Рост нефтяных цен накануне вкупе с укреплением курса рубля не стало большой неожиданностью для российских участников рынка, поскольку этим событиям было на что опираться и от чего отталкиваться. Прежде всего, стоит сказать о получении Роснефтью в валюте предоплаты по долгосрочным договорам поставки в размере 1 трлн. рублей, что составляет более $15 млрд., что можно однозначно расценивать как приток капитала, который стал причиной притока капитала и продаж валюты соответственно.
Еще одной важной и неприятной новостью для рынка в целом и нефтяного сектора, в частности, нежелание Минэнерго принимать специальных мер для поддержки нефтегазового комплекса из-за падения цен на нефть, поскольку стратегия министерства исходит из желания сбалансировано снижать налоговую нагрузку на добычу нефти в связи с усложнением ресурсной базы. Еще одним источником улучшения положения нефтяных компаний должна стать реализация программ импортозамещения, что, в свою очередь, должно поддерживать текущие уровни добычи.
Пока не очень ясно, когда уровень добычи нефти в России будет повышаться благодаря вводу в строй новых месторождений, поскольку сейчас уровень добычи на действующих месторождениях снижается. Планируется, что он должен постепенно замещаться благодаря росту добычи на Дальнем Востоке и дальнейшему развитию трудноизвлекаемых запасов на месторождениях Арктического шельфа.
Если в ближайшие годы на мировом рынке нефти и будет иметь место некое достижение равновесия между спросом и предложением, то оно может быть достигнуто благодаря снижению инвестиций в разведку и добычу и снижению уровня предложения.
Пока стоимость нефти для российского бюджета не самая приятная, поскольку большое количество выпадающих доходов невозможно компенсировать вечно, поскольку резервный фонд исчерпаем, а привлекать заемные средства в условиях санкций – дело непростое.
Торги в понедельник на российском рынке выросли по основным индексам на фоне укрепления рубля к доллару и евро.
Индекс ММВБ вырос на 0,67% до уровня в 1 739,8 пунктов, индекс РТС прибавил 1,13% до уровня в 824,17 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне геополитических опасений после терактов в Париже с одной стороны и обеспокоенности относительно возможного сохранения переизбытка предложения сырья – с другой.
С одной стороны, на настроения инвесторов влияют риски от неопределенности и геополитической напряженности после пятничных терактов в Париже. Рынок считает, что США и Франция после данных событий нарастят усилия по борьбе с группировкой «Исламское государство». С другой стороны, инвесторы опасаются за перспективы замедленного спроса на сырье. По прогнозам Международного энергетического агентства, темпы роста мирового спроса на нефть в 2015-м году ускорятся до пятилетнего максимума в 1,8 млн. баррелей в день, но уже в 2016-м году рост замедлится всего до 1,2 млн. баррелей в день.
Высокие показатели предложения на рынке, большие запасы сырья в странах ОЭСР и отсутствие реальной угрозы для нефтяных мощностей на Ближнем Востоке не дают геополитическим опасениям обеспечить реальный прирост цен на нефть после терактов в Париже.
Стоимость январских фьючерсов на смесь Brent снижалась на 0,37% до уровня в $44,62 за баррель, цена декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличивалась на 0,06% до $41,91 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы по итогам понедельника прибавили 1,1-1,5% на фоне снижения опасений инвесторов относительно влияния пятничных терактов в Париже на состояние экономики.
В пятницу в Париже произошла серия терактов, унесших, по последним данным, жизни 129 человек. В условиях подобного геополитического напряжения участники рынка склоняются в сторону более надежных активов, но инвесторы в США склоняются в сторону того, что негативная тенденция краткосрочна.
Вообще, очевидно, что рынки постепенно становятся все менее и менее зависимыми от такого рода событий. Ряд участников рынка даже заявил, что события в Париже могут навредить планам ФРС США по повышению базовой ставки в декабре. Ожидается, что ФРС в декабре повысит базовую ставку впервые с 2006 года, а затем продолжит постепенное ее повышение.
Индекс Dow Jones вырос на 1,38% до уровня в 17 483,01 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 1,15% до уровня в 4 984,62 пунктов, индекс SnP500 вырос на 1,49% до уровня в 2 053,19 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют положительную динамику во вторник на фоне восстановления после спада днем ранее при поддержке ослабления иены и снижения опасений, связанных с пятничными терактами в Париже.
С оптимизмом реагируют фондовые рынки Азии на то, что американские фондовые индексы по итогам понедельника прибавили 1,1-1,5% на фоне снижения опасений инвесторов относительно влияния пятничных терактов в Париже на состояние экономики.
Неплохой рост в США должен распространиться и в Азию, поскольку поддержку акциям ряда азиатских экспортеров оказывает умеренное ослабление курса валют азиатских стран по отношению к доллару. Таким образом, азиатские биржи имеют возможность отыграть снижение, зафиксированное накануне после слабой статистики по ВВП страны за третий квартал.
Индекс Shanghai Composite вырос на 1,42% до уровня в 3 658,07 пунктов, индекс Shenzhen Composite поднимался на 1,06% до уровня в 2 274,92 пунктов. Индекс Hang Seng Index увеличивался на 2,09% до уровня в 22 473,2 пунктов.
Индекс ASX 200 вырос на 1,53% до уровня в 5 080,2 пунктов. Индекс KOSPI поднимался на 1,24% до уровня в 1 967,17 пунктов. Японский Nikkei 225 повышался на 1,41% до уровня в 19 667,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе акции Polyus Gold падают на 2,13% на фоне сообщения о том, что они исключаются из баз расчета индекса ММВБ, индекса РТС, индексов акций широкого рынка и индексов металлов и добычи с 19 ноября 2015-го года, что вызвано планируемой приостановкой торгов акциями Polyus Gold в режиме основных торгов T+.
Компания Wandle Holdings и ее дочерняя компания Sacturino планируют 17 декабря принудительно выкупить акции Polyus Gold у миноритарных акционеров. Sacturino и Wandle Holdings покупают акции по цене в $2,97 за каждую, оценивая Polyus Gold в $9 млрд. долларов. Другие акционеры могут подавать свои заявки на покупку акций до 17 ноября, однако после этой даты заявки приниматься не будут.
2. Среди лидеров роста стоит выделить акции АФК "Система" (+4,35%), Московской биржи (+4,31%), бумаги Сбербанка (префы выросли на 2,78%, обыкновенные акции – на 2,57%), МТС (+2,39%), НОВАТЭКа (+2,18%), акции «М.Видео» (+1,91%), Мостотреста (+1,56%).
3. Среди лидеров снижения стоит выделить обыкновенные акции Русала (-3,13%), акции Аэрофлота (-2,04%), Интер РАО (-1,69%), а также акции КАМАЗа (-1,58%), ПИКа (-1,45%), Норникеля (-1,42%), ММК (-1,19%) и акции Фосагро (-1,01%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущих торгов в свете отскока цен на нефть накануне, но данные по индексу потребительских цен и промышленному производству. Эти данные будут влиять на оценку инвесторами возможности подъема ставок ФРС на декабрьском заседании, что скажется на динамике рынка.
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ обнародовала отчетность за 9 месяцев 2015-го года, согласно которой чистый убыток группы в отчетном периоде составил 10,9 млрд. рублей по сравнению с прибылью в размере 5,4 млрд. рублей в 2014-м году.
Отметим, что этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, который ожидал размер чистого убытка в сумме 13,2 млрд. рублей.
Стоит отметить, что наиболее удачным для банка стал III квартал, в течение которого ВТБ получил чистую прибыль в размере 6,2 млрд. рублей по сравнению с 0,4 млрд. рублей за III квартал прошлого года. Этот показатель оказался гораздо выше прогноза, ожидавшего прибыль в размере 3,9 млрд. рублей.
Улучшение показателей по сравнению с прогнозными связано с тем, что банк снизил отчисления в резервы в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом 2014 года почти на 18% до уровня в 136,9 млрд. рублей. Расходы на резервы в III квартале снизились на 12,3% ниже показателя годичной давности и составили 57 млрд. рублей.
Еще одной причиной получения убытка банком, кроме отчисления средств в резервы, стало снижение чистых процентных доходов ВТБ на 24,5% до 202,5 млрд. рублей, что привело к снижению чистой процентной маржи до 2,5% с 4,3% за аналогичный период 2014 года. В принципе, снижение процентной маржи могло бы быть и более мощным, если бы не смягчение денежно-кредитной политики ЦБ и переоценка активов ВТБ в III квартале, что привело к квартальному росту маржи до 3,2% в третьем квартале с 2,5% во втором и 1,7% в первом кварталах.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок ВТБ, поскольку активное сокращение некоторых статей расходов, в частности, на персонал в украинской дочке банка, может в будущем привести к реализации ожиданий банка от 2016-го года. Банк ожидает чистую прибыль в 2016 году на уровне 50 млрд. рублей благодаря росту доходов от основного бизнеса и оптимизации расходов.
Рост корпоративного кредитования в 2016-м году ожидается банком на уровне 5,5%, а розничного кредитования – на уровне в 5,7%, что должно обеспечить прирост общего портфеля примерно на 7-8%. В этом случае и чистая процентная маржа вырастет с прогнозируемых в текущем году 2,7% до 4% в 2016 году.
Цена: 0,0783
Цель: 0,0812
Рекомендация: Держать
ОАО "Московская биржа"
Сегодня стало известно о том, что Московская биржа договорилась с украинской инвестиционной группой «Универ» о продаже принадлежащих ей акций украинской биржи. Также биржа сообщила о том, что впоследствии не исключает проведения вторичного размещения акций на торговой площадке по открытой подписке.
Сделка будет закрыта после получения разрешения украинских органов на приобретение существенной доли биржи как лицензированного участника фондового рынка.
Напомним, что сейчас Московской бирже совокупно принадлежит более 43% акций Украинской биржи, которые достались ей от российской биржи РТС после слияния с ММВБ. Остальные акции распределены среди крупнейших участников рынка.
Переговоры между сторонами шли достаточно долго в силу объективных обстоятельств, поскольку Московской Бирже как публичной компании требовались формальные согласования на нескольких внутренних уровнях, а также с внешними консультантами. Теперь эта работа завершена, но сделка еще должна быть одобрена регуляторами обеих стран.
Требованием Московской биржи была оплата акций в свободноконвертируемой валюте, но текущее законодательство не позволяет этого украинским юридическим лицам, поэтому покупателем по сделке выступает иностранное SPV.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Московской биржи, поскольку продажа данного актива освободила биржу от экономических и политических рисков, которые сопутствуют сейчас российско-украинским отношениям.
Цена: 94,6
Цель: 114,3
Рекомендация: Накапливать
Еще одной важной и неприятной новостью для рынка в целом и нефтяного сектора, в частности, нежелание Минэнерго принимать специальных мер для поддержки нефтегазового комплекса из-за падения цен на нефть, поскольку стратегия министерства исходит из желания сбалансировано снижать налоговую нагрузку на добычу нефти в связи с усложнением ресурсной базы. Еще одним источником улучшения положения нефтяных компаний должна стать реализация программ импортозамещения, что, в свою очередь, должно поддерживать текущие уровни добычи.
Пока не очень ясно, когда уровень добычи нефти в России будет повышаться благодаря вводу в строй новых месторождений, поскольку сейчас уровень добычи на действующих месторождениях снижается. Планируется, что он должен постепенно замещаться благодаря росту добычи на Дальнем Востоке и дальнейшему развитию трудноизвлекаемых запасов на месторождениях Арктического шельфа.
Если в ближайшие годы на мировом рынке нефти и будет иметь место некое достижение равновесия между спросом и предложением, то оно может быть достигнуто благодаря снижению инвестиций в разведку и добычу и снижению уровня предложения.
Пока стоимость нефти для российского бюджета не самая приятная, поскольку большое количество выпадающих доходов невозможно компенсировать вечно, поскольку резервный фонд исчерпаем, а привлекать заемные средства в условиях санкций – дело непростое.
Торги в понедельник на российском рынке выросли по основным индексам на фоне укрепления рубля к доллару и евро.
Индекс ММВБ вырос на 0,67% до уровня в 1 739,8 пунктов, индекс РТС прибавил 1,13% до уровня в 824,17 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне геополитических опасений после терактов в Париже с одной стороны и обеспокоенности относительно возможного сохранения переизбытка предложения сырья – с другой.
С одной стороны, на настроения инвесторов влияют риски от неопределенности и геополитической напряженности после пятничных терактов в Париже. Рынок считает, что США и Франция после данных событий нарастят усилия по борьбе с группировкой «Исламское государство». С другой стороны, инвесторы опасаются за перспективы замедленного спроса на сырье. По прогнозам Международного энергетического агентства, темпы роста мирового спроса на нефть в 2015-м году ускорятся до пятилетнего максимума в 1,8 млн. баррелей в день, но уже в 2016-м году рост замедлится всего до 1,2 млн. баррелей в день.
Высокие показатели предложения на рынке, большие запасы сырья в странах ОЭСР и отсутствие реальной угрозы для нефтяных мощностей на Ближнем Востоке не дают геополитическим опасениям обеспечить реальный прирост цен на нефть после терактов в Париже.
Стоимость январских фьючерсов на смесь Brent снижалась на 0,37% до уровня в $44,62 за баррель, цена декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличивалась на 0,06% до $41,91 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы по итогам понедельника прибавили 1,1-1,5% на фоне снижения опасений инвесторов относительно влияния пятничных терактов в Париже на состояние экономики.
В пятницу в Париже произошла серия терактов, унесших, по последним данным, жизни 129 человек. В условиях подобного геополитического напряжения участники рынка склоняются в сторону более надежных активов, но инвесторы в США склоняются в сторону того, что негативная тенденция краткосрочна.
Вообще, очевидно, что рынки постепенно становятся все менее и менее зависимыми от такого рода событий. Ряд участников рынка даже заявил, что события в Париже могут навредить планам ФРС США по повышению базовой ставки в декабре. Ожидается, что ФРС в декабре повысит базовую ставку впервые с 2006 года, а затем продолжит постепенное ее повышение.
Индекс Dow Jones вырос на 1,38% до уровня в 17 483,01 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 1,15% до уровня в 4 984,62 пунктов, индекс SnP500 вырос на 1,49% до уровня в 2 053,19 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют положительную динамику во вторник на фоне восстановления после спада днем ранее при поддержке ослабления иены и снижения опасений, связанных с пятничными терактами в Париже.
С оптимизмом реагируют фондовые рынки Азии на то, что американские фондовые индексы по итогам понедельника прибавили 1,1-1,5% на фоне снижения опасений инвесторов относительно влияния пятничных терактов в Париже на состояние экономики.
Неплохой рост в США должен распространиться и в Азию, поскольку поддержку акциям ряда азиатских экспортеров оказывает умеренное ослабление курса валют азиатских стран по отношению к доллару. Таким образом, азиатские биржи имеют возможность отыграть снижение, зафиксированное накануне после слабой статистики по ВВП страны за третий квартал.
Индекс Shanghai Composite вырос на 1,42% до уровня в 3 658,07 пунктов, индекс Shenzhen Composite поднимался на 1,06% до уровня в 2 274,92 пунктов. Индекс Hang Seng Index увеличивался на 2,09% до уровня в 22 473,2 пунктов.
Индекс ASX 200 вырос на 1,53% до уровня в 5 080,2 пунктов. Индекс KOSPI поднимался на 1,24% до уровня в 1 967,17 пунктов. Японский Nikkei 225 повышался на 1,41% до уровня в 19 667,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе акции Polyus Gold падают на 2,13% на фоне сообщения о том, что они исключаются из баз расчета индекса ММВБ, индекса РТС, индексов акций широкого рынка и индексов металлов и добычи с 19 ноября 2015-го года, что вызвано планируемой приостановкой торгов акциями Polyus Gold в режиме основных торгов T+.
Компания Wandle Holdings и ее дочерняя компания Sacturino планируют 17 декабря принудительно выкупить акции Polyus Gold у миноритарных акционеров. Sacturino и Wandle Holdings покупают акции по цене в $2,97 за каждую, оценивая Polyus Gold в $9 млрд. долларов. Другие акционеры могут подавать свои заявки на покупку акций до 17 ноября, однако после этой даты заявки приниматься не будут.
2. Среди лидеров роста стоит выделить акции АФК "Система" (+4,35%), Московской биржи (+4,31%), бумаги Сбербанка (префы выросли на 2,78%, обыкновенные акции – на 2,57%), МТС (+2,39%), НОВАТЭКа (+2,18%), акции «М.Видео» (+1,91%), Мостотреста (+1,56%).
3. Среди лидеров снижения стоит выделить обыкновенные акции Русала (-3,13%), акции Аэрофлота (-2,04%), Интер РАО (-1,69%), а также акции КАМАЗа (-1,58%), ПИКа (-1,45%), Норникеля (-1,42%), ММК (-1,19%) и акции Фосагро (-1,01%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущих торгов в свете отскока цен на нефть накануне, но данные по индексу потребительских цен и промышленному производству. Эти данные будут влиять на оценку инвесторами возможности подъема ставок ФРС на декабрьском заседании, что скажется на динамике рынка.
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ обнародовала отчетность за 9 месяцев 2015-го года, согласно которой чистый убыток группы в отчетном периоде составил 10,9 млрд. рублей по сравнению с прибылью в размере 5,4 млрд. рублей в 2014-м году.
Отметим, что этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, который ожидал размер чистого убытка в сумме 13,2 млрд. рублей.
Стоит отметить, что наиболее удачным для банка стал III квартал, в течение которого ВТБ получил чистую прибыль в размере 6,2 млрд. рублей по сравнению с 0,4 млрд. рублей за III квартал прошлого года. Этот показатель оказался гораздо выше прогноза, ожидавшего прибыль в размере 3,9 млрд. рублей.
Улучшение показателей по сравнению с прогнозными связано с тем, что банк снизил отчисления в резервы в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом 2014 года почти на 18% до уровня в 136,9 млрд. рублей. Расходы на резервы в III квартале снизились на 12,3% ниже показателя годичной давности и составили 57 млрд. рублей.
Еще одной причиной получения убытка банком, кроме отчисления средств в резервы, стало снижение чистых процентных доходов ВТБ на 24,5% до 202,5 млрд. рублей, что привело к снижению чистой процентной маржи до 2,5% с 4,3% за аналогичный период 2014 года. В принципе, снижение процентной маржи могло бы быть и более мощным, если бы не смягчение денежно-кредитной политики ЦБ и переоценка активов ВТБ в III квартале, что привело к квартальному росту маржи до 3,2% в третьем квартале с 2,5% во втором и 1,7% в первом кварталах.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок ВТБ, поскольку активное сокращение некоторых статей расходов, в частности, на персонал в украинской дочке банка, может в будущем привести к реализации ожиданий банка от 2016-го года. Банк ожидает чистую прибыль в 2016 году на уровне 50 млрд. рублей благодаря росту доходов от основного бизнеса и оптимизации расходов.
Рост корпоративного кредитования в 2016-м году ожидается банком на уровне 5,5%, а розничного кредитования – на уровне в 5,7%, что должно обеспечить прирост общего портфеля примерно на 7-8%. В этом случае и чистая процентная маржа вырастет с прогнозируемых в текущем году 2,7% до 4% в 2016 году.
Цена: 0,0783
Цель: 0,0812
Рекомендация: Держать
ОАО "Московская биржа"
Сегодня стало известно о том, что Московская биржа договорилась с украинской инвестиционной группой «Универ» о продаже принадлежащих ей акций украинской биржи. Также биржа сообщила о том, что впоследствии не исключает проведения вторичного размещения акций на торговой площадке по открытой подписке.
Сделка будет закрыта после получения разрешения украинских органов на приобретение существенной доли биржи как лицензированного участника фондового рынка.
Напомним, что сейчас Московской бирже совокупно принадлежит более 43% акций Украинской биржи, которые достались ей от российской биржи РТС после слияния с ММВБ. Остальные акции распределены среди крупнейших участников рынка.
Переговоры между сторонами шли достаточно долго в силу объективных обстоятельств, поскольку Московской Бирже как публичной компании требовались формальные согласования на нескольких внутренних уровнях, а также с внешними консультантами. Теперь эта работа завершена, но сделка еще должна быть одобрена регуляторами обеих стран.
Требованием Московской биржи была оплата акций в свободноконвертируемой валюте, но текущее законодательство не позволяет этого украинским юридическим лицам, поэтому покупателем по сделке выступает иностранное SPV.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Московской биржи, поскольку продажа данного актива освободила биржу от экономических и политических рисков, которые сопутствуют сейчас российско-украинским отношениям.
Цена: 94,6
Цель: 114,3
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба