29 октября 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Рост доходностей безрисковых активов на фоне появления некоторого аппетита к риску.
Внутренний долг РФ:
Рублевый рынок остается не активным. По итогам дня наиболее ликвидные бумаги 1-го эшелона подросли в пределах 1 п.п. на малых объемах.
Внешний долг РФ
Накануне фондовые индексы в США прибавили почти 11% на фоне ожидания значительного понижения ставок в США и Японии. Так, судя по фьючерсам, ФРС пойдет на снижение ставки на 0.5 п.п со 100% вероятностью и на 0.75 п.п. уже с вероятностью 46%. Решение относительно ставки в США будет принято сегодня в 21:15 по московскому времени. В свою очередь, сообщается, что Банк Японии может понизить ставку с 0.5% до 0.25%. Также одной из основных причин значительного роста мы можем выделить реализацию следующего этапа поддержки компаний реального сектора. Так, ФРС вчера приступило к практической реализации своего плана по покупке коммерческих бумаг на 60-80 млрд сроком 5-6 месяцев. Это является очень позитивным сигналом в условиях практической невозможности рефинансирования для компаний в текущих условиях..
Таким образом, инвесторы, обратившие свои взоры на рынок акций, сокращали свои позиции в безрисковых активах, в результате чего доходности UST-10 выросли до 3.83%. Также поддерживающим фактором для доходностей UST являются ожидания значительного предложения казначейских облигаций для финансирования рекордного дефицита бюджета.
Однако, говорить о каком-то переломном этапе пока слишком рано. Об этом хорошо свидетельствует индекс потребительского доверия, который упал в октябре до 38 пунктов, самого низкого уровня за всю историю наблюдения за этим показателем. А уже в пятницу ожидается публикация данных по потребительским расходам за 3-ий квартал, которые, как ожидаются, снизятся на 0.2%.
На фоне роста ожиданий значительного снижения процентной ставки доллар продолжает терять свои позиции относительно евро, упав до 1.273/евро по сравнению с 1.268/евро на конце предыдущего дня.
На российском долговом рынке Rus-30, благодаря некоторому оживлению на внешних рынках подросла примерно до 77-78% от номинала. Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился до уровня в 850 б.п. CDS-5 на Россию вслед за CDS развивающихся рынков упал до 1000 б.п.
Рынок рублевых облигаций
Во вторник на рублевом рынке долга торги проходили на довольно низких уровнях. Относительно большие объемы для текущего рынка прошли в бумагах Газпром-6, РЖД-5, ВТБ-6, подросших в пределах 1 п.п. Бэнчмарк в бумагах телекоммуникационного сектора, Центретелком-4 потерял порядка 0.5 п.п. Во 2-ом и 3-ем эшелонах какая-либо активность отсутствовала.
На денежном рынке ситуация несколько улучшилась, оставаясь, тем не менее, довольно напряженной. Однодневные ставки на денежном рынке несколько опустились до 7-8% годовых. Упал и о объем средств, привлекаемых банками через операции прямого РЕПО с ЦБ (270 млрд руб).
Согласно вчерашнему заявлению ЦБ России, суммарный объем розничных депозитов в сентябре сократился на 1.5%, что соответствует 90 млрд руб. Для сравнения в июле 2004 года (также в период банковского кризиса) снижение объемов денежных вкладов на депозитах составил всего 0.7%. Таким образом, государство пока не в состоянии эффективно обеспечивать ликвидностью малые банки, так как отток денежных средств со счетов небольших коммерческих банков не компенсируется вливаниями со стороны крупных банков.
Вчера также стало известно, что ВЭБ и ПФР смогу инвестировать пенсионные деньги в корпоративные облигации. ПФР будет осуществлять инвестиции в краткосрочные облигации, а ВЭБ в долгосрочные. Необходимые изменения могут быть приняты уже до конца текущего года.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний долг РФ:
Рост доходностей безрисковых активов на фоне появления некоторого аппетита к риску.
Внутренний долг РФ:
Рублевый рынок остается не активным. По итогам дня наиболее ликвидные бумаги 1-го эшелона подросли в пределах 1 п.п. на малых объемах.
Внешний долг РФ
Накануне фондовые индексы в США прибавили почти 11% на фоне ожидания значительного понижения ставок в США и Японии. Так, судя по фьючерсам, ФРС пойдет на снижение ставки на 0.5 п.п со 100% вероятностью и на 0.75 п.п. уже с вероятностью 46%. Решение относительно ставки в США будет принято сегодня в 21:15 по московскому времени. В свою очередь, сообщается, что Банк Японии может понизить ставку с 0.5% до 0.25%. Также одной из основных причин значительного роста мы можем выделить реализацию следующего этапа поддержки компаний реального сектора. Так, ФРС вчера приступило к практической реализации своего плана по покупке коммерческих бумаг на 60-80 млрд сроком 5-6 месяцев. Это является очень позитивным сигналом в условиях практической невозможности рефинансирования для компаний в текущих условиях..
Таким образом, инвесторы, обратившие свои взоры на рынок акций, сокращали свои позиции в безрисковых активах, в результате чего доходности UST-10 выросли до 3.83%. Также поддерживающим фактором для доходностей UST являются ожидания значительного предложения казначейских облигаций для финансирования рекордного дефицита бюджета.
Однако, говорить о каком-то переломном этапе пока слишком рано. Об этом хорошо свидетельствует индекс потребительского доверия, который упал в октябре до 38 пунктов, самого низкого уровня за всю историю наблюдения за этим показателем. А уже в пятницу ожидается публикация данных по потребительским расходам за 3-ий квартал, которые, как ожидаются, снизятся на 0.2%.
На фоне роста ожиданий значительного снижения процентной ставки доллар продолжает терять свои позиции относительно евро, упав до 1.273/евро по сравнению с 1.268/евро на конце предыдущего дня.
На российском долговом рынке Rus-30, благодаря некоторому оживлению на внешних рынках подросла примерно до 77-78% от номинала. Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился до уровня в 850 б.п. CDS-5 на Россию вслед за CDS развивающихся рынков упал до 1000 б.п.
Рынок рублевых облигаций
Во вторник на рублевом рынке долга торги проходили на довольно низких уровнях. Относительно большие объемы для текущего рынка прошли в бумагах Газпром-6, РЖД-5, ВТБ-6, подросших в пределах 1 п.п. Бэнчмарк в бумагах телекоммуникационного сектора, Центретелком-4 потерял порядка 0.5 п.п. Во 2-ом и 3-ем эшелонах какая-либо активность отсутствовала.
На денежном рынке ситуация несколько улучшилась, оставаясь, тем не менее, довольно напряженной. Однодневные ставки на денежном рынке несколько опустились до 7-8% годовых. Упал и о объем средств, привлекаемых банками через операции прямого РЕПО с ЦБ (270 млрд руб).
Согласно вчерашнему заявлению ЦБ России, суммарный объем розничных депозитов в сентябре сократился на 1.5%, что соответствует 90 млрд руб. Для сравнения в июле 2004 года (также в период банковского кризиса) снижение объемов денежных вкладов на депозитах составил всего 0.7%. Таким образом, государство пока не в состоянии эффективно обеспечивать ликвидностью малые банки, так как отток денежных средств со счетов небольших коммерческих банков не компенсируется вливаниями со стороны крупных банков.
Вчера также стало известно, что ВЭБ и ПФР смогу инвестировать пенсионные деньги в корпоративные облигации. ПФР будет осуществлять инвестиции в краткосрочные облигации, а ВЭБ в долгосрочные. Необходимые изменения могут быть приняты уже до конца текущего года.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу