15 января 2009 Forex Club | Архив
Этот год обещает стать для Британии самым слабым с 1980-х. Для мировой же экономики наступивший 2009 г. грозит оказаться наихудшим с 1945 г., поскольку все развитые экономики мира стройными рядами входят в стадию рецессии. И хотя развивающийся рынок предположительно все же даст нам в этом году положительные показатели роста, мировая экономика в целом, оцененная в терминах рыночных валютных курсов, скорее всего окажется в отрицательной зоне роста. В терминах роста, скорректированного с учетом разницы в ценах между государствами (что увеличивает удельный вес развивающегося рынка), мировой рост может вырваться на положительную территорию, но при этом все равно останется самым слабым с 1970-х. Сейчас, когда ценовая инфляция заметно ослабла на фоне падения цен на сырье и снижения роста расходов, большинство ключевых экономик понизило свои процентные ставки до рекордных минимумов. Однако продолжающийся кризис кредитования указывает на сохранение сильнейшего давления на мировые финансовые рынки, даже несмотря на отдельные признаки стабилизации в последние месяцы.
В последние недели экономические показатели решительно развернулись к худшему…
В последние недели результаты экономических релизов совершили резкий разворот в худшую сторону, и по всему миру прогнозы роста экономики пересматриваются на понижение. Не исключением стала и Британия. Здесь отмечается давление на корпоративный сектор, выразившееся, в частности, в сокращении объемов активов на банковских счетах компаний (М4). К сожалению, все это гармонично вписывается в общую картину сокращения производства и снижения прибылей на фоне падающего спроса и проблем с доступностью кредитов. Чем это чревато? - массовыми сокращениями в ближайшие месяцы (такой исход предполагают результаты опросов фирм); далее - еще более резкому сокращению объемов розничных продаж. В таких удручающих условиях Банк Англии уже вынужден был понизить в январе ставку до 315-летнего минимума 1,5%, и в ближайшие месяцы вероятно ее дальнейшее понижение до 1% или даже ниже.
...и хотя слабеющая инфляция позволяет рекордно понижать ставки, резкое замедление мировой экономики становится неотвратимым, несмотря на ощутимое облегчение монетарной политики.
Инфляция перестала быть препятствием для снижения ставок в Британии на фоне замедления роста заработков, и вероятно, что позднее в 2009 г. годовые показатели инфляции потребительских и розничных цен на несколько месяцев окажутся на отрицательной территории. Иными словами, судя по всему, в ближайшие годы процентные ставки будут оставаться низкими - равно как и инфляция. Конечно, падение обменного курса фунта предполагает определенное усиление инфляционного давления со стороны цен на импорт в Британию. Кроме того, цены на сырье находятся вне сферы влияния ЦБ, однако слабый рост иностранных рынков и, соответственно, низкий спрос на сырье будут в ближайшие годы удерживать инфляционное давление на очень низких уровнях.
Впрочем, ни понижение ставок, ни облегчение фискальной политики не в силах предотвратить замедление роста экономики. Вероятно, в 4 кв. 2008 г. он сократился на 1,5%, а в 1 кв. нового года может понизиться на 1%. Согласно нашим прогнозам, годовой показатель британского ВВП не сумеет решительно восстановиться на положительной территории до 2 кв. 2010 г., а квартальный будет падать до 4 кв. этого года.
...устойчивое восстановление представляется маловероятным до 2010
Учитывая как текущее, так и возможное грядущее облегчение монетарной и фискальной политики, мы ожидаем, что в конце концов экономика сумеет восстановиться, но темпы роста, превышающие средний тренд, вряд ли будут зафиксированы до 2011 г., а восстановление наберет обороты во 2-м полугодии следующего года. 16 лет ничем не прерываемого роста экономики Британии обусловили возникновение дисбалансов (как в бюджете, так и в дефиците торгового и платежного балансов), и поэтому определенная коррекция была неизбежной. Однако лопнувший на кредитном рынке пузырь усугубил и осложнил этот спад экономического цикла, и это может вынудить Банк Англии прибегнуть к нетрадиционным или редко используемым методам с 1970-х. Вероятно, будут предприняты усилия обеспечить гарантией банковские ссуды и справится с кредитным кризисом посредством списания токсичных ценных бумаг с банковских балансов посредством создания целевых "плохих банков". В любом случае, на смену предыдущему году - одному из самых волатильных - пришел новый, который станет одним из самых трудных.
Lloyds TSB Bank
В последние недели экономические показатели решительно развернулись к худшему…
В последние недели результаты экономических релизов совершили резкий разворот в худшую сторону, и по всему миру прогнозы роста экономики пересматриваются на понижение. Не исключением стала и Британия. Здесь отмечается давление на корпоративный сектор, выразившееся, в частности, в сокращении объемов активов на банковских счетах компаний (М4). К сожалению, все это гармонично вписывается в общую картину сокращения производства и снижения прибылей на фоне падающего спроса и проблем с доступностью кредитов. Чем это чревато? - массовыми сокращениями в ближайшие месяцы (такой исход предполагают результаты опросов фирм); далее - еще более резкому сокращению объемов розничных продаж. В таких удручающих условиях Банк Англии уже вынужден был понизить в январе ставку до 315-летнего минимума 1,5%, и в ближайшие месяцы вероятно ее дальнейшее понижение до 1% или даже ниже.
...и хотя слабеющая инфляция позволяет рекордно понижать ставки, резкое замедление мировой экономики становится неотвратимым, несмотря на ощутимое облегчение монетарной политики.
Инфляция перестала быть препятствием для снижения ставок в Британии на фоне замедления роста заработков, и вероятно, что позднее в 2009 г. годовые показатели инфляции потребительских и розничных цен на несколько месяцев окажутся на отрицательной территории. Иными словами, судя по всему, в ближайшие годы процентные ставки будут оставаться низкими - равно как и инфляция. Конечно, падение обменного курса фунта предполагает определенное усиление инфляционного давления со стороны цен на импорт в Британию. Кроме того, цены на сырье находятся вне сферы влияния ЦБ, однако слабый рост иностранных рынков и, соответственно, низкий спрос на сырье будут в ближайшие годы удерживать инфляционное давление на очень низких уровнях.
Впрочем, ни понижение ставок, ни облегчение фискальной политики не в силах предотвратить замедление роста экономики. Вероятно, в 4 кв. 2008 г. он сократился на 1,5%, а в 1 кв. нового года может понизиться на 1%. Согласно нашим прогнозам, годовой показатель британского ВВП не сумеет решительно восстановиться на положительной территории до 2 кв. 2010 г., а квартальный будет падать до 4 кв. этого года.
...устойчивое восстановление представляется маловероятным до 2010
Учитывая как текущее, так и возможное грядущее облегчение монетарной и фискальной политики, мы ожидаем, что в конце концов экономика сумеет восстановиться, но темпы роста, превышающие средний тренд, вряд ли будут зафиксированы до 2011 г., а восстановление наберет обороты во 2-м полугодии следующего года. 16 лет ничем не прерываемого роста экономики Британии обусловили возникновение дисбалансов (как в бюджете, так и в дефиците торгового и платежного балансов), и поэтому определенная коррекция была неизбежной. Однако лопнувший на кредитном рынке пузырь усугубил и осложнил этот спад экономического цикла, и это может вынудить Банк Англии прибегнуть к нетрадиционным или редко используемым методам с 1970-х. Вероятно, будут предприняты усилия обеспечить гарантией банковские ссуды и справится с кредитным кризисом посредством списания токсичных ценных бумаг с банковских балансов посредством создания целевых "плохих банков". В любом случае, на смену предыдущему году - одному из самых волатильных - пришел новый, который станет одним из самых трудных.
Lloyds TSB Bank
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба