12 августа 2015 Pro Finance Service
Deutsche Bank: чем чревата девальвация юаня для валютного и сырьевого рынков?
Вчерашнее решение Банка Китая девальвировать юань создает для него четыре проблемы:
- регулятор пытается бороться с валютными спекулянтами, однако попытки влиять на курс юаня приведут лишь к усилению спекуляций в пользу доллара;
- инвесторы продолжат выходить из «carry-лонгов» по китайской валюте;
- основные торговые партнеры Китая будут вынуждены также прибегнуть к девальвации собственных валют, после чего Китай вновь девальвирует юань, что создаст порочный круг;
- отток капитала может усилиться, что приведет к ухудшению монетарных/финансовых условий.
Девальвация юаня всего на 2% сама по себе мало что значит, однако, если это – лишь начало тренда на ослабление китайской валюты, то мы видим четыре проблемы и для металлов:
- Китай формирует 45%-50% всего мирового спроса на металлы, поэтому ослабление июня делает их импорт более затратным. Это приведет к отказу от импортного сырья, такого как коксующийся уголь и цинк, в пользу более дешевого отечественного;
- предложение большинства сырьевых активов соответствует спросу либо превышает его. Цены на сырье в настоящий момент определяются, главным образом, себестоимостью производства, поэтому девальвация валют стран-производителей снизит себестоимость, что окажет давление и на цены на сырье;
- Китай наращивает экспорт тех товаров, которыми обладает в излишке, например, алюминия, стали и нержавейки. Более дешевый юань позволит экспортировать еще больше;
- ухудшение монетарных/финансовых условий затруднит экономическое восстановление
BofA-ML: очередная девальвация юаня не помешает FOMC повысить ставки уже в сентябре
По нашему мнению, начало цикла повышения ставок в США и так было не за горами, а с сегодняшней, уже второй за последние два дня, девальвацией юаня стало еще ближе. Это событие вряд ли повлияет на макроэкономическую статистику, публикация которой состоится до ближайшего заседания FOMC в сентябре. Вероятно, членам Комитета предстоит решить, является ли текущая неопределенность, вызванная действиями Банка Китая, достаточным основанием для откладывания повышения ставки? Также FOMC может повысить ставки в сентябре, однако затем взять продолжительную паузу перед следующим повышением. По нашему мнению, FOMC все же повысит ставки уже на ближайшем заседании, а помешать ему может только экстремально негативная реакция мировых рынков на новости из Китая.
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы предпочитаем продавать на росте до тех пор, пока пара торгуется в диапазоне. Сопротивление в области $1.1130 должно ограничить текущую восходящую коррекцию, после чего пара направится к нашей первоначальной цели $1.0810, пробитие которой откроет дорогу дальнейшему снижению к $1.0675 и $1.0460;
Доллар/иена: прорыв выше сопротивления Y125.10 подтверждает правильность нашего бычьего настроя и создает предпосылки для теста годового максимума Y125.85. Прорыв выше откроет дорогу для дальнейшего роста к Y132.20;
Доллар/франк: мы вернулись к нейтральной позиции, так как на дневном графике формируется вершина, а пара сильно перекуплена, что создает предпосылки для консолидации в рамках большее масштабного аптренда. Покупайте на спадах к chf0.9720 с целями chf0.9905 и chf1.0130;
Доллар/луни: краткосрочное снижение ниже поддержки C$1.3010 сигнализирует о вероятности развития более масштабной коррекции. Мы остаемся быками и будем покупать на снижении к C$1.2860 с целями C$1.3250 и C$1.3465
BNP Paribas: оценка текущей ситуации на валютном рынке (система FX Momentum)
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельную оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов, ставок и поведения фондового рынка. В приведенной ниже таблице указаны текущие оценки силы тренда основных валют в шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до 100 (сильнейший бычий моментум)
Вчерашнее решение Банка Китая девальвировать юань создает для него четыре проблемы:
- регулятор пытается бороться с валютными спекулянтами, однако попытки влиять на курс юаня приведут лишь к усилению спекуляций в пользу доллара;
- инвесторы продолжат выходить из «carry-лонгов» по китайской валюте;
- основные торговые партнеры Китая будут вынуждены также прибегнуть к девальвации собственных валют, после чего Китай вновь девальвирует юань, что создаст порочный круг;
- отток капитала может усилиться, что приведет к ухудшению монетарных/финансовых условий.
Девальвация юаня всего на 2% сама по себе мало что значит, однако, если это – лишь начало тренда на ослабление китайской валюты, то мы видим четыре проблемы и для металлов:
- Китай формирует 45%-50% всего мирового спроса на металлы, поэтому ослабление июня делает их импорт более затратным. Это приведет к отказу от импортного сырья, такого как коксующийся уголь и цинк, в пользу более дешевого отечественного;
- предложение большинства сырьевых активов соответствует спросу либо превышает его. Цены на сырье в настоящий момент определяются, главным образом, себестоимостью производства, поэтому девальвация валют стран-производителей снизит себестоимость, что окажет давление и на цены на сырье;
- Китай наращивает экспорт тех товаров, которыми обладает в излишке, например, алюминия, стали и нержавейки. Более дешевый юань позволит экспортировать еще больше;
- ухудшение монетарных/финансовых условий затруднит экономическое восстановление
BofA-ML: очередная девальвация юаня не помешает FOMC повысить ставки уже в сентябре
По нашему мнению, начало цикла повышения ставок в США и так было не за горами, а с сегодняшней, уже второй за последние два дня, девальвацией юаня стало еще ближе. Это событие вряд ли повлияет на макроэкономическую статистику, публикация которой состоится до ближайшего заседания FOMC в сентябре. Вероятно, членам Комитета предстоит решить, является ли текущая неопределенность, вызванная действиями Банка Китая, достаточным основанием для откладывания повышения ставки? Также FOMC может повысить ставки в сентябре, однако затем взять продолжительную паузу перед следующим повышением. По нашему мнению, FOMC все же повысит ставки уже на ближайшем заседании, а помешать ему может только экстремально негативная реакция мировых рынков на новости из Китая.
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы предпочитаем продавать на росте до тех пор, пока пара торгуется в диапазоне. Сопротивление в области $1.1130 должно ограничить текущую восходящую коррекцию, после чего пара направится к нашей первоначальной цели $1.0810, пробитие которой откроет дорогу дальнейшему снижению к $1.0675 и $1.0460;
Доллар/иена: прорыв выше сопротивления Y125.10 подтверждает правильность нашего бычьего настроя и создает предпосылки для теста годового максимума Y125.85. Прорыв выше откроет дорогу для дальнейшего роста к Y132.20;
Доллар/франк: мы вернулись к нейтральной позиции, так как на дневном графике формируется вершина, а пара сильно перекуплена, что создает предпосылки для консолидации в рамках большее масштабного аптренда. Покупайте на спадах к chf0.9720 с целями chf0.9905 и chf1.0130;
Доллар/луни: краткосрочное снижение ниже поддержки C$1.3010 сигнализирует о вероятности развития более масштабной коррекции. Мы остаемся быками и будем покупать на снижении к C$1.2860 с целями C$1.3250 и C$1.3465
BNP Paribas: оценка текущей ситуации на валютном рынке (система FX Momentum)
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельную оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов, ставок и поведения фондового рынка. В приведенной ниже таблице указаны текущие оценки силы тренда основных валют в шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до 100 (сильнейший бычий моментум)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба