Австралийский доллар в начале текущей недели года растерял все завоеванные с таким трудом во второй половине декабря позиции. Взлет индекса волатильности CBOE до максимальной отметки с момента последнего заседания FOMC, обвал Shanghai Composite на 7% на торгах 4 января, падение остальных мировых фондовых индексов, включая SnP 500, больно ударило по доходным активам, свидетельствуя о паническом бегстве капитала от риска. Источником этой паники стала Поднебесная, где индексы менеджеров по снабжению в производственной сфере никак не могут покинуть критическую область ниже 50, а PMI в сфере услуг от Caixin в декабре отметился вторым худшим результатом с момента начала ведения учета в 2005-го. Влияние событий, происходящих в Китае, на экономику Зеленого континента сложно переоценить, поэтому получение «оззи» роли мальчика для битья в начале 2016-го выглядит закономерным.
Несколько лучше, чем в паре AUD/USD, обстоят дела у «быков» по железной руде. Котировки январских фьючерсов после роста на 17% во второй половине декабря, вновь опустились к отметке $40 за тонну. Впрочем, цены на один из основных компонентов австралийского экспорта в ушедшем году падали быстрее, чем курс национальной валюты, поэтому в настоящее время ситуация просто-напросто выравнивается. Фактор слабости сырьевого рынка лег в основу прогнозов Goldman Sachs. Компания предполагает, что в текущем году Резервный банк скорее снизит cash rate, чем повысит ее. Несмотря на то, что срочный рынок выдает лишь 24%-й шанс на монетарную экспансию в течение последующих трех месяцев, согласно медианной оценке 23 экспертов Bloomberg, основная процентная ставка в мае составит 1,75%.
Динамика cash rate и ожиданий срочного рынка по поводу ее изменений
Источник: Bloomberg.
В то же время твердое намерение ФРС повысить ставку по федеральным фондам на четырех заседаниях FOMC будет способствовать продолжению нисходящей тенденции по дифференциалу доходности казначейских бондов США и облигаций Австралии, создавая прочный фундамент для реализации среднего прогноза по AUD/USD в 0,69 на конец 2016 года, выданного опрошенными Bloomberg специалистами.
Динамика ставок долгового рынка Австралии и дифференциала доходности облигаций Зеленого континента и Штатов
Источник: Bloomberg.
За что могут зацепиться «быки» по «оззи»? Во-первых, за стабилизацию ситуации на китайском фондовом рынке, для достижения которой PBOC прилагает все усилия, усиление глобального аппетита к риску, а также за успехи экономики Зеленого континента. За последние три года пара AUD/USD потеряла более 30% своей стоимости, и в настоящее время котировки близки к своим средним значениям за последние 32 года. При этом они существенно ниже средних с 2008-го, что позволяет экспортерам чувствовать себя сверхуверенно.
Динамика AUD/USD
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, успехи австралийского рынка труда в октябре-ноябре нельзя назвать рыночным шумом. Диверсификация экономики, акцент на сферу услуг и сильный экспорт создадут предпосылки для покупок «оззи». Пара AUD/USD в течение последующих двух-трех недель, вероятнее всего, продолжит торговаться в диапазоне 0,69-0,73, поэтому падение котировок к отметкам 0,702 и 0,693 следует использовать для формирования лонгов.
Несколько лучше, чем в паре AUD/USD, обстоят дела у «быков» по железной руде. Котировки январских фьючерсов после роста на 17% во второй половине декабря, вновь опустились к отметке $40 за тонну. Впрочем, цены на один из основных компонентов австралийского экспорта в ушедшем году падали быстрее, чем курс национальной валюты, поэтому в настоящее время ситуация просто-напросто выравнивается. Фактор слабости сырьевого рынка лег в основу прогнозов Goldman Sachs. Компания предполагает, что в текущем году Резервный банк скорее снизит cash rate, чем повысит ее. Несмотря на то, что срочный рынок выдает лишь 24%-й шанс на монетарную экспансию в течение последующих трех месяцев, согласно медианной оценке 23 экспертов Bloomberg, основная процентная ставка в мае составит 1,75%.
Динамика cash rate и ожиданий срочного рынка по поводу ее изменений
Источник: Bloomberg.
В то же время твердое намерение ФРС повысить ставку по федеральным фондам на четырех заседаниях FOMC будет способствовать продолжению нисходящей тенденции по дифференциалу доходности казначейских бондов США и облигаций Австралии, создавая прочный фундамент для реализации среднего прогноза по AUD/USD в 0,69 на конец 2016 года, выданного опрошенными Bloomberg специалистами.
Динамика ставок долгового рынка Австралии и дифференциала доходности облигаций Зеленого континента и Штатов
Источник: Bloomberg.
За что могут зацепиться «быки» по «оззи»? Во-первых, за стабилизацию ситуации на китайском фондовом рынке, для достижения которой PBOC прилагает все усилия, усиление глобального аппетита к риску, а также за успехи экономики Зеленого континента. За последние три года пара AUD/USD потеряла более 30% своей стоимости, и в настоящее время котировки близки к своим средним значениям за последние 32 года. При этом они существенно ниже средних с 2008-го, что позволяет экспортерам чувствовать себя сверхуверенно.
Динамика AUD/USD
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, успехи австралийского рынка труда в октябре-ноябре нельзя назвать рыночным шумом. Диверсификация экономики, акцент на сферу услуг и сильный экспорт создадут предпосылки для покупок «оззи». Пара AUD/USD в течение последующих двух-трех недель, вероятнее всего, продолжит торговаться в диапазоне 0,69-0,73, поэтому падение котировок к отметкам 0,702 и 0,693 следует использовать для формирования лонгов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба