Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На прошедшей неделе рынки оставались не очень активными в связи с праздниками, экономические отчеты продолжали шокировать. В Канаде вышли данные по производственным ценам, которые рухнули в ноябре на 2.6%, годовой прирост цен снизился до 5.9%. ЦЕны на ресурсы рухнули сразу на 13.4%, годовое падение цен составило 16.8%. Экономика стремительно шагает к дефляции. В строительном секторе продолжается падение, количество выданных разрешений на строительство за декабрь сократилось на 11.8%. На рынке труда ситуация резко ухудшается, безработица в декабре выросла с 6.3% до 6.6%, а количество занятых сократилось на 34.4 тыс. Ситуация в экономике стремительно ухудшается в этих условиях Банк Канады, вероятно, пойдет на дальнейшее снижение ставок, что будет оказывать давление на канадскую валюту.

В Еврозоне ситуаия становится всё более негативной. Индексы деловой активности в секторе услуг за декабрь изменились не сильно и остаются в зоне рецессии. Декабрь характеризовался тем, что и в Германии и в Еврозоне начался рост безработицы, уровни составили соответственно 7.6% и 7.8%. Резко сократилось сальдо внешней торговли Германии и это не смотря на то, что падали цены на ресурсы. Спрос на немецкие товары в мире продолжает стремительно снижаться. Прирост ВВП за 3 квартал остался без пересмотра и составил 0.6% в годовом исчислении, но эти данные уже устарели, 4 квартал обещает быть крайне негативным. Розничные продажи сократились за последний год на 3% в Германии и на 1.5% в Еврозоне. Самая негативная динамика наблюдается в промышленном секторе. Заказы в промышленности Германии рухнули за ноябрь на 6.0%, годовое падение уже достигла 27.2%. Промышленное производство ускоряет темпы падения. Промышленное производство во Франции рухнуло на 9.0% за последний год, в Германии ноябрь показал падение производства на 3.1%, годовое падение составило 6.4%. Упрямство ЕЦБ и не очень большое желание снижать ставки на этом фоне выглядит крайне неадекватным. Предварительные данные за декабрь показали падение инфляции в Еврозоне до 1.6% и остановки пока не видно. Производственные цены в Германии продоложили резкое падение в ноябре, которое составило рекордные 1.9% за месяц, в годовом исчислении прирост цен замедлился до 3.3%. В этой ситуации ЕЦБ не сможет удерживать ставки на текущих уровнях и на ближайшем заседании им придется пойти на понижение ставок.

В Великобритании ситуация также продолжает ухудшаться. Деловая активность в строительном секторе опустилась ещё ниже и составило 29.3. В секторе услуг активность практически не изменилась и находится на уровне 40.2%. Промышленное производство обвалилось за ноябрь ещё на 2.3%, годовое сокращение производства уже достигло 6.9%. В обрабатывающем секторе промышленности падение за год составило 7.4%. Падение на рынке жилья продолжается ускоренными темпами, индекс цен на дома от Nationwide составило 2.5%, за год цены упали на 15.9%. Относительно 4 квартала 2007 года цены на дома рухнули на 14.7% и это самое сильное падение цен за всю историю подстчета показателя с 1952 года.

Америка продолжила публиковать негативные экономические отчеты. Деловая активность в секторе услуг намного восстановилась, но уровень активности 40.6 говорит о глубокой рецессии. На рынке недвижимости отчеты выходили хуже ожиданий, количество незавершенных сделок по продаже домов сократилось ещё на 4.0%, что оказалось в 4 раза хуже прогнозов. Заказы в промышленности рухнули ещё на 4.6%, это при том, что месяцем ранее падение на 6.0%, т.е. за пару месяцев заказы сдулись более чем на 10%. Ухудшение ситуации проходит на фон сокращения потребительского кредитования, которое в ноябре составило $7.9 млрд. Продажи автомобилей в 2008 году стремительно обвалились, показав сокращение на 36% и это не предел. Правительство помогло автоконцернам, но хватит предоставленных средств не на долго и это уже понятно. Новогодние празники вызвали резкое сокращение количества заявок на пособие по безработице. Это не помешало рынку труда в декабре показать второй месяц подряд сокращение рабочих мест более чем на полмиллиона. За декабрь рабочие места сократились на 524 тыс., данные за прошлые месяцы были пересмотрены с понижением более чем на 100 тыс. За последний квартал рабочие места сократилист на 1.53 млн., за год сокращение составило 2.59 млн. Ситуация на рынке труда является худшей с 1945 года. Уровень безработицы вырос до 7.2%, что стало минимальным значением за последние 16 лет. До минимального уровня с момента начала расчета показателя в 1964 году рухнула средняя продолжительность рабочей недели, что говорит о достаточно высоких темпах роста неявной безработицы.

Ситуация в мире развивается стремительно и рост геополитической напряженности в Евразии наводит на мысли, что делается всё это не просто так. Израиль отказался выполнить решение Совбеза ООН, т.к. он ещё не достиг своих целей, Украина всячески препятствует поставкам газа в Европу. Учитывая то, что украинские власти полностью контролируются из Вашингтона понять посчему так происходит, не составляет труда. Украине в общем-то терять в этой ситуации нечего, уже нечего, т.к. экономика находится на грани коллапса, причем неизбежного, потому тянуть они будут столько, сколько это будет нужно Вашингтону. Ограничеснная в ресурсах Европа, особенно Восточная в начале года столкнется с ещё более существенным спадом производства, а в ситуации, когда внешние долги многих экономик составляют от 60% ВВП, а привлечь рефинансирование возможностей нет мы можем увидеть волну страновых дефолтов. Здесь стоит понимать, что должны основными кредиторами стран Восточной Европы являются крупные европейские банки проблемы погут возникнуть крайне серьёзные. На этом фоне европейские власчти остаются достаточно пассивными не смотря на все их заявления, так что перспективы европейской экономики вызывают крейне серьёзные сомнения. США же заявлет об огромных планах поддержки экономики, Обама говорит о том, что дефицит бюджета в ближайшие годы будет превышать триллион долларов. Где будут взяты средства на программы поддержки экономики уже никто не скрывает - напечают. Учитывая происходящие события в США могут просто национализировать всю экономику, неужели коммунизм таки близок к победе?

Неделя обещает быть интересной. В Канаде важным событием может стать обзор Банка Канады за 4 квартал, который обещает быть достаточно негативным и мрачным. Ситуация в экономике стремительно ухудшается, потому Центробанк может указать на возможность дальнейшего сокращения ставок. Во вторник выйдет отчет по внешней торговле, от которого можно смело ожидать дальнейшего сокращения внешнеторгового сальдо. В целом ситуация вокруг канадского доллара будет ухудшаться, что может негативно сказаться на курсе.

В Японии неделя начнется с выходных в понедельник. Во вторник будут опубликованы отчеты по внешней торговле за ноябрь, где ситуация может существенно ухудшиться, т.к. спрос в мире продолжает снижаться. В четверг будет опубликован отчет по заказам в машиностроении, здесь ожидается дальнейшее ухудшение ситуации. Японская экономика крайне стремительно замедляется в этих условиях долгосрочный рост японской валюты является маловероятным, при этом краткосрочно йена останется достаточно устойчивой.

В Великобритании отчетов будет не много. Во вторник будет опубликован баланс цен на жильё, ситуация может продолжить ухудщаться не смотря на то, что ожидания в целом позитивны. Также выйдут данные по динамике цен на дома, тут нет сомнений в дальнейшем снижении. Отчет по внешней торговле в последнее время не привлекает большого интереса, вероятно дефицит останется на высоком уровне, но без существенных колебаний. Ситуация в английской экономике продолжит стремительно ухудшаться не смотря на все попытки правительства и Банка Англии что-либо изменить. Давление на фунт будет сохраняться.

В Европе следует обратить внимание на отчет по промышленному производству Еврозоны во вторник. Ситуация в промышленности крайне негативная, потому ожидания по отчету не самые лучшие, не исключено, что реальность окажется ещё хуже. В четверг будут опубликованы данные по динамике потребительских цен в декабре. Ожидается, что в Германии инфляция замедлилась до 1.1%, по Еврозоне в целом до 1.6%, а это значительно ниже целевых уровней ЕЦБ в районе 2.0%. Ключевым событием четверга станет решение по ставкам ЕЦБ, практически никто не сомневается в понижении ставок на 50 б.п. до 2.0%, потому внимание будет приковано к выступлению Ж.-К.Трише. Глава ЕЦБ крайне неохотно понижает ставки, но есть шанс, что в этот раз он откажется от своей ястребиной риторики. В этом случае евро может оказаться под сильным давлением. В пятницу публикуют данные по внешней торговле за ноябрь. Здесь можно смело ожидать того, что баланс снова уйдет в отрицательную зону. В целом перспективы Еврозоны негативны и давление на евро может усилиться.

В США неделя начнется с выступления главы ФРС Б.Бернанке, оправдает ли он звание Бенни-вертолетик, или будет пока более сдержан сказать сложно. Последние события в экономике заставляют глав Центробанков предпринимать нетривиальные меры, но пока всё тщетно. Не трудно понять, что оценки состояния экономики со стороны Б.Бернанке позитивными не будут. Также во вторник будет опубликован отчет по внешней торговле США, здесь ожтдается резкое сокращение дефицита внешней торговли, т.к. потребительская активность резко падает, да и цены на нефть продолжали падение в ноябре. Поздно вечером будет опубликован отчет по дефициту бюджета, тут снова можно ожидать дефицита. В среду будет опубликован отчет по розничным продажам за декабрь и отчет ФРС по экономике. От розничных продаж ждут дальнейшего сокращения и пока позитива ждать не стоит. Розничный сектор продолжит сокращаться на фоне падения потребительской активности. Отчет ФРС, вероятно, укажет на дальнейшее ухудшение экономической ситуации и снижения инфляционного давления. Данные по заявкам на пособие по безработице и индексу произволственных цен за декабрь выйдут в четверг. Ожидается, что производственные цены продолжали стремительно снижаться, указывая на дефляционные процессы. Относительно заявок на пособия по безработице участники рынка ждут новой волны роста показателя выше 500 тысяч, что вполне логично. Данные по деловой активности от ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии, вероятно, продолжат оставаться на низких уровнях. Серия интересных данных будет опубликована в пятницу. Парвыми выйдут данные по динамике потребительских цен, ожидается что годовой прирост цен снизится практически до нулевых уровней, указывая на близость дефляции. Относительно базового индекса цен ситуация также будет негативной и годовой прирост цен может оказаться ниже отметки 2.0%. После этого выйдет отчет Казначейства США по потокам капитала. Чистый приток в долгосрочные активы резко снизился в октябре и составил всего $1.5 млрд., в то время как краткосрочные активы пользовались бешенным спросом. Текущий отчет может показать подобную динамику, что несёт большие риски для США и доллара в долгосрочном разрезе. Также будет опубликован отчет по промышленному производству в декабре, здесь позитива никто не ожидает. Промышленный сектор остается под сильтнейшим давлением, спрос резко падает, что заставляет снижать производство, инвестиции и приводит к росту безработицы. От текущей недели сюрпризов ждать не приходится, вероятно, данные продолжат указывать на усиление экономического кризиса во всех регионах. Не смотря на это доллар может быть достаточно устойчивым, т.к. геополитически риски для него минимальны, а действия властей достаточно активны.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация.
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)