11 ноября 2016 Finanz.ru
Инвесторы теряют интерес к долговым бумагам российского правительства, которые, согласно планам Минфина, должны стать главным источником покрытия дыры в бюджете в ближайшие годы. Об этом в пятницу на конференции «Евразийская экономическая интеграция» заявил замминистра финансов Максим Орешкин.
Причина происходящего, по его словам, - итоги выборов в США: неожиданная победа Дональда Трампа заставляет инвесторов пересмотреть свое отношение к долговым рынкам по всему миру, в результате доходность облигаций развивающих стран - иными словами, стоимость заимствований - заметно растет.
«Мы видим, что доходность по нашим 10-летним бумагам сейчас 8,7-8,8%, ситуация здесь ухудшилась, тот благоприятный период, который был с начала года, позади, сейчас рынок будет очень аккуратно относиться к предложению наших бумаг», - сказал Орешкин.
Он добавил, что размещенные Россией еврооблигации с доходностью 3,9% годовых сейчас торгуются по 4,2% - то есть, цена займов в долларах для РФ выросла на 30 базисных пунктов.
«Минфин постоянно говорил о том, что у возможности активных заимствований для финансирования дефицита бюджета есть пределы. Такие ситуации это как раз ярко демонстрируют. Хорошо, что у нас еще есть резервные фонды», - сказал Орешкин.
Планы Трампа включают инвестиции в инфраструктуру и снижение налогов - это означает, что американскому правительству придется увеличивать госдолг; рост предложения американских бумаг надавит на их цену, увеличит доходность, а инвесторы с большой вероятностью воспользуются этим, чтобы перевести свои деньги с равивающихся рынков на рынок облигаций США, объясняет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Для российского бюджета это может быть серьезным ударом. За 9 месяцев 2016 года Минфин занял на внутреннем рынке 274 млрд рублей, из которых около 250 млрд рублей обеспечили иностранные фонды.
До конца года займы планировали увеличить до 500 млрд рублей, а следующем году - занять 1,05 трлн рублей.
Планы даже текущего года предполагают, что Минфин будет занимать по 25-30 млрд рублей в неделю, говорит Порывай. Однако спрос на последних аукционах заметно ниже - - 10 ноября инвесторы предложили Минфину лишь 16 млрд рублей; 26 октября спрос составил 16,6 млрд рублей, и чтобы разместить весь объем (по 10 млрд за аукцион) пришлось предлагать скидки.
Для сравнения: в августе суммарный недельный спрос на аукционах ОФЗ достигал 45-69 млдр рублей, т.е. был выше в 2,8-4,3 раза. Вложения в рубль были самой популярной спекулятивной стратегией года: инвесторы брали дешевые кредиты в долларах меньше чем за 1% годовых и покупали рубли, которые вкладывали в рублевые облигации со ставкой более 8% в год.
Эта разница, а также рост рубля принесли более 20% дохода с начала года, в том числе 7% за последние 3 месяца, сказал Bloomberg Саад Сиддики, директор по стратегии на развивающихся рынках JPMorgan в Лондоне. "Но если нефть упадет ниже $40, вся история с рублем начнет разваливаться", - отмечает он.
По мнению Пера Хаммарлунда, главного стратег SEB SA по развивающимся рынкам, критическая отметка выше - 45 долларов за баррель.
За 3 недели с середины октября нефть подешевела на 14% - на новостях о победе Трампа Brent впервые до минимальных за 3 месяца 44,2 доллара за баррель.
Стоимость российских гособлигаций с погашением в 2027 году (ОФЗ 26207) на торгах в пятницу обвалилась до минимума с июня в 96,64% от номинала, следует из данных МосБиржи.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Причина происходящего, по его словам, - итоги выборов в США: неожиданная победа Дональда Трампа заставляет инвесторов пересмотреть свое отношение к долговым рынкам по всему миру, в результате доходность облигаций развивающих стран - иными словами, стоимость заимствований - заметно растет.
«Мы видим, что доходность по нашим 10-летним бумагам сейчас 8,7-8,8%, ситуация здесь ухудшилась, тот благоприятный период, который был с начала года, позади, сейчас рынок будет очень аккуратно относиться к предложению наших бумаг», - сказал Орешкин.
Он добавил, что размещенные Россией еврооблигации с доходностью 3,9% годовых сейчас торгуются по 4,2% - то есть, цена займов в долларах для РФ выросла на 30 базисных пунктов.
«Минфин постоянно говорил о том, что у возможности активных заимствований для финансирования дефицита бюджета есть пределы. Такие ситуации это как раз ярко демонстрируют. Хорошо, что у нас еще есть резервные фонды», - сказал Орешкин.
Планы Трампа включают инвестиции в инфраструктуру и снижение налогов - это означает, что американскому правительству придется увеличивать госдолг; рост предложения американских бумаг надавит на их цену, увеличит доходность, а инвесторы с большой вероятностью воспользуются этим, чтобы перевести свои деньги с равивающихся рынков на рынок облигаций США, объясняет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Для российского бюджета это может быть серьезным ударом. За 9 месяцев 2016 года Минфин занял на внутреннем рынке 274 млрд рублей, из которых около 250 млрд рублей обеспечили иностранные фонды.
До конца года займы планировали увеличить до 500 млрд рублей, а следующем году - занять 1,05 трлн рублей.
Планы даже текущего года предполагают, что Минфин будет занимать по 25-30 млрд рублей в неделю, говорит Порывай. Однако спрос на последних аукционах заметно ниже - - 10 ноября инвесторы предложили Минфину лишь 16 млрд рублей; 26 октября спрос составил 16,6 млрд рублей, и чтобы разместить весь объем (по 10 млрд за аукцион) пришлось предлагать скидки.
Для сравнения: в августе суммарный недельный спрос на аукционах ОФЗ достигал 45-69 млдр рублей, т.е. был выше в 2,8-4,3 раза. Вложения в рубль были самой популярной спекулятивной стратегией года: инвесторы брали дешевые кредиты в долларах меньше чем за 1% годовых и покупали рубли, которые вкладывали в рублевые облигации со ставкой более 8% в год.
Эта разница, а также рост рубля принесли более 20% дохода с начала года, в том числе 7% за последние 3 месяца, сказал Bloomberg Саад Сиддики, директор по стратегии на развивающихся рынках JPMorgan в Лондоне. "Но если нефть упадет ниже $40, вся история с рублем начнет разваливаться", - отмечает он.
По мнению Пера Хаммарлунда, главного стратег SEB SA по развивающимся рынкам, критическая отметка выше - 45 долларов за баррель.
За 3 недели с середины октября нефть подешевела на 14% - на новостях о победе Трампа Brent впервые до минимальных за 3 месяца 44,2 доллара за баррель.
Стоимость российских гособлигаций с погашением в 2027 году (ОФЗ 26207) на торгах в пятницу обвалилась до минимума с июня в 96,64% от номинала, следует из данных МосБиржи.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу