1 ноября 2016 Архив Аргонов Виктор
Европа
Сегодня мы открываем серию обзоров о компаниях, которые слабее всего реагируют на рыночные катаклизмы и устойчиво “делают своё дело”, платя дивиденды и постепенно повышая котировки.
Ключевой мерой независимости цены акции или любого рыночного актива от общеэкономического климата является коэффициент Beta (β). Это статистическая величина, которая показывает, насколько цена актива коррелирует с ценами большинства акций на рынке или с поведением общерыночных фондовых индексов типа S&P 500 или Russell 3000 (пропорциональных суммарной капитализации большого числа компаний).
Если β>1, то цена актива в среднем реагирует на экономические изменения сильнее, чем рынок в целом. Например, если ведущие индексы падают на 10%, то этот актив дешевеет на 15–20%.
Если β=1, то цена актива в среднем ведёт себя так же, как рынок в целом. Нет большой разницы – купить портфель из акций с β=1 или портфель из всех акций S&P 500 (или пай отслеживающего его ETF SPY).
Если 0<β<1, то цена актива в среднем реагирует на экономические изменения слабее, чем рынок в целом. Например, если ведущие индексы падают на 10%, то этот актив дешевеет на 5%.
Если β=0, то цена актива не зависит от остального рынка. Она может быть либо стабильной, либо колебаться случайно, но не коррелируя с общерыночными индексами.
Если β1, получая дополнительную выгоду от их волатильности. Но для большинства не слишком профессиональных инвесторов удобны активы с малыми β, так как из них легко собрать так называемый бета-нейтральный портфель, способный давать стабильный постоянный прирост порядка 10% годовых, невзирая на кризисы.
Строго говоря, в бета-нейтральном портфеле могут присутствовать и активы с большими β – главное, чтобы суммарное β всего портфеля было равно нулю. Но в этом обзоре мы расскажем об акциях с малыми β. Причём таких акциях, которые не слишком волатильны и сами по отдельности показывают стабильный многолетний рост.
Сегодняшний обзор посвящён европейским акциям, котировки которых сильнее всего выросли за 10 лет при соблюдении следующих дополнительных условий
Коэффициент Beta (β) лежит в диапазоне от –0.3 до 0.3. Иными словами, котировки компании почти не зависят от общего поведения рынка.
Капитализация не ниже €280M. Это значит, что компания довольно крупна. В среднем, такие компании надёжнее.
Коэффициент P/E лежит в диапазоне от 3 до 30. Это значит, что компания не переоценена, она не является пузырём, и на каждый вложенный в неё евро приходится немалая прибыль. Но при этом, компания и не слишком недооценена, что могло бы говорить о её близости к банкротству.
Компания выплачивает дивиденды не ниже 3% в год. Поскольку бета-нейтральные портфели обычно интересуют долгосрочных консервативных инвесторов, дивиденды здесь тоже имеют значение.
Изменение котировок за 5 лет положительно. Это условие позволяет в первом приближении утверждать, что рост котировок компании стабилен: они выросли и на 10-летнем, и на 5-летнем горизонтах.
Котировки на всех графиках приведены в валютах торгов. Прочие данные в обзоре приведены в пересчёте на евро. Буква “B” означает миллиарды, “M” – миллионы.
Первое место. SES (Société Européenne des Satellites)
Тикер: SESG
Биржа: Euronext Paris
Страна: Люксембург
Валюта торгов: евро
Капитализация: €10B
Оборот: €2.0B
P/E: 18
Beta: 0.14
Дивиденды за год: 4.9%
Изменение котировок за год: –17%
Изменение котировок за 5 лет: +24%
Изменение котировок за 10 лет: +95%
Изменение прибыли за 5 лет: –2%
Изменение оборота за 5 лет: +3%
Оператор спутников связи. Была основан в 1985 году. Сейчас его флот насчитывает более 50 геостационарных спутников. Большая часть ретранслируемой информации (67%) – видеосигнал, в основном, от телекомпаний. Остальная информация – спутниковая связь и прочие нужды коммерческих компаний, транспорта и правительства (в том числе, армии). Компания обеспечивает эфир более 7200 телекомпаний в Европе, Азии, Африке, Северной и Южной Америке. По утверждению компании, территория доступности сигнала покрывает область проживания 99% населения Земли.
На фото. Станция связи SES в Люксембурге.
На графике. Котировки SES нельзя назвать совсем стабильными: в 2006–2014 годах они росли, сильно опережая рынок, а в 2015–2016 существенно просели. Но общий результат за 10 лет – почти двукратный рост. При этом, компания почти проигнорировала кризис 2008 года. Дивиденды SES стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. SES обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – стабильные и неплохие по величине дивиденды, умеренный (по меркам этого обзора) коэффициент P/E. Котировки компании недавно упали, и вполне реально скорое возобновление роста. Минус компании – почти нулевой рост прибылей и оборотов.
Второе место. Immobiliere Dassault
Тикер: IMDA
Биржа: Euronext Paris
Страна: Франция
Валюта торгов: евро
Капитализация: €282M
Оборот: €15M
P/E: 7.8
Beta: 0.2
Дивиденды за год: 4.2%
Изменение котировок за год: +29%
Изменение котировок за 5 лет: +120%
Изменение котировок за 10 лет: +92%
Изменение прибыли за 5 лет: +57%
Изменение оборота за 5 лет: +8%
Подразделение по недвижимости авиастроительной группы Dassault. Группа была основана в 1929 году конструктором Марселем Блохом (в дальнейшем сменившим фамилию на Дессо, то есть Dassault). С середины XX века компания построила более 8000 самолётов, наиболее известные из которых – малые пассажирские Falcon и военные Mirage.
На фото. Самолёт Dassault Falcon 900.
На графике. В отличие от многих других компаний с малым Beta, котировки этой компании существенно упали в 2007–2008 годах и долго не могли вернуться к былым значениям. Но в недавние годы они хорошо растут. Дивиденды компания стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Immobiliere Dassault обладает, пожалуй, высшей инвестиционной привлекательностью в обзоре. Помимо общих преимуществ с большинством других компаний обзора (хороший 10-летний рост котировок, низкий Beta, неплохие и стабильные дивиденды), у Immobiliere Dassault также низкий коэффициент P/E и хороший пятилетний рост прибылей. Её нынешний положительный тренд котировок – не пузырь, а реальный успех компании.
Третье место. Wereldhave Belgium
Тикер: WEHB
Биржа: Euronext Brussels
Страна: Бельгия
Валюта торгов: евро
Капитализация: €778M
Оборот: €47M
P/E: 24
Beta: 0.21
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +9%
Изменение котировок за 5 лет: +67%
Изменение котировок за 10 лет: +81%
Изменение прибыли за 5 лет: +19%
Изменение оборота за 5 лет: +13%
Инвестор в недвижимость. Основной упор делает на торговые центры. Работает на территории Бельгии. Владеет объектами, в основном, в Нивеле, Льеже, знаменитом Ватерлоо и других нестоличных городах.
На рисунке. Логотип Wereldhave.
На графике. У этой компании – один из самых стабильных в обзоре рост котировок. В 2007–2008 годах они просели слабее, чем котировки большинства других компаний, а с 2009 года вышли в стабильный рост. К настоящему моменту они выросли почти вдвое, и положительный тренд пока продолжается. Дивиденды Wereldhave стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Wereldhave обладает средней инвестиционной привлекательностью. Преимущества компании – стабильный многолетний рост котировок и некоторое увеличение прибыли за 5 лет. Минус компании – довольно высокий P/E. Возможно, эти акции немного переоценены, и есть риск просадки котировок.
Четвёртое место. Intershop Holding
Тикер: ISN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €920M
Оборот: €91M
P/E: 17
Beta: –0.08
Дивиденды за год: 4.0%
Изменение котировок за год: +24%
Изменение котировок за 5 лет: +54%
Изменение котировок за 10 лет: +74%
Изменение прибыли за 5 лет: –1%
Изменение оборота за 5 лет: –7%
Инвестор в недвижимость. Специализируется на промышленных и коммерческих объектах в Цюрихе и Женеве. Сдаёт в аренду 66 объектов коммерческой площадью 560000 квадратных метров. Относится к числу редких компаний с отрицательным Beta.
На фото. Один из объектов Intershop в Цюрихе.
На графике. Котировки Intershop Holding почти так же стабильны, как и котировки Wereldhave. Впрочем, в начале 2010-х годов они почти не росли, зато вышли в быстрый рост в 2015 году. Дивиденды за недавние годы компания платила лишь дважды – в 2015 и 2016 годах.
Оценка инвестиционной привлекательности. Intershop Holding обладает средней инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – хороший положительный тренд котировок и умеренный P/E, минусы – отсутствие роста прибылей и оборотов, а также совсем малая история выплаты дивидендов.
Пятое место. PSP Swiss Property
Тикер: PSPN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €3.9B
Оборот: €252M
P/E: 26
Beta: 0.22
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +15%
Изменение котировок за 5 лет: +13%
Изменение котировок за 10 лет: +44%
Изменение прибыли за 5 лет: –7%
Изменение оборота за 5 лет: –7%
Многоплановый оператор недвижимости, занимающийся инвестированием, строительством и эксплуатацией объектов. Владеет 170 коммерческими строениями в основных швейцарских городах.
На фото. Логотип PSP Swiss Property на здании.
На графике. Котировки компании во время кризиса 2007–2008 года просели примерно вдвое, но уже в 2010 году побили рекорд 2007 года и продолжили рост. Дивиденды компания платит раз в год с 2014 года.
Оценка инвестиционной привлекательности. По меркам данного обзора, PSP Swiss Property обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. У компании не сильно выражен положительный тренд котировок, прибыли и обороты не растут, коэффициент P/E довольно высок, история выплат дивидендов мала.
Шестое место. Altarea
Тикер: ALTA
Биржа: Euronext Paris
Страна: Франция
Валюта торгов: евро
Капитализация: €2.7B
Оборот: €1.2B
P/E: 26
Beta: 0.17
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +10%
Изменение котировок за 5 лет: +44%
Изменение котировок за 10 лет: +39%
Изменение прибыли за 5 лет: +4%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Строительно-инвестиционная компания, специализирующаяся на проектировании и возведении торговых центров. Компания была основана в 1994 году. Работает на территории Франции, Италии и Испании. Наиболее известная разработка компании – концепция Семейной деревни (Family Village). Это особый тип торгового центра в виде улицы с малоэтажными домами-магазинами.
На фото. Bercy Village – первый торговый центр типа Семейная деревня в пригороде Парижа (открыт в 2000 году).
На графике. Altarea – единственная из компаний обзора, которая так активно поучаствовала в пузыре 2007 года, что до сих пор не превзошла его рекорд. Но в сумме её котировки за 10 лет выросли и продолжают расти. Дивиденды компания обычно платит раз в год, но делает это нерегулярно: в 2013 году они выплачивались дважды, зато в 2014 году были пропущены и в 2016 пока тоже не выплачивались.
Оценка инвестиционной привлекательности. Altarea обладает средней инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – положительный тренд котировок, наличие небольшого роста прибылей и оборотов. Минусы – довольно высокий P/E и не вполне стабильные дивиденды.
Седьмое место. Swiss Prime Site
Тикер: SPSN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €5.5B
Оборот: €902M
P/E: 20
Beta: 0.22
Дивиденды за год: 4.3%
Изменение котировок за год: +17%
Изменение котировок за 5 лет: +14%
Изменение котировок за 10 лет: +32%
Изменение прибыли за 5 лет: +9%
Изменение оборота за 5 лет: +11%
Инвестор в недвижимость. Специализируется на офисных и торговых площадях в популярных местах швейцарских городов. Также владеет ресторанами и оказывает помощь инвалидам.
На фото. Здание Prime в Цюрихе.
На графике. Как и Altarea, Swiss Prime Site в 2007–2009 годах подешевела вдвое. Но в 2012 году она смогла побить рекорд пузыря 2007 года. В 2015 году торги акциями не велись, но в сентябре 2016 года были возобновлены с быстрым ростом котировок (см. конец графика). Дивиденды компания платит нерегулярно. За недавние годы они выплачивались лишь в 2009, 2010, 2014 и 2016.
Оценка инвестиционной привлекательности. Swiss Prime Site обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её котировки, прибыли и обороты за недавние годы выросли, но несильно. P/E умеренно высок. Дивиденды неплохи по размеру, но выплачиваются нерегулярно. Торги возобновились лишь недавно, котировки резко выросли, но трудно сказать, как они будут меняться дальше.
Мы продолжаем серию обзоров о компаниях, которые слабо реагируют на рыночные катаклизмы и устойчиво “делают своё дело”, платя дивиденды и повышая котировки.
Ключевой мерой независимости цены акции от общеэкономического климата является коэффициент Beta (β). Он показывает, насколько её цена коррелирует с ценами большинства акций на рынке или с поведением общерыночных фондовых индексов типа S&P 500 или Russell 3000.
Рисковые инвесторы, которые умеют предсказывать поведение рынка, предпочитают волатильные акции с большими β>1. Но для большинства не слишком профессиональных инвесторов удобны активы с β~0, так как из них легко собрать так называемый бета-нейтральный портфель, способный давать стабильный постоянный прирост порядка 10% годовых, не реагируя на кризисы.
В этом обзоре мы расскажем об американских акциях с малыми β. Причём таких, которые не просто независимы от рынка, но показывают стабильный многолетний рост. Мы расскажем об акциях, которые сильнее всего подорожали за 10 лет при соблюдении следующих дополнительных условий.
Коэффициент Beta (β) лежит в диапазоне от –0.3 до 0.3. Иными словами, котировки компании почти не зависят от общего поведения рынка.
Капитализация не ниже $300M. Это значит, что компания довольно крупна. В среднем, такие компании надёжнее.
Коэффициент P/E лежит в диапазоне от 3 до 30. Это значит, что компания не переоценена, она не является пузырём, и на каждый вложенный в неё доллар приходится немалая прибыль. Но при этом, компания и не слишком недооценена (что могло бы говорить о её близости к банкротству).
Компания выплачивает дивиденды не ниже 3% в год. Поскольку бета-нейтральные портфели обычно интересуют долгосрочных консервативных инвесторов, дивиденды здесь тоже имеют значение.
Изменение котировок за 5 лет положительно. Это условие позволяет в первом приближении утверждать, что рост котировок стабилен: они выросли и на 10-летнем, и на 5-летнем горизонтах.
Интересно, что в США по таким критериям у нас получился совсем другой набор компаний, нежели в Европе. В европейский обзор в основном попали компании с капитализациями порядка $1B, и большинство из них — операторы недвижимости. В американский обзор попали, в основном, огромные компании с капитализациями от $10B, и почти все они — энергетические. Обычно наши обзоры состоят из 7 компаний. Сегодня, как исключение, мы расширили перечень до 8 компаний, чтобы в него вошла знаменитая Consolidated Edison (основанная ещё в XIX веке и включённая в престижный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats).
Все данные приведены в долларах США. Буква “B” означает миллиарды, “M” – миллионы.
Первое место. Star Gas Partners, LP
Тикер: SGU
Биржа: NYSE
Капитализация: $553M
Оборот: $1.7B
P/E: 30
Beta: 0.10
Дивиденды за год: 4.2%
Изменение котировок за год: +10%
Изменение котировок за 5 лет: +97%
Изменение котировок за 10 лет: +321%
Изменение прибыли за 5 лет: +6%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Энергетическая компания среднего размера. Торгует энергоносителями (бензином, дизельным топливом, маслом) и оборудованием для домашнего отопления и кондиционирования. Общее число клиентов (физические и юридические лица) — порядка 500 000.
На рисунке. Логотип Star Gas — чуть ли не единственная графическая информация, которую можно найти в интернете о компании.
На графике. Котировки компании в 2.5 раза обвалились во время кризиса 2008 года, но уже в 2010 году восстановили позиции. Дальнейший рост котировок нельзя назвать стабильным, но в итоге за 10 лет компания подорожала вчетверо. Дивиденды компания платит с 2009 года, в основном — 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Star Gas Partners обладает средней инвестиционной привлекательностью. У компании во всём обзоре самые высокие показатели роста котировок и дивидендов. Но у неё одновременно и самый высокий P/E. Возможно, эти акции несколько переоценены, и их цена в ближайшем будущем просядет.
Второе место. WEC Energy Group (Wisconsin Energy Corporation)
Тикер: WEC
Биржа: NYSE
Капитализация: $20B
Оборот: $5.9B
P/E: 22
Beta: 0.08
Дивиденды за год: 3.1%
Изменение котировок за год: +25%
Изменение котировок за 5 лет: +98%
Изменение котировок за 10 лет: +192%
Изменение прибыли за 5 лет: +7%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Крупный производитель электроэнергии и поставщик газа, основанный в 1896 году. Работает, преимущественно, в штатах Висконсин (штат основания компании), Иллинойс, Миннесота и Мичиган. Общее число клиентов — 4.4 миллиона. Компания самостоятельно проектирует и строит электростанции, инвестирует в различную промышленную недвижимость, участвует в общих вопросах градостроительства.
На фото. Электростанция WEC в штате Висконсин.
На графике. У этой компании очень стабильный рост котировок. Они почти “не заметили” кризиса 2008 года, а с 2009 постоянно растут (исключение — просадка в 2015 году, которая была быстро отыграна). Дивиденды компания стабильно платит 4 раза в год, хотя иногда бывало и по 5 выплат.
Оценка инвестиционной привлекательности. WEC обладает средней инвестиционной привлекательностью. Как и у Star Gas Partners, у неё отличный многолетний рост котировок и стабильные дивиденды. Но количественные показатели дивидендов и роста ниже. С другой стороны, у WEC есть преимущества перед Star Gas Partners — более низкий P/E и более стабильный рост котировок.
Третье место. DTE Energy
Тикер: DTE
Биржа: NYSE
Капитализация: $17B
Оборот: $10B
P/E: 23
Beta: 0.26
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +23%
Изменение котировок за 5 лет: +96%
Изменение котировок за 10 лет: +135%
Изменение прибыли за 5 лет: +3%
Изменение оборота за 5 лет: +4%
Крупная энергетическая компания из города Детройт (штат Мичиган), производитель электрической энергии и поставщик газа. Генерирует порядка 13 гигаватт электроэнергии. Большинство её электростанций работают на традиционных тепловых источниках, но порядка 9% энергии вырабатывается атомными электростанциями. В недавние годы компания стала уделять больше внимания альтернативным источникам энергии. В данный момент она строит одну из крупнейших в США солнечных электростанций на реке Миссисиппи.
На фото. Электростанция DTE в Детройте.
На графике. Котировки компании просели в 2 раза во время кризиса 2008 года, но затем вышли в очень стабильный рост, напоминающий рост котировок WEC. Дивиденды компания также стабильно платит 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. DTE обладает средней инвестиционной привлекательностью. О ней можно сказать примерно то же, что и о WEC.
Четвёртое место. Xcel Energy
Тикер: XEL
Биржа: NYSE
Капитализация: $22B
Оборот: $11B
P/E: 20
Beta: 0.13
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +25%
Изменение котировок за 5 лет: +72%
Изменение котировок за 10 лет: +105%
Изменение прибыли за 5 лет: +6%
Изменение оборота за 5 лет: +1%
Крупный производитель электроэнергии. Владеет 13 тепловыми электростанциями мощностью 7.7 гигаватт, 27 небольшими гидроэлектростанциями мощностью 500 мегаватт и рядом альтернативных комплексов. Пока что альтернативные источники энергии дают небольшую часть общей выработки энергии, но компания активно развивает их — особенно, ветровые.
На фото. Плакат Xcel Energy с ветровыми электростанциями.
На графике. Котировки Xcel относительно слабо просели во время кризиса 2008 года, после чего вышли в стабильный рост. Картина этого роста вновь напоминает таковую у DTE и WEC, только провал 2015 года выражен слабее. Дивиденды компания тоже платит 4 раза в год, и размер их почти совпадает с DTE.
Оценка инвестиционной привлекательности. Xcel Energy обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. О ней можно сказать примерно то же, что и о WEC и DTE, но у неё более низкий P/E, что даёт больше шансов на продолжение роста и отсутствие просадок котировок в ближайшем будущем.
Пятое место. Dominion Resources
Тикер: D
Биржа: NYSE
Капитализация: $47B
Оборот: $12B
P/E: 24
Beta: 0.20
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +11%
Изменение котировок за 5 лет: +52%
Изменение котировок за 10 лет: +99%
Изменение прибыли за 5 лет: -9%
Изменение оборота за 5 лет: -5%
Крупный производитель электроэнергии и поставщик газа в Вирджинии, Северной Каролине и ряде других штатов. Суммарная мощность электростанций компании — 27 гигаватт, причём 41% из них приходится на атомные электростанции. Также компания владеет газохранилищами общим объёмом 34 кубических километра, среди которых — рекордное в стране хранилище объёмом 27 кубических километров. В собственности компании также находится порядка 10000 километров линий электропередач и 23000 километров трубопроводов.
На фото. Газовое хранилище Dominion в штате Миннесота
На графике. Котировки компании умеренно отреагировали на кризис 2008 года. Они восстановили докризисные позиции в 2011 году, после чего продолжили рост. Исторический рекорд котировок был поставлен в 2015 году, после чего рост приостановился. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. На фоне других компаний обзора Dominion Resources обладает невысокой высокой инвестиционной привлекательностью. Её котировки прекратили рост, прибыли за 5 лет немного упали, P/E умеренно велик.
Шестое место. SCANA
Тикер: SCG
Биржа: NYSE
Капитализация: $11B
Оборот: $4.4B
P/E: 20
Beta: 0.25
Дивиденды за год: 3.0%
Изменение котировок за год: +41%
Изменение котировок за 5 лет: +86%
Изменение котировок за 10 лет: +85%
Изменение прибыли за 5 лет: +15%
Изменение оборота за 5 лет: -1%
Производитель электроэнергии и поставщик газа в штатах Южная Каролина, Джорджия, Северная Каролина. Владеет несколькими электростанциями разного типа (включая 1 атомную) общей мощностью 5.8 гигаватт. Общее число потребителей электричества и газа — более миллиона.
На рисунке. Логотип SCANA.
На графике. Котировки компании мягко отреагировали на кризис 2008 года, хотя и докризисный рекорд преодолели лишь в 2011 году. С тех пор продолжается отличный положительный тренд котировок, хотя в 2015 году была (как и у некоторых других компаний обзора) временная просадка. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. SCANA обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. От большинства других компаний обзора её выгодно отличают невысокий P/E и самый высокий 5-летний рост прибыли.
Седьмое место. American Electric Power
Тикер: AEP
Биржа: NYSE
Капитализация: $32B
Оборот: $16B
P/E: 19
Beta: 0.24
Дивиденды за год: 3.4%
Изменение котировок за год: +20%
Изменение котировок за 5 лет: +75%
Изменение котировок за 10 лет: +81%
Изменение прибыли за 5 лет: +8%
Изменение оборота за 5 лет: +3%
Одна из крупнейших в стране электрических компаний, основанная в 1906 году. Владеет электростанциями общей мощностью 38 гигаватт и электросетями длиной 68000 км. Общее число потребителей — порядка 5 миллионов в 11 штатах. Большая часть энергии вырабатывается тепловыми электростанциями. Компании принадлежит лишь одна атомная станция, производящая 6% общей мощности. В недавние годы компания интенсивно развивает солнечную энергетику.
На фото. Электростанция Mountaineer компании American Electric Power.
На графике. Котировки компании просели в 2 раза во время кризиса 2008 года, после чего медленно восстанавливали позиции. Рекорд 2007 года был преодолён лишь в 2013 году. Но в недавние годы у компании налицо отличный положительный тренд котировок. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год. Лишь в 2010 году была пропущена одна выплата.
Оценка инвестиционной привлекательности. American Electric Power обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У неё самый низкий в обзоре P/E, а остальные показатели сравнимы с таковыми у большинства компаний обзора.
Восьмое место. Consolidated Edison
Тикер: ED
Биржа: NYSE
Капитализация: $24B
Оборот: $13B
P/E: 20
Beta: 0.02
Дивиденды за год: 3.4%
Изменение котировок за год: +19%
Изменение котировок за 5 лет: +37%
Изменение котировок за 10 лет: +69%
Изменение прибыли за 5 лет: +4%
Изменение оборота за 5 лет: -1%
Одна из старейших и известнейших американских компаний. Была основана в 1823 году под первоначальным названием New York Gas Light Company. Сегодня предоставляет услуги в первую очередь на рынке электроэнергии, но работает и с такими энергоносителями как газ и пар. Входит в престижный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats благодаря особой стабильности выплат дивидендов: уже 40 лет они не только исправно выплачиваются, но и постоянно растут (в абсолютном исчислении).
На фото. Машинный зал одной из нью-йоркских электростанций Consolidated Edison в конце XIX века.
На графике. Компания довольно мягко перенесла кризис 2008 года. В 2011 году её котировки побили рекорд 2007 года. Общий тренд котировок положителен, но рост менее стабилен, чем у большинства компаний обзора.
Оценка инвестиционной привлекательности. Consolidated Edison обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Её минус — самые плохие в обзоре показатели роста котировок. Но зато у неё относительно небольшой P/E и самые стабильные в обзоре дивиденды. Само нахождение в индексе S&P 500 Dividend Aristocrats добавляет этим акциям престижа и почвы под ногами.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня мы открываем серию обзоров о компаниях, которые слабее всего реагируют на рыночные катаклизмы и устойчиво “делают своё дело”, платя дивиденды и постепенно повышая котировки.
Ключевой мерой независимости цены акции или любого рыночного актива от общеэкономического климата является коэффициент Beta (β). Это статистическая величина, которая показывает, насколько цена актива коррелирует с ценами большинства акций на рынке или с поведением общерыночных фондовых индексов типа S&P 500 или Russell 3000 (пропорциональных суммарной капитализации большого числа компаний).
Если β>1, то цена актива в среднем реагирует на экономические изменения сильнее, чем рынок в целом. Например, если ведущие индексы падают на 10%, то этот актив дешевеет на 15–20%.
Если β=1, то цена актива в среднем ведёт себя так же, как рынок в целом. Нет большой разницы – купить портфель из акций с β=1 или портфель из всех акций S&P 500 (или пай отслеживающего его ETF SPY).
Если 0<β<1, то цена актива в среднем реагирует на экономические изменения слабее, чем рынок в целом. Например, если ведущие индексы падают на 10%, то этот актив дешевеет на 5%.
Если β=0, то цена актива не зависит от остального рынка. Она может быть либо стабильной, либо колебаться случайно, но не коррелируя с общерыночными индексами.
Если β1, получая дополнительную выгоду от их волатильности. Но для большинства не слишком профессиональных инвесторов удобны активы с малыми β, так как из них легко собрать так называемый бета-нейтральный портфель, способный давать стабильный постоянный прирост порядка 10% годовых, невзирая на кризисы.
Строго говоря, в бета-нейтральном портфеле могут присутствовать и активы с большими β – главное, чтобы суммарное β всего портфеля было равно нулю. Но в этом обзоре мы расскажем об акциях с малыми β. Причём таких акциях, которые не слишком волатильны и сами по отдельности показывают стабильный многолетний рост.
Сегодняшний обзор посвящён европейским акциям, котировки которых сильнее всего выросли за 10 лет при соблюдении следующих дополнительных условий
Коэффициент Beta (β) лежит в диапазоне от –0.3 до 0.3. Иными словами, котировки компании почти не зависят от общего поведения рынка.
Капитализация не ниже €280M. Это значит, что компания довольно крупна. В среднем, такие компании надёжнее.
Коэффициент P/E лежит в диапазоне от 3 до 30. Это значит, что компания не переоценена, она не является пузырём, и на каждый вложенный в неё евро приходится немалая прибыль. Но при этом, компания и не слишком недооценена, что могло бы говорить о её близости к банкротству.
Компания выплачивает дивиденды не ниже 3% в год. Поскольку бета-нейтральные портфели обычно интересуют долгосрочных консервативных инвесторов, дивиденды здесь тоже имеют значение.
Изменение котировок за 5 лет положительно. Это условие позволяет в первом приближении утверждать, что рост котировок компании стабилен: они выросли и на 10-летнем, и на 5-летнем горизонтах.
Котировки на всех графиках приведены в валютах торгов. Прочие данные в обзоре приведены в пересчёте на евро. Буква “B” означает миллиарды, “M” – миллионы.
Первое место. SES (Société Européenne des Satellites)
Тикер: SESG
Биржа: Euronext Paris
Страна: Люксембург
Валюта торгов: евро
Капитализация: €10B
Оборот: €2.0B
P/E: 18
Beta: 0.14
Дивиденды за год: 4.9%
Изменение котировок за год: –17%
Изменение котировок за 5 лет: +24%
Изменение котировок за 10 лет: +95%
Изменение прибыли за 5 лет: –2%
Изменение оборота за 5 лет: +3%
Оператор спутников связи. Была основан в 1985 году. Сейчас его флот насчитывает более 50 геостационарных спутников. Большая часть ретранслируемой информации (67%) – видеосигнал, в основном, от телекомпаний. Остальная информация – спутниковая связь и прочие нужды коммерческих компаний, транспорта и правительства (в том числе, армии). Компания обеспечивает эфир более 7200 телекомпаний в Европе, Азии, Африке, Северной и Южной Америке. По утверждению компании, территория доступности сигнала покрывает область проживания 99% населения Земли.
На фото. Станция связи SES в Люксембурге.
На графике. Котировки SES нельзя назвать совсем стабильными: в 2006–2014 годах они росли, сильно опережая рынок, а в 2015–2016 существенно просели. Но общий результат за 10 лет – почти двукратный рост. При этом, компания почти проигнорировала кризис 2008 года. Дивиденды SES стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. SES обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – стабильные и неплохие по величине дивиденды, умеренный (по меркам этого обзора) коэффициент P/E. Котировки компании недавно упали, и вполне реально скорое возобновление роста. Минус компании – почти нулевой рост прибылей и оборотов.
Второе место. Immobiliere Dassault
Тикер: IMDA
Биржа: Euronext Paris
Страна: Франция
Валюта торгов: евро
Капитализация: €282M
Оборот: €15M
P/E: 7.8
Beta: 0.2
Дивиденды за год: 4.2%
Изменение котировок за год: +29%
Изменение котировок за 5 лет: +120%
Изменение котировок за 10 лет: +92%
Изменение прибыли за 5 лет: +57%
Изменение оборота за 5 лет: +8%
Подразделение по недвижимости авиастроительной группы Dassault. Группа была основана в 1929 году конструктором Марселем Блохом (в дальнейшем сменившим фамилию на Дессо, то есть Dassault). С середины XX века компания построила более 8000 самолётов, наиболее известные из которых – малые пассажирские Falcon и военные Mirage.
На фото. Самолёт Dassault Falcon 900.
На графике. В отличие от многих других компаний с малым Beta, котировки этой компании существенно упали в 2007–2008 годах и долго не могли вернуться к былым значениям. Но в недавние годы они хорошо растут. Дивиденды компания стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Immobiliere Dassault обладает, пожалуй, высшей инвестиционной привлекательностью в обзоре. Помимо общих преимуществ с большинством других компаний обзора (хороший 10-летний рост котировок, низкий Beta, неплохие и стабильные дивиденды), у Immobiliere Dassault также низкий коэффициент P/E и хороший пятилетний рост прибылей. Её нынешний положительный тренд котировок – не пузырь, а реальный успех компании.
Третье место. Wereldhave Belgium
Тикер: WEHB
Биржа: Euronext Brussels
Страна: Бельгия
Валюта торгов: евро
Капитализация: €778M
Оборот: €47M
P/E: 24
Beta: 0.21
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +9%
Изменение котировок за 5 лет: +67%
Изменение котировок за 10 лет: +81%
Изменение прибыли за 5 лет: +19%
Изменение оборота за 5 лет: +13%
Инвестор в недвижимость. Основной упор делает на торговые центры. Работает на территории Бельгии. Владеет объектами, в основном, в Нивеле, Льеже, знаменитом Ватерлоо и других нестоличных городах.
На рисунке. Логотип Wereldhave.
На графике. У этой компании – один из самых стабильных в обзоре рост котировок. В 2007–2008 годах они просели слабее, чем котировки большинства других компаний, а с 2009 года вышли в стабильный рост. К настоящему моменту они выросли почти вдвое, и положительный тренд пока продолжается. Дивиденды Wereldhave стабильно платит раз в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Wereldhave обладает средней инвестиционной привлекательностью. Преимущества компании – стабильный многолетний рост котировок и некоторое увеличение прибыли за 5 лет. Минус компании – довольно высокий P/E. Возможно, эти акции немного переоценены, и есть риск просадки котировок.
Четвёртое место. Intershop Holding
Тикер: ISN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €920M
Оборот: €91M
P/E: 17
Beta: –0.08
Дивиденды за год: 4.0%
Изменение котировок за год: +24%
Изменение котировок за 5 лет: +54%
Изменение котировок за 10 лет: +74%
Изменение прибыли за 5 лет: –1%
Изменение оборота за 5 лет: –7%
Инвестор в недвижимость. Специализируется на промышленных и коммерческих объектах в Цюрихе и Женеве. Сдаёт в аренду 66 объектов коммерческой площадью 560000 квадратных метров. Относится к числу редких компаний с отрицательным Beta.
На фото. Один из объектов Intershop в Цюрихе.
На графике. Котировки Intershop Holding почти так же стабильны, как и котировки Wereldhave. Впрочем, в начале 2010-х годов они почти не росли, зато вышли в быстрый рост в 2015 году. Дивиденды за недавние годы компания платила лишь дважды – в 2015 и 2016 годах.
Оценка инвестиционной привлекательности. Intershop Holding обладает средней инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – хороший положительный тренд котировок и умеренный P/E, минусы – отсутствие роста прибылей и оборотов, а также совсем малая история выплаты дивидендов.
Пятое место. PSP Swiss Property
Тикер: PSPN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €3.9B
Оборот: €252M
P/E: 26
Beta: 0.22
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +15%
Изменение котировок за 5 лет: +13%
Изменение котировок за 10 лет: +44%
Изменение прибыли за 5 лет: –7%
Изменение оборота за 5 лет: –7%
Многоплановый оператор недвижимости, занимающийся инвестированием, строительством и эксплуатацией объектов. Владеет 170 коммерческими строениями в основных швейцарских городах.
На фото. Логотип PSP Swiss Property на здании.
На графике. Котировки компании во время кризиса 2007–2008 года просели примерно вдвое, но уже в 2010 году побили рекорд 2007 года и продолжили рост. Дивиденды компания платит раз в год с 2014 года.
Оценка инвестиционной привлекательности. По меркам данного обзора, PSP Swiss Property обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. У компании не сильно выражен положительный тренд котировок, прибыли и обороты не растут, коэффициент P/E довольно высок, история выплат дивидендов мала.
Шестое место. Altarea
Тикер: ALTA
Биржа: Euronext Paris
Страна: Франция
Валюта торгов: евро
Капитализация: €2.7B
Оборот: €1.2B
P/E: 26
Beta: 0.17
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +10%
Изменение котировок за 5 лет: +44%
Изменение котировок за 10 лет: +39%
Изменение прибыли за 5 лет: +4%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Строительно-инвестиционная компания, специализирующаяся на проектировании и возведении торговых центров. Компания была основана в 1994 году. Работает на территории Франции, Италии и Испании. Наиболее известная разработка компании – концепция Семейной деревни (Family Village). Это особый тип торгового центра в виде улицы с малоэтажными домами-магазинами.
На фото. Bercy Village – первый торговый центр типа Семейная деревня в пригороде Парижа (открыт в 2000 году).
На графике. Altarea – единственная из компаний обзора, которая так активно поучаствовала в пузыре 2007 года, что до сих пор не превзошла его рекорд. Но в сумме её котировки за 10 лет выросли и продолжают расти. Дивиденды компания обычно платит раз в год, но делает это нерегулярно: в 2013 году они выплачивались дважды, зато в 2014 году были пропущены и в 2016 пока тоже не выплачивались.
Оценка инвестиционной привлекательности. Altarea обладает средней инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – положительный тренд котировок, наличие небольшого роста прибылей и оборотов. Минусы – довольно высокий P/E и не вполне стабильные дивиденды.
Седьмое место. Swiss Prime Site
Тикер: SPSN
Биржа: SIX Swiss Exchange
Страна: Швейцария
Валюта торгов: швейцарский франк
Капитализация: €5.5B
Оборот: €902M
P/E: 20
Beta: 0.22
Дивиденды за год: 4.3%
Изменение котировок за год: +17%
Изменение котировок за 5 лет: +14%
Изменение котировок за 10 лет: +32%
Изменение прибыли за 5 лет: +9%
Изменение оборота за 5 лет: +11%
Инвестор в недвижимость. Специализируется на офисных и торговых площадях в популярных местах швейцарских городов. Также владеет ресторанами и оказывает помощь инвалидам.
На фото. Здание Prime в Цюрихе.
На графике. Как и Altarea, Swiss Prime Site в 2007–2009 годах подешевела вдвое. Но в 2012 году она смогла побить рекорд пузыря 2007 года. В 2015 году торги акциями не велись, но в сентябре 2016 года были возобновлены с быстрым ростом котировок (см. конец графика). Дивиденды компания платит нерегулярно. За недавние годы они выплачивались лишь в 2009, 2010, 2014 и 2016.
Оценка инвестиционной привлекательности. Swiss Prime Site обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её котировки, прибыли и обороты за недавние годы выросли, но несильно. P/E умеренно высок. Дивиденды неплохи по размеру, но выплачиваются нерегулярно. Торги возобновились лишь недавно, котировки резко выросли, но трудно сказать, как они будут меняться дальше.
США
Мы продолжаем серию обзоров о компаниях, которые слабо реагируют на рыночные катаклизмы и устойчиво “делают своё дело”, платя дивиденды и повышая котировки.
Ключевой мерой независимости цены акции от общеэкономического климата является коэффициент Beta (β). Он показывает, насколько её цена коррелирует с ценами большинства акций на рынке или с поведением общерыночных фондовых индексов типа S&P 500 или Russell 3000.
Рисковые инвесторы, которые умеют предсказывать поведение рынка, предпочитают волатильные акции с большими β>1. Но для большинства не слишком профессиональных инвесторов удобны активы с β~0, так как из них легко собрать так называемый бета-нейтральный портфель, способный давать стабильный постоянный прирост порядка 10% годовых, не реагируя на кризисы.
В этом обзоре мы расскажем об американских акциях с малыми β. Причём таких, которые не просто независимы от рынка, но показывают стабильный многолетний рост. Мы расскажем об акциях, которые сильнее всего подорожали за 10 лет при соблюдении следующих дополнительных условий.
Коэффициент Beta (β) лежит в диапазоне от –0.3 до 0.3. Иными словами, котировки компании почти не зависят от общего поведения рынка.
Капитализация не ниже $300M. Это значит, что компания довольно крупна. В среднем, такие компании надёжнее.
Коэффициент P/E лежит в диапазоне от 3 до 30. Это значит, что компания не переоценена, она не является пузырём, и на каждый вложенный в неё доллар приходится немалая прибыль. Но при этом, компания и не слишком недооценена (что могло бы говорить о её близости к банкротству).
Компания выплачивает дивиденды не ниже 3% в год. Поскольку бета-нейтральные портфели обычно интересуют долгосрочных консервативных инвесторов, дивиденды здесь тоже имеют значение.
Изменение котировок за 5 лет положительно. Это условие позволяет в первом приближении утверждать, что рост котировок стабилен: они выросли и на 10-летнем, и на 5-летнем горизонтах.
Интересно, что в США по таким критериям у нас получился совсем другой набор компаний, нежели в Европе. В европейский обзор в основном попали компании с капитализациями порядка $1B, и большинство из них — операторы недвижимости. В американский обзор попали, в основном, огромные компании с капитализациями от $10B, и почти все они — энергетические. Обычно наши обзоры состоят из 7 компаний. Сегодня, как исключение, мы расширили перечень до 8 компаний, чтобы в него вошла знаменитая Consolidated Edison (основанная ещё в XIX веке и включённая в престижный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats).
Все данные приведены в долларах США. Буква “B” означает миллиарды, “M” – миллионы.
Первое место. Star Gas Partners, LP
Тикер: SGU
Биржа: NYSE
Капитализация: $553M
Оборот: $1.7B
P/E: 30
Beta: 0.10
Дивиденды за год: 4.2%
Изменение котировок за год: +10%
Изменение котировок за 5 лет: +97%
Изменение котировок за 10 лет: +321%
Изменение прибыли за 5 лет: +6%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Энергетическая компания среднего размера. Торгует энергоносителями (бензином, дизельным топливом, маслом) и оборудованием для домашнего отопления и кондиционирования. Общее число клиентов (физические и юридические лица) — порядка 500 000.
На рисунке. Логотип Star Gas — чуть ли не единственная графическая информация, которую можно найти в интернете о компании.
На графике. Котировки компании в 2.5 раза обвалились во время кризиса 2008 года, но уже в 2010 году восстановили позиции. Дальнейший рост котировок нельзя назвать стабильным, но в итоге за 10 лет компания подорожала вчетверо. Дивиденды компания платит с 2009 года, в основном — 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. Star Gas Partners обладает средней инвестиционной привлекательностью. У компании во всём обзоре самые высокие показатели роста котировок и дивидендов. Но у неё одновременно и самый высокий P/E. Возможно, эти акции несколько переоценены, и их цена в ближайшем будущем просядет.
Второе место. WEC Energy Group (Wisconsin Energy Corporation)
Тикер: WEC
Биржа: NYSE
Капитализация: $20B
Оборот: $5.9B
P/E: 22
Beta: 0.08
Дивиденды за год: 3.1%
Изменение котировок за год: +25%
Изменение котировок за 5 лет: +98%
Изменение котировок за 10 лет: +192%
Изменение прибыли за 5 лет: +7%
Изменение оборота за 5 лет: +7%
Крупный производитель электроэнергии и поставщик газа, основанный в 1896 году. Работает, преимущественно, в штатах Висконсин (штат основания компании), Иллинойс, Миннесота и Мичиган. Общее число клиентов — 4.4 миллиона. Компания самостоятельно проектирует и строит электростанции, инвестирует в различную промышленную недвижимость, участвует в общих вопросах градостроительства.
На фото. Электростанция WEC в штате Висконсин.
На графике. У этой компании очень стабильный рост котировок. Они почти “не заметили” кризиса 2008 года, а с 2009 постоянно растут (исключение — просадка в 2015 году, которая была быстро отыграна). Дивиденды компания стабильно платит 4 раза в год, хотя иногда бывало и по 5 выплат.
Оценка инвестиционной привлекательности. WEC обладает средней инвестиционной привлекательностью. Как и у Star Gas Partners, у неё отличный многолетний рост котировок и стабильные дивиденды. Но количественные показатели дивидендов и роста ниже. С другой стороны, у WEC есть преимущества перед Star Gas Partners — более низкий P/E и более стабильный рост котировок.
Третье место. DTE Energy
Тикер: DTE
Биржа: NYSE
Капитализация: $17B
Оборот: $10B
P/E: 23
Beta: 0.26
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +23%
Изменение котировок за 5 лет: +96%
Изменение котировок за 10 лет: +135%
Изменение прибыли за 5 лет: +3%
Изменение оборота за 5 лет: +4%
Крупная энергетическая компания из города Детройт (штат Мичиган), производитель электрической энергии и поставщик газа. Генерирует порядка 13 гигаватт электроэнергии. Большинство её электростанций работают на традиционных тепловых источниках, но порядка 9% энергии вырабатывается атомными электростанциями. В недавние годы компания стала уделять больше внимания альтернативным источникам энергии. В данный момент она строит одну из крупнейших в США солнечных электростанций на реке Миссисиппи.
На фото. Электростанция DTE в Детройте.
На графике. Котировки компании просели в 2 раза во время кризиса 2008 года, но затем вышли в очень стабильный рост, напоминающий рост котировок WEC. Дивиденды компания также стабильно платит 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. DTE обладает средней инвестиционной привлекательностью. О ней можно сказать примерно то же, что и о WEC.
Четвёртое место. Xcel Energy
Тикер: XEL
Биржа: NYSE
Капитализация: $22B
Оборот: $11B
P/E: 20
Beta: 0.13
Дивиденды за год: 3.2%
Изменение котировок за год: +25%
Изменение котировок за 5 лет: +72%
Изменение котировок за 10 лет: +105%
Изменение прибыли за 5 лет: +6%
Изменение оборота за 5 лет: +1%
Крупный производитель электроэнергии. Владеет 13 тепловыми электростанциями мощностью 7.7 гигаватт, 27 небольшими гидроэлектростанциями мощностью 500 мегаватт и рядом альтернативных комплексов. Пока что альтернативные источники энергии дают небольшую часть общей выработки энергии, но компания активно развивает их — особенно, ветровые.
На фото. Плакат Xcel Energy с ветровыми электростанциями.
На графике. Котировки Xcel относительно слабо просели во время кризиса 2008 года, после чего вышли в стабильный рост. Картина этого роста вновь напоминает таковую у DTE и WEC, только провал 2015 года выражен слабее. Дивиденды компания тоже платит 4 раза в год, и размер их почти совпадает с DTE.
Оценка инвестиционной привлекательности. Xcel Energy обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. О ней можно сказать примерно то же, что и о WEC и DTE, но у неё более низкий P/E, что даёт больше шансов на продолжение роста и отсутствие просадок котировок в ближайшем будущем.
Пятое место. Dominion Resources
Тикер: D
Биржа: NYSE
Капитализация: $47B
Оборот: $12B
P/E: 24
Beta: 0.20
Дивиденды за год: 3.6%
Изменение котировок за год: +11%
Изменение котировок за 5 лет: +52%
Изменение котировок за 10 лет: +99%
Изменение прибыли за 5 лет: -9%
Изменение оборота за 5 лет: -5%
Крупный производитель электроэнергии и поставщик газа в Вирджинии, Северной Каролине и ряде других штатов. Суммарная мощность электростанций компании — 27 гигаватт, причём 41% из них приходится на атомные электростанции. Также компания владеет газохранилищами общим объёмом 34 кубических километра, среди которых — рекордное в стране хранилище объёмом 27 кубических километров. В собственности компании также находится порядка 10000 километров линий электропередач и 23000 километров трубопроводов.
На фото. Газовое хранилище Dominion в штате Миннесота
На графике. Котировки компании умеренно отреагировали на кризис 2008 года. Они восстановили докризисные позиции в 2011 году, после чего продолжили рост. Исторический рекорд котировок был поставлен в 2015 году, после чего рост приостановился. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. На фоне других компаний обзора Dominion Resources обладает невысокой высокой инвестиционной привлекательностью. Её котировки прекратили рост, прибыли за 5 лет немного упали, P/E умеренно велик.
Шестое место. SCANA
Тикер: SCG
Биржа: NYSE
Капитализация: $11B
Оборот: $4.4B
P/E: 20
Beta: 0.25
Дивиденды за год: 3.0%
Изменение котировок за год: +41%
Изменение котировок за 5 лет: +86%
Изменение котировок за 10 лет: +85%
Изменение прибыли за 5 лет: +15%
Изменение оборота за 5 лет: -1%
Производитель электроэнергии и поставщик газа в штатах Южная Каролина, Джорджия, Северная Каролина. Владеет несколькими электростанциями разного типа (включая 1 атомную) общей мощностью 5.8 гигаватт. Общее число потребителей электричества и газа — более миллиона.
На рисунке. Логотип SCANA.
На графике. Котировки компании мягко отреагировали на кризис 2008 года, хотя и докризисный рекорд преодолели лишь в 2011 году. С тех пор продолжается отличный положительный тренд котировок, хотя в 2015 году была (как и у некоторых других компаний обзора) временная просадка. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год.
Оценка инвестиционной привлекательности. SCANA обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. От большинства других компаний обзора её выгодно отличают невысокий P/E и самый высокий 5-летний рост прибыли.
Седьмое место. American Electric Power
Тикер: AEP
Биржа: NYSE
Капитализация: $32B
Оборот: $16B
P/E: 19
Beta: 0.24
Дивиденды за год: 3.4%
Изменение котировок за год: +20%
Изменение котировок за 5 лет: +75%
Изменение котировок за 10 лет: +81%
Изменение прибыли за 5 лет: +8%
Изменение оборота за 5 лет: +3%
Одна из крупнейших в стране электрических компаний, основанная в 1906 году. Владеет электростанциями общей мощностью 38 гигаватт и электросетями длиной 68000 км. Общее число потребителей — порядка 5 миллионов в 11 штатах. Большая часть энергии вырабатывается тепловыми электростанциями. Компании принадлежит лишь одна атомная станция, производящая 6% общей мощности. В недавние годы компания интенсивно развивает солнечную энергетику.
На фото. Электростанция Mountaineer компании American Electric Power.
На графике. Котировки компании просели в 2 раза во время кризиса 2008 года, после чего медленно восстанавливали позиции. Рекорд 2007 года был преодолён лишь в 2013 году. Но в недавние годы у компании налицо отличный положительный тренд котировок. Дивиденды компания платит стабильно 4 раза в год. Лишь в 2010 году была пропущена одна выплата.
Оценка инвестиционной привлекательности. American Electric Power обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У неё самый низкий в обзоре P/E, а остальные показатели сравнимы с таковыми у большинства компаний обзора.
Восьмое место. Consolidated Edison
Тикер: ED
Биржа: NYSE
Капитализация: $24B
Оборот: $13B
P/E: 20
Beta: 0.02
Дивиденды за год: 3.4%
Изменение котировок за год: +19%
Изменение котировок за 5 лет: +37%
Изменение котировок за 10 лет: +69%
Изменение прибыли за 5 лет: +4%
Изменение оборота за 5 лет: -1%
Одна из старейших и известнейших американских компаний. Была основана в 1823 году под первоначальным названием New York Gas Light Company. Сегодня предоставляет услуги в первую очередь на рынке электроэнергии, но работает и с такими энергоносителями как газ и пар. Входит в престижный индекс S&P 500 Dividend Aristocrats благодаря особой стабильности выплат дивидендов: уже 40 лет они не только исправно выплачиваются, но и постоянно растут (в абсолютном исчислении).
На фото. Машинный зал одной из нью-йоркских электростанций Consolidated Edison в конце XIX века.
На графике. Компания довольно мягко перенесла кризис 2008 года. В 2011 году её котировки побили рекорд 2007 года. Общий тренд котировок положителен, но рост менее стабилен, чем у большинства компаний обзора.
Оценка инвестиционной привлекательности. Consolidated Edison обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Её минус — самые плохие в обзоре показатели роста котировок. Но зато у неё относительно небольшой P/E и самые стабильные в обзоре дивиденды. Само нахождение в индексе S&P 500 Dividend Aristocrats добавляет этим акциям престижа и почвы под ногами.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу