Неделя завершалась не самой лучшей динамикой на российском рынке по причине продолжающего крепнуть рубля. Сегодня ситуация иная: за выходные на рынке Форекс рубль стал ослабевать, нефть в рублях стала прибавлять, что должно отразиться на российском рынке сегодня. Вот именно, что должно. Что будет в реальности, пока сказать сложно, поскольку прогнозировать динамику изменения рынка в последнее время – крайне неблагоприятная история.
Безусловно, сильно влиять на настроения инвесторов на текущей неделе будет ход встречи глав Китая и США Си Цзиньпина и Дональда Трампа, которая начнется в четверг во Флориде. Главной темой будет торговый дефицит США с Китаем. Кроме того, что важным и будет и завтрашнее заседание ЦБ Австралии, по итогам которого ставки вроде бы не должны измениться и остаться на прежнем уровне.
Приятно обрадовали новости из Азии, где основные фондовые площадки торгуются в плюсе на фоне сильных японских статданных. Банк Японии ранее в понедельник сообщил, что индекс Tankan, отражающий настроения мелких производителей в стране, в первом квартале 2017 года вырос до 5 пунктов с 1 пункта в предыдущем отчете. Рынок ожидал показателя на уровне 3 пунктов. Индекс, отражающий настроения крупных непроизводственных предприятий Японии, также поднялся – до 20 пунктов, с 18 пунктов в прошлом отчете, что совпало с прогнозами экспертов. Суть в том, что японские предприятия в целом оптимистичны в своих прогнозах.
Что касается США, то там тоже будет на что посмотреть: и «минутки» последних заседаний ФРС, и заявления главы ФРБ Нью-Йорка Била Дадли и управляющего ФРС, и, конечно, на официальный отчет по рынку труда США в несельскохозяйственном секторе.
Нефтяные рынки продолжают оставаться под влиянием слов генсека ОПЕК Мохаммеда Баркиндо о том, что уровень выполнения условий ноябрьского соглашения составил 86% в январе и 94% в феврале и что члены картеля рассмотрят вопрос продления действия договора на встрече в следующем месяце. Дело в том, что пока не все страны члены ОПЕК стремятся сокращать добычу. Например, министр нефти Ирака сказал, что его страна, наоборот, планирует нарастить добычу нефти до 5 млн. баррелей в день к концу года с текущих уровней около 4,4 млн. баррелей, чтобы поддержать экономику страны, а в рамках договора ОПЕК о сокращении нефтедобычи Ирак должен не наращивать, а снижать объемы добычи нефти на 210 тыс. баррелей в день.
Торги на российском рынке в пятницу сопровождались снижением по основным индексам на фоне роста доллара и дневного снижения нефти по марке Brent.
Индекс ММВБ снизился на 1,28% до 1 995,9 пунктов, индекс РТС просел на 2,07% до уровня в 1 113,76 пунктов.
На нефтяных рынках сырье дешевеет на фоне опубликованных в пятницу данных американской нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes об увеличении числа буровых установок в США.
Согласно данным Baker Hughes, по итогам завершившейся прошлой недели число буровых установок в США выросло на 1,85% до 824 единиц. В годовом выражении их число увеличилось на 83,1%. Число нефтяных установок выросло на 1,53% до 662 единиц. Количество газодобывающих установок увеличилось за неделю на 3,23% до 160.
Инвесторы также обратили внимание на данные о росте добычи нефти в России. Среднесуточная добыча нефти в РФ в марте выросла на 1,4% в годовом выражении, достигнув 11,05 млн. баррелей в сутки.
При этом общая добыча нефти РФ в марте составила 46,74 миллиона тонн, что на 0,5% ниже, чем в феврале. Среднесуточный экспорт нефти из России в марте составил 5,56 миллиона баррелей в день, что на 1,4% больше показателя февраля и на 0,9% ниже аналогичного индикатора годичной давности.
Стоимость июньских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,21% до уровня в $53,42 за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 0,1% до $50,55 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы завершили последний день марта снижением на фоне внутренней статистики; тем не менее, по итогам первого квартала все индексы выросли – Dow Jones прибавил 4,5%, NASDAQ – 10%, а S&P 500 – 5,5%.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, в марте вырос до 96,9 пункта с 96,3 пункта в феврале. Участники ожидали большего роста индикатора — до 97,6 пункта с февральской отметки. По предварительной оценке, мартовский показатель составил 97,6 пункта.
Кроме того, потребительские доходы в стране в феврале увеличились на 57,7 миллиарда долларов на 0,4% по сравнению с январем, расходы выросли на $7,4 млрд. Рынок ожидал роста доходов в месячном выражении на 0,4%, а расходов — на 0,2%.
Теперь участники рынка ждут квартальных отчетов американских компаний. По прогнозам, средняя прибыль компаний сектора S&P 500 в первом квартале выросла на 10,1%. Конечно, это будет поводом для беспокойства, если прибыль не увеличится настолько, насколько ожидается.
Индекс Dow Jones уменьшился на 0,31% до уровня в 20 663,22 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,04% до 5 911,74 пунктов, индекс S&P 500 опустился на 0,23% до уровня в 2 362,72 пунктов.
На азиатских рынках основные фондовые площадки региона торгуются в плюсе, кроме Австралии, на фоне сильных японских статданных. Биржи материкового Китая в понедельник закрыты в связи с национальным праздником.
Банк Японии ранее в понедельник сообщил, что индекс Tankan, отражающий настроения мелких производителей в стране, в первом квартале 2017 года вырос до 5 пунктов с 1 пункта в предыдущем отчете. Рынок ожидал показателя на уровне 3 пунктов.
Индекс, отражающий настроения крупных непроизводственных предприятий Японии, также поднялся – до 20 пунктов, с 18 пунктов в прошлом отчете. Индикатор совпал с прогнозами. Суть в том, что японские предприятия в целом оптимистичны в своих прогнозах.
Инвесторы также обратили внимание на опубликованный в субботу индекс деловой активности в промышленном секторе экономики Китая по версии Caixin. В марте показатель снизился на 0,5 пункта по сравнению с индикатором февраля, когда индекс составил 51,7 пункта.
Индекс Hang Seng поднимался на 0,32% до 24 188,29 пунктов, корейский KOSPI вырос на 0,25% до 2 165,52 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 снижался на 0,14% до уровня в 5 856,80 пунктов, индекс Nikkei 225 вырос на 0,26% до 18 967,84 пунктов. По итогам торгов пятницы индекс Shanghai Composite вырос на 0,38% до 3 222,51 пунктов, а индекс Shenzhen Composite вырос на 0,35% до 1 986,47 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе среди аутсайдеров оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза (-1,33%) после публикации отчетности по РСБУ за 2016 год.
Чистый убыток компании по РСБУ в 2016 году составил 104,8 млрд. рублей против прибыли в 751,4 млрд. рублей годом ранее. Компания завершила год с убытком из-за потерь по курсовым разницам. Соответственно, дивиденды по префам будут равны выплатам по обыкновенным, и дивидендная доходность по ним будет очень незначительной.
2. Среди лидеров роста стоит отметить привилегированные акции Башнефти (+4,12%), акции Qiwi (+3,13%), ЧТПЗ (+1,8%), Мегафона (+1,35%), М.Видео (+1,32%), Акрона (+1,32%), ВСМПО-Ависма (+1,01%).
Акции ПИКа к закрытию торгов выросли на 2,7%, однако на дневных торгах снижались примерно на 3,5%. Акции ПИКа, Магнита и Россетей снижались под влиянием ожиданий капитальных вложений. В лидерах падения были бумаги Мечела, расписки которых на иностранных рынках очевидно перекуплены.
3. Среди лидеров снижения стоит отметить акции Трансаэро (-7,37%), ИСКЧ (-6,49%), бумаги Мечела (привилегированные акции снижаются на 2,65%, обыкновенные – на 3,75%), обыкновенные акции Россетей (-3,68%), Разгуляя (-3,33%), а также акции ФСК ЕЭС (-3,55%), обыкновенные акции Татнефти (-3,4%), акции Соллерса (-3,34%), Магнита (-3,33%), Распадской (-3,25%) и акции Интер РАО (-3,06%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня в свете ослабления рубля, поскольку это должно способствовать росту российского фондового рынка на открытии в понедельник. Во много помочь рынку должен тот факт, что нефть стала прибавлять в рублях, что выгодно для рублевой капитализации российского рынка.
ОАО "АФК Система"
Сегодня АФК Система обнародовала отчетность по МСФО за 2016-й год, согласно которой скорректированная чистая прибыль составила 1,7 млрд. рублей по сравнению с убытком в 2015 году. Рост прибыли стал возможен благодаря улучшению результатов МТС Банка.
Скорректированный показатель OIBDA в 2016 году увеличился на 5,7% в годовом выражении до 183,7 млрд. рублей, в четвертом квартале – вырос на 14,8% до 40,7 млрд. рублей. Выручка в четвертом квартале 2016 года выросла на 1,6% до 186,7 млрд. рублей.
Рост OIBDA Системы стал возможен во многом благодаря росту бизнесов в розничной торговле, лесопромышленном секторе, сельском хозяйстве и недвижимости, что позволило увеличить маржу по OIBDA до 26,3%. Кроме того, рост рентабельности стал возможен благодаря улучшившимся результатам МТС Банка.
В прошлом году АФК «Система» сгенерировала 59,6 млрд. рублей за счет дивидендов, регулярных денежных возвратов и монетизации акций МТС и «СГ-транс». Вместе с накопленными денежными средствами на начало года это позволило активно сокращать совокупные финансовые обязательства группы почти на 70 млрд. рублей.
Система активно сокращает и долговую нагрузку: в 2016 году была выплачена значительная часть обязательств, номинированных в иностранной валюте, что снизило долю валютного долга в совокупных финансовых обязательствах с 61% на начало года до 46%. Кроме того, компания активно использует рынка капитала – в прошлом году были размещены пятилетние рублевые облигации в объеме 15 млрд. рублей со ставкой в 8,9% с целью рефинансировать более дорогой банковский и публичный долг.
Отдельной строкой стоит сказать о том, что прогресс в реализации стратегических задач позволил увеличивать выплаты акционерам. Совет директоров рекомендовал сегодня выплатить финальные дивиденды за 2016 год в размере 7,8 млрд. рублей, что вместе с промежуточными дивидендами дает акционерам 6% дивидендную доходность от средневзвешенной цены акций компании за 2016 год. Кроме того, совет директоров обновил дивидендную политику, увеличив уровень минимальной годовой дивидендной доходности по нашим акциям с 4% до 6% и минимальный размер дивиденда на акцию с 0,67 руб. до 1,19 руб.
Мы считаем данные отчетности Системы позитивными для бумаг группы, поскольку снижение долговой нагрузки вкупе с усилением денежной позиции благодаря поступлениям от IPO «Детского мира» в сумме почти 13 млрд. руб. и от выкупа акций МТС в сумме 4,7 млрд. руб. дают уверенность в активном росте доходов компании в будущем.
Цена: 22,67
Цель: 30,02
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня один из крупнейших российских производителей минеральных удобрений Акрон обнародовал отчетность по МСФО за 2016-й год, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза по сравнению с показателем за 2015 год до 25,52 млрд. рублей.
Выручка группы снизилась на 3% до 89,36 млрд. рублей, показатель EBITDA уменьшился на 27% до 29,86 млрд. рублей.
Чистый долг компании увеличился на 1% до уровня в 51,95 млрд. рублей по сравнению с показателем на конец 2015 года, что привело к росту показателя чистый долг/EBITDA до 1,7х с 1,2х на конец 2015 года. Объем продаж основной продукции также вырос на 13% до уровня в 13% до уровня в 6,35 млн. тонн.
В целом стоит сказать, что для Акрона 2016-й год стал непростым, хотя, безусловно, стоит отдельно сказать о полноценном запуске нового агрегата «Аммиак-4», поэтому в будущем мы ожидаем получение мощного синергетического эффекта от этого производства, поскольку затраты при наличии достаточного количества базового сырья, будут существенно снижены, а это значит, что объем производства на химических предприятиях Акрона может в ближайшие годы существенно прибавить.
Кроме того, Акрон провел реструктуризацию портфельных вложений, полностью реализовав оставшийся пакет акций Уралкалия и снизив долю владения в польской компании Grupa Azoty с 20% до 19,8%, что повлекло прекращение ее учета методом долевого участия в отчетности.
С пуском нового агрегата «Аммиак-4» и выходом первой очереди ГОКа «Олений Ручей» на полную мощность Акрон будет повышать уровень отдачи на вложенный капитал и увеличивать инвестиции в развитие основного бизнеса за счет большого числа проектов с относительно небольшими капиталовложениями.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Акрона в долгосрочной перспективе, поскольку компания фокусируется на внутреннем, активно повышая долю добавленной стоимости в своей продукции, открывая новые мощности и реализуя непрофильные активы. В частности, в августе 2016 была реализована доля в китайском заводе «Хунжи-Акрон» в целях дальнейшего развития российских производственных площадок группы. Это уже привело к росту поставок удобрений в Россию почти на 20%.
Цена: 3279
Цель: 3722
Рекомендация: Держать
Безусловно, сильно влиять на настроения инвесторов на текущей неделе будет ход встречи глав Китая и США Си Цзиньпина и Дональда Трампа, которая начнется в четверг во Флориде. Главной темой будет торговый дефицит США с Китаем. Кроме того, что важным и будет и завтрашнее заседание ЦБ Австралии, по итогам которого ставки вроде бы не должны измениться и остаться на прежнем уровне.
Приятно обрадовали новости из Азии, где основные фондовые площадки торгуются в плюсе на фоне сильных японских статданных. Банк Японии ранее в понедельник сообщил, что индекс Tankan, отражающий настроения мелких производителей в стране, в первом квартале 2017 года вырос до 5 пунктов с 1 пункта в предыдущем отчете. Рынок ожидал показателя на уровне 3 пунктов. Индекс, отражающий настроения крупных непроизводственных предприятий Японии, также поднялся – до 20 пунктов, с 18 пунктов в прошлом отчете, что совпало с прогнозами экспертов. Суть в том, что японские предприятия в целом оптимистичны в своих прогнозах.
Что касается США, то там тоже будет на что посмотреть: и «минутки» последних заседаний ФРС, и заявления главы ФРБ Нью-Йорка Била Дадли и управляющего ФРС, и, конечно, на официальный отчет по рынку труда США в несельскохозяйственном секторе.
Нефтяные рынки продолжают оставаться под влиянием слов генсека ОПЕК Мохаммеда Баркиндо о том, что уровень выполнения условий ноябрьского соглашения составил 86% в январе и 94% в феврале и что члены картеля рассмотрят вопрос продления действия договора на встрече в следующем месяце. Дело в том, что пока не все страны члены ОПЕК стремятся сокращать добычу. Например, министр нефти Ирака сказал, что его страна, наоборот, планирует нарастить добычу нефти до 5 млн. баррелей в день к концу года с текущих уровней около 4,4 млн. баррелей, чтобы поддержать экономику страны, а в рамках договора ОПЕК о сокращении нефтедобычи Ирак должен не наращивать, а снижать объемы добычи нефти на 210 тыс. баррелей в день.
Торги на российском рынке в пятницу сопровождались снижением по основным индексам на фоне роста доллара и дневного снижения нефти по марке Brent.
Индекс ММВБ снизился на 1,28% до 1 995,9 пунктов, индекс РТС просел на 2,07% до уровня в 1 113,76 пунктов.
На нефтяных рынках сырье дешевеет на фоне опубликованных в пятницу данных американской нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes об увеличении числа буровых установок в США.
Согласно данным Baker Hughes, по итогам завершившейся прошлой недели число буровых установок в США выросло на 1,85% до 824 единиц. В годовом выражении их число увеличилось на 83,1%. Число нефтяных установок выросло на 1,53% до 662 единиц. Количество газодобывающих установок увеличилось за неделю на 3,23% до 160.
Инвесторы также обратили внимание на данные о росте добычи нефти в России. Среднесуточная добыча нефти в РФ в марте выросла на 1,4% в годовом выражении, достигнув 11,05 млн. баррелей в сутки.
При этом общая добыча нефти РФ в марте составила 46,74 миллиона тонн, что на 0,5% ниже, чем в феврале. Среднесуточный экспорт нефти из России в марте составил 5,56 миллиона баррелей в день, что на 1,4% больше показателя февраля и на 0,9% ниже аналогичного индикатора годичной давности.
Стоимость июньских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,21% до уровня в $53,42 за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 0,1% до $50,55 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы завершили последний день марта снижением на фоне внутренней статистики; тем не менее, по итогам первого квартала все индексы выросли – Dow Jones прибавил 4,5%, NASDAQ – 10%, а S&P 500 – 5,5%.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, в марте вырос до 96,9 пункта с 96,3 пункта в феврале. Участники ожидали большего роста индикатора — до 97,6 пункта с февральской отметки. По предварительной оценке, мартовский показатель составил 97,6 пункта.
Кроме того, потребительские доходы в стране в феврале увеличились на 57,7 миллиарда долларов на 0,4% по сравнению с январем, расходы выросли на $7,4 млрд. Рынок ожидал роста доходов в месячном выражении на 0,4%, а расходов — на 0,2%.
Теперь участники рынка ждут квартальных отчетов американских компаний. По прогнозам, средняя прибыль компаний сектора S&P 500 в первом квартале выросла на 10,1%. Конечно, это будет поводом для беспокойства, если прибыль не увеличится настолько, насколько ожидается.
Индекс Dow Jones уменьшился на 0,31% до уровня в 20 663,22 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,04% до 5 911,74 пунктов, индекс S&P 500 опустился на 0,23% до уровня в 2 362,72 пунктов.
На азиатских рынках основные фондовые площадки региона торгуются в плюсе, кроме Австралии, на фоне сильных японских статданных. Биржи материкового Китая в понедельник закрыты в связи с национальным праздником.
Банк Японии ранее в понедельник сообщил, что индекс Tankan, отражающий настроения мелких производителей в стране, в первом квартале 2017 года вырос до 5 пунктов с 1 пункта в предыдущем отчете. Рынок ожидал показателя на уровне 3 пунктов.
Индекс, отражающий настроения крупных непроизводственных предприятий Японии, также поднялся – до 20 пунктов, с 18 пунктов в прошлом отчете. Индикатор совпал с прогнозами. Суть в том, что японские предприятия в целом оптимистичны в своих прогнозах.
Инвесторы также обратили внимание на опубликованный в субботу индекс деловой активности в промышленном секторе экономики Китая по версии Caixin. В марте показатель снизился на 0,5 пункта по сравнению с индикатором февраля, когда индекс составил 51,7 пункта.
Индекс Hang Seng поднимался на 0,32% до 24 188,29 пунктов, корейский KOSPI вырос на 0,25% до 2 165,52 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 снижался на 0,14% до уровня в 5 856,80 пунктов, индекс Nikkei 225 вырос на 0,26% до 18 967,84 пунктов. По итогам торгов пятницы индекс Shanghai Composite вырос на 0,38% до 3 222,51 пунктов, а индекс Shenzhen Composite вырос на 0,35% до 1 986,47 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе среди аутсайдеров оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза (-1,33%) после публикации отчетности по РСБУ за 2016 год.
Чистый убыток компании по РСБУ в 2016 году составил 104,8 млрд. рублей против прибыли в 751,4 млрд. рублей годом ранее. Компания завершила год с убытком из-за потерь по курсовым разницам. Соответственно, дивиденды по префам будут равны выплатам по обыкновенным, и дивидендная доходность по ним будет очень незначительной.
2. Среди лидеров роста стоит отметить привилегированные акции Башнефти (+4,12%), акции Qiwi (+3,13%), ЧТПЗ (+1,8%), Мегафона (+1,35%), М.Видео (+1,32%), Акрона (+1,32%), ВСМПО-Ависма (+1,01%).
Акции ПИКа к закрытию торгов выросли на 2,7%, однако на дневных торгах снижались примерно на 3,5%. Акции ПИКа, Магнита и Россетей снижались под влиянием ожиданий капитальных вложений. В лидерах падения были бумаги Мечела, расписки которых на иностранных рынках очевидно перекуплены.
3. Среди лидеров снижения стоит отметить акции Трансаэро (-7,37%), ИСКЧ (-6,49%), бумаги Мечела (привилегированные акции снижаются на 2,65%, обыкновенные – на 3,75%), обыкновенные акции Россетей (-3,68%), Разгуляя (-3,33%), а также акции ФСК ЕЭС (-3,55%), обыкновенные акции Татнефти (-3,4%), акции Соллерса (-3,34%), Магнита (-3,33%), Распадской (-3,25%) и акции Интер РАО (-3,06%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня в свете ослабления рубля, поскольку это должно способствовать росту российского фондового рынка на открытии в понедельник. Во много помочь рынку должен тот факт, что нефть стала прибавлять в рублях, что выгодно для рублевой капитализации российского рынка.
ОАО "АФК Система"
Сегодня АФК Система обнародовала отчетность по МСФО за 2016-й год, согласно которой скорректированная чистая прибыль составила 1,7 млрд. рублей по сравнению с убытком в 2015 году. Рост прибыли стал возможен благодаря улучшению результатов МТС Банка.
Скорректированный показатель OIBDA в 2016 году увеличился на 5,7% в годовом выражении до 183,7 млрд. рублей, в четвертом квартале – вырос на 14,8% до 40,7 млрд. рублей. Выручка в четвертом квартале 2016 года выросла на 1,6% до 186,7 млрд. рублей.
Рост OIBDA Системы стал возможен во многом благодаря росту бизнесов в розничной торговле, лесопромышленном секторе, сельском хозяйстве и недвижимости, что позволило увеличить маржу по OIBDA до 26,3%. Кроме того, рост рентабельности стал возможен благодаря улучшившимся результатам МТС Банка.
В прошлом году АФК «Система» сгенерировала 59,6 млрд. рублей за счет дивидендов, регулярных денежных возвратов и монетизации акций МТС и «СГ-транс». Вместе с накопленными денежными средствами на начало года это позволило активно сокращать совокупные финансовые обязательства группы почти на 70 млрд. рублей.
Система активно сокращает и долговую нагрузку: в 2016 году была выплачена значительная часть обязательств, номинированных в иностранной валюте, что снизило долю валютного долга в совокупных финансовых обязательствах с 61% на начало года до 46%. Кроме того, компания активно использует рынка капитала – в прошлом году были размещены пятилетние рублевые облигации в объеме 15 млрд. рублей со ставкой в 8,9% с целью рефинансировать более дорогой банковский и публичный долг.
Отдельной строкой стоит сказать о том, что прогресс в реализации стратегических задач позволил увеличивать выплаты акционерам. Совет директоров рекомендовал сегодня выплатить финальные дивиденды за 2016 год в размере 7,8 млрд. рублей, что вместе с промежуточными дивидендами дает акционерам 6% дивидендную доходность от средневзвешенной цены акций компании за 2016 год. Кроме того, совет директоров обновил дивидендную политику, увеличив уровень минимальной годовой дивидендной доходности по нашим акциям с 4% до 6% и минимальный размер дивиденда на акцию с 0,67 руб. до 1,19 руб.
Мы считаем данные отчетности Системы позитивными для бумаг группы, поскольку снижение долговой нагрузки вкупе с усилением денежной позиции благодаря поступлениям от IPO «Детского мира» в сумме почти 13 млрд. руб. и от выкупа акций МТС в сумме 4,7 млрд. руб. дают уверенность в активном росте доходов компании в будущем.
Цена: 22,67
Цель: 30,02
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня один из крупнейших российских производителей минеральных удобрений Акрон обнародовал отчетность по МСФО за 2016-й год, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза по сравнению с показателем за 2015 год до 25,52 млрд. рублей.
Выручка группы снизилась на 3% до 89,36 млрд. рублей, показатель EBITDA уменьшился на 27% до 29,86 млрд. рублей.
Чистый долг компании увеличился на 1% до уровня в 51,95 млрд. рублей по сравнению с показателем на конец 2015 года, что привело к росту показателя чистый долг/EBITDA до 1,7х с 1,2х на конец 2015 года. Объем продаж основной продукции также вырос на 13% до уровня в 13% до уровня в 6,35 млн. тонн.
В целом стоит сказать, что для Акрона 2016-й год стал непростым, хотя, безусловно, стоит отдельно сказать о полноценном запуске нового агрегата «Аммиак-4», поэтому в будущем мы ожидаем получение мощного синергетического эффекта от этого производства, поскольку затраты при наличии достаточного количества базового сырья, будут существенно снижены, а это значит, что объем производства на химических предприятиях Акрона может в ближайшие годы существенно прибавить.
Кроме того, Акрон провел реструктуризацию портфельных вложений, полностью реализовав оставшийся пакет акций Уралкалия и снизив долю владения в польской компании Grupa Azoty с 20% до 19,8%, что повлекло прекращение ее учета методом долевого участия в отчетности.
С пуском нового агрегата «Аммиак-4» и выходом первой очереди ГОКа «Олений Ручей» на полную мощность Акрон будет повышать уровень отдачи на вложенный капитал и увеличивать инвестиции в развитие основного бизнеса за счет большого числа проектов с относительно небольшими капиталовложениями.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Акрона в долгосрочной перспективе, поскольку компания фокусируется на внутреннем, активно повышая долю добавленной стоимости в своей продукции, открывая новые мощности и реализуя непрофильные активы. В частности, в августе 2016 была реализована доля в китайском заводе «Хунжи-Акрон» в целях дальнейшего развития российских производственных площадок группы. Это уже привело к росту поставок удобрений в Россию почти на 20%.
Цена: 3279
Цель: 3722
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба