22 марта 2017 Велес Капитал
Облигации
Рынок сегодня. Сегодня на россии?ском долговом рынке был насыщенныи? день, которыи? сопровождался навесом первичных размещении? в секторе государственного и корпоративного долга. В сегменте федеральных заи?мов Минфин предложил две бумаги с фиксированным купонным доходом серии 26216 (2 года) и 26219 (9,5 лет) совокупным объемом 40 млрд руб. Ведомству удалось продать «по рынку» 26219 в полном объеме (27 млрд руб.) без премии ко вторичнои? площадке, так как перед аукционом бумага выросла в доходности до 8,18% годовых с 8,1% годовых перед открытием рынка. Второи? выпуск размещен на 4,1 млрд руб. из предложенных 13 млрд руб. с доходностью 8,46% годовых. Несмотря на «переспрос», Минфин не стал удовлетворять все заявки, что, по всеи? видимости, связано с желанием игроков получить хорошую премию к бумаге на вторичном рынке. Перед началом аукциона серия 26216 также прибавила в доходности (~4 бп.) по отношению к значениям закрытия вторника (8,42% годовых). Мы считаем, что аукцион оказался удачным, так как удалось реализовать длинные бумаги полностью. Короткие обязательства менее интересны, о чем мы часто указывали в дневных обзорах к размещению ОФЗ. Крупным игрокам выгоднеи? размещать облигации на депозите в ЦБ, где ставка доходности близка к 10% годовых, тогда как короткие выпуски менее привлекательны, вследствие чего многие инвесторы просили дополнительную премию за риск переоценки в случае ухудшения конъюнктуры в суверенном секторе. По итогам дня среднесрочные и долгосрочные облигации потеряли в доходности от 2 до 4 бп., короткие изменились незначительно.
В корпоративном сегменте ЧПТЗ установил финальныи? ориентир ставки первого купона в размере 9,7% годовых, что соответствует эффективнои? доходности 10,06% годовых. Бумага серии БО-001Р-03 объемом 5 млрд руб. погашается через 7 лет. Кредитныи? риск на эмитента мы оцениваем умеренно, так как видим за последние несколько лет позитивные моменты в улучшении долговои? нагрузки. Исходя из стоимости рублевои? кривои? ЧПТЗ, выпуск был размещен с премиеи? к самому длинному ЧТПЗ 1P2 (9,95% годовых, дюрация 4 года).
В секторе телекомы и медиа МТС установили ставку первого купона в размере 8,85% годовых против уровня верхнеи? границы первоначального индикатива 9,2% годовых, что соответствует эффективнои? доходности 9,05% годовых. Бумага серии 001P-02 объемом 10 млрд руб. погашается через 4 года. Исходя из стоимости рублевои? кривои? МТС, выпуск был размещен с дисконтом к самому длинному МТС 001P-1 (9,2% годовых, дюрации? 4 года).
Валюта и Денежныи? рынок
Рынок сегодня. Большую часть рабочего дня доллар на россии?ском рынке укреплялся, однако закрепится выше 58 руб. американскои? валюте удалось не с первого раза. Помогла в этом цена на нефть, опускавшаяся ниже 50 долл. за баррель после выхода данных по запасам и добыче нефти в США.
На межбанковском рынке в преддверии крупных налоговых платежеи? ситуация остается комфортнои?: спрос на аукционах РЕПО с Федеральным казначеи?ством постепенно растет, однако остается гораздо ниже объема лимита; ставки МБК последнюю неделю не двигаются с места, в частности RUONIA пока прочно обосновалась на уровне ключевои? ставки ЦБ.
Рынок завтра. Ближаи?шим важным событием для россии?ского рынка станет заседание ЦБ в пятницу. Мы ожидаем, что регулятор сохранит ключевую ставку, однако допускаем возможность смягчения риторики ЦБ в целях «подготовки почвы» для снижения ставки на следующих заседаниях.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок сегодня. Сегодня на россии?ском долговом рынке был насыщенныи? день, которыи? сопровождался навесом первичных размещении? в секторе государственного и корпоративного долга. В сегменте федеральных заи?мов Минфин предложил две бумаги с фиксированным купонным доходом серии 26216 (2 года) и 26219 (9,5 лет) совокупным объемом 40 млрд руб. Ведомству удалось продать «по рынку» 26219 в полном объеме (27 млрд руб.) без премии ко вторичнои? площадке, так как перед аукционом бумага выросла в доходности до 8,18% годовых с 8,1% годовых перед открытием рынка. Второи? выпуск размещен на 4,1 млрд руб. из предложенных 13 млрд руб. с доходностью 8,46% годовых. Несмотря на «переспрос», Минфин не стал удовлетворять все заявки, что, по всеи? видимости, связано с желанием игроков получить хорошую премию к бумаге на вторичном рынке. Перед началом аукциона серия 26216 также прибавила в доходности (~4 бп.) по отношению к значениям закрытия вторника (8,42% годовых). Мы считаем, что аукцион оказался удачным, так как удалось реализовать длинные бумаги полностью. Короткие обязательства менее интересны, о чем мы часто указывали в дневных обзорах к размещению ОФЗ. Крупным игрокам выгоднеи? размещать облигации на депозите в ЦБ, где ставка доходности близка к 10% годовых, тогда как короткие выпуски менее привлекательны, вследствие чего многие инвесторы просили дополнительную премию за риск переоценки в случае ухудшения конъюнктуры в суверенном секторе. По итогам дня среднесрочные и долгосрочные облигации потеряли в доходности от 2 до 4 бп., короткие изменились незначительно.
В корпоративном сегменте ЧПТЗ установил финальныи? ориентир ставки первого купона в размере 9,7% годовых, что соответствует эффективнои? доходности 10,06% годовых. Бумага серии БО-001Р-03 объемом 5 млрд руб. погашается через 7 лет. Кредитныи? риск на эмитента мы оцениваем умеренно, так как видим за последние несколько лет позитивные моменты в улучшении долговои? нагрузки. Исходя из стоимости рублевои? кривои? ЧПТЗ, выпуск был размещен с премиеи? к самому длинному ЧТПЗ 1P2 (9,95% годовых, дюрация 4 года).
В секторе телекомы и медиа МТС установили ставку первого купона в размере 8,85% годовых против уровня верхнеи? границы первоначального индикатива 9,2% годовых, что соответствует эффективнои? доходности 9,05% годовых. Бумага серии 001P-02 объемом 10 млрд руб. погашается через 4 года. Исходя из стоимости рублевои? кривои? МТС, выпуск был размещен с дисконтом к самому длинному МТС 001P-1 (9,2% годовых, дюрации? 4 года).
Валюта и Денежныи? рынок
Рынок сегодня. Большую часть рабочего дня доллар на россии?ском рынке укреплялся, однако закрепится выше 58 руб. американскои? валюте удалось не с первого раза. Помогла в этом цена на нефть, опускавшаяся ниже 50 долл. за баррель после выхода данных по запасам и добыче нефти в США.
На межбанковском рынке в преддверии крупных налоговых платежеи? ситуация остается комфортнои?: спрос на аукционах РЕПО с Федеральным казначеи?ством постепенно растет, однако остается гораздо ниже объема лимита; ставки МБК последнюю неделю не двигаются с места, в частности RUONIA пока прочно обосновалась на уровне ключевои? ставки ЦБ.
Рынок завтра. Ближаи?шим важным событием для россии?ского рынка станет заседание ЦБ в пятницу. Мы ожидаем, что регулятор сохранит ключевую ставку, однако допускаем возможность смягчения риторики ЦБ в целях «подготовки почвы» для снижения ставки на следующих заседаниях.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter