Сегодня рынок локального государственного долга оказался под давлением продавцов. Доходности среднесрочных и долгосрочных выпусков выросли на 8-12 бп. Активнее всего продавали длинные бумаги, поскольку они в последнее время демонстрировали опережающии? рост цен по сравнению со среднесрочными. Однако, по итогам двух днеи?, слабую динамику показали все же бумаги с погашением через пять лет. Так, спред между 16-летнеи? серии 26221 и 5,5-летнеи? 26220 сузился до 19 бп. против 30 бп. неделю назад. В одном из последних еженедельных обзоров мы говорили о перекупленности среднего участка по отношению к длинному. Несмотря на сегодняшнее активное сокращение позиции?, совокупныи? торговыи? оборот в федеральных заи?мах с постоянным купонным доходом составил всего 10 млрд руб. – это в два раза ниже недельнои? медианы. По всеи? видимости, покупатели выставляли невыгодные заявки для продавцов, так как последние желали продать облигации с меньшими потерями. Кроме того, мы не исключаем, что из бумаг выходили в основном нерезиденты из-за существенного снижения стоимости россии?скои? валюты, реагирующеи? на негативную динамику нефтяных котировок и возросшие ожидания по ужесточению кредитнои? политики ФРС.
Предпосылок для восстановления аппетита к рублевому риску мы не видим. В последнии? день недели инвесторы продолжат закрывать раннее открытые длинные позиции, так как впереди праздничные дни, которые могут преподнести различные сюрпризы.
