13 января 2009 Европейский Трастовый Банк
За время российских новогодних каникул произошел ряд макроэкономических событий, которые определяли динамику движения рынков в первые 10 дней нового года.
Наиболее важной макроэкономической статистикой начала этого года был отчет о состоянии рынка труда в США, вышедший на прошлой неделе, который указал на продолжающиеся большие проблемы на рынке рабочий силы в США. В декабре было потеряно 524 тысячи рабочих мест во всех секторах экономики, а за весь год потери составили 2,6 млн. рабочих мест. Это самый высокий уровень с момента окончания Второй мировой войны, когда была потеряно 2,7 млн. рабочих мест. Уровень безработицы в США подскочил до 7,2% в декабре, это самый высокий уровень за последние 16 лет.
В еврозоне наиболее важным событием было снижение ставки рефинансирования Банком Англии на 0,5%, и теперь она составляет 1,5% - это самая низкая ставка Банка за всю его 315-летнюю историю.
В ближайшее время наибольшее влияние на динамику рынков окажут ожидаемая макроэкономическая статистика из США и отчеты американских компаний о результатах деятельности в 4 кв. 2008 года.
Завтра в США выйдет отчет о розничных продажах, в котором мы ожидаем увидеть снижение розничных продаж на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, даже несмотря на традиционный рост покупательской активности в декабре. Также мы ожидаем данные по динамике розничных и оптовых цен в США в декабре (в пятницу и четверг соответственно) – оба эти показателя, по нашему мнению, покажут снижение в связи с продолжающимся падением цен на энергоносители и продовольствие.
Вся статистика, выходящая сейчас в США, наглядно показывает серьезность проблем в американской экономике и, безусловно, поможет Бараку Обаме протолкнуть свой план по стимулированию экономики, который уже начал циркулировать в Конгрессе. Детали плана пока не ясны, однако уже озвучена сумма $ 775 млрд. Быстрое принятие этого плана может, по нашему мнению, очень позитивно отразиться на рынках.
Еще одним важным событием на этой неделе станет решение об изменении учетной процентной ставки в еврозоне. В четверг мы ожидаем, что ЕЦБ снизит учетную ставку на 0,5 % до 2%.
В связи со вступлением в должность 20 января новой администрации в США, усиливающейся риторикой по поводу американского стимуляционного плана и ожиданиями, что этот план будет быстро принят Конгрессом, на следующей неделе возможна положительная динамика на фондовых рынках. На наш взгляд, все эти факторы могут принести долю оптимизма на рынки и может привести к небольшому ралли.
Говоря о российском рынке, сейчас еще нельзя сказать, что он начал работать в полной мере. Реальной активности мы ждем только к концу этой недели – началу следующей. И вектор движений будет определяться именно ситуацией на международных мировых фондовых площадках.
Сохраняющееся давление на рубль связано прежде всего с тем, что спрос на валюту в ближайшее время скорее всего останется значительным. Российским компаниям предстоят достаточно значительные выплаты по внешнему долгу: только в первом квартале все российские компании, включая банки, должны выплатить $31 млрд. За весь 2009 год объем внешних выплат для российских компаний составит $116 млрд. Давление на рубль усугубляется также тем, что международные рынки капитала остаются практически закрытыми и компании вынуждены привлекать валютные ресурсы внутри страны. Кроме того, цены на энергоносители не стабилизировались, и объемы продажи валюты экспортерами снижаются.
Сегодня спрос на доллар со стороны российских компаний и спекулянтов, которые ставят на дальнейшее падение рубля, значительно превышает предложение. Тем не менее курс рубля к бивалютной корзине, который мы сейчас видим, в краткосрочной перспективе достиг того уровня, на котором ЦБ будет пытаться его удержать. Именно поэтому мы не ожидаем дальнейшего сильного ослабления национальной валюты
Наиболее важной макроэкономической статистикой начала этого года был отчет о состоянии рынка труда в США, вышедший на прошлой неделе, который указал на продолжающиеся большие проблемы на рынке рабочий силы в США. В декабре было потеряно 524 тысячи рабочих мест во всех секторах экономики, а за весь год потери составили 2,6 млн. рабочих мест. Это самый высокий уровень с момента окончания Второй мировой войны, когда была потеряно 2,7 млн. рабочих мест. Уровень безработицы в США подскочил до 7,2% в декабре, это самый высокий уровень за последние 16 лет.
В еврозоне наиболее важным событием было снижение ставки рефинансирования Банком Англии на 0,5%, и теперь она составляет 1,5% - это самая низкая ставка Банка за всю его 315-летнюю историю.
В ближайшее время наибольшее влияние на динамику рынков окажут ожидаемая макроэкономическая статистика из США и отчеты американских компаний о результатах деятельности в 4 кв. 2008 года.
Завтра в США выйдет отчет о розничных продажах, в котором мы ожидаем увидеть снижение розничных продаж на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, даже несмотря на традиционный рост покупательской активности в декабре. Также мы ожидаем данные по динамике розничных и оптовых цен в США в декабре (в пятницу и четверг соответственно) – оба эти показателя, по нашему мнению, покажут снижение в связи с продолжающимся падением цен на энергоносители и продовольствие.
Вся статистика, выходящая сейчас в США, наглядно показывает серьезность проблем в американской экономике и, безусловно, поможет Бараку Обаме протолкнуть свой план по стимулированию экономики, который уже начал циркулировать в Конгрессе. Детали плана пока не ясны, однако уже озвучена сумма $ 775 млрд. Быстрое принятие этого плана может, по нашему мнению, очень позитивно отразиться на рынках.
Еще одним важным событием на этой неделе станет решение об изменении учетной процентной ставки в еврозоне. В четверг мы ожидаем, что ЕЦБ снизит учетную ставку на 0,5 % до 2%.
В связи со вступлением в должность 20 января новой администрации в США, усиливающейся риторикой по поводу американского стимуляционного плана и ожиданиями, что этот план будет быстро принят Конгрессом, на следующей неделе возможна положительная динамика на фондовых рынках. На наш взгляд, все эти факторы могут принести долю оптимизма на рынки и может привести к небольшому ралли.
Говоря о российском рынке, сейчас еще нельзя сказать, что он начал работать в полной мере. Реальной активности мы ждем только к концу этой недели – началу следующей. И вектор движений будет определяться именно ситуацией на международных мировых фондовых площадках.
Сохраняющееся давление на рубль связано прежде всего с тем, что спрос на валюту в ближайшее время скорее всего останется значительным. Российским компаниям предстоят достаточно значительные выплаты по внешнему долгу: только в первом квартале все российские компании, включая банки, должны выплатить $31 млрд. За весь 2009 год объем внешних выплат для российских компаний составит $116 млрд. Давление на рубль усугубляется также тем, что международные рынки капитала остаются практически закрытыми и компании вынуждены привлекать валютные ресурсы внутри страны. Кроме того, цены на энергоносители не стабилизировались, и объемы продажи валюты экспортерами снижаются.
Сегодня спрос на доллар со стороны российских компаний и спекулянтов, которые ставят на дальнейшее падение рубля, значительно превышает предложение. Тем не менее курс рубля к бивалютной корзине, который мы сейчас видим, в краткосрочной перспективе достиг того уровня, на котором ЦБ будет пытаться его удержать. Именно поэтому мы не ожидаем дальнейшего сильного ослабления национальной валюты
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба