14 октября 2008 Архив
Если в ближайшее время население нашей планеты продолжит растаскивать свои денежки по углам и держать их под матрасами, то это приведет к неописуемым бедам. В этом мы с вами убеждаемся на протяжении нескольких последних недель, а последняя неделя стала апофеозом, разумеется, по сравнению с прошлым, но не с будущим.
Мы в конце обзора, мы коротко остановимся на некоторых макроэкономических показателях, опубликованных на прошедшей неделе, но они не сыграли ровно никакой роли в динамике валютных курсов на фоне происходящих событий.
В центре внимания продолжает оставаться новая волна финансового кризиса. На текущий момент это уже походит больше на девятый вал, который готовиться уничтожить всю мировую финансовую систему. К сегодняшнему дню уже 13 американских банков объявили себя банкротами. Не осталось ни одного банка, который бы не имел проблем с ликвидностью. Лидеры многих стран всерьез говорят о возможности полной или частичной национализации национальных банковских систем. Все это вызывает мощнейший отток денег с фондовых площадок. Банки и брокерские компании продают уже все, что угодно для высвобождения средств, которых не хватает, как воздуха на погашение текущих задолженностей. На фоне этого мы видим феномен, когда одновременно падает и стоимость акций, и стоимость облигаций, причем не только корпоративных, но и государственных.
Большинство фондовых индексов развитых страна опустились уже к минимальным отметкам 5-ти летней давности, причем продажи не прекращаются, несмотря на все попытки монетарных властей стабилизировать ситуацию. Уже все забыли про план Полсона, в центре внимания уже снижение ставок большинством ЦБ, которое было произведено в среду. Эта беспрецедентная мера не произвела никакого впечатления на инвесторов, что повергло их самих в еще больший ужас. И если до этого индекс ДОУ за день падал на 3 – 5 %, то в четверг он упал на 7%, налицо уже полный кризис доверия. Рейтинговые агентства друг за другом пересматривают рейтинги друг другом, банков, а также целых стран вниз. Кто ниже!
Всем очевидно, что в этом процессе уже нет объективности, рынка уже нет, есть только страхи и недоверие, вопрос, как его возродить и здесь государственные гарантии не помогают. Наверное, многие игроки задают себе вопрос, а способны ли правительства США, Англии, Германии поднять такой груз, как задолженность всей банковской системы. И вопрос это не праздный, особенно относительно США. Думаю, что только полная открытость, которая может быть достигнута практически карательными мерами. Другими словами представьте, что господин Х. занял у вас деньги и не отдает, потому, что нечем, но он должен не только вам, но и господам Л., С., К., У…можно продолжать до бесконечности. Вы понимаете, что отдача долга в ближайшее время – это далекая и несбыточная мечта. Вы когда успокоитесь? А только тогда, когда господин Н. соберет честно всех своих должников, скажет прилюдно кому и сколько должен, чем на самом деле обладает, а также как намеревается рассчитываться и когда. И даже фраза: «извините господа, но я банкрот и вам ничего не светит» заставит вас быстро излить свою злость и перестать мучить себя ожидания и надеждами. Вы немножко поплачете, опомнитесь, обдумаете собственные ошибки, покорите себя за доверчивость и беспечность, но через некоторое время решите, что жить то все равно надо и жизнь вновь пойдет своим чередом. В лучшем случае боль исчезнет, а осторожность останется, что, собственно говоря, и требуется. Думается, что банкам просто необходимо сделать что-то подобное, у них просто нет другого выхода, при этом это вопрос выживания для мировых финансовых институтов. Только в этом случае для многих менеджеров высокого полета исчезнут теплые светлые кабинеты, хорошие бонусы, а еще ведь стыдно очень. Это уже, как вы понимаете, была шутка.
Ну да бог с ними. Наша речь идет о валютном рынке. Как он то прожил эту неделю? Одно слово – динамично. Инертно вела себя только одна пара, но какая. EUR/USD, Пара всю неделю торговалась между отметками 1.3500 - 1.3600, однако по итогам недели так все-таки оказалась у отметки 1.3400. Это возможно значит, что пара готова идти к 1.3000. Фунт стерлингов в паре с долларом оставил место для интриги. Упав ниже уровня 1.7000 в пятницу, он завершил торги все-таки чуть выше 1.7000. Но в любом случае британская валюта слаба, очень слаба. Серьезные проблемы в экономике, прочные связи с США (не будем забывать, кому исторически принадлежит ФРС), роль валюты резерва, а также трения с Исландией по поводу вкладов британцев в банки этой страны, которая стала банкротом. Слабее фунта оказались только канадский, новозеландский и австралийский доллары. Их роль валют с ограниченной ликвидностью привела к тому, что инвесторы в первую очередь избавлялись именно от них. Обвал цен на нефть и промышленные металлы усугубило их положение. Насколько хватило истории котировок, я не смогла найти периода, когда пара AUD/USD упала бы за неделю более чем на 1000 пунктов. В понедельник на открытии она торговалась по 0,7700 с лишком, а в пятницу мы ее увидели ниже 0,6500, что составляет почти 12 фигур. Такой цены на рынке не было, начиная с 2003 года. А кто же все это получил, кто остался в выигрыше? Конечно, в первую очередь йена, а вместе с ним и другие низкодоходных валюты: швейцарский франк и сирота-доллар США. Вот так, в США самая острая нехватка средств привела к тому, что доллар скупали с рынка по любым ценам. Японии с такой стоимостью валюты совсем не сладко. Мало того, что в августе эта страна с экпортнозависимой экономикой впервые за четверть века столкнулась с дефицитом внешнеторгового баланса, так еще и относительно подорожавшая йена приведет к усугублению ситуации, а ведь в Японии уже два квартала подряд наблюдается отрицательная динамика ВВП. Пара USD/JPY тестирует уровни под отметкой 100 йен за доллар, намереваясь вновь отправиться к минимумам марта текущего года на 95,75, ранее пара там торговалась в 1995 году. Ситуация по кросс-курса еще веселее. EUR/JPY удалось протестировать минимумы на 132.20, что последний раз наблюдалось в середине 2005 года GBP/JPY упала почти до отметки 165.00, чего не происходило уже 7 лет. Причем никто не может поручиться, что это не предел.
Теперь несколько слов об обещанных макроэкономических индикаторах. Начнем с США. Торговый баланс, как ни странно оказался довольно приличным. Дефицит за август лишь 59,1 млрд. долларов, что меньше 61,3 млрд. в июле, хотя доллар прибавил в весе. Ну что тут скажешь. Динамика доллара на внешнеторговом балансе отразится не мгновенно, а с запаздыванием. Дополнительно помогла изрядно похудевшая нефть и снижение потребностей испуганных американцев, которые сокращают потребление, а соответственно и импорт, начиная понимать. Что не все гладко в их империи. Динамка складских запасов это подтверждает. Запасы в сентябре выросли на целых 0,8%. Склады завалены продукцией. Спрос падает быстрее, чем компаниям удается избавляться от накопленного. Продажи в августе упали на 1%. Вроде бы по США больше интересного не было ничего.
С Великобританией все ясно. Промышленное производство падает, цены на жилье падают, внешнеторговый дефицит растет – вот и все, что можно сказать. С этой точки зрения и не удивляет слабость фунта. В отличие от Великобритании экономическая ситуация в Австралии, Канаде и Новой Зеландии вовсе не столь плачевна, поэтому их валютам, видимо, обиднее за подобную нелюбовь к ним инвесторов.
Евро немножко был подбодрен данными по Германии. Там в августе подросли и промышленное производство, и новые заказы в обрабатывающей промышленности. Рост промышленного производства по сравнению с июлем составил 3,4% после падения на 1,8%. Объем заказов в промышленности в августе увеличился на 3,6% после падения на 1,3%. Неровность динамики не позволяет придаваться оптимизму, но все-таки какой-то позитив.
На следующей неделе состоится множество встреч представителе Большой семерки и МВФ. Премьер-министр Италии Берлускони намекнул прессе, что в ходе этих встреч может быть принято решение о временном закрытии европейских фондовых рынков, хотя это решение еще не принято. Наверное – это в текущих условиях разумное решение, которое позволит хоть как-то ослабить панику среди инвесторов, хотя и лишит возможности многие институты высвобождать средства из акций для проведения текущих платежей.
В целом еще раз повторю – плохо всем, но Америке пока хуже всех. Это внушает опасения по поводу перспектив собственной российской экономики, но с другой стороны и греет душу – есть в этом мире справедливость
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы в конце обзора, мы коротко остановимся на некоторых макроэкономических показателях, опубликованных на прошедшей неделе, но они не сыграли ровно никакой роли в динамике валютных курсов на фоне происходящих событий.
В центре внимания продолжает оставаться новая волна финансового кризиса. На текущий момент это уже походит больше на девятый вал, который готовиться уничтожить всю мировую финансовую систему. К сегодняшнему дню уже 13 американских банков объявили себя банкротами. Не осталось ни одного банка, который бы не имел проблем с ликвидностью. Лидеры многих стран всерьез говорят о возможности полной или частичной национализации национальных банковских систем. Все это вызывает мощнейший отток денег с фондовых площадок. Банки и брокерские компании продают уже все, что угодно для высвобождения средств, которых не хватает, как воздуха на погашение текущих задолженностей. На фоне этого мы видим феномен, когда одновременно падает и стоимость акций, и стоимость облигаций, причем не только корпоративных, но и государственных.
Большинство фондовых индексов развитых страна опустились уже к минимальным отметкам 5-ти летней давности, причем продажи не прекращаются, несмотря на все попытки монетарных властей стабилизировать ситуацию. Уже все забыли про план Полсона, в центре внимания уже снижение ставок большинством ЦБ, которое было произведено в среду. Эта беспрецедентная мера не произвела никакого впечатления на инвесторов, что повергло их самих в еще больший ужас. И если до этого индекс ДОУ за день падал на 3 – 5 %, то в четверг он упал на 7%, налицо уже полный кризис доверия. Рейтинговые агентства друг за другом пересматривают рейтинги друг другом, банков, а также целых стран вниз. Кто ниже!
Всем очевидно, что в этом процессе уже нет объективности, рынка уже нет, есть только страхи и недоверие, вопрос, как его возродить и здесь государственные гарантии не помогают. Наверное, многие игроки задают себе вопрос, а способны ли правительства США, Англии, Германии поднять такой груз, как задолженность всей банковской системы. И вопрос это не праздный, особенно относительно США. Думаю, что только полная открытость, которая может быть достигнута практически карательными мерами. Другими словами представьте, что господин Х. занял у вас деньги и не отдает, потому, что нечем, но он должен не только вам, но и господам Л., С., К., У…можно продолжать до бесконечности. Вы понимаете, что отдача долга в ближайшее время – это далекая и несбыточная мечта. Вы когда успокоитесь? А только тогда, когда господин Н. соберет честно всех своих должников, скажет прилюдно кому и сколько должен, чем на самом деле обладает, а также как намеревается рассчитываться и когда. И даже фраза: «извините господа, но я банкрот и вам ничего не светит» заставит вас быстро излить свою злость и перестать мучить себя ожидания и надеждами. Вы немножко поплачете, опомнитесь, обдумаете собственные ошибки, покорите себя за доверчивость и беспечность, но через некоторое время решите, что жить то все равно надо и жизнь вновь пойдет своим чередом. В лучшем случае боль исчезнет, а осторожность останется, что, собственно говоря, и требуется. Думается, что банкам просто необходимо сделать что-то подобное, у них просто нет другого выхода, при этом это вопрос выживания для мировых финансовых институтов. Только в этом случае для многих менеджеров высокого полета исчезнут теплые светлые кабинеты, хорошие бонусы, а еще ведь стыдно очень. Это уже, как вы понимаете, была шутка.
Ну да бог с ними. Наша речь идет о валютном рынке. Как он то прожил эту неделю? Одно слово – динамично. Инертно вела себя только одна пара, но какая. EUR/USD, Пара всю неделю торговалась между отметками 1.3500 - 1.3600, однако по итогам недели так все-таки оказалась у отметки 1.3400. Это возможно значит, что пара готова идти к 1.3000. Фунт стерлингов в паре с долларом оставил место для интриги. Упав ниже уровня 1.7000 в пятницу, он завершил торги все-таки чуть выше 1.7000. Но в любом случае британская валюта слаба, очень слаба. Серьезные проблемы в экономике, прочные связи с США (не будем забывать, кому исторически принадлежит ФРС), роль валюты резерва, а также трения с Исландией по поводу вкладов британцев в банки этой страны, которая стала банкротом. Слабее фунта оказались только канадский, новозеландский и австралийский доллары. Их роль валют с ограниченной ликвидностью привела к тому, что инвесторы в первую очередь избавлялись именно от них. Обвал цен на нефть и промышленные металлы усугубило их положение. Насколько хватило истории котировок, я не смогла найти периода, когда пара AUD/USD упала бы за неделю более чем на 1000 пунктов. В понедельник на открытии она торговалась по 0,7700 с лишком, а в пятницу мы ее увидели ниже 0,6500, что составляет почти 12 фигур. Такой цены на рынке не было, начиная с 2003 года. А кто же все это получил, кто остался в выигрыше? Конечно, в первую очередь йена, а вместе с ним и другие низкодоходных валюты: швейцарский франк и сирота-доллар США. Вот так, в США самая острая нехватка средств привела к тому, что доллар скупали с рынка по любым ценам. Японии с такой стоимостью валюты совсем не сладко. Мало того, что в августе эта страна с экпортнозависимой экономикой впервые за четверть века столкнулась с дефицитом внешнеторгового баланса, так еще и относительно подорожавшая йена приведет к усугублению ситуации, а ведь в Японии уже два квартала подряд наблюдается отрицательная динамика ВВП. Пара USD/JPY тестирует уровни под отметкой 100 йен за доллар, намереваясь вновь отправиться к минимумам марта текущего года на 95,75, ранее пара там торговалась в 1995 году. Ситуация по кросс-курса еще веселее. EUR/JPY удалось протестировать минимумы на 132.20, что последний раз наблюдалось в середине 2005 года GBP/JPY упала почти до отметки 165.00, чего не происходило уже 7 лет. Причем никто не может поручиться, что это не предел.
Теперь несколько слов об обещанных макроэкономических индикаторах. Начнем с США. Торговый баланс, как ни странно оказался довольно приличным. Дефицит за август лишь 59,1 млрд. долларов, что меньше 61,3 млрд. в июле, хотя доллар прибавил в весе. Ну что тут скажешь. Динамика доллара на внешнеторговом балансе отразится не мгновенно, а с запаздыванием. Дополнительно помогла изрядно похудевшая нефть и снижение потребностей испуганных американцев, которые сокращают потребление, а соответственно и импорт, начиная понимать. Что не все гладко в их империи. Динамка складских запасов это подтверждает. Запасы в сентябре выросли на целых 0,8%. Склады завалены продукцией. Спрос падает быстрее, чем компаниям удается избавляться от накопленного. Продажи в августе упали на 1%. Вроде бы по США больше интересного не было ничего.
С Великобританией все ясно. Промышленное производство падает, цены на жилье падают, внешнеторговый дефицит растет – вот и все, что можно сказать. С этой точки зрения и не удивляет слабость фунта. В отличие от Великобритании экономическая ситуация в Австралии, Канаде и Новой Зеландии вовсе не столь плачевна, поэтому их валютам, видимо, обиднее за подобную нелюбовь к ним инвесторов.
Евро немножко был подбодрен данными по Германии. Там в августе подросли и промышленное производство, и новые заказы в обрабатывающей промышленности. Рост промышленного производства по сравнению с июлем составил 3,4% после падения на 1,8%. Объем заказов в промышленности в августе увеличился на 3,6% после падения на 1,3%. Неровность динамики не позволяет придаваться оптимизму, но все-таки какой-то позитив.
На следующей неделе состоится множество встреч представителе Большой семерки и МВФ. Премьер-министр Италии Берлускони намекнул прессе, что в ходе этих встреч может быть принято решение о временном закрытии европейских фондовых рынков, хотя это решение еще не принято. Наверное – это в текущих условиях разумное решение, которое позволит хоть как-то ослабить панику среди инвесторов, хотя и лишит возможности многие институты высвобождать средства из акций для проведения текущих платежей.
В целом еще раз повторю – плохо всем, но Америке пока хуже всех. Это внушает опасения по поводу перспектив собственной российской экономики, но с другой стороны и греет душу – есть в этом мире справедливость
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу