13 января 2009 Admiral Markets
EURUSD — есть куда падать
Испытания на прочность для единой европейской валюты продолжаются, в понедельник пара EURUSD продолжила снижение, проделав путь с 1,3460 до 1,3360. При этом, чем больше анализируешь политику ЕЦБ и текущую ситуацию в экономике Еврозоны, тем больше убеждаешься, что падать единой европейской валюте еще есть куда.
К примеру, аналитики Bank of America и Deutsche Bank считают, что снижение ВВП Еврозоны в 2009 году составит порядка 2,5%, что в пять раз больше чем те потери, которые прогнозирует сам Европейский Центральный Банк. Если же при этом проанализировать последнюю статистику по экономике Европы, то очевидно, что ЕЦБ несколько ошибался в последнее время в своих несколько оптимистичных прогнозах. В общем, все указывает на то, что Жан-Клод Трише либо в этот четверг, либо на следующем заседание в феврале скорректирует в сторону понижения прогноз по ВВП Еврозоны, признав, что он несколько погорячился в конце прошлого года, когда говорил о том, что дела не самым плохим образом обстоят в регионе. Напомним, что еще на прошлой неделе Аксель Вебер говорил о том, что ЕЦБ заблуждается.
Однако пересмотр прогнозов по ВВП EZ может означать необходимость внести коррективы и в денежную политику. Иными словами, если ранее многие ожидали, что ЕЦБ снизит ставку в январе с 2,5% до 2% и остановится, то теперь некоторые участники валютного рынка могут уже делать ставку на то, что benchmark будет понижена до 1,5% или даже ниже того. Собственно в Bank of America ждут к марту 1,5%, в Deutsche Bank снижения ставки до 0,75% к середине года.
Если все резюмировать, то мы банально возвращаемся в состояние рынка FOREX на октябрь и ноябрь прошлого года, то есть до того момента, когда в ЕЦБ намекнули на так называемую «паузу». Напомним, что тогда пара EURUSD торговалась в районе 1,25, что собственно открывает неплохие перспективы в первом и во втором кварталах для игроков на понижение по евро.
Поправку, правда, надо делать на то, что Жан-Клод Трише может «упереться» и лишь на февральском или мартовском заседание ЕЦБ признать, что он был неправ. В таком случае пара EURUSD в моменте вполне еще может восстановиться до 1,40, что, впрочем, в итоге может быть неплохой возможностью для открытия новых «коротких» позиций. Ряд экспертов, кстати, и вовсе не исключает, что ЕЦБ не снизит ставку даже в четверг, но, как считают в Merrill Lynch, рост курса евродоллар при таком сценарии развития событий будет временным.
Опять же не стоит забывать еще и про то, что цены на нефть пока находятся в границах нисходящего тренда. В понедельник на NYMEX фьючерсы на WTI потеряли еще порядка 7,5%, снизившись в район отметки 37,52$ за баррель. Все это может создавать предпосылки для роста курса доллара, а также дальнейшего снижения процентных ставок со стороны ЕЦБ, так как инфляционное давление в Еврозоне, похоже, и дальше будет ослабевать.
Добавим, что другой негативный фактор, который мог ослабить евро в понедельник — это прозвучавшие заявления представителей ЕЦБ о том, что главы европейских правительств недооценивают масштабов экономического спада и тех мер, которые необходимо предпринять, чтобы поддержать регион и остановить рецессию.
На фоне всего этого кросс-курс EURJPY достиг минимальных значений с начала января, снизившись 12 января до 119,30 против 121,19 в начале дня.
Аппетит к риску восстанавливается
Один из индикаторов настроений на финансовых рынках — это динамика ставок Libor, которые последние несколько месяцев снижаются, что в принципе само по себе позитивно. Если посмотреть на те или иные производные среди них, то можно выделить любимый индикатор Алана Гринспена Libor-OIS, который, как считается, лучше всего оценивает аппетит к риску. Так вот, данный спрэд снизился в начале недели до 0,98% или 98 базисных пунктов, то есть до тех уровней, что предшествовали банкротству Lehman Brothers 12 сентября и массовому уходу инвесторов от риска.
Это, на наш взгляд, может быть прекрасным индикатором того, что уже в скором времени может проявиться интерес и к покупке акций, и к игре на повышение в кросс-курсах XXXJPY.
В Credit Suisse в этом ключе так и написали в начале недели о том, что есть потенциал для роста фондовых индексов на 10%-20% в рамках текущего «медвежьего» рынка, напомним при этом, что даже на падающем рынке акций Японии в 90-х были периоды, когда ралли достигало 50%-60%, а во времена Великой Депресс в 1929 году подъем и вовсе достигал 49%. Может только еще раз отметить, что мы ждем 1000 пунктов по S&P500 в 1кв09, советуя открывать позиции на покупку по данном индексу.
Что касается непосредственно рынка FOREX, то на фоне этого подтверждаем рекомендацию покупать пару USDJPY с целью в районе 95. Относительно европейских валют и, в частности, кросс-курса EURJPY предлагаем сначала дождаться итогов заседания ЕЦБ. Если Трише будет противиться дальнейшему снижению процентных ставок, то в 1кв09 EURJPY можем вновь увидеть в районе 125128.
Добавим также, что нормализация аппетита к риску может означать также снижение спроса на золото как защитный актив. Наш прогноз на текущий 2009 год по этому металлу вполне допускает снижение цен на него вплоть до 650$ за тройскую унцию, учитывая и дефляционные процессы в США (CPI, PPI на этой неделе могут указать на снижение третий месяц подряд цен за океаном), падение цен на нефть, а также укрепление курса американской валюты. Одним словом, мы не удивляемся тому, что золотые котировки снизились 12 января с 854,9 до 820$ за тройскую унцию. Первые цели для игры на понижение здесь — это уровни 800, далее 770$ за тройскую унцию
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Испытания на прочность для единой европейской валюты продолжаются, в понедельник пара EURUSD продолжила снижение, проделав путь с 1,3460 до 1,3360. При этом, чем больше анализируешь политику ЕЦБ и текущую ситуацию в экономике Еврозоны, тем больше убеждаешься, что падать единой европейской валюте еще есть куда.
К примеру, аналитики Bank of America и Deutsche Bank считают, что снижение ВВП Еврозоны в 2009 году составит порядка 2,5%, что в пять раз больше чем те потери, которые прогнозирует сам Европейский Центральный Банк. Если же при этом проанализировать последнюю статистику по экономике Европы, то очевидно, что ЕЦБ несколько ошибался в последнее время в своих несколько оптимистичных прогнозах. В общем, все указывает на то, что Жан-Клод Трише либо в этот четверг, либо на следующем заседание в феврале скорректирует в сторону понижения прогноз по ВВП Еврозоны, признав, что он несколько погорячился в конце прошлого года, когда говорил о том, что дела не самым плохим образом обстоят в регионе. Напомним, что еще на прошлой неделе Аксель Вебер говорил о том, что ЕЦБ заблуждается.
Однако пересмотр прогнозов по ВВП EZ может означать необходимость внести коррективы и в денежную политику. Иными словами, если ранее многие ожидали, что ЕЦБ снизит ставку в январе с 2,5% до 2% и остановится, то теперь некоторые участники валютного рынка могут уже делать ставку на то, что benchmark будет понижена до 1,5% или даже ниже того. Собственно в Bank of America ждут к марту 1,5%, в Deutsche Bank снижения ставки до 0,75% к середине года.
Если все резюмировать, то мы банально возвращаемся в состояние рынка FOREX на октябрь и ноябрь прошлого года, то есть до того момента, когда в ЕЦБ намекнули на так называемую «паузу». Напомним, что тогда пара EURUSD торговалась в районе 1,25, что собственно открывает неплохие перспективы в первом и во втором кварталах для игроков на понижение по евро.
Поправку, правда, надо делать на то, что Жан-Клод Трише может «упереться» и лишь на февральском или мартовском заседание ЕЦБ признать, что он был неправ. В таком случае пара EURUSD в моменте вполне еще может восстановиться до 1,40, что, впрочем, в итоге может быть неплохой возможностью для открытия новых «коротких» позиций. Ряд экспертов, кстати, и вовсе не исключает, что ЕЦБ не снизит ставку даже в четверг, но, как считают в Merrill Lynch, рост курса евродоллар при таком сценарии развития событий будет временным.
Опять же не стоит забывать еще и про то, что цены на нефть пока находятся в границах нисходящего тренда. В понедельник на NYMEX фьючерсы на WTI потеряли еще порядка 7,5%, снизившись в район отметки 37,52$ за баррель. Все это может создавать предпосылки для роста курса доллара, а также дальнейшего снижения процентных ставок со стороны ЕЦБ, так как инфляционное давление в Еврозоне, похоже, и дальше будет ослабевать.
Добавим, что другой негативный фактор, который мог ослабить евро в понедельник — это прозвучавшие заявления представителей ЕЦБ о том, что главы европейских правительств недооценивают масштабов экономического спада и тех мер, которые необходимо предпринять, чтобы поддержать регион и остановить рецессию.
На фоне всего этого кросс-курс EURJPY достиг минимальных значений с начала января, снизившись 12 января до 119,30 против 121,19 в начале дня.
Аппетит к риску восстанавливается
Один из индикаторов настроений на финансовых рынках — это динамика ставок Libor, которые последние несколько месяцев снижаются, что в принципе само по себе позитивно. Если посмотреть на те или иные производные среди них, то можно выделить любимый индикатор Алана Гринспена Libor-OIS, который, как считается, лучше всего оценивает аппетит к риску. Так вот, данный спрэд снизился в начале недели до 0,98% или 98 базисных пунктов, то есть до тех уровней, что предшествовали банкротству Lehman Brothers 12 сентября и массовому уходу инвесторов от риска.
Это, на наш взгляд, может быть прекрасным индикатором того, что уже в скором времени может проявиться интерес и к покупке акций, и к игре на повышение в кросс-курсах XXXJPY.
В Credit Suisse в этом ключе так и написали в начале недели о том, что есть потенциал для роста фондовых индексов на 10%-20% в рамках текущего «медвежьего» рынка, напомним при этом, что даже на падающем рынке акций Японии в 90-х были периоды, когда ралли достигало 50%-60%, а во времена Великой Депресс в 1929 году подъем и вовсе достигал 49%. Может только еще раз отметить, что мы ждем 1000 пунктов по S&P500 в 1кв09, советуя открывать позиции на покупку по данном индексу.
Что касается непосредственно рынка FOREX, то на фоне этого подтверждаем рекомендацию покупать пару USDJPY с целью в районе 95. Относительно европейских валют и, в частности, кросс-курса EURJPY предлагаем сначала дождаться итогов заседания ЕЦБ. Если Трише будет противиться дальнейшему снижению процентных ставок, то в 1кв09 EURJPY можем вновь увидеть в районе 125128.
Добавим также, что нормализация аппетита к риску может означать также снижение спроса на золото как защитный актив. Наш прогноз на текущий 2009 год по этому металлу вполне допускает снижение цен на него вплоть до 650$ за тройскую унцию, учитывая и дефляционные процессы в США (CPI, PPI на этой неделе могут указать на снижение третий месяц подряд цен за океаном), падение цен на нефть, а также укрепление курса американской валюты. Одним словом, мы не удивляемся тому, что золотые котировки снизились 12 января с 854,9 до 820$ за тройскую унцию. Первые цели для игры на понижение здесь — это уровни 800, далее 770$ за тройскую унцию
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter