9 октября 2008 АКБФ
ЖКХ снова поможет банкам, но срок депозитов сильно сокращен. Сегодня на аукционе фонда ЖКХ банкам будет предложено разместить на депозитах 10 млрд. руб. сроком на 13 дней и 10 млрд. руб. до востребования. С 28 августа Фонд ЖКХ уже разместил средства объемом 107 млрд руб. на депозитах сроком от 1 до 18 месяцев. Так как в целом предполагалось, что фонд будет размещать в районе 120 млрд руб. на банковских депозитах, следующий более крупный аукцион можно ожидать 23 октября (~10 млрд руб.) и 27 ноября (~10 млрд руб.) по мере истечения срока размещения депозитов.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ускоренное рассмотрение рассрочки уплаты НДС - хороша ложка к обеду. Госдума на пленарном заседании в среду приняла в первом чтении и в целом поправки во вторую часть статьи 174 Налогового кодекса РФ, предусматривающие рассрочку при уплате НДС. На наш взгляд изменения в законодательстве скажутся позитивно на банках и компаниях непосредственно в октябре, только если меры вступят в силу не позже начала следующей недели, когда начнется уплата налога.
Расширение доступа к РЕПО в ЦБ. Согласно опубликованным вчера указаниям Банка России (№2070-У), к аукционам прямого РЕПО с Банком России получают доступ все кредитные организации, отнесенные к 1, 2 и 3 классификационной группе. Ранее доступ к аукционам имели только организации, которые относятся к категории финансово-стабильной кредитной организации. С дополнительным решением Комитета Банка России по денежно-кредитной политике к аукционам могут получить доступ и фининституты, которые относятся к 4 или 5 классификационной группе.
На наш взгляд допуск практически всех категорий банков к системе рефинансирования в рамках РЕПО несколько увеличит спрос на бумаги ломбардного списка, но с учетом относительно небольшого размера банков вне первой категории, на долговом рынке эффект будет незначителен.
Ситуация с ликвидностью банков вчера ухудшилась и ставки на МБК подросли до 8% и выше. На этом фоне объем сделок РЕПО в ЦБ резко увеличился до 188.7 млрд руб. против 92 млрд руб. во вторник. Аукцион Минфина по размещению средств на неделю в этот раз состоялся – 4 банка подали заявки на 29 млрд руб., а средневзвешенная ставка составила 8.02% годовых.
На долговом рынке обороты торгов в коротком сегменте с начала месяца частично восстановились на средних уровнях, но негативная динамика котировок сохранилась. С особенной агрессией вчера снижались котировки в длинных бумагах, хотя там объемы вчера были невелики. По итогам дня индекс MICEX CBI TR 5Y понизился на 4.54%, индекс более коротких облигаций понизился на 0.15%.
Внешний рынок
Координированное снижение ставок. ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и другие центральные банки Европы и Азии понизили базовые процентные ставки в очередной попытке ограничить распространение кризиса на финансовом рынке. На наш взгляд весьма спорно насколько поможет данная мера, так как кризис уже перерос в кризис доверия, а низкие ставки данной проблемы не решают. Более существенное влияние окажут гарантии по операциям на МБК, вливания в капитал банков и другие меры, которые способствуют нормализации в финансовом секторе. А между тем вчера ряд европейских стран объявили об очередных стабилизационных мерах, в том числе власти Великобритании приняли крупный пакет мер в поддержку финансового сектора, а Исландия взяла под контроль крупнейший банк страны Kaupting, чьи активы превышают ВВП страны в 6 раз.
Мы полагаем, что последняя волна мер должна хотя бы временно поддержать стабильность на рынке. Вчера бегство в treasuries остановилось и по итогам дня доходность treasuries подросла (на 10 б.п. UST2 до 1.55% и на 6 б.п. UST10 до 3.65%).
Котировки RUS30 вчера вновь нырнули ниже номинала и на сегодняшнее утро спрэд подрос до 410 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба