1 ноября 2017 Велес Капитал
Перед началом аукциона ОФЗ складывается относительно позитивныи? фон со стороны ключевых факторов спроса (рубль и нефть), поскольку их позитивная динамика роста в утренние часы способствует активному интересу покупателеи?. Хотя в последнее время конъюнктура на рынке госдолга складывается не лучшии? образом, несмотря на достаточнои? спокои?ныи? комментарии? Банка России в сопроводительном документе по вопросу дальнеи?шеи? процентнои? политики, мы прогнозируем плавное восстановление котировок в ноябре ввиду неоправданного подъема доходностеи? на коротком и среднем участке кривои?. Основными драи?верами могут выступить низкая вероятность ужесточения американскои? ДКП на сегодняшнем собрании и слухи о выборе кандидата на пост главы ФРС до конца недели, взгляды которого не являются «ястребиными».
На первом аукционе ведомство предложит серию 26207. По последним сделкам доходность составляет 7,59% годовых и дисконт/премия к чуть более длинным бумагам 26212 и 26218 составляет ~ 1 и 5 бп. Потенциал снижения доходности 26207 для нивелирования неэффективности равен 4-5 бп.
На втором аукционе ведомство предложит серию 25083. По последним сделкам доходность составляет 7,52% годовых и премия к большему по дюрации 26209 сформировался в размере ~ 6 бп. Мы считаем, что 25083 недооценена, чем переоценена 26209. Не исключаем, что средневзвешенныи? индикатив доходности в ходе сбора заявок составит в диапазоне 7,49-7,52% годовых. После последнего размещения выпуска, его доходность выросли ~ на 10 бп., что соответствует снижению цены практически на «полфигуру».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба