23 июля 2015 Инвесткафе Комбаев Олег
Согласно отчетности за прошедший квартал, опубликованной 21 июля, выручка Apple составила $49,605 млрд (+32,5% г/г). Несмотря на имевшиеся сомнения, компания продолжает развиваться с ускорением.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Все продукты Apple, за исключением IPad, показали прирост продаж относительного 3-го квартала 2014 года. Продажи iPhone увеличились на 35% г/г, что ниже аналогичных показателей за два предыдущих квартала. Однако за счет увеличения цены на iPhone в ряде стран выручка, генерируемая данным продуктом, выросла на 58,8% г/г — абсолютный рекорд для сегмента. Поразительно: чтобы увеличить выручку от продажи iPhone, компания Apple просто подняла его цену!
Сегмент выручки, который в отчетности классифицируется как прочие доходы, почти удвоился относительно 3-го квартала 2014 года. Основная причина скачка — в Apple Watch. Текущая отчетность не раскрывает точных цифр продажи данного гаджета. В ходе пресс-конференции глава Apple Тим Кук лишь отметил, что из-за большого количества предзаказов компания перенесла старт продаж гаджета через магазины на конец июня, а общее количество стран, продающих Apple Watch, на текущий момент расширила до 19. Также CEO отметил, то лишь сейчас компания смогла подтянуть физические возможности предложения к спросу.
Если предположить, что чистый прирост данного сегмента относительно прошлого квартала обеспечили лишь Apple Watch, то получим, что продажи гаджета принесли порядка $1 млрд. В одном из своих предыдущих постов, посвященных Apple, я моделировал возможную выручку от продажи Apple Watch и при не самом оптимистичном сценарии определил квартальную цифру продаж в районе $12 млрд. Также смущает, что не были озвучены точные цифры продаж Apple Watch. Если все так хорошо, как говорит Тим Кук, почему бы не похвастаться цифрами? Впрочем, возможно, компания еще физически не вышла на полную мощность продаж гаджета, и менеджмент не хочет разочаровывать инвесторов. Мое текущее мнение: Apple Watch ждет судьба IPad — слишком много конкурентов с лучшими характеристиками.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Если в 1-м и 2-м кварталах восхищало то, что рост г/г продаж продукции Apple в Китае превысил 80%, то по итогам 3-го он зашкалил — 112,36%! Доля продаж iPhone в регионе выросла на 87% г/г. Последнее не оставляет равнодушным, так как, согласно исследованиям International Data Corporation, рост рынка смартфонов в Китае по итогам года составит 5%. Рост продаж Mac в Китае достиг 33%, что позволило Apple увеличить до исторического максимума собственную долю на рынке PC в регионе. После пресс-релиза один из аналитиков задал прямой вопрос Тиму Куку о его оценке влияния недавнего обвала на фондовом рынке Китая на дальнейшую судьбу потребительского спроса в регионе. CEO ответил, что он придерживается экстремально-позитивного взгляда относительно перспектив рынка Китая и менять свои планы по развитию в регионе не собирается.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Все уровни рентабельности Apple улучшились, если оценивать год к году. Gross Margin составил 39,67% (+0,3% г/г) при среднем по индустрии уровне в 26,73%. Operating Margin вырос на 0,9% г/г и достиг 28,39% (среднее значение — 10,73%). Net margin составил 21,52% (+0,8%), среднее по индустрии — 7,67%. Учитывая сезонность показателя, можем сделать вывод о продолжении роста всех уровней рентабельности в течение последних 3 лет.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Чистая прибыль выросла на 37,8% г/г, составив $10 677 млрд, а прибыль на одну акцию достигла $1,83, что означает рост на 43% г/г.
Следует признать, что Apple опять продемонстрировала сильные результаты. Рынок Китая не только не показал признаков сокращения, а наоборот — с ускорением стал поглощать продукцию Apple. Компания незначительно, но снизила свою зависимость от iPhone, и это хороший признак, так как она диверсифицирует источники выручки. Apple Watch — пока «темная лошадка», но надежды на то, что гаджет сможет взять на себя весомую роль в выручке компании, пока мало. Также стоит отметить, что обвал на бирже Китая и возможные вытекающие из этого последствия для Apple, о которых я писал ранее, еще не успели реализоваться, и то, что рост компании по сути обеспечивает один регион, остается потенциально опасным фактором.
Сравнительный анализ мультипликаторов показывает наличие потенциала к росту:
Краткий технический анализ указывает на консолидацию цены в границах долгосрочного сопротивления, пробитие которого будет означать новую восходящую волну.
Опубликованная отчетность Apple и анализ мультипликаторов компании не оставляют других вариантов, как дать рекомендацию «держать» с позитивным прогнозом по бумагам эмитента. Горизонт прогнозирования — один квартал.
Инвестировать в бумаги американских IT-компаний можно и через приобретение акций специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Все продукты Apple, за исключением IPad, показали прирост продаж относительного 3-го квартала 2014 года. Продажи iPhone увеличились на 35% г/г, что ниже аналогичных показателей за два предыдущих квартала. Однако за счет увеличения цены на iPhone в ряде стран выручка, генерируемая данным продуктом, выросла на 58,8% г/г — абсолютный рекорд для сегмента. Поразительно: чтобы увеличить выручку от продажи iPhone, компания Apple просто подняла его цену!
Сегмент выручки, который в отчетности классифицируется как прочие доходы, почти удвоился относительно 3-го квартала 2014 года. Основная причина скачка — в Apple Watch. Текущая отчетность не раскрывает точных цифр продажи данного гаджета. В ходе пресс-конференции глава Apple Тим Кук лишь отметил, что из-за большого количества предзаказов компания перенесла старт продаж гаджета через магазины на конец июня, а общее количество стран, продающих Apple Watch, на текущий момент расширила до 19. Также CEO отметил, то лишь сейчас компания смогла подтянуть физические возможности предложения к спросу.
Если предположить, что чистый прирост данного сегмента относительно прошлого квартала обеспечили лишь Apple Watch, то получим, что продажи гаджета принесли порядка $1 млрд. В одном из своих предыдущих постов, посвященных Apple, я моделировал возможную выручку от продажи Apple Watch и при не самом оптимистичном сценарии определил квартальную цифру продаж в районе $12 млрд. Также смущает, что не были озвучены точные цифры продаж Apple Watch. Если все так хорошо, как говорит Тим Кук, почему бы не похвастаться цифрами? Впрочем, возможно, компания еще физически не вышла на полную мощность продаж гаджета, и менеджмент не хочет разочаровывать инвесторов. Мое текущее мнение: Apple Watch ждет судьба IPad — слишком много конкурентов с лучшими характеристиками.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Если в 1-м и 2-м кварталах восхищало то, что рост г/г продаж продукции Apple в Китае превысил 80%, то по итогам 3-го он зашкалил — 112,36%! Доля продаж iPhone в регионе выросла на 87% г/г. Последнее не оставляет равнодушным, так как, согласно исследованиям International Data Corporation, рост рынка смартфонов в Китае по итогам года составит 5%. Рост продаж Mac в Китае достиг 33%, что позволило Apple увеличить до исторического максимума собственную долю на рынке PC в регионе. После пресс-релиза один из аналитиков задал прямой вопрос Тиму Куку о его оценке влияния недавнего обвала на фондовом рынке Китая на дальнейшую судьбу потребительского спроса в регионе. CEO ответил, что он придерживается экстремально-позитивного взгляда относительно перспектив рынка Китая и менять свои планы по развитию в регионе не собирается.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Все уровни рентабельности Apple улучшились, если оценивать год к году. Gross Margin составил 39,67% (+0,3% г/г) при среднем по индустрии уровне в 26,73%. Operating Margin вырос на 0,9% г/г и достиг 28,39% (среднее значение — 10,73%). Net margin составил 21,52% (+0,8%), среднее по индустрии — 7,67%. Учитывая сезонность показателя, можем сделать вывод о продолжении роста всех уровней рентабельности в течение последних 3 лет.
Источник: отчетность компании, графика Инвесткафе.
Чистая прибыль выросла на 37,8% г/г, составив $10 677 млрд, а прибыль на одну акцию достигла $1,83, что означает рост на 43% г/г.
Следует признать, что Apple опять продемонстрировала сильные результаты. Рынок Китая не только не показал признаков сокращения, а наоборот — с ускорением стал поглощать продукцию Apple. Компания незначительно, но снизила свою зависимость от iPhone, и это хороший признак, так как она диверсифицирует источники выручки. Apple Watch — пока «темная лошадка», но надежды на то, что гаджет сможет взять на себя весомую роль в выручке компании, пока мало. Также стоит отметить, что обвал на бирже Китая и возможные вытекающие из этого последствия для Apple, о которых я писал ранее, еще не успели реализоваться, и то, что рост компании по сути обеспечивает один регион, остается потенциально опасным фактором.
Сравнительный анализ мультипликаторов показывает наличие потенциала к росту:
Краткий технический анализ указывает на консолидацию цены в границах долгосрочного сопротивления, пробитие которого будет означать новую восходящую волну.
Опубликованная отчетность Apple и анализ мультипликаторов компании не оставляют других вариантов, как дать рекомендацию «держать» с позитивным прогнозом по бумагам эмитента. Горизонт прогнозирования — один квартал.
Инвестировать в бумаги американских IT-компаний можно и через приобретение акций специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу