29 сентября 2017 Financial Times
Индекс валют развивающихся рынков JPMorgan снижался вчера уже 3-й день подряд, просев на 0.6% до 69.41, что стало минимальным значением с 13 июля. Разбивка по отдельным валютам демонстрирует, что мексиканский песо подешевел на 0.8%, а бразильский реал – на 0.7%. Южноафриканский ранд и польский злотый потеряли 1.3% и 1.1%, соответственно, поскольку давление на эти валюты было усилено их внутренними политическими проблемами. Тем временем турецкая лира упала на 0.8% из-за страха перед потенциальными последствиями состоявшегося на этой неделе референдума о независимости Иракского Курдистана. В результате текущего снижения индекс растерял часть набранных ранее в этом году очков, и теперь его внутригодовой прирост на текущий момент составляет всего 5.4%.
В начале этого месяца индекс валют развивающихся рынков JPMorgan отметил 2-летний максимум на 71.76, укрепившись от минимумов ноября на 10.4%, поскольку серия слабых инфляционных показателей и смешанной макростатистики США побудили рынки к пересмотру на понижение своих ожиданий относительно вероятности третьего в этом году повышения ставки ФРС. Еще один удар по доллару нанесли неутихающие политические баталии в Вашингтоне и скандалы вокруг администрации Трампа.
Спекуляции на тему повышения ставок в США традиционно расстраивают и выбивают из колеи развивающиеся рынки, что неудивительно, если учесть, что в такие моменты инвесторы склонны выводить свои средства из этих классов высокорисковых активов, перенаправляя их обратно в активы, номинированные в долларах.
Впрочем, аналитики полагают, что текущие агрессивные продажи могут иметь временный характер, поскольку Федрезерв старательно подчеркивает, что ужесточение монетарной политики будет осуществляться плавно и постепенно. «Пока фундаментальные факторы продолжают оставаться благоприятными, наиболее существенный фактор риска, способный обусловить перелом в настроениях по развивающимся рынкам, связан не с политическими курсами развитых стран, а с темой экономического роста», - считают эксперты Sociеtе Gеnеrale. «В число факторов поддержки входят очень медленные темпы ужесточения политики ФРС, краткосрочная стабильность экономики Китая, снижающаяся волатильность и приличные фундаментальные показатели развивающихся экономик (такие как импульс роста, состояние платежного баланса и реальная доходность). При условии отсутствия возникновения какого-либо мощного катализатора, мы ожидаем укрепления этих валют, популярности торгов carry и покупок на падениях, которые были спровоцированы политикой развитых стран».
Подобного же мнения придерживаются и аналитики Capital Economics, утверждающие, что основными драйверами для валют развивающихся рынков будут не ожидания по ставкам, а локальные, внутренние факторы. «Мы не думаем, что снижение валют развивающихся экономик против доллара США, отмечающееся с начала сентября, знаменует собой начало фазы масштабного нисходящего тренда. Хотя ожидания в отношении сравнительных дифференциалов процентных ставок оказывают определенное влияние на эти валюты, все же чаще отмечается доминирование факторов иного рода… включая динамику цен на сырье и интерес инвесторов к риску», - пишут они.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба