13 апреля 2017 banki.ru
Хочу признаться если не в большой любви, то в симпатии к российскому фондовому рынку. И это не в ожидании розничных ОФЗ, а просто по итогам того, что можно назвать «посмотрел внимательнее».
С точки зрения, простите, банального «физика», который одержим идеей и сохранения, и приумножения сбережений, последние десять лет фондовый рынок не мог служить альтернативой депозитам. После 2009 года (да и до него) риск был, а доходности, адекватной той, что предлагали банки, не было. Если брать за точку отсчета начало 2011 года, когда фондовые индексы были на пике, то только в начале 2016-го индекс ММВБ (торжественно переименованный на днях в индекс Московской биржи) вернулся к положительным значениям. Сидеть в долларе было куда выгоднее и не так волнительно.
Зато весь прошлый год котировки акций и других ценных бумаг активно росли, не просто восстанавливаясь до «докрымских» позиций, но опережая их. Еще веселее сейчас выглядит рынок облигаций, который не так давно опередил в активности рынок акций. По данным Московской биржи, если в 2009 году соотношение объемов торгов рынка акций, депозитарных расписок и паев к рынку облигаций было 15,9 трлн к 5,3 трлн рублей, то в 2016-м — уже 9,3 трлн к 14,6 трлн. Стоит вспомнить, что между этими двумя датами, в 2011 году, произошло объединение ММВБ и РТС. Очевидно, это тоже повлияло на показатели — объем торгов на рынке акций, составлявший в 2011 году 19,7 трлн рублей, в 2012-м упал до 11,6 трлн и сокращался до 2013 года (8,7 трлн рублей). Но тогда и рынок был очень вялый.
В немалой степени процветанию здесь способствовала процентная политика банков, обуславливаемая в первую очередь жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ. Банки посадили своих корпоративных клиентов на кредитный «голодный паек», ужесточая требования и поднимая стоимость денег. В итоге компаниям стало выгоднее привлекать финансирование путем выпуска ценных бумаг, и на фондовый рынок пошли даже те, кто принципиально старался держаться подальше от инвестбанкиров.
Так, если в 2014 году было проведено размещений облигаций на 2 трлн, то в 2015-м — на 2,6 трлн, а в 2016-м — на 5 трлн. За I квартал 2017 года было проведено размещений на 2,9 трлн рублей. Для сравнения: по итогам 2014 года объем корпоративных кредитов банков составил 36,4 трлн рублей, по итогам 2015 года — 41,9 трлн, по итогам 2016-го — 39,2 трлн. То есть кредиты банков юрлицам за эти три года выросли на 2,8 трлн рублей, а объем эмиссии корпоративных облигаций увеличился почти на 10 трлн рублей.
К чему я всю эту статистическую скукоту здесь развел? В августе исполнится десять лет с тех пор, как Владимир Миловидов, в то время возглавлявший Федеральную службу по финансовым рынкам, получил принципиальное одобрение тогдашнего премьер-министра Михаила Фрадкова на реализацию концепции интернационализации российского фондового рынка — то есть на то, что несколько позже станут называть проектом превращения Москвы в международный финансовый центр. При всей утопичности эта «потемкинская деревня» оказалась удивительно живучей и даже стала своеобразным детонатором и одним из аргументов в деле объединения российских бирж.
Не беда, что у нас не получилось международного центра — главное, что выросла и укрепилась хорошая альтернатива банковской системе в части привлечения заемного капитала. Санкции здесь тоже пришлись кстати и помогли «не утечь» «корпорату» на Запад.
Банки, которые прежде прыгали по ММВБ, как блохи (так как их заработки иногда на 100% зависели от активности на валютной секции), стали сдавать свои позиции безусловных лидеров и патриархов фондового рынка. Сейчас их влияние сокращается за счет роста других институциональных игроков — тех же пенсионных фондов, например. И это хорошо, потому что когда кроме банков и инвестбанков никого нет да еще и основным акционером является ЦБ — это скучно. Банкиры все тусклые и унылые, их регулятор гнобит и совесть гложет за валютных ипотечников. А на биржевом форуме, куда меня занесло в первый раз за несколько лет, скучно не было. Ведь это важно — чтобы на финансовом рынке хоть где-то было и нескучно, и позитивно.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С точки зрения, простите, банального «физика», который одержим идеей и сохранения, и приумножения сбережений, последние десять лет фондовый рынок не мог служить альтернативой депозитам. После 2009 года (да и до него) риск был, а доходности, адекватной той, что предлагали банки, не было. Если брать за точку отсчета начало 2011 года, когда фондовые индексы были на пике, то только в начале 2016-го индекс ММВБ (торжественно переименованный на днях в индекс Московской биржи) вернулся к положительным значениям. Сидеть в долларе было куда выгоднее и не так волнительно.
Зато весь прошлый год котировки акций и других ценных бумаг активно росли, не просто восстанавливаясь до «докрымских» позиций, но опережая их. Еще веселее сейчас выглядит рынок облигаций, который не так давно опередил в активности рынок акций. По данным Московской биржи, если в 2009 году соотношение объемов торгов рынка акций, депозитарных расписок и паев к рынку облигаций было 15,9 трлн к 5,3 трлн рублей, то в 2016-м — уже 9,3 трлн к 14,6 трлн. Стоит вспомнить, что между этими двумя датами, в 2011 году, произошло объединение ММВБ и РТС. Очевидно, это тоже повлияло на показатели — объем торгов на рынке акций, составлявший в 2011 году 19,7 трлн рублей, в 2012-м упал до 11,6 трлн и сокращался до 2013 года (8,7 трлн рублей). Но тогда и рынок был очень вялый.
В немалой степени процветанию здесь способствовала процентная политика банков, обуславливаемая в первую очередь жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ. Банки посадили своих корпоративных клиентов на кредитный «голодный паек», ужесточая требования и поднимая стоимость денег. В итоге компаниям стало выгоднее привлекать финансирование путем выпуска ценных бумаг, и на фондовый рынок пошли даже те, кто принципиально старался держаться подальше от инвестбанкиров.
Так, если в 2014 году было проведено размещений облигаций на 2 трлн, то в 2015-м — на 2,6 трлн, а в 2016-м — на 5 трлн. За I квартал 2017 года было проведено размещений на 2,9 трлн рублей. Для сравнения: по итогам 2014 года объем корпоративных кредитов банков составил 36,4 трлн рублей, по итогам 2015 года — 41,9 трлн, по итогам 2016-го — 39,2 трлн. То есть кредиты банков юрлицам за эти три года выросли на 2,8 трлн рублей, а объем эмиссии корпоративных облигаций увеличился почти на 10 трлн рублей.
К чему я всю эту статистическую скукоту здесь развел? В августе исполнится десять лет с тех пор, как Владимир Миловидов, в то время возглавлявший Федеральную службу по финансовым рынкам, получил принципиальное одобрение тогдашнего премьер-министра Михаила Фрадкова на реализацию концепции интернационализации российского фондового рынка — то есть на то, что несколько позже станут называть проектом превращения Москвы в международный финансовый центр. При всей утопичности эта «потемкинская деревня» оказалась удивительно живучей и даже стала своеобразным детонатором и одним из аргументов в деле объединения российских бирж.
Не беда, что у нас не получилось международного центра — главное, что выросла и укрепилась хорошая альтернатива банковской системе в части привлечения заемного капитала. Санкции здесь тоже пришлись кстати и помогли «не утечь» «корпорату» на Запад.
Банки, которые прежде прыгали по ММВБ, как блохи (так как их заработки иногда на 100% зависели от активности на валютной секции), стали сдавать свои позиции безусловных лидеров и патриархов фондового рынка. Сейчас их влияние сокращается за счет роста других институциональных игроков — тех же пенсионных фондов, например. И это хорошо, потому что когда кроме банков и инвестбанков никого нет да еще и основным акционером является ЦБ — это скучно. Банкиры все тусклые и унылые, их регулятор гнобит и совесть гложет за валютных ипотечников. А на биржевом форуме, куда меня занесло в первый раз за несколько лет, скучно не было. Ведь это важно — чтобы на финансовом рынке хоть где-то было и нескучно, и позитивно.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter