13 декабря 2017 long-short.ru
Долгосрочный опцион - это математическая репликация стратегии следованию тренда.
Что это значит?
1. Раз универсальный распространенный дериватив (а-ля торговля через ISDA) нацелен на репликацию тренда значит в основе рынков лежат тренды.
2. Любой тренд можно отработать через дельта-хеджирование - репликацию долгосрочного опциона.
3. Волатильность - мера динамики тренда.
4. Усреднение не работает. Слив большинства - потеря денег в гипотетическом опционе.
5. Попытка заработать на волатильности не принесет денег кроме фин издержек.
6. В опционной торговле первостепенное значение имеют два фактора: точка входа, волатильность.
7. Точка входа должна иметь в первую очередь фундаментальное обоснование, потом техническое.
8. Без понимания где точка выхода делать репликацию невозможно.
9. Торговля руками или репликация с точки зрения издержек дороже чем покупка долгосрочного опциона.
10. В долгосрочный опцион встроены расходы на брокерские, биржевые издержки за репликацию плюс само вознаграждение мм.
11. При учете тренда и расчете опциона следует делать поправку на волатильность.
12. Стоимость репликации опциона и расчета позиции должна опираться на IV на деньгах.
13. Репликация опционов вне денег инвестиционно привлекательнее, чем на деньгах.
14. Разница в выгоде опционов вне денег и на деньгах на разных рынках разная.
15. Любая репликация должна иметь стоп - конкретную точку выхода, то есть отмену сценария.
16. Стоимостные бумаги выгоднее реплицировать в лонг даже с учетом потери на IV.
17. Падение бумаг и рынков выгоднее отыгрывать, чем рост. Рост IV и скорость падение как следствие.
18. Доходность репликации или опциона должна учитываться как соотношение прибыль/убыток и поправка на ставку ЦБ.
19. Средняя доходность на вложенный капитал по ставке ЦБ делает привлекательным досрочный выход из этой бумаги.
20. Любое усреднение - это открытие нового долгосрочного опциона как следствие.
21. Одна из возможностей обыгрывать рынок - работать с высококонцентрированным портфелем - 4-6 ценные бумаги, ну максимум 8-10.
22. Широкая Диверсификация в ценных бумагах связана с низкими ожиданиями от портфеля. В первую очередь это связано с низкими аналитическими результатами. Диверсификация уравнивает сливы и ошибки аналитики. В итоге в лучше случае доходность на уровне рынка.
Это те выводы, которые у меня сформировались за этот год торговли на NYSE.
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что это значит?
1. Раз универсальный распространенный дериватив (а-ля торговля через ISDA) нацелен на репликацию тренда значит в основе рынков лежат тренды.
2. Любой тренд можно отработать через дельта-хеджирование - репликацию долгосрочного опциона.
3. Волатильность - мера динамики тренда.
4. Усреднение не работает. Слив большинства - потеря денег в гипотетическом опционе.
5. Попытка заработать на волатильности не принесет денег кроме фин издержек.
6. В опционной торговле первостепенное значение имеют два фактора: точка входа, волатильность.
7. Точка входа должна иметь в первую очередь фундаментальное обоснование, потом техническое.
8. Без понимания где точка выхода делать репликацию невозможно.
9. Торговля руками или репликация с точки зрения издержек дороже чем покупка долгосрочного опциона.
10. В долгосрочный опцион встроены расходы на брокерские, биржевые издержки за репликацию плюс само вознаграждение мм.
11. При учете тренда и расчете опциона следует делать поправку на волатильность.
12. Стоимость репликации опциона и расчета позиции должна опираться на IV на деньгах.
13. Репликация опционов вне денег инвестиционно привлекательнее, чем на деньгах.
14. Разница в выгоде опционов вне денег и на деньгах на разных рынках разная.
15. Любая репликация должна иметь стоп - конкретную точку выхода, то есть отмену сценария.
16. Стоимостные бумаги выгоднее реплицировать в лонг даже с учетом потери на IV.
17. Падение бумаг и рынков выгоднее отыгрывать, чем рост. Рост IV и скорость падение как следствие.
18. Доходность репликации или опциона должна учитываться как соотношение прибыль/убыток и поправка на ставку ЦБ.
19. Средняя доходность на вложенный капитал по ставке ЦБ делает привлекательным досрочный выход из этой бумаги.
20. Любое усреднение - это открытие нового долгосрочного опциона как следствие.
21. Одна из возможностей обыгрывать рынок - работать с высококонцентрированным портфелем - 4-6 ценные бумаги, ну максимум 8-10.
22. Широкая Диверсификация в ценных бумагах связана с низкими ожиданиями от портфеля. В первую очередь это связано с низкими аналитическими результатами. Диверсификация уравнивает сливы и ошибки аналитики. В итоге в лучше случае доходность на уровне рынка.
Это те выводы, которые у меня сформировались за этот год торговли на NYSE.
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter