• Следующий шаг для Греции: найти промежуточное финансирование
• Йеллен считает, что при хороших данных ставка может быть повышена в 2015 году
• Доллар может выиграть от налоговых каникул
Греческий парламент утвердил условия программы помощи большинством голосов, теперь необходимо найти временное финансирование, чтобы запустить греческую экономику и финансовую систему, при условии, конечно, что парламенты стран ЕС (в первую очередь Германия) также проголосуют за финансовую помощь Греции. Здесь интересно отметить, что Международный валютный фонд объявил греческие долги непосильными, теоретически, это значит, что он не сможет больше оказывать стране помощь. Кроме того, политический кризис в Греции еще не закончен, поскольку раскол внутри партии Сириза сильно осложняет положение Ципраса как лидера страны.
Выступление главы ФРС Джанет Йеллен в целом соответствовало нашим ожиданиям, поскольку она сохранила оптимистичных настрой и поддержала надежду на повышение ставки в этом году при условии хороших макроэкономических данных. Йеллен постаралась подчеркнуть, что сроки повышения ставки менее важны нежели темпы отказа от аккомодации. Рынок форвардов на процентную ставку отреагировал весьма сдержанно, что, однако, не помешало доллару укрепиться.
Один важный фактор, способный повлиять на динамику курса доллара, до недавнего времени остававшийся в тени - это репатриация прибылей американскими корпорациями. Более 2 трлн. долларов корпоративных прибылей сейчас находится за границей из-за налогового законодательства США, согласно которому, иностранные прибыли, с которых уже были уплачены налоги, все равно подлежат налогообложению; иными словами, эти деньги не репатриируются до тех пор, пока не появятся налоговые льготы, которые позволят компаниям забрать их домой. Но вот, судя по всему, Конгресс готовит законопроект, поддерживаемый обеими партиями, который позволит установить постоянный низкий налог на репатриируемую прибыль и связать налоговые поступления с финансированием. Те, кто уже давно работает на рынке, вероятно, вспомнят закон 2005 года о внутренних инвестициях (HIA), который поддерживал курс доллара в течение года благодаря огромным потокам репатриаций.
В высшей степени "голубиное" заявление Банк Канады спровоцировало падение курса канадского доллара: в частности, регулятор выразил опасения относительно перспектив канадской экономики, предсказывая значительное снижение темпов роста в этом году на фоне падения цен на нефть на 40% и сокращения инвестиций в газовую отрасль. USDCAD, вероятно, без усилий преодолеет максимум 2009 года на уровне 1,3000 и продолжит двигаться в рамках восходящего тренда, при условии сохранения положительной динамики в американской экономике.
Новозеландский доллар также упал сегодня утром, поскольку производитель молока Fonterra объявил о сокращении рабочих мест и консолидации своих операций после очередного падения цен на молочную продукцию (главный экспортный актив Новой Зеландии). Кроме того, данные по индексу CPI во втором квартале оказались значительно слабее ожиданий, несмотря на существенную девальвацию валюты в этом периоде - все факторы указывают на то, что Резервный банк Новой Зеландии продолжит снижать ставку в этом году, при этом доходность на ближнем конце кривой находится на минимальных уровнях за всю современную историю. У РБНЗ достаточно места для политического маневра: учетная ставка в Новой Зеландии по-прежнему держится на отметке 3,25% Рынок закладывает в цены снижение ставки чуть больше, чем на 50 базисных пунктов в течение следующего года, однако если плохие новости продолжат поступать с завидным постоянством, не исключено, что регулятор сократит ставку до 2,00% или даже ниже.
График: NZDUSD
NZDUSD подвергся мощной распродаже, однако обратите внимание на четко очерченный канал с поддержкой в этой области перед заседанием РБНЗ на следующей неделе, таким образом, медведям, вероятно, стоит найти более удобные уровни для тактической продажи; хотя вероятность снижения ставки довольно высока, поэтому пара может, в конечном счете, упасть ниже 0,600, если ФРС сохранит намерение поднять ставку в ближайшие месяцы.
Fonterra сокращает рабочие места, Новая Зеландия в упадке:
Краткий обзор валют Б-10
USD: До конца недели больше не выходит никаких важных данных, доллар может продолжить рост на фоне оптимистичных комментариев Йеллен.
EUR: ЕЦБ, вероятно, захочет дать понять, что ликвидности у него много, хватит на всех. Это мощный аргумент в пользу рисковых активов и снижения евро.
JPY: популярность рисковых активов растет, а иены - падает, если долгосрочные процентные ставки на мировом уровне продолжат расти, консолидация иены может вылиться в новый приступ ослабления.
GBP: Фунт несется вверх на полном ходу, демонстрируя впечатляющую устойчивость, несмотря на слабые данные по Великобритании - GBPUSD вскоре может оказаться перекупленным, хотя, вероятно, не выйдет за пределы диапазона.
CHF: Франк в поисках катализаторов, которые позволят ему отвязаться от темы с евро - USDCHF пытается пробиться выше ключевой зоны - достойно ли это внимания?
AUD: Австралийский доллар уверенно растет против несчастного киви, но тестирует новые циклические минимумы в паре с долларом на фоне укрепления американской валюты. Для сохранения медвежьей динамики, пара должна продержаться на новых минимумах до конца дня. Следующее важное событие для австралийского доллара - протокол заседания Резервного банка Австралии, публикуемый в понедельник.
CAD: "Голубиный" настрой Центробанка толкает канадский доллар вниз - USDCAD приближается к важной отметке 1,3000.
NZD: Новозеландский доллар крайне слаб и возможно перепродан в краткосрочной перспективе, особенно если присмотреться к каналу в паре NZDUSD с учетом предстоящего заседания РБНЗ.
SEK: EURSEK торгуется в соответствии с общей нисходящей тенденцией евро, хотя восходящая динамика кроны - учитывая нерешительный настрой Риксбанка и слабые данные по CPI - тоже вызывает недоумение; это значит, что кроне будет сложно развить нисходящую динамику.
NOK: Мы ожидаем снижения EURNOK, однако ждем закрытия ниже 8,85.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба