12 июля 2015 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Стоило грекам пустить пыль в глаза и попросить более полусотни миллиардов евро, как основная валютная пара взметнулась выше двенадцатой фигуры. Не рановато ли, господа? Для чего тогда весь этот бал-маскарад с референдумом? Мы эти требования принимать не будем, а вот более жесткие, чем предыдущие, запросто? Несколько месяцев подряд держали упорное сопротивление, а нынче при полной поддержке народа вывесили белый флаг? Рынок чересчур оптимистичен, а за это обычно наказывают. Впрочем, у EUR/USD и без греков предостаточно драйверов для восстановления нисходящего тренда.
Согласно расчетам Credit Suisse, с середины июля на европейском долговом рынке объемы погашений бумаг достигнут своих пиков. У инвесторов на руках окажутся наличные деньги, которые они смогут вложить в активы за пределами еврозоны. Конверсионные операции из валюты фондирования (EUR) в другие денежные единицы станут веским аргументом для «медведей» по EUR/USD.
График нетто-эмиссий бондов на европейском долговом рынке
Источник: Credit Suisse.
Отток портфельных инвестиций — далеко не единственный фактор, способный положить евро на лопатки. Увеличение стоимости заимствований в Штатах и репатриация капитала — страшилки, которыми пугают центробанки развивающихся стран. Их валюты очень скоро почувствуют себя не в своей тарелке, а в таких обстоятельствах интервенции станут именно тем лекарством, которое доктор прописал. И что выберут EM для продажи: набирающий силу доллар или региональную валюту, доверие к которой изрядно подорвано? Лично я бы не сомневалась.
Динамика доли евро в резервах центробанков и индексов экономических сюрпризов еврозоны и США
Источник: Credit Suisse.
Несмотря на то, что МВФ, срезавший прогноз по ВВП США с 3,1% до 2,6% в 2015-м, неровно дышит к экономике еврозоны, Штаты, беды которых остались в 1-м квартале, явно идут в гору, в то время как Старый Свет упорно топчется на месте. В итоге американские индексы экономических сюрпризов опережают европейские, что создает предпосылки для продолжения пике EUR/USD.
Еще одним джокером для «медведей» по основной валютной паре является соскучившаяся по нисходящему тренду нефть. Котировки Brent и WTI тесно коррелируют с EUR/USD, при этом их рост приводит к укреплению евро и ускорению инфляции, что порождает слухи о скором прекращении QE. Напротив, поход черного золота на юг протягивает руку помощи доллару за счет улучшения состояния внешней торговли США.
Таким образом, отток портфельных инвестиций, «медвежий» тренд по нефти, опережающая динамика ВВП США и продажи евро центробанками развивающихся стран позволят EUR/USD к сентябрю-октябрю очутиться вблизи отметки 1,05. Рекомендую продавать пару на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Согласно расчетам Credit Suisse, с середины июля на европейском долговом рынке объемы погашений бумаг достигнут своих пиков. У инвесторов на руках окажутся наличные деньги, которые они смогут вложить в активы за пределами еврозоны. Конверсионные операции из валюты фондирования (EUR) в другие денежные единицы станут веским аргументом для «медведей» по EUR/USD.
График нетто-эмиссий бондов на европейском долговом рынке
Источник: Credit Suisse.
Отток портфельных инвестиций — далеко не единственный фактор, способный положить евро на лопатки. Увеличение стоимости заимствований в Штатах и репатриация капитала — страшилки, которыми пугают центробанки развивающихся стран. Их валюты очень скоро почувствуют себя не в своей тарелке, а в таких обстоятельствах интервенции станут именно тем лекарством, которое доктор прописал. И что выберут EM для продажи: набирающий силу доллар или региональную валюту, доверие к которой изрядно подорвано? Лично я бы не сомневалась.
Динамика доли евро в резервах центробанков и индексов экономических сюрпризов еврозоны и США
Источник: Credit Suisse.
Несмотря на то, что МВФ, срезавший прогноз по ВВП США с 3,1% до 2,6% в 2015-м, неровно дышит к экономике еврозоны, Штаты, беды которых остались в 1-м квартале, явно идут в гору, в то время как Старый Свет упорно топчется на месте. В итоге американские индексы экономических сюрпризов опережают европейские, что создает предпосылки для продолжения пике EUR/USD.
Еще одним джокером для «медведей» по основной валютной паре является соскучившаяся по нисходящему тренду нефть. Котировки Brent и WTI тесно коррелируют с EUR/USD, при этом их рост приводит к укреплению евро и ускорению инфляции, что порождает слухи о скором прекращении QE. Напротив, поход черного золота на юг протягивает руку помощи доллару за счет улучшения состояния внешней торговли США.
Таким образом, отток портфельных инвестиций, «медвежий» тренд по нефти, опережающая динамика ВВП США и продажи евро центробанками развивающихся стран позволят EUR/USD к сентябрю-октябрю очутиться вблизи отметки 1,05. Рекомендую продавать пару на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу