12 сентября 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Евро практически не изменился против доллара на FOREX, составив 1,40. Инвесторов захватила мысль о приближении очередного периода публикации американскими банками и предприятиями квартальной отчетности. На наш взгляд, до времени выхода данных по американским предприятиям еще достаточно времени, и ситуация на FOREX может измениться.
Мы также полагаем, что в среднесрочной перспективе евро может продолжить нисходящее движение, ориентировочно до 1,38.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах подросла по итогам вчерашнего дня до 855,3 млрд. рублей (+20 млрд. рублей) за счет роста задолженности кредитных организаций перед Банком России. Вчера банки увеличили объем операций прямого РЕПО с ЦБ до 281,3 млрд. рублей (+26 млрд. рублей).
Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) составила 7,82%. На наш взгляд, сегодня средние ставки денежного рынка сохранятся приблизительно на этом же уровне.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Американская банковская система «сыпется, как карточный дом». Не успела ФРС спасти Bear Stearns, как на грани банкротства оказался еще один системообразующий банк – Lehman Brothers. По информации Рейтер и Washigton Post денежные власти Америки в срочном порядке разрабатывают план действий по продаже банка консорциуму частных предприятий, после того, как Корейский Банк Развития (KDB) отказался от сделки.
Еще одной новостью стало понижение Moody’s рейтинга еще одного крупного финансового института Америки Washington Mutual на 1 ступень до Baa3.
Инвесторы, тем не менее, были склонны трактовать новость по Lehman в позитивном ключе ключе, что для Lehman наконец-то будет найден инвестор взамен KDB. Доходность десятилетней ноты существенно не изменилась (3,64%). Сегодня, на наш взгляд, ставка десятилетней ноты также не претерпит существенных изменений.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
«ОФЗ растут, корпораты стагнируют».
Вчера продолжились покупки длинных государственных облигаций, что мы связываем с изменением подхода Минфина к предложению бумаг на первичном рынке.
Мы полагаем, что корпоративному сегменту будет трудно восстановиться вслед за ОФЗ, главным образом, из-за навеса первичного предложения.
Вчера мы писали о планируемых размещениях Госбанков, а сегодня стало известно, что ФСФР зарегистрировала 5 выпусков Газпрома общим объемом 35 млрд. рублей, 2 выпуска облигаций Х-5 («Пятерочка») на 16 млрд. рублей, а также выпусков других эмитентов 2-3 эшелона на 12 млрд. рублей.
Эти эмитенты начнут битву за ресурсы при малейшем улучшении конъюнктуры. Так что на скорое восстановление котировок рынка корпоративных обязательств, наверное, рассчитывать не следует.
Валютный рынок
Евро практически не изменился против доллара на FOREX, составив 1,40. Инвесторов захватила мысль о приближении очередного периода публикации американскими банками и предприятиями квартальной отчетности. На наш взгляд, до времени выхода данных по американским предприятиям еще достаточно времени, и ситуация на FOREX может измениться.
Мы также полагаем, что в среднесрочной перспективе евро может продолжить нисходящее движение, ориентировочно до 1,38.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах подросла по итогам вчерашнего дня до 855,3 млрд. рублей (+20 млрд. рублей) за счет роста задолженности кредитных организаций перед Банком России. Вчера банки увеличили объем операций прямого РЕПО с ЦБ до 281,3 млрд. рублей (+26 млрд. рублей).
Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) составила 7,82%. На наш взгляд, сегодня средние ставки денежного рынка сохранятся приблизительно на этом же уровне.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Американская банковская система «сыпется, как карточный дом». Не успела ФРС спасти Bear Stearns, как на грани банкротства оказался еще один системообразующий банк – Lehman Brothers. По информации Рейтер и Washigton Post денежные власти Америки в срочном порядке разрабатывают план действий по продаже банка консорциуму частных предприятий, после того, как Корейский Банк Развития (KDB) отказался от сделки.
Еще одной новостью стало понижение Moody’s рейтинга еще одного крупного финансового института Америки Washington Mutual на 1 ступень до Baa3.
Инвесторы, тем не менее, были склонны трактовать новость по Lehman в позитивном ключе ключе, что для Lehman наконец-то будет найден инвестор взамен KDB. Доходность десятилетней ноты существенно не изменилась (3,64%). Сегодня, на наш взгляд, ставка десятилетней ноты также не претерпит существенных изменений.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
«ОФЗ растут, корпораты стагнируют».
Вчера продолжились покупки длинных государственных облигаций, что мы связываем с изменением подхода Минфина к предложению бумаг на первичном рынке.
Мы полагаем, что корпоративному сегменту будет трудно восстановиться вслед за ОФЗ, главным образом, из-за навеса первичного предложения.
Вчера мы писали о планируемых размещениях Госбанков, а сегодня стало известно, что ФСФР зарегистрировала 5 выпусков Газпрома общим объемом 35 млрд. рублей, 2 выпуска облигаций Х-5 («Пятерочка») на 16 млрд. рублей, а также выпусков других эмитентов 2-3 эшелона на 12 млрд. рублей.
Эти эмитенты начнут битву за ресурсы при малейшем улучшении конъюнктуры. Так что на скорое восстановление котировок рынка корпоративных обязательств, наверное, рассчитывать не следует.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба