3 ноября 2015 UFS IC
Мировые рынки и макроэкономика
• Позитивные статистические данные из Европы и США увеличили интерес инвесторов к риску.
• Банк Австралии сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 2,0%.
Долговой рынок
• В понедельник торги на локальном рынке долга проходили вяло и завершились символическими изменениями ведущих ценовых индексов. Доходность ОФЗ на среднем участке кривой по-прежнему находится вблизи уровня 10,1% годовых.
• Активность на первичном рынке снизилась.
• Fitch подтвердило рейтинг ОАО "Вертолеты России" на уровне "BB", прогноз по рейтингам - "стабильный". Обращающиеся выпуски компании низколиквидны и не содержат инвестидей.
• Сегодня в преддверии выходного дня мы не ожидаем роста активности на рынке. Наиболее вероятный сценарий – боковая динамика.
Комментарии
• Fitch Ratings вчера повысило рейтинг ПАО АНК «Башнефть» с «BB» до «BB+». Прогноз по рейтингам «стабильный». На публичном рынке долга Башнефть представлена широко, однако выпуски в большинстве своем неликвидны. Наиболее ликвидный Башнефть, 04 (дюрация – 0,26 г., YTP – 11,0%) выглядит справедливо оцененным. На наш взгляд, более интересно среди облигаций компании смотрится Башнефть, 06 (дюрация – 2,1 г., YTP – 11,4%), предлагающий порядка 130 б.п. к кривой ОФЗ.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Мираторг Финанс, БО-03
РусалБратск, 07
Силовые машины, БО-01
Кредит Европа Банк, БО-10
АФК Система, 001Р-01
Пересвет, БО-04
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
Мировые рынки и макроэкономика
По версии ISM, производственный индекс деловой активности США по итогам октября сократился на 0,1 пункта до значения 50,1 пункта, при этом эксперты прогнозировали снижение показателя до отметки 50,0 пункта. По версии Markit, производственный PMI за октябрь вырос на 0,1 пункта до уровня 54,1 пункта, ожидалось сохранение показателя на отметке 54,0 пункта. Как следует из приведенной статистики деловая активность в первой экономике мира продолжает сохранять темпы роста, цифры оказались чуть лучше ожиданий инвесторов, что позволило индексу SnP 500 вплотную приблизится к историческому максимуму, продемонстрированному в мае текущего года. Индекс продолжает двигаться вверх в рамках восходящего канала, нельзя исключать, что в ближайшее время показатель вновь обновит свои максимальные значения за всю свою историю. Позитивные настроения передались и азиатским инвесторам, индексы акций Азиатско- тихоокеанского региона также движутся вверх.
Деловая активность в Еврозоне по итогам октября ускорила рост, по версии Markit, индекс деловой активности в сфере производства вырос на 0,3 пункта до уровня 52,3 пункта, что обнадежило инвесторов и прибавила склонности последних к риску. Производственный PMI Великобритании во второй месяц осени показал впечатляющий рост на 4,0 пункта до 55,5 пункта, что поддержало желание игроков покупать.
Банк Австралии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 2,0%. Австралийский доллар отреагировал на решение регулятора укреплением. Игроки ожидали новых стимулов от центробанка, но Банк Австралии решил повременить.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,13% до уровня 1,1018 доллара за евро. Ожидания повышение ставок Федрезервом, а также возможность новых стимулов от ЕЦБ поддерживают американскую валюту. Уравновешивается ситуация возросшей склонностью инвесторов к риску. Сегодня пара продолжит оставаться в диапазоне 1,1000- 1,1050 доллара за евро.
Рубль по итогам пятницы укрепился на 0,48% до уровня 63,65 рубля за доллар. Снижение цен на нефть оказало незначительное давление на котировки российской валюты, но сильная статистика из Старого и Нового Света, возросший интерес к риску, стали причиной укрепления рубля. Сегодня валюта РФ может немного ослабнуть, протестировав уровень 64 рубля за доллар. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 63,00-64,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-71,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В понедельник торги на локальном рынке долга проходили вяло и завершились символическими изменениями ведущих ценовых индексов. Доходность ОФЗ на среднем участке кривой по-прежнему находится вблизи уровня 10,1% годовых.
Активность на первичном рынке снизилась.
Fitch подтвердило рейтинг ОАО "Вертолеты России" на уровне "BB", прогноз по рейтингам - "стабильный". Обращающиеся выпуски компании низколиквидны и не содержат инвестидей.
Сегодня в преддверии выходного дня мы не ожидаем роста активности на рынке. Наиболее вероятный сценарий – боковая динамика.
Комментарии по эмитентам
Fitch Ratings вчера повысило рейтинг ПАО АНК «Башнефть» с «BB» до «BB+». Прогноз по рейтингам «стабильный». Повышение рейтингов отражает мнение аналитиков агентства, что компания продолжит демонстрировать высокие операционные и финансовые результаты в среднесрочной перспективе, несмотря на низкие цены на нефть. Аналитики ожидают, что «Башнефть» продолжит демонстрировать рост добычи на недавно введенных в эксплуатацию месторождениях им. Требса и Титова и на месторождениях компании «Бурнефтегаз».
Мы не ожидаем значимой реакции рынка в бондах Башнефти на новость о повышении рейтинга. Кредитный профиль эмитента не вызывает опасений. Показатели второго квартала 2015 года, согласно отчетности по МСФО, сильные, отражающие рост прибыльности по сравнению с 1 кварталом, а также улучшение ситуации с долговой нагрузкой. На 30 июня 2015 г. долг составил 171,7 млрд руб. (+8,3% кв-к-кв) по сравнению с 158,6 млрд руб. по состоянию на 31 марта 2015 г., при этом чистый долг Башнефти сократился на 13%. За счет размещения трех выпусков на 15 млрд рублей компании удалось также рефинансировать кредиты по более низким ставкам. На конец 2 квартала 95% процентов кредитного портфеля приходилось на задолженность, номинированную в рублях. Долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA снизилась до 1,2х против 1,4х. В качестве ориентира в управлении долговой нагрузкой эмитентом установлено поддержание соотношения Чистый долг/EBITDA на уровне ниже 2.0x. Уровень ликвидности высокий. На конец 2 квартала компания располагала денежные средства в размере 46 млрд рублей и 45 млрд рублей невыбранных кредитных линий при краткосрочном долге в 18 млрд рублей.
На публичном рынке долга Башнефть представлена широко, однако выпуски в большинстве своем неликвидны. Наиболее ликвидный Башнефть, 04 (дюрация – 0,26 г., YTP – 11,0%) выглядит справедливо оцененным. На наш взгляд, более интересно среди облигаций компании смотрится Башнефть, 06 (дюрация – 2,1 г., YTP – 11,4%), предлагающий порядка 130 б.п. к кривой ОФЗ.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Позитивные статистические данные из Европы и США увеличили интерес инвесторов к риску.
• Банк Австралии сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 2,0%.
Долговой рынок
• В понедельник торги на локальном рынке долга проходили вяло и завершились символическими изменениями ведущих ценовых индексов. Доходность ОФЗ на среднем участке кривой по-прежнему находится вблизи уровня 10,1% годовых.
• Активность на первичном рынке снизилась.
• Fitch подтвердило рейтинг ОАО "Вертолеты России" на уровне "BB", прогноз по рейтингам - "стабильный". Обращающиеся выпуски компании низколиквидны и не содержат инвестидей.
• Сегодня в преддверии выходного дня мы не ожидаем роста активности на рынке. Наиболее вероятный сценарий – боковая динамика.
Комментарии
• Fitch Ratings вчера повысило рейтинг ПАО АНК «Башнефть» с «BB» до «BB+». Прогноз по рейтингам «стабильный». На публичном рынке долга Башнефть представлена широко, однако выпуски в большинстве своем неликвидны. Наиболее ликвидный Башнефть, 04 (дюрация – 0,26 г., YTP – 11,0%) выглядит справедливо оцененным. На наш взгляд, более интересно среди облигаций компании смотрится Башнефть, 06 (дюрация – 2,1 г., YTP – 11,4%), предлагающий порядка 130 б.п. к кривой ОФЗ.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Мираторг Финанс, БО-03
РусалБратск, 07
Силовые машины, БО-01
Кредит Европа Банк, БО-10
АФК Система, 001Р-01
Пересвет, БО-04
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
Мировые рынки и макроэкономика
По версии ISM, производственный индекс деловой активности США по итогам октября сократился на 0,1 пункта до значения 50,1 пункта, при этом эксперты прогнозировали снижение показателя до отметки 50,0 пункта. По версии Markit, производственный PMI за октябрь вырос на 0,1 пункта до уровня 54,1 пункта, ожидалось сохранение показателя на отметке 54,0 пункта. Как следует из приведенной статистики деловая активность в первой экономике мира продолжает сохранять темпы роста, цифры оказались чуть лучше ожиданий инвесторов, что позволило индексу SnP 500 вплотную приблизится к историческому максимуму, продемонстрированному в мае текущего года. Индекс продолжает двигаться вверх в рамках восходящего канала, нельзя исключать, что в ближайшее время показатель вновь обновит свои максимальные значения за всю свою историю. Позитивные настроения передались и азиатским инвесторам, индексы акций Азиатско- тихоокеанского региона также движутся вверх.
Деловая активность в Еврозоне по итогам октября ускорила рост, по версии Markit, индекс деловой активности в сфере производства вырос на 0,3 пункта до уровня 52,3 пункта, что обнадежило инвесторов и прибавила склонности последних к риску. Производственный PMI Великобритании во второй месяц осени показал впечатляющий рост на 4,0 пункта до 55,5 пункта, что поддержало желание игроков покупать.
Банк Австралии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 2,0%. Австралийский доллар отреагировал на решение регулятора укреплением. Игроки ожидали новых стимулов от центробанка, но Банк Австралии решил повременить.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,13% до уровня 1,1018 доллара за евро. Ожидания повышение ставок Федрезервом, а также возможность новых стимулов от ЕЦБ поддерживают американскую валюту. Уравновешивается ситуация возросшей склонностью инвесторов к риску. Сегодня пара продолжит оставаться в диапазоне 1,1000- 1,1050 доллара за евро.
Рубль по итогам пятницы укрепился на 0,48% до уровня 63,65 рубля за доллар. Снижение цен на нефть оказало незначительное давление на котировки российской валюты, но сильная статистика из Старого и Нового Света, возросший интерес к риску, стали причиной укрепления рубля. Сегодня валюта РФ может немного ослабнуть, протестировав уровень 64 рубля за доллар. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 63,00-64,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-71,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В понедельник торги на локальном рынке долга проходили вяло и завершились символическими изменениями ведущих ценовых индексов. Доходность ОФЗ на среднем участке кривой по-прежнему находится вблизи уровня 10,1% годовых.
Активность на первичном рынке снизилась.
Fitch подтвердило рейтинг ОАО "Вертолеты России" на уровне "BB", прогноз по рейтингам - "стабильный". Обращающиеся выпуски компании низколиквидны и не содержат инвестидей.
Сегодня в преддверии выходного дня мы не ожидаем роста активности на рынке. Наиболее вероятный сценарий – боковая динамика.
Комментарии по эмитентам
Fitch Ratings вчера повысило рейтинг ПАО АНК «Башнефть» с «BB» до «BB+». Прогноз по рейтингам «стабильный». Повышение рейтингов отражает мнение аналитиков агентства, что компания продолжит демонстрировать высокие операционные и финансовые результаты в среднесрочной перспективе, несмотря на низкие цены на нефть. Аналитики ожидают, что «Башнефть» продолжит демонстрировать рост добычи на недавно введенных в эксплуатацию месторождениях им. Требса и Титова и на месторождениях компании «Бурнефтегаз».
Мы не ожидаем значимой реакции рынка в бондах Башнефти на новость о повышении рейтинга. Кредитный профиль эмитента не вызывает опасений. Показатели второго квартала 2015 года, согласно отчетности по МСФО, сильные, отражающие рост прибыльности по сравнению с 1 кварталом, а также улучшение ситуации с долговой нагрузкой. На 30 июня 2015 г. долг составил 171,7 млрд руб. (+8,3% кв-к-кв) по сравнению с 158,6 млрд руб. по состоянию на 31 марта 2015 г., при этом чистый долг Башнефти сократился на 13%. За счет размещения трех выпусков на 15 млрд рублей компании удалось также рефинансировать кредиты по более низким ставкам. На конец 2 квартала 95% процентов кредитного портфеля приходилось на задолженность, номинированную в рублях. Долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA снизилась до 1,2х против 1,4х. В качестве ориентира в управлении долговой нагрузкой эмитентом установлено поддержание соотношения Чистый долг/EBITDA на уровне ниже 2.0x. Уровень ликвидности высокий. На конец 2 квартала компания располагала денежные средства в размере 46 млрд рублей и 45 млрд рублей невыбранных кредитных линий при краткосрочном долге в 18 млрд рублей.
На публичном рынке долга Башнефть представлена широко, однако выпуски в большинстве своем неликвидны. Наиболее ликвидный Башнефть, 04 (дюрация – 0,26 г., YTP – 11,0%) выглядит справедливо оцененным. На наш взгляд, более интересно среди облигаций компании смотрится Башнефть, 06 (дюрация – 2,1 г., YTP – 11,4%), предлагающий порядка 130 б.п. к кривой ОФЗ.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter