27 июля 2015 Живой журнал | USD|RUB
Резкое изменение позиций крупных игроков на фьючерном рынке зафиксировала на текущей неделе статистика Московской биржи.
С 21 по 23 июля более 2 тысяч юридических лиц закрыли позиции на рост рубля и открыли - на падение. Более 500 новых корпоративных спекулянтов пришли на рынок со ставкой на рост курса доллара.Институциональные трейдеры (с суммарной позицией на 170 млрд рублей) потеряли веру в возможность укрепления рубля.
Форум ММВБ:
Господа, решил ознакомиться с методиками мосбиржи расчета кривой волы на опционы. Почему-то нашёл на сайте только одну методику для всех видов опционов, т.е. одна методика (формула) и для расчёта кривой валютных опционов (ри) и рублёвых опционов (си). Это как?
Согласно любым моделям - вола увеличивается при снижении БА. Могу предположить, что методику расчета волы тифозного ри, просто без изменений экстраполировали на все остальные рублёвые опционы. Меня это несколько смутило и озадачило... Получается биржа видит риски в обвале доллара на рублёвых опционах и наоборот в росте рисков скачка доллара на всех валютных))). В результате этого на рублёвых опционах (си) картина волы получается зеркальной -
т.е. при снижении БА (фьючерса на доллар США) получается, что вола растёт (т.к. методика-то одна и та же Smile) - НО фактически снижение USD и соответствующий рост RUR должен приводить наоборот к снижение волы. Ибо в России основные риски не в росте курса нац. валюты, а наоборот в его обвале (может в России конечно другое мнение ))), но тогда встанут вопросы по опционам ри)) ) (дек. 2014 подтверждение тому). Таким образом получается, что биржа на всех валютных контрактах видит риски укрепления доллара, а на рублёых - наоборот, риски укрепления рубля и обвала доллара. Это же маразм)))
Из наблюдений (примерно в течение квартала), действительно замечено, что например вола опционов си, растёт при снижении доллара (методика единая )), и биржа видит огромный риск обвала доллара к рублю))) ) - это приводит к парадоксу: при снижении доллара (то есть фьючерс си падает) начинают дорожать колы из-за увеличивающейся волы, хотя БА падает и удаляется от страйков, и в тоже время при росте БА (то есть бакс укрепляется и по всей логике - увеличиваются любые страновые риски) - вола наоборот падает и соответственно цена колов падает, несмотря на то, что БА начинает догонять страйки.
Вопрос один - действительно у биржи одна методика на все улыбки любых опционов? Или же я не нашёл их? Ведь при таких обстоятельствах, при наличии единой формулы, даже "подкрутка" мистических коэффициентов (a, b, c, d, e, f ...) не поможет, т.к. т-прайс полюбому будет кривым на любом рублёвом опционе из-за теоретически и фундаментально неправильного расчёта волы.
С 21 по 23 июля более 2 тысяч юридических лиц закрыли позиции на рост рубля и открыли - на падение. Более 500 новых корпоративных спекулянтов пришли на рынок со ставкой на рост курса доллара.Институциональные трейдеры (с суммарной позицией на 170 млрд рублей) потеряли веру в возможность укрепления рубля.
Форум ММВБ:
Господа, решил ознакомиться с методиками мосбиржи расчета кривой волы на опционы. Почему-то нашёл на сайте только одну методику для всех видов опционов, т.е. одна методика (формула) и для расчёта кривой валютных опционов (ри) и рублёвых опционов (си). Это как?
Согласно любым моделям - вола увеличивается при снижении БА. Могу предположить, что методику расчета волы тифозного ри, просто без изменений экстраполировали на все остальные рублёвые опционы. Меня это несколько смутило и озадачило... Получается биржа видит риски в обвале доллара на рублёвых опционах и наоборот в росте рисков скачка доллара на всех валютных))). В результате этого на рублёвых опционах (си) картина волы получается зеркальной -
т.е. при снижении БА (фьючерса на доллар США) получается, что вола растёт (т.к. методика-то одна и та же Smile) - НО фактически снижение USD и соответствующий рост RUR должен приводить наоборот к снижение волы. Ибо в России основные риски не в росте курса нац. валюты, а наоборот в его обвале (может в России конечно другое мнение ))), но тогда встанут вопросы по опционам ри)) ) (дек. 2014 подтверждение тому). Таким образом получается, что биржа на всех валютных контрактах видит риски укрепления доллара, а на рублёых - наоборот, риски укрепления рубля и обвала доллара. Это же маразм)))
Из наблюдений (примерно в течение квартала), действительно замечено, что например вола опционов си, растёт при снижении доллара (методика единая )), и биржа видит огромный риск обвала доллара к рублю))) ) - это приводит к парадоксу: при снижении доллара (то есть фьючерс си падает) начинают дорожать колы из-за увеличивающейся волы, хотя БА падает и удаляется от страйков, и в тоже время при росте БА (то есть бакс укрепляется и по всей логике - увеличиваются любые страновые риски) - вола наоборот падает и соответственно цена колов падает, несмотря на то, что БА начинает догонять страйки.
Вопрос один - действительно у биржи одна методика на все улыбки любых опционов? Или же я не нашёл их? Ведь при таких обстоятельствах, при наличии единой формулы, даже "подкрутка" мистических коэффициентов (a, b, c, d, e, f ...) не поможет, т.к. т-прайс полюбому будет кривым на любом рублёвом опционе из-за теоретически и фундаментально неправильного расчёта волы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба