Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Прошедшая неделя была крайне позитивной для инвесторов в российские акции » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Прошедшая неделя была крайне позитивной для инвесторов в российские акции

23 ноября 2015 Велес Капитал Костюков Александр
ММВБ продемонстрировал рост на 5%, а долларовый РТС на укреплении рубля продемонстрировал рост и вовсе на 8%. При этом динамика развивающихся рынков в целом была на порядок скромнее, а нефть находилась на минимуме за последний десяток лет. Данные факторы указывают на то, что российский фондовый рынок практически неизбежно ожидает коррекция. Локомотивом роста стали акции Сбербанка, которые за неделю в моменте прибавили более 15% и вплотную подошли к своему историческому максимуму в 110 руб., являющимся сильным уровнем сопротивления. Поэтому по акциям справедливо ожидать отката минимум на 5%.

Без поддержки роста цен на нефть российский фондовый рынок вряд ли будет в состоянии демонстрировать столь впечатляющую динамику. На данный момент предпосылки для роста нефти отсутствуют, в то время как предпосылки, способные удержать нефть на данном уровне наоборот только начнут выходить на первый план – декабрьское заседание ОПЕК, на котором вряд ли будут понижены квоты добычи, повышение ставки ФРС и возможное снятие санкций с Ирана. Еще одним негативным фактором относительно нефти является ее повышенная волатильность. Несмотря на пятничный рост котировок до 45,5 долл., цена на нефть вновь опустилась ниже 44 долл.

С 1 декабря вступят в силу итоги пересмотра индексов MSCI EM. В ноябре в связи с появлением новых бумаг китайских компаний в индексе MSCI EM вес российских акций был понижен на 12 б.п. до 3,78%, что приведет к оттоку средства с российского фондового рынка. Мы не исключаем, что эффект выхода средств будет усилен спекулятивными продажами.

Основные события

РусГидро: компания продаст три сбыта

Доля сбытов РусГидро в консолидированной выручке составляет порядка 25% (по итогам 2014 г.), однако доля в EBITDA не превышает и 2%. Мы так же считаем, что сумма, полученная от продажи сбытов, вряд ли будет существенной в связи с «природой бизнеса». Однако мы не исключаем, что акционерам РусГидро, несогласным с отчуждением активов, может быть выставлена оферта. Стандартная цена выкупа при подобных сделках равняется средневзвешенной за последние шесть месяцев, которая на данный момент близка к рыночной стоимости акций РусГидро.

Дикси: финансовые результаты компании в 3 кв. оказались хуже ожиданий

Результаты за 3 кв. по EBITDA и чистой прибыли оказались хуже ожиданий. В то же время стоит отметить, что слабые данные за 3 кв. были ожидаемы и связаны с сезонным фактором. При этом данные за октябрь уже продемонстрировали улучшение динамики продаж, что может несколько нивелировать негативный эффект от слабых данных за прошедший квартал. Также руководство компании заявила о возможной обратной продажи 31,8% в сети Бристоль.