21 октября 2008 Архив
То были долгие и мучительные выходные, о которых самым влиятельным мировым финансовым лидерам, вероятно, придется сильно пожалеть. Это был тот момент, когда они, всмотревшись в бездонную пропасть мирового финансового катаклизма, - вдруг решили подойти на шаг ближе к краю. Он может навсегда остаться в памяти как миг позора и бесславия. Под пристальными взглядами мировой общественности, стоя на на краю рассыпающейся у них под ногами мировой финансовой системы, министры крупных Западных стран нашли момент удачным, чтобы не колеблясь продолжить колебаться; чтобы твердо решить остаться в нерешительности. Это самая роковая из всех роковых ошибок. В последний раз экономические лидеры с ужасом смотрели на приближающуюся неизбежную катастрофу аналогичного масштаба в тридцатые годы, перед Великой Депрессией. Тогда, также как и сейчас, они допустили роковую ошибку, отказавшись от решительных и конкретных действий. Летом 1933 года, когда экономическая ситуация вырвалась из-под контроля, правительства крупных государств собрались в Лондоне, чтобы сообща найти решение. Встреча провалилась, ее примеру последовала и мировая экономика. Экономики США и Германии сократились на 50%, а безработица в развитом мире достигла одной трети от рабочего населения, и исчислялась двузначными числами в течение следующего десятилетия.
Мы пока еще не столкнулись с подобной катастрофой, но сходство прошлых событий и антикризисного саммита, прошедшего в начале месяца в Вашингтоне говорит о многом. После неудачи 1933 года понадобилось 10 лет, чтобы экономическая травма Запада сподвигла правительства к действиям. Заключенное в 1944 году Бреттонвудское соглашение позволило создать последовательную систему мирового экономического взаимодействия, которая стала базисом для двадцатилетнего периода восстановления и процветания. После окончания заседания в Бреттон Вудсе, Джон Мейнард Кейнс, который руководит переговорами, сказал: "Мы все сейчас охвачены чувством ликования. В конце концов победила гармония. Поскольку конференция, как эксперимент международного сотрудничества, имела ошеломляющий успех".
На измученных лицах министров финансов и председателей Центробанков, собравшихся в этом месяце в Вашингтоне, не было ни тени ликования. Показная гармония - в виде заявления лидеров стран Большой Семерки о согласованных принципах борьбы с кризисом - это всего лишь ширма, за которой скрывается неспособность принять материальные, действенные, немедленные меры, способные положить конец хаосу. Принципы, конечно же, верно обозначили необходимые шаги: повышение платежеспособности мировой банковской системы; восстановление ликвидности до уровня, способного поставить на ноги парализованный рынок межбанковского кредитования; страхование банковских вкладов; координированные действия, или даже коллективный подход. Эти меры нужны, но их недостаточно. Судьба западных экономик зависит от пошаговых действий национальных правительств, основанных на этих очень хороших, но весьма размытых принципах. Н хватает конкретной и последовательной глобальной стратегии, сейчас последствия принятия странами мер на национальном уровне все еще могут оказать дестабилизирующий эффект на ситуацию в целом.
Считается, что есть три типа организаций: те, которые делают дело, те, которые наблюдают происходящим и за тем, что делают первые, и те, которые интересуются: "А что, собственно, происходит"? Большая Семерка причислила себя ко второй категории. Но как бы им не оказаться в третьей. Почему власти потерпели столь сокрушительное поражение? Все причины можно свести к печальной комбинации осторожности, трусости и непонимания. Что поразительно, некоторые крупные игроки еще не осознали важности происходящего, и не смогли правильно оценить угрозу, нависшую над миром. В частности, в Европе некоторые страны все еще продолжают тыкать пальцем в соседей и искать виноватых, они смотрят на Штаты с чувством неуместного злорадства, запивая пивком нюрнбергские колбаски и бормоча про себя обвинения с очаровательным носовым прононсом . Такой подход не только неэффективен, но и в корне неверен, он отражает полное непонимание тяжести всего положения. Конечно, никто не спорит, катализатором кризиса стало глупое субстандартное кредитование бедных, неплатежеспособных американцев. Да, решение Вашингтона пустить банк Lehman Brothers, и заставить его расплачиваться за собственную безответственность, стало отправной точкой событий, приблизивших смертельную опасность, которая угрожает нам сегодня.
И все же эти события были не более чем симптомами, но не причиной нашего нынешнего бедственного положения. Истоки этого кризиса нужно искать далеко в прошлом, гораздо раньше эпохи сомнительных кредитов в США, может быть десять лет назад, когда на фоне потока невероятно дешевых денег, хлынувших на мировой рынок, разразилась кредитная лихорадка, раздувшая пузыри, которые сейчас схлопываются и взрывной волной разрушают все вокруг. А может быть и еще раньше, когда дисбалансы мировой экономики на фоне свободной монетарной политики в странах Б7 способствовали образованию избыточной ликвидности. Десять лет правительства рассуждали о том, что этому надо положить конец, но при этом ничего не предпринимали. В итоге, посеяв дешевые деньги сейчас они вырастили экономическую катастрофу и сейчас пожинают ее плоды. Взаимные обвинения в этой ситуации настолько же безответственны, насколько инфантильны.
Но надежда есть и, как ни странно, она исходит от Великобритании. Смелый антикризисный план Алистера Дарлинга и Мервина Кинга по выкупу долей в национальных банках и рекапитализации банковской системы на фоне предоставления временных гарантий для мобилизации капитала и оживления рынка, быстро завоевывает популярность, как единственное эффективное средство от глобального экономического недуга, который, если его не лечить, может закончиться летально. Если другие страны быстро последуют примеру и дружно возьмутся за дело, полномасштабной катастрофы еще можно будет избежать. Конечно, рецессию в западных странах уже ничто не остановит, но зато удастся спастись от депрессии. В 1923 году, на пороге Депрессии, Кейнс предупреждал: "Экономисты ставят перед собой слишком легкие и ненужные задачи, если они могут сообщить о наступлении бури, когда шторм уже давно стих и океан снова превратился в спокойную водную гладь". Сейчас не время убеждать друг друга в том, что мы выберемся из переделки. Времени не осталось. Нужно действовать.
Гэри Дункан
The Times Online
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы пока еще не столкнулись с подобной катастрофой, но сходство прошлых событий и антикризисного саммита, прошедшего в начале месяца в Вашингтоне говорит о многом. После неудачи 1933 года понадобилось 10 лет, чтобы экономическая травма Запада сподвигла правительства к действиям. Заключенное в 1944 году Бреттонвудское соглашение позволило создать последовательную систему мирового экономического взаимодействия, которая стала базисом для двадцатилетнего периода восстановления и процветания. После окончания заседания в Бреттон Вудсе, Джон Мейнард Кейнс, который руководит переговорами, сказал: "Мы все сейчас охвачены чувством ликования. В конце концов победила гармония. Поскольку конференция, как эксперимент международного сотрудничества, имела ошеломляющий успех".
На измученных лицах министров финансов и председателей Центробанков, собравшихся в этом месяце в Вашингтоне, не было ни тени ликования. Показная гармония - в виде заявления лидеров стран Большой Семерки о согласованных принципах борьбы с кризисом - это всего лишь ширма, за которой скрывается неспособность принять материальные, действенные, немедленные меры, способные положить конец хаосу. Принципы, конечно же, верно обозначили необходимые шаги: повышение платежеспособности мировой банковской системы; восстановление ликвидности до уровня, способного поставить на ноги парализованный рынок межбанковского кредитования; страхование банковских вкладов; координированные действия, или даже коллективный подход. Эти меры нужны, но их недостаточно. Судьба западных экономик зависит от пошаговых действий национальных правительств, основанных на этих очень хороших, но весьма размытых принципах. Н хватает конкретной и последовательной глобальной стратегии, сейчас последствия принятия странами мер на национальном уровне все еще могут оказать дестабилизирующий эффект на ситуацию в целом.
Считается, что есть три типа организаций: те, которые делают дело, те, которые наблюдают происходящим и за тем, что делают первые, и те, которые интересуются: "А что, собственно, происходит"? Большая Семерка причислила себя ко второй категории. Но как бы им не оказаться в третьей. Почему власти потерпели столь сокрушительное поражение? Все причины можно свести к печальной комбинации осторожности, трусости и непонимания. Что поразительно, некоторые крупные игроки еще не осознали важности происходящего, и не смогли правильно оценить угрозу, нависшую над миром. В частности, в Европе некоторые страны все еще продолжают тыкать пальцем в соседей и искать виноватых, они смотрят на Штаты с чувством неуместного злорадства, запивая пивком нюрнбергские колбаски и бормоча про себя обвинения с очаровательным носовым прононсом . Такой подход не только неэффективен, но и в корне неверен, он отражает полное непонимание тяжести всего положения. Конечно, никто не спорит, катализатором кризиса стало глупое субстандартное кредитование бедных, неплатежеспособных американцев. Да, решение Вашингтона пустить банк Lehman Brothers, и заставить его расплачиваться за собственную безответственность, стало отправной точкой событий, приблизивших смертельную опасность, которая угрожает нам сегодня.
И все же эти события были не более чем симптомами, но не причиной нашего нынешнего бедственного положения. Истоки этого кризиса нужно искать далеко в прошлом, гораздо раньше эпохи сомнительных кредитов в США, может быть десять лет назад, когда на фоне потока невероятно дешевых денег, хлынувших на мировой рынок, разразилась кредитная лихорадка, раздувшая пузыри, которые сейчас схлопываются и взрывной волной разрушают все вокруг. А может быть и еще раньше, когда дисбалансы мировой экономики на фоне свободной монетарной политики в странах Б7 способствовали образованию избыточной ликвидности. Десять лет правительства рассуждали о том, что этому надо положить конец, но при этом ничего не предпринимали. В итоге, посеяв дешевые деньги сейчас они вырастили экономическую катастрофу и сейчас пожинают ее плоды. Взаимные обвинения в этой ситуации настолько же безответственны, насколько инфантильны.
Но надежда есть и, как ни странно, она исходит от Великобритании. Смелый антикризисный план Алистера Дарлинга и Мервина Кинга по выкупу долей в национальных банках и рекапитализации банковской системы на фоне предоставления временных гарантий для мобилизации капитала и оживления рынка, быстро завоевывает популярность, как единственное эффективное средство от глобального экономического недуга, который, если его не лечить, может закончиться летально. Если другие страны быстро последуют примеру и дружно возьмутся за дело, полномасштабной катастрофы еще можно будет избежать. Конечно, рецессию в западных странах уже ничто не остановит, но зато удастся спастись от депрессии. В 1923 году, на пороге Депрессии, Кейнс предупреждал: "Экономисты ставят перед собой слишком легкие и ненужные задачи, если они могут сообщить о наступлении бури, когда шторм уже давно стих и океан снова превратился в спокойную водную гладь". Сейчас не время убеждать друг друга в том, что мы выберемся из переделки. Времени не осталось. Нужно действовать.
Гэри Дункан
The Times Online
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу