USD/RUB TOM 66.14 (-0.95%) 13:48 мск
EUR/RUB TOM 70.93 (-1.16%) 13:48 мск
Бивалютная корзина 68.29 (-1.08%) 13:48 мск
Факторы в поддержку рубля
• Отскок на рынке нефти Brent 44.83$ (+0.8%).
• Старт налогового периода и более активная продажа валюты экспортерами на текущей неделе.
• Ожидания того, что ЦБ РФ и далее будет ограничивать рублевую ликвидность в рамках аукциона недельного РЕПО во вторник.
• В целом позитивное отношение нерезидентов к рублевым активам (Carry trade). Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре. Стабилизация макроэкономической ситуации в РФ.
Негативные факторы для рубля
• Низкий аппетит к риску.
• Опасения, что экспортеры могут придерживать валюту в рамках текущего налогового периода, ожидая более привлекательных уровней для ее продажи.
• Неопределенность на рынке нефти, опасения снижения котировок Brent к минимумам года (42-42.5$).
• Нервозность, нежелание инвесторов спешить с новыми покупками на развивающихся рынках накануне судьбоносного заседания ФРС 16.12.
Несмотря на укрепление рубля в понедельник, повышательные риски в USDRUB по-прежнему превалируют, на мой взгляд. Уровень 66.70-66.80 – это ключевое сопротивление на данный момент по USDRUB, прохождение которого откроет путь к 70. Если цены на нефть останутся на текущем уровне, то на фоне налогового периода мы вполне можем скорректироваться по USDRUB в районе 65.50, однако, чтобы говорить о полноценной стабилизации ситуации вокруг рубля, необходимо увидеть либо уверенное снижение ниже данного уровня, либо весомые сигналы с рынка нефти, что падение исчерпало себя.
USDRUB (Daily)
Скользящие средние ЕМА(21) и ЕМА(100), фигура продолжения тенденции «флаг» и т.д. указывают на то, что текущая тенденция скорее повышательная; в лучшем случаем для рубля мы наблюдаем вариацию торгов в диапазоне 62-66.
Если говорить о внутренних факторах в поддержку рубля, то есть мнение, что старт налогового периода на текущей неделе, а также дальнейшее ограничение рублевой ликвидности со стороны ЦБ РФ во вторник (недельное РЕПО) может оказать некоторую поддержку отечественной валюте. Определенные риски в данном случае могут заключаться в том, что экспортеры могут придерживать валюту, ожидая более привлекательных ценовых уровней для ее продажи.
Из внешних факторов все сводится к тому, что будет с ценами на нефть. На рубль давят, как опасения обновления по Brent минимумов года в районе 42-42.5$, так и низкие рублевые цены на сырье (44.7*66.17=2958). Как следует из деталей бюджета на 2016 г баррель Urals 3165 руб., нефть 50$, а обменный курс 63.3. До конца года рынок «терпит», далее рублевый эквивалент Brent может начать играть более активную роль в динамике USDRUB.
Ключевой вопрос на рынке нефти, получим ли мы полноценный кризис в виде дефицита хранилищ для нефти и нефтепродуктов в ближайшее время. Если да, то есть риски увидеть в моменте Brent и ниже 40$, а USDRUB у 70 или выше. Если нет, то текущее снижение нефти (+-) представляется неплохой возможностью для ставок на восстановление котировок Brent в расчете на снижение добычи нефти за пределами ОПЕК и дальнейшую ребалансировку рынка в 2016 г. В поддержку сырью может быть то, что форвардная кривая и контанго по нефтяным фьючерсам не указывает на ярко выраженные опасения относительно нехватки хранилищ. Аналогично общее удовлетворительное состояние мировой экономики не располагает к дальнейшему падению котировок. При этом текущие низкие ценовые уровни по Brent и Urals, когда добыча для многих нефтяников становится нерентабельной, сами по себе могут ускорить ребалансировку рынка нефти.
Возможно, геополитический фактор на какое-то время выйдет на первый план на товарном рынке, что в рамках текущей недели стабилизирует нефть и рубль.
Как и ранее, чуть ли не ключевой статистикой недели становится отчет Минэнерго США, публикация которого ожидается в среду.
Мои позиции (ноябрь)
Частично хеджирую позиции на продажу в USDRUB посредством опционов. Основной риск, которым сейчас приходиться управлять, возможное удорожание доллара до 70 рублей.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5, при оптимистичном сценарии вплоть до 58.5. Снижение Brent ниже 47$ ставит реализацию данной гипотезы под большой вопрос.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты по внешнему долгу РФ.
Календарь
18.11 – очередной отчет Минэнерго США
25.11 – пик налогового периода в РФ
4.12 – ноябрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
16.12 – заседание ФРС США (интрига повысит или нет Д.Йеллен учетную ставку).
EUR/RUB TOM 70.93 (-1.16%) 13:48 мск
Бивалютная корзина 68.29 (-1.08%) 13:48 мск
Факторы в поддержку рубля
• Отскок на рынке нефти Brent 44.83$ (+0.8%).
• Старт налогового периода и более активная продажа валюты экспортерами на текущей неделе.
• Ожидания того, что ЦБ РФ и далее будет ограничивать рублевую ликвидность в рамках аукциона недельного РЕПО во вторник.
• В целом позитивное отношение нерезидентов к рублевым активам (Carry trade). Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре. Стабилизация макроэкономической ситуации в РФ.
Негативные факторы для рубля
• Низкий аппетит к риску.
• Опасения, что экспортеры могут придерживать валюту в рамках текущего налогового периода, ожидая более привлекательных уровней для ее продажи.
• Неопределенность на рынке нефти, опасения снижения котировок Brent к минимумам года (42-42.5$).
• Нервозность, нежелание инвесторов спешить с новыми покупками на развивающихся рынках накануне судьбоносного заседания ФРС 16.12.
Несмотря на укрепление рубля в понедельник, повышательные риски в USDRUB по-прежнему превалируют, на мой взгляд. Уровень 66.70-66.80 – это ключевое сопротивление на данный момент по USDRUB, прохождение которого откроет путь к 70. Если цены на нефть останутся на текущем уровне, то на фоне налогового периода мы вполне можем скорректироваться по USDRUB в районе 65.50, однако, чтобы говорить о полноценной стабилизации ситуации вокруг рубля, необходимо увидеть либо уверенное снижение ниже данного уровня, либо весомые сигналы с рынка нефти, что падение исчерпало себя.
USDRUB (Daily)
Скользящие средние ЕМА(21) и ЕМА(100), фигура продолжения тенденции «флаг» и т.д. указывают на то, что текущая тенденция скорее повышательная; в лучшем случаем для рубля мы наблюдаем вариацию торгов в диапазоне 62-66.
Если говорить о внутренних факторах в поддержку рубля, то есть мнение, что старт налогового периода на текущей неделе, а также дальнейшее ограничение рублевой ликвидности со стороны ЦБ РФ во вторник (недельное РЕПО) может оказать некоторую поддержку отечественной валюте. Определенные риски в данном случае могут заключаться в том, что экспортеры могут придерживать валюту, ожидая более привлекательных ценовых уровней для ее продажи.
Из внешних факторов все сводится к тому, что будет с ценами на нефть. На рубль давят, как опасения обновления по Brent минимумов года в районе 42-42.5$, так и низкие рублевые цены на сырье (44.7*66.17=2958). Как следует из деталей бюджета на 2016 г баррель Urals 3165 руб., нефть 50$, а обменный курс 63.3. До конца года рынок «терпит», далее рублевый эквивалент Brent может начать играть более активную роль в динамике USDRUB.
Ключевой вопрос на рынке нефти, получим ли мы полноценный кризис в виде дефицита хранилищ для нефти и нефтепродуктов в ближайшее время. Если да, то есть риски увидеть в моменте Brent и ниже 40$, а USDRUB у 70 или выше. Если нет, то текущее снижение нефти (+-) представляется неплохой возможностью для ставок на восстановление котировок Brent в расчете на снижение добычи нефти за пределами ОПЕК и дальнейшую ребалансировку рынка в 2016 г. В поддержку сырью может быть то, что форвардная кривая и контанго по нефтяным фьючерсам не указывает на ярко выраженные опасения относительно нехватки хранилищ. Аналогично общее удовлетворительное состояние мировой экономики не располагает к дальнейшему падению котировок. При этом текущие низкие ценовые уровни по Brent и Urals, когда добыча для многих нефтяников становится нерентабельной, сами по себе могут ускорить ребалансировку рынка нефти.
Возможно, геополитический фактор на какое-то время выйдет на первый план на товарном рынке, что в рамках текущей недели стабилизирует нефть и рубль.
Как и ранее, чуть ли не ключевой статистикой недели становится отчет Минэнерго США, публикация которого ожидается в среду.
Мои позиции (ноябрь)
Частично хеджирую позиции на продажу в USDRUB посредством опционов. Основной риск, которым сейчас приходиться управлять, возможное удорожание доллара до 70 рублей.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5, при оптимистичном сценарии вплоть до 58.5. Снижение Brent ниже 47$ ставит реализацию данной гипотезы под большой вопрос.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты по внешнему долгу РФ.
Календарь
18.11 – очередной отчет Минэнерго США
25.11 – пик налогового периода в РФ
4.12 – ноябрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
16.12 – заседание ФРС США (интрига повысит или нет Д.Йеллен учетную ставку).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба