А вот российский рубль сегодня подвел, из двухнедельной консолидации под отметкой 57 он вышел вверх, показав сегодня 57.40. Произошло это из-за падения цен на нефть до 56 долл. за баррель Brent. Цена нефти в рублях находится примерно на том же уровне, на отметке 3230. Хотя в последнее время появилось много прогнозов относительно новой волны падения рубля к концу года, мы не разделяем подобного пессимизма. Основной риск для курса рубля представляет опасность продолжения тренда на рост доллара ко всем активам, который наблюдается в последние месяцы. Ведь рост доллара к рублю в последние два месяца (с 49 до 57) не является чем-то уникальным. Доллар на днях пробил многолетние максимумы против золота, американская нефть марки WTI обвалилась до минимумов года на 50 долл., многие валюты на многомесячных или многолетних максимумах к доллару, например, тот же евро падал с 1.14 до 1.08, до апрельских минимумов. Какие-то страновые риски для рубля фоне глобальных движений доллара ко всем активам не выглядят значимыми. Хотя в сентябре РФ нужно выплатить по внешнему долгу 14 млрд. долл., думается, что это не будет влиять значительно, в июне уже выплачивали 10 млрд. долл. Риск для рубля от дальнейшего падения цен на нефть следует рассматривать в том же ключе общего позиционирования доллара, а предстоящее снятие санкций с Ирана давно и даже чрезмерно отыграли (нефть на этом падала с 70 долл. до 55 долл. за баррель марки Brent). При этом нефтяное эмбарго снимут с Ирана не раньше декабря, а запасы нефти Ирана в танкерах – не более половины ежедневного мирового потребления. Также Иран предположительно нарастит предложение нефти, прибавив еще 1 млн. баррелей в сутки, но это тоже потребует времени. На наш взгляд, чрезмерно подорожавший ко всем активам доллар должен будет упасть в ближайшие месяцы (собственно, по евро-доллару отскок уже начался), в том числе это вызовет и отскок по нефти. Дорогой доллар не выгоден самим США, в очередной раз отметим, что фабричные заказы США показывают за последний год падение на 6.3%, в фабричные заказы Германии рост на 4.7%, и все благодаря дешевому евро. Из-за ослабления экономического роста ФРС США откладывает раз за разом повышение ставки ФРС, при этом МВФ и Всемирный Банк рекомендовали не повышать ФРС ставки в этом году. Мы по-прежнему полагаем, что изменение перспектив ужесточения монетарной политики ФРС может стать поводом к ослаблению доллара, а если ФРС все-таки повысит ставку (сейчас шансы на повышение ставки в сентябре оцениваются как 50/50), то доллар тем более должен будет упасть до сентября, чтобы компенсировать ущерб экономике США от ужесточения монетарной политики. Упасть и к евро, и к нефти, и к рублю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба