17 февраля 2016 Pro Finance Service
Валютные стратеги Goldman Sachs подтвердили озвученные 21 января прогнозы евро/доллару и евро/иене.
Евро/доллар
3-месячный прогноз — 1.0400
6-месячный прогноз — 1.0000
12-месячный прогноз — 0.9500
Евро/иена
3-месячный прогноз — 127.00
6-месячный прогноз — 125.00
12-месячный прогноз — 124.00
Обоснование. Мы по-прежнему считаем, что курс евро/доллар и курс евро/фунт будут существенно ниже, движимые расхождениями в перспективах денежно-кредитных политиках. Евро уже значительно подешевел за последние 18 месяцев, но мы считаем, что тенденция себя не исчерпала и еще предстоит пройти долгий путь. На это есть, как минимум, две причины фундаментального характера. Во-первых, картина денежных потоков должна становиться все более отрицательной для евро, поскольку инвесторы из еврозоны должны в поисках более высокой доходности направлять средства зарубеж, а менеджеры резервных фондов должны снижать долю евро в портфелях. Во-вторых, мы прогнозируем, что инфляция будет увеличиваться более медленными темпами, нежели на это рассчитывает ЕЦБ. Это позволяет рассчитывать на то, что стимулирующая политика Центробанка Европы будет более продолжительной во времени, сохраняя давление на единую валюту.
Goldman ожидает, что ВВП в еврозоне в 2016 году увеличится на 1.7%, что лучше, чем рост на 1.5% в 2015 году. Однако базовая потребительская инфляция будет расти медленно. Goldman прогнозирует увеличение базовой инфляции в 2016 году на 1.0%, что ниже прогнозов ЕЦБ на уровне 1.3%. Базовая инфляция по прогнозам банка достигнет уровня 1.7% лишь к концу 2018 года.
В декабе 2015 года ЕЦБ понизил депозитную ставку на 10 базисных пунктов и продлил во времени программу количественного ослабления до марта 2017 года. С тех пор риски для собственных прогнозов ЕЦБ увеличились. В январе ЕЦБ дал понять, что готов пойти на дополнительные стимулирующие меры в марте. Мы ожидаем, что ЕЦБ продлит программу покупки активов до сентября 2017 года и еще раз сократит депозитную ставку на 10 базисных пунктов. Наши инфляционные прогнозы, которые подразумевают более умеренное повышение, нежели собственные ожидания ЕЦБ, предполагают, что стимулирующие шаги Центробанка остаются возможны и в дальнейшем.
В настоящее время профицит платежного баланса Еврозоны составляет порядка 3% от ВВП. Однако есть признаки замедления портфельных инвестиций, как и сигналы того, что европейские инвесторы стали больше приобретать иностранных активов. Мы ожидаем, что такая ситуация сохранится и впредь
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Евро/доллар
3-месячный прогноз — 1.0400
6-месячный прогноз — 1.0000
12-месячный прогноз — 0.9500
Евро/иена
3-месячный прогноз — 127.00
6-месячный прогноз — 125.00
12-месячный прогноз — 124.00
Обоснование. Мы по-прежнему считаем, что курс евро/доллар и курс евро/фунт будут существенно ниже, движимые расхождениями в перспективах денежно-кредитных политиках. Евро уже значительно подешевел за последние 18 месяцев, но мы считаем, что тенденция себя не исчерпала и еще предстоит пройти долгий путь. На это есть, как минимум, две причины фундаментального характера. Во-первых, картина денежных потоков должна становиться все более отрицательной для евро, поскольку инвесторы из еврозоны должны в поисках более высокой доходности направлять средства зарубеж, а менеджеры резервных фондов должны снижать долю евро в портфелях. Во-вторых, мы прогнозируем, что инфляция будет увеличиваться более медленными темпами, нежели на это рассчитывает ЕЦБ. Это позволяет рассчитывать на то, что стимулирующая политика Центробанка Европы будет более продолжительной во времени, сохраняя давление на единую валюту.
Goldman ожидает, что ВВП в еврозоне в 2016 году увеличится на 1.7%, что лучше, чем рост на 1.5% в 2015 году. Однако базовая потребительская инфляция будет расти медленно. Goldman прогнозирует увеличение базовой инфляции в 2016 году на 1.0%, что ниже прогнозов ЕЦБ на уровне 1.3%. Базовая инфляция по прогнозам банка достигнет уровня 1.7% лишь к концу 2018 года.
В декабе 2015 года ЕЦБ понизил депозитную ставку на 10 базисных пунктов и продлил во времени программу количественного ослабления до марта 2017 года. С тех пор риски для собственных прогнозов ЕЦБ увеличились. В январе ЕЦБ дал понять, что готов пойти на дополнительные стимулирующие меры в марте. Мы ожидаем, что ЕЦБ продлит программу покупки активов до сентября 2017 года и еще раз сократит депозитную ставку на 10 базисных пунктов. Наши инфляционные прогнозы, которые подразумевают более умеренное повышение, нежели собственные ожидания ЕЦБ, предполагают, что стимулирующие шаги Центробанка остаются возможны и в дальнейшем.
В настоящее время профицит платежного баланса Еврозоны составляет порядка 3% от ВВП. Однако есть признаки замедления портфельных инвестиций, как и сигналы того, что европейские инвесторы стали больше приобретать иностранных активов. Мы ожидаем, что такая ситуация сохранится и впредь
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter