20 октября 2008 Архив
Необходимость писать недельный обзор за предыдущие 5 торговых дней повергает меня в глубокие раздумья. О чем писать, что сказать и самое главное, какие выводы сделать из всего этого? Можно это сделать коротко, буквально в одной фразе. Чтобы не мучить себя и вас. Понятно, что все плохо, а что из этого следует с совершенно непонятно, в особенности, когда плохо всем. Да на неделе вышел ряд значимых показателей, о которых можно было бы поговорить, однако какой в этом смысл. Если рынок их вовсе не заметил и не заложил в котировки.
Текущая неделя очень остро продемонстрировала неспособность монетарных властей и кого бы то ни было воздействовать на рыночную ситуацию. Рынки идут в разнос, их динамика мне совершенно не ясна. Сначала они в среду при слабых данных по розничным продажам валятся на 5% вниз, а затем при еще более отвратительном пакете данных во вторник с не меньшим свистом улетаю на 9% наверх. Где тут логика? ЕЕ нет. Одно слово – паника. Рассуждать о каких-то инвестиционных программах, периодах инвестирования, фундаментальном или техническом анализе просто неловко. На вопрос о том, когда кризис начнет слабеть, а спокойствие и доверие начнут возвращаться к инвесторам, видимо должны сейчас отвечать не экономисты, а психиатры или, в крайнем случае, психологи. Когда появятся жадные люди, у которых желание заработать перевесит страх потерять? Возможно, что скоро такие люди найдутся, надолго их запала не хватит, но, учитывая глубины падения в течение ближайшего 1 – 2 месяцев мы сможем увидеть впечатляющий рост. Однако не стоит рассчитывать, что рост станет устойчивый и не приведет к новым обвалам уже в самом начале 2009 года.
Негатив на фондовых, а также и сырьевых площадках может сохраниться очень долго. Во-первых, ожидания по поводу состояния мировой экономики в 2009 - 2010 годах весьма пессимистичных. Вряд шли мы сможем увидеть рост мирового ВВП за год даже в 3%. Сюда же добавляется и серьезнейшее беспокойство по поводу перспектив экономики США. Если этот зверь умрет, то многие институты и с раны буквально потеряют почву под ногами. Под смертью зверя я подразумеваю не смерть страны, как таковой, а смерть системы, даже отчасти государственности и строя. Американская модель, себя дискредитировала. Век абсолютного правления США, по всей видимости, заканчивается. За надменность, вседозволенность и абсолютную власть богатства придется заплатить. Другой вопрос, как смогут это пережить соседи и партнеры США, в том числе и Россия. Это вопрос скорее эмоционального, чем экономического свойства, так как мир велик, полон ресурсов, денег, идей и энергии. Самое страшное, что этот мир разобщен: развитые страны, развивающиеся, просто беднейшие страны Африки и Азии.
Я слышала, что в некоторых Африканских странах можно прожить в день на 1 доллар. А сегодня мне на глаза попалась фотография, за нее автора дали даже какую-то премию. Она была вопиюща. Там был изображен крошечный негритянский ребенок, умирающий от голода, скрюченный лежащий на песке мальчик лет четырех, а рядом с ним огромная птица – стервятник. Она явно ждала свой обед, ждала с холодным интересом, спокойствием и расчетом. Она знала – добыча никуда не уйдет. Это была фотография из Судана. Так неужели же, если нас организовать и дать нам уверенность, что во главе организации будут люди с ЧЕЛДОВЕЧЕСКИМИ намерениями, неужели мы не соберем по этому самому 1 доллару и не спасем этого ребенка, а там и самих себя. Смотрите, Америка жива и на коне, а этот ребенок умирает и ему никто не помог. Без США не будет хуже, будет по-другому, будет даже лучше.
Нет-нет, пусть страна здравствует и развивается дальше наряду с другими, но не перекрывает никому кислород. Пусть даже ее родимый доллар останется резервной валютой, за которую будет торговаться нефть и золото, только не надо на нее подсаживаться на эту валюту. Надо постепенно напоминать этой валюте, что она является такой же бумажкой, ничем не лучше, чем тугрик или рубль. Постепенно надо ее заменять другими, диверсифицировать свои золотовалютные корзины, чтобы не было такой зависимости больше от какой-то конкретной экономики. Пока большинство экономик построены на долларе мы будем вынуждены сами из инстинкта самосохранения его поддерживать и укреплять. Но отказ от доллара приведет к ломке, страшной ломке, и боюсь, что власть имущие не захотят эту ломку испытать, так как нам с вами нечего, в общем, то терять, а вот им очень даже есть что терять. Тут мне рассказали забавный анекдот. Происходит заседание российской Думы. Оратор говорит: «По две яхты у нас уже есть, по два дома и три дачи тоже есть. Теперь о людях пора подумать». Голос из зала «Душ по триста для начала думаю, будет достаточно».
Так вот вернемся к нашим рынкам. Все обозначенное в абзацах выше (за исключением последних двух) будет самым непосредственным образом отражаться на всех сегментах рынка, в том числе и на валютном сегменте. Думаю, что в длительной перспективе это будем выражаться в том, что рынки застынут в неподвижности и будут колебаться в диапазонах. Если нет перевеса ни у кого, тогда не будет и выигрыша в силе. Чем больше у Америки будет проблем, тем больше усилий мир тратить на его поддержание. Чем больше от него будут пытаться избавляться, тем дороже его нужно будет делать.
Вспомните. Пузырь, который привел к развалу мировой экономики, надулся в результате финансового попустительства, отсутствия кары за жадность и недальновидность, и самое главное в результате дешевых и доступных денег. Что же мы видим теперь? А теперь экономики накачивают теми же дешевыми и доступными деньгами. Воистину сколько же раз надо наступать на одни и те же грабли!
Если все-таки говорить об итогах этой недели. То стоит отметить, что макроэкономическая статистика сообщила. Что у всех все весьма нехорошо, а хуже всего у США. Более подробно рассказывать не буду, почитаете сами в дневных обзорах. На рынках царят разброд и шатание. Золото и нефть перестали быть индикативами отношения к доллару или к риску. Если бы нормальная роль золота, как актива-убежища сохранилась бы, то думаю, что мы бы его уже увидели по цене превышающей 1000 долл./унц. Однако золотые контракты и фьючерсы не скупают столь активно, лишь среди населения спросом пользуются золотые монеты, то есть физическое золото. К сожалению, у нефти нет такой формы, как слиток, ее в сейф или карман не положишь, а можешь купить только в виде невещественной записи на электронном счете. А не думаете ли вы, что все уже настолько не доверяют этим производным инструментам или брокерам и биржам. Через которые их можно купить, что просто предпочитают не расставаться с деньгами. Поясню на собственном примере. Я сейчас хочу купить еще пакет российских акций к тому, что у меня уже есть/, купить фишки, с государственным участием, хочу купить облигации с высоким рейтингом и получать пусть небольшую, но прибыль, хочу купить и золото. Однако я не хочу нести все это к своему брокеру, так как по нему SnP уже умудрилось пересмотреть рейтинг в сторону понижения, да и перспективы корпоративных дефолтов еще никто не отменял. Если он обанкротиться, то я потом убегаюсь по депозитариям свои акции собирать. Уверяю вас. Рассказали мне эту процедуру по извлечению своих активах при почившем брокере – она очень сложна и потребует множество времени и сил. Поучается, что я так и сижу в КЭШе. И возможно, что не я одна такая. Получается, что и здесь нужно очищение экономике, в том числе и нашей. Раз угрозы дефолтов – значит не порядок бы в корпоративных финансах, а банкротство заставит многих задуматься о том, как эффективнее использовать средства.
По итогам большей половины октября, мы так и не смогли получить вразумительную тенденцию на рынке. Если говорить о паре EURUSD то так и не понятно, преодолели мы отметку 1.3500 или нет. Со вчерашнего дня торгуемся немного ниже, нор это не о чем не говорит. Вот фунт стерлингов однозначно заявил, что он не желает стоит дешевле, чем 1.7 доллара. Швейцарский франк явно говорит, что он готов стоить на 10 – 15 центов дешевле USD, но не более. Йена заявила о том, что великий американский доллар стоит 100 единиц и не больше. Золото при этом оценивает себя в 800 долларов за унцию, а нефть примерно 70 долларов за баррель. Готовы ли инвесторы покупать и ставить себе на балансы эти активы по таким ценам. Я бы на их месте согласилась, если бы не страх отдать свои приятные привычные денежки в чьи –то неприятные и ненадежные руки. Ну, в этой ситуации мы тоже самое заявим и доллару и ФРС, которая нам раскрывал объятия для того, чтобы мы кредитовались в долларе, а также покупали их замечательные надежные активы, чтобы полностью лишиться разума. Уж их-то покупать желания еще меньше. Вот вся загвоздка то в чем. Поставьте себя на место институциональных инвесторов, и происходящее на рынке становится немного яснее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Текущая неделя очень остро продемонстрировала неспособность монетарных властей и кого бы то ни было воздействовать на рыночную ситуацию. Рынки идут в разнос, их динамика мне совершенно не ясна. Сначала они в среду при слабых данных по розничным продажам валятся на 5% вниз, а затем при еще более отвратительном пакете данных во вторник с не меньшим свистом улетаю на 9% наверх. Где тут логика? ЕЕ нет. Одно слово – паника. Рассуждать о каких-то инвестиционных программах, периодах инвестирования, фундаментальном или техническом анализе просто неловко. На вопрос о том, когда кризис начнет слабеть, а спокойствие и доверие начнут возвращаться к инвесторам, видимо должны сейчас отвечать не экономисты, а психиатры или, в крайнем случае, психологи. Когда появятся жадные люди, у которых желание заработать перевесит страх потерять? Возможно, что скоро такие люди найдутся, надолго их запала не хватит, но, учитывая глубины падения в течение ближайшего 1 – 2 месяцев мы сможем увидеть впечатляющий рост. Однако не стоит рассчитывать, что рост станет устойчивый и не приведет к новым обвалам уже в самом начале 2009 года.
Негатив на фондовых, а также и сырьевых площадках может сохраниться очень долго. Во-первых, ожидания по поводу состояния мировой экономики в 2009 - 2010 годах весьма пессимистичных. Вряд шли мы сможем увидеть рост мирового ВВП за год даже в 3%. Сюда же добавляется и серьезнейшее беспокойство по поводу перспектив экономики США. Если этот зверь умрет, то многие институты и с раны буквально потеряют почву под ногами. Под смертью зверя я подразумеваю не смерть страны, как таковой, а смерть системы, даже отчасти государственности и строя. Американская модель, себя дискредитировала. Век абсолютного правления США, по всей видимости, заканчивается. За надменность, вседозволенность и абсолютную власть богатства придется заплатить. Другой вопрос, как смогут это пережить соседи и партнеры США, в том числе и Россия. Это вопрос скорее эмоционального, чем экономического свойства, так как мир велик, полон ресурсов, денег, идей и энергии. Самое страшное, что этот мир разобщен: развитые страны, развивающиеся, просто беднейшие страны Африки и Азии.
Я слышала, что в некоторых Африканских странах можно прожить в день на 1 доллар. А сегодня мне на глаза попалась фотография, за нее автора дали даже какую-то премию. Она была вопиюща. Там был изображен крошечный негритянский ребенок, умирающий от голода, скрюченный лежащий на песке мальчик лет четырех, а рядом с ним огромная птица – стервятник. Она явно ждала свой обед, ждала с холодным интересом, спокойствием и расчетом. Она знала – добыча никуда не уйдет. Это была фотография из Судана. Так неужели же, если нас организовать и дать нам уверенность, что во главе организации будут люди с ЧЕЛДОВЕЧЕСКИМИ намерениями, неужели мы не соберем по этому самому 1 доллару и не спасем этого ребенка, а там и самих себя. Смотрите, Америка жива и на коне, а этот ребенок умирает и ему никто не помог. Без США не будет хуже, будет по-другому, будет даже лучше.
Нет-нет, пусть страна здравствует и развивается дальше наряду с другими, но не перекрывает никому кислород. Пусть даже ее родимый доллар останется резервной валютой, за которую будет торговаться нефть и золото, только не надо на нее подсаживаться на эту валюту. Надо постепенно напоминать этой валюте, что она является такой же бумажкой, ничем не лучше, чем тугрик или рубль. Постепенно надо ее заменять другими, диверсифицировать свои золотовалютные корзины, чтобы не было такой зависимости больше от какой-то конкретной экономики. Пока большинство экономик построены на долларе мы будем вынуждены сами из инстинкта самосохранения его поддерживать и укреплять. Но отказ от доллара приведет к ломке, страшной ломке, и боюсь, что власть имущие не захотят эту ломку испытать, так как нам с вами нечего, в общем, то терять, а вот им очень даже есть что терять. Тут мне рассказали забавный анекдот. Происходит заседание российской Думы. Оратор говорит: «По две яхты у нас уже есть, по два дома и три дачи тоже есть. Теперь о людях пора подумать». Голос из зала «Душ по триста для начала думаю, будет достаточно».
Так вот вернемся к нашим рынкам. Все обозначенное в абзацах выше (за исключением последних двух) будет самым непосредственным образом отражаться на всех сегментах рынка, в том числе и на валютном сегменте. Думаю, что в длительной перспективе это будем выражаться в том, что рынки застынут в неподвижности и будут колебаться в диапазонах. Если нет перевеса ни у кого, тогда не будет и выигрыша в силе. Чем больше у Америки будет проблем, тем больше усилий мир тратить на его поддержание. Чем больше от него будут пытаться избавляться, тем дороже его нужно будет делать.
Вспомните. Пузырь, который привел к развалу мировой экономики, надулся в результате финансового попустительства, отсутствия кары за жадность и недальновидность, и самое главное в результате дешевых и доступных денег. Что же мы видим теперь? А теперь экономики накачивают теми же дешевыми и доступными деньгами. Воистину сколько же раз надо наступать на одни и те же грабли!
Если все-таки говорить об итогах этой недели. То стоит отметить, что макроэкономическая статистика сообщила. Что у всех все весьма нехорошо, а хуже всего у США. Более подробно рассказывать не буду, почитаете сами в дневных обзорах. На рынках царят разброд и шатание. Золото и нефть перестали быть индикативами отношения к доллару или к риску. Если бы нормальная роль золота, как актива-убежища сохранилась бы, то думаю, что мы бы его уже увидели по цене превышающей 1000 долл./унц. Однако золотые контракты и фьючерсы не скупают столь активно, лишь среди населения спросом пользуются золотые монеты, то есть физическое золото. К сожалению, у нефти нет такой формы, как слиток, ее в сейф или карман не положишь, а можешь купить только в виде невещественной записи на электронном счете. А не думаете ли вы, что все уже настолько не доверяют этим производным инструментам или брокерам и биржам. Через которые их можно купить, что просто предпочитают не расставаться с деньгами. Поясню на собственном примере. Я сейчас хочу купить еще пакет российских акций к тому, что у меня уже есть/, купить фишки, с государственным участием, хочу купить облигации с высоким рейтингом и получать пусть небольшую, но прибыль, хочу купить и золото. Однако я не хочу нести все это к своему брокеру, так как по нему SnP уже умудрилось пересмотреть рейтинг в сторону понижения, да и перспективы корпоративных дефолтов еще никто не отменял. Если он обанкротиться, то я потом убегаюсь по депозитариям свои акции собирать. Уверяю вас. Рассказали мне эту процедуру по извлечению своих активах при почившем брокере – она очень сложна и потребует множество времени и сил. Поучается, что я так и сижу в КЭШе. И возможно, что не я одна такая. Получается, что и здесь нужно очищение экономике, в том числе и нашей. Раз угрозы дефолтов – значит не порядок бы в корпоративных финансах, а банкротство заставит многих задуматься о том, как эффективнее использовать средства.
По итогам большей половины октября, мы так и не смогли получить вразумительную тенденцию на рынке. Если говорить о паре EURUSD то так и не понятно, преодолели мы отметку 1.3500 или нет. Со вчерашнего дня торгуемся немного ниже, нор это не о чем не говорит. Вот фунт стерлингов однозначно заявил, что он не желает стоит дешевле, чем 1.7 доллара. Швейцарский франк явно говорит, что он готов стоить на 10 – 15 центов дешевле USD, но не более. Йена заявила о том, что великий американский доллар стоит 100 единиц и не больше. Золото при этом оценивает себя в 800 долларов за унцию, а нефть примерно 70 долларов за баррель. Готовы ли инвесторы покупать и ставить себе на балансы эти активы по таким ценам. Я бы на их месте согласилась, если бы не страх отдать свои приятные привычные денежки в чьи –то неприятные и ненадежные руки. Ну, в этой ситуации мы тоже самое заявим и доллару и ФРС, которая нам раскрывал объятия для того, чтобы мы кредитовались в долларе, а также покупали их замечательные надежные активы, чтобы полностью лишиться разума. Уж их-то покупать желания еще меньше. Вот вся загвоздка то в чем. Поставьте себя на место институциональных инвесторов, и происходящее на рынке становится немного яснее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу