27 октября 2008 Архив
Финансовый кризис в России набирает обороты со скоростью света - иностранные инвесторы выводят свои капиталы из страны, а рынки долговых бумаг начинают учитывать в ценах серьезный риск дефолта. В конце прошлой недели стоимость страхования российских облигаций от банкротства взлетела до небес. Спрэды по свопам на дефолты по кредитам (CDS) достигли уровня 1 123, выше чем в Исландии перед тем, как правительство обратилось в МВФ за поддержкой. Решение Венгрии, Украины и Беларуси обратиться в Международный валютный фонд за экстренными кредитами стало опасным прецедентом, который может послужить толчком к цепи опасных реакций во всей Восточной Европе. Румыния была вынуждена повысить процентные ставки овернайт, чтобы сдержать отток капитала, напоминающий о зловещем кризисе европейского механизма обменных курсов в 1992 году. На Украине спрэды CDS достигли отметки 2800, свидетельствуя о полном уходе инвесторов с украинского рынка.
Рейтинговое агентство Standard & Poor's заявило о возможности снижения рейтинга на российские облигации, поскольку антикризисные планы на сумму 200 млрд. долларов могут ухудшить кредитоспособность страны. По мнению экспертов S&P, в 2009 году Россию ждет дефицит бюджета из-за резкого падения цен на металлы этой осенью, кроме того, "концентрация финансового сектора в руках правительства" может привести к возникновению политических рисков. Российским компаниям потребуется рефинансировать долги на сумму 47 млрд. долларов в течение ближайших двух месяцев, и еще на 150 млрд. долларов в течение следующего года. Однако теперь, когда инвесторы бегут из Восточной Европы, задача кажется практически невыполнимой.
Президент Дмитрий Медведев заявил о том, что ситуация находится под контролем. "Мы сможем преодолеть банковский, валютный и долговой кризис. Россия еще не попала в трудное положение. И мы должны избежать этого", - отметил он. Ганс Редекер, старший валютный стратег из BNP Paribas, считает, что рынки больше не верят в способность России гарантировать внешние долги российских компаний на сумму 530 млрд. долларов, накопленные в период головокружительного роста на фоне нефтяного бума. "Рост спрэдов CDS парализует всю российскую систему. На данном этапе правительство может предложить банкам весьма скромную поддержку, поскольку под угрозой государственный долг!" - заявил он. "Этот кризис начинает напоминать Черную среду 1992 года (Прим. Profinance.ru: 16 сентября 192 года был обрушен курс британской валюты. Интервенции Центробанков результата не дали). Если центральные банки в ближайшее время не расширят свопы в долларах и евро для Восточной Европы, чтобы остановить этот неконтролируемый процесс отказа от заемных средств, ситуация может принять действительно страшный оборот и серьезно навредить Западной Европе. В этом случае не исключено падение евро к паритету уже в следующем году", - добавил он.
Кингсмил Бонд, старший стратег в российском инвестиционном банке "Тройка Диалог", отметил, что ахиллесовой пятой России является отсутствие прочного рублевого рынка облигаций. Это обстоятельство вынуждает компании привлекать средства заграницей, в иностранных валютах. "Как следствие, выплата иностранного долга влечет за собой серьезные последствия. Вынуждает наскребать активы, спешно их продавать, чтобы собрать деньги для выплаты долга. Сейчас компании могут привлечь средства, только продав свои акции", - считает он. Проблема России в том, что для финансирования долга в размере более 1 трлн. долларов есть всего 600 млрд. Но несмотря на это, г-н Бонд отметил, что у России по-прежнему имеется 500 млрд. валютных резервов - это третий по величине запас в мире - даже несмотря на потерю 67 млрд. после августовского оттока капитала. "У правительства по-прежнему есть инструменты для решения проблемы", - добавил он.
Амброз Эванс-Питчард
The Telegraph
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рейтинговое агентство Standard & Poor's заявило о возможности снижения рейтинга на российские облигации, поскольку антикризисные планы на сумму 200 млрд. долларов могут ухудшить кредитоспособность страны. По мнению экспертов S&P, в 2009 году Россию ждет дефицит бюджета из-за резкого падения цен на металлы этой осенью, кроме того, "концентрация финансового сектора в руках правительства" может привести к возникновению политических рисков. Российским компаниям потребуется рефинансировать долги на сумму 47 млрд. долларов в течение ближайших двух месяцев, и еще на 150 млрд. долларов в течение следующего года. Однако теперь, когда инвесторы бегут из Восточной Европы, задача кажется практически невыполнимой.
Президент Дмитрий Медведев заявил о том, что ситуация находится под контролем. "Мы сможем преодолеть банковский, валютный и долговой кризис. Россия еще не попала в трудное положение. И мы должны избежать этого", - отметил он. Ганс Редекер, старший валютный стратег из BNP Paribas, считает, что рынки больше не верят в способность России гарантировать внешние долги российских компаний на сумму 530 млрд. долларов, накопленные в период головокружительного роста на фоне нефтяного бума. "Рост спрэдов CDS парализует всю российскую систему. На данном этапе правительство может предложить банкам весьма скромную поддержку, поскольку под угрозой государственный долг!" - заявил он. "Этот кризис начинает напоминать Черную среду 1992 года (Прим. Profinance.ru: 16 сентября 192 года был обрушен курс британской валюты. Интервенции Центробанков результата не дали). Если центральные банки в ближайшее время не расширят свопы в долларах и евро для Восточной Европы, чтобы остановить этот неконтролируемый процесс отказа от заемных средств, ситуация может принять действительно страшный оборот и серьезно навредить Западной Европе. В этом случае не исключено падение евро к паритету уже в следующем году", - добавил он.
Кингсмил Бонд, старший стратег в российском инвестиционном банке "Тройка Диалог", отметил, что ахиллесовой пятой России является отсутствие прочного рублевого рынка облигаций. Это обстоятельство вынуждает компании привлекать средства заграницей, в иностранных валютах. "Как следствие, выплата иностранного долга влечет за собой серьезные последствия. Вынуждает наскребать активы, спешно их продавать, чтобы собрать деньги для выплаты долга. Сейчас компании могут привлечь средства, только продав свои акции", - считает он. Проблема России в том, что для финансирования долга в размере более 1 трлн. долларов есть всего 600 млрд. Но несмотря на это, г-н Бонд отметил, что у России по-прежнему имеется 500 млрд. валютных резервов - это третий по величине запас в мире - даже несмотря на потерю 67 млрд. после августовского оттока капитала. "У правительства по-прежнему есть инструменты для решения проблемы", - добавил он.
Амброз Эванс-Питчард
The Telegraph
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу