23 октября 2008
Одна из самых надежных "подушек безопасности" государства российского постепенно сдувается. Международные резервы вновь растратили, вследствие чего общий объем их семимильными шагами движется к 500 млрд долл.
Золотовалютные резервы страны статистикой не радуют. Вот уже десять недель подряд их объем худеет, подсев на весьма эффективную кризисную диету. За указанный период потери в чистом весе составили 80 млрд долл. Сегодня объем ЗВРов возвращает нас к показателям полугодовой давности. И судя по всему, это не предел.
Международные резервы России на 17 октября составили 515,7 млрд долл. За прошедшую до этого неделю золотовалюта похудела на 14,9 млрд долл. Неделей ранее потери составили 15,5 млрд долл., а еще за неделю до этого - 16,7 млрд долл. Радует, пожалуй, только одно: нисходящая тенденция пошла на убыль.
На снижение объемов международных резервов, безусловно, самое значительное воздействие оказал финансовый кризис. В структуру ЗВР входят активы в иностранной валюте, монетарное золото, специальные права заимствования (СДР, расчетная денежная единица, используемая Международным валютным фондом), резервная позиция в МВФ и другие резервные активы. Из перечисленных активов, начиная с 1 сентября 1999 года, вычитается сумма, эквивалентная остаткам в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку для обслуживания государственного внешнего долга. В результате удешевления стоимости евровых активов, колебаний на сырьевом и фондовых рынках, некоторые вложения пришлось переоценить. Возможно, что именно этим и обусловлено сдутие "подушки безопасности". Дело в том, что начиная с 1 января 2008 года при расчете международных резервов используются рыночные котировки долговых ценных бумаг иностранных эмитентов (ранее ценные бумаги рассчитывались по стоимости приобретения с учетом начисленных процентных доходов). Государственные и другие ценные бумаги, выпущенные нерезидентами, имеющими определенный рейтинг, входят в категорию условно названную "активами в иностранной валюте". Именно в этой категории потери и заметны более, чем в остальных. Только в сентябре они составили 43 млрд 786 млн долл.
Добавим к растратам обязательства государства по внешним долгам. В сентябре страна выплатила по данным расходам 1,2 млрд долл.
Кроме всего прочего, ЦБ особенно активно в последний месяц вынужден поддерживать курс национальной валюты. И это, видимо, основная причина постоянного снижения объемов ЗВР, поскольку в сентябре именно вынужденная поддержка обошлась основному регулятору в 17 млрд долл. Добавим, что ко всем вышеуказанным растратам плюсуется негативные факты снижения цен на сырьевые активы. Не секрет, что нефтедоллары заметно пополняли резервы. Теперь, когда цены на нефть упали ниже отметки в 70 долларов за баррель, подушку надувать просто нечем - уложиться бы в бюджет. А, если добавить еще и отток капитала, который буквально смыло из страны после начала конфликта на Кавказе, то становится понятно, что рост ЗВР исчерпан, а растраты еще впереди.
В этой ситуации Центробанк уже пересмотрел прогноз увеличения международных резервов, уменьшив его более чем в 2 раза - с 156 млрд долл. до 70 млрд. Однако при столь оптимистичном прогнозе в последующие 2,5 месяца ЗВРам уже придется добирать до заветных прогнозных 548 млрд долл. более 32 млрд. И это при отсутствии хоть какого-то намека на изменение ситуации к лучшему.
Золотовалютные резервы страны статистикой не радуют. Вот уже десять недель подряд их объем худеет, подсев на весьма эффективную кризисную диету. За указанный период потери в чистом весе составили 80 млрд долл. Сегодня объем ЗВРов возвращает нас к показателям полугодовой давности. И судя по всему, это не предел.
Международные резервы России на 17 октября составили 515,7 млрд долл. За прошедшую до этого неделю золотовалюта похудела на 14,9 млрд долл. Неделей ранее потери составили 15,5 млрд долл., а еще за неделю до этого - 16,7 млрд долл. Радует, пожалуй, только одно: нисходящая тенденция пошла на убыль.
На снижение объемов международных резервов, безусловно, самое значительное воздействие оказал финансовый кризис. В структуру ЗВР входят активы в иностранной валюте, монетарное золото, специальные права заимствования (СДР, расчетная денежная единица, используемая Международным валютным фондом), резервная позиция в МВФ и другие резервные активы. Из перечисленных активов, начиная с 1 сентября 1999 года, вычитается сумма, эквивалентная остаткам в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку для обслуживания государственного внешнего долга. В результате удешевления стоимости евровых активов, колебаний на сырьевом и фондовых рынках, некоторые вложения пришлось переоценить. Возможно, что именно этим и обусловлено сдутие "подушки безопасности". Дело в том, что начиная с 1 января 2008 года при расчете международных резервов используются рыночные котировки долговых ценных бумаг иностранных эмитентов (ранее ценные бумаги рассчитывались по стоимости приобретения с учетом начисленных процентных доходов). Государственные и другие ценные бумаги, выпущенные нерезидентами, имеющими определенный рейтинг, входят в категорию условно названную "активами в иностранной валюте". Именно в этой категории потери и заметны более, чем в остальных. Только в сентябре они составили 43 млрд 786 млн долл.
Добавим к растратам обязательства государства по внешним долгам. В сентябре страна выплатила по данным расходам 1,2 млрд долл.
Кроме всего прочего, ЦБ особенно активно в последний месяц вынужден поддерживать курс национальной валюты. И это, видимо, основная причина постоянного снижения объемов ЗВР, поскольку в сентябре именно вынужденная поддержка обошлась основному регулятору в 17 млрд долл. Добавим, что ко всем вышеуказанным растратам плюсуется негативные факты снижения цен на сырьевые активы. Не секрет, что нефтедоллары заметно пополняли резервы. Теперь, когда цены на нефть упали ниже отметки в 70 долларов за баррель, подушку надувать просто нечем - уложиться бы в бюджет. А, если добавить еще и отток капитала, который буквально смыло из страны после начала конфликта на Кавказе, то становится понятно, что рост ЗВР исчерпан, а растраты еще впереди.
В этой ситуации Центробанк уже пересмотрел прогноз увеличения международных резервов, уменьшив его более чем в 2 раза - с 156 млрд долл. до 70 млрд. Однако при столь оптимистичном прогнозе в последующие 2,5 месяца ЗВРам уже придется добирать до заветных прогнозных 548 млрд долл. более 32 млрд. И это при отсутствии хоть какого-то намека на изменение ситуации к лучшему.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба