22 января 2009 Архив
По материалам www.mirkrizis.ru Курс на постепенную девальвацию рубля – “мягкую” девальвацию, как называют ее в кругах российского финансового топ-менеджмента, вынуждает Центробанк постепенно “изменить” своему решительному подходу недопущения падения рубля ценой активных интервенций на валютном рынке.
Статистика, которая “знает все”, в том числе на уровне управления финансами, доказывает неэффективность предпринятых регулятором мер: потраченные миллионы долларов резервов, собранных на “черный день”, не смогли сдержать ажиотажный спрос на доллар.
Разговоры о том, что сегодняшние курсовые значения доллара – результат искусного надувания пузыря американскими профессионалами от финансов, только частично обоснованы.
Как ни крути, а это единственная мировая валюта, пережившая затяжное падение под напором стремительного наступления своего главного конкурента евро, и сумевшая всеми правдами и неправдами восстановиться во времена рецессии, способствующей обратному процессу.
Еще в марте 2008 года все мировые финансовые СМИ пестрели заголовками “Инвесторы больше не верят в доллар!” или “Доллар достиг своего дна!”.
Доллару, ослабевшему сразу против 16 основных мировых валют, за четыре месяца удалось показать такой уверенный и маловолатильный рост, какой может показать только валюта с большим потенциалом.
Январские консенсус-прогнозы российских аналитиков все как один указывали на рост доллара в III-IV квартале 2008 года…до значения 24,5 руб./$.
Предполагалось, что фактор выборов в США с его потрясающими воображение избирателей лозунгами окажет решающее значение на расстановку сил на FOREX.
Однако то, что произошло потом, не укладывается ни в какие теоретические рамки, и впредь учит относиться к этим самым консенсус-прогнозам с недоверием.
Мощный и почти безостановочный рост доллара во второй половине 2008 года на фоне классического набора фундаментальных факторов, свидетельствующих “против” роста, внес сумятицу в лучшие аналитические умы.
Доллар рос вопреки ухудшающейся экономической ситуации в США, вступившей в рецессию, банкротству ведущих банков, понижению учетной ставки и прочим фундаментальным факторам, которые все вместе должны были опустить его “ниже плинтуса”.
Как известно, во время рецессии валюта страны обычно обесценивается.
Кульбит доллара заставляет искать новые объяснения и переписывать экономическую теорию заново.
Интересно было бы посмотреть в учебниках нового образца комментарии к графику динамики доллара в 2008 году с точки зрения фундаментальных причин его роста.
К ним, как Вы понимаете, нельзя отнести “сыгравшие” наудачу факторы проведения выборов президента США, перманентного повторения мантры “Нам нужен сильный доллар!” американскими политиками и стремящуюся к нулю учетную ставку.
Сошлись на том, что причина роста – в “готовности инвесторов” покупать доллар. Иными словами, мир …соскучился по доллару.
Очередное декабрьское понижение основной ставки до 0,25%, по мнению наблюдателей, может быть продолжено буквально в январе снижением до следующих микроскопических значений, которые, по замыслу регуляторов, должны противодействовать окончательной остановке экономики США.
Профессиональные инвесторы с многолетним опытом инвестирования отлично знают, что нынешний мир высоких технологий и вынужденной глобализации не склонен к культивированию “случайных” событий.
Рост доллара в 2008 году - блестяще проведенная операция, на порядок более профессиональная, чем ввод в обращение евро.
Если на многолетнем росте евро не нажился только ленивый, то состоявшийся рост доллара в полный драматических событий год также предоставил желающим воспользоваться стремительной реанимацией доллара.
И основным вопросом мировой экономики сегодняшнего дня является вопрос “Что ожидает доллар в долгосрочной перспективе?”
Сразу оговорюсь, что к размышлениям над таким вопросом могут побудить желания консервативного инвестора рассмотреть “новые возможности” роста для своих капиталов.
Если кратко- и среднесрочные прогнозы еще как-то можно “выкристаллизовать”, отталкиваясь от смутной, но вполне понятной ситуации текущего этапа кризиса, то проблема долгосрочного прогноза заключается в полной неопределенности будущего и экономики США, и мировой экономики в целом. Результатами такого прогноза будут ориентировочные значения, полученные путем вольных допущений большого количества событий с приставкой “если”.
Большинство аналитиков ждут разворота по паре евро-доллар, особенно после декабрьских новостей об изменении курса ЕЦБ и переход к циклу повышения ставки. Рубль, девальвирующийся против обеих валют, должен отреагировать на это продолжением падения.
Разворот по доллару произойдет не вдруг и не сразу, и в реалиях вынужденной политики девальвации российского рубля может “заставить себя подождать” - т.е. случиться в I, а то и во II квартале 2009 года. Или не состояться вовсе.
Изменение динамики курса доллара к рублю в сторону понижения может случиться при условии действительного восстановления экономики США, на которое надеются аналитики и инвесторы.
Если экономика США будет в состоянии показать серьезные признаки улучшения в 1 половине 2009 года, то рост фондовых индексов на биржах и повышение сырьевых цен безусловно отвлекут средства с валютного рынка, и доллар с легкостью просядет. Добавим сюда давление евро при возможной череде повышений ставки ЕЦБ, и получим первые ориентировочные значения.
Технический анализ на фоне реализации никому до конца не понятного сценария США говорит в пользу значений 30-31 руб./$ в 2009 году и до 32 руб./$ в 2010 году. И в то же самое время фундаментальные факторы показывают уровень реального значения в 23-25 руб/$ (1,4 $ за евро).
Что касается последних значений, вспомним события 1998 года – при девальвации рубля в 4 раза (28-29 руб./$) аналитики упорно твердили о “фундаментальном уровне в 15-17 руб./$”, который так никогда и не был достигнут валютой.
Несмотря на коренное отличие глобального кризиса ликвидности от локального дефолта десятилетней давности, ситуация с оценкой дальнейшей динамики доллара почти зеркальная. И исторический опыт свидетельствует в пользу прогнозов повышения курса доллара.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Статистика, которая “знает все”, в том числе на уровне управления финансами, доказывает неэффективность предпринятых регулятором мер: потраченные миллионы долларов резервов, собранных на “черный день”, не смогли сдержать ажиотажный спрос на доллар.
Разговоры о том, что сегодняшние курсовые значения доллара – результат искусного надувания пузыря американскими профессионалами от финансов, только частично обоснованы.
Как ни крути, а это единственная мировая валюта, пережившая затяжное падение под напором стремительного наступления своего главного конкурента евро, и сумевшая всеми правдами и неправдами восстановиться во времена рецессии, способствующей обратному процессу.
Еще в марте 2008 года все мировые финансовые СМИ пестрели заголовками “Инвесторы больше не верят в доллар!” или “Доллар достиг своего дна!”.
Доллару, ослабевшему сразу против 16 основных мировых валют, за четыре месяца удалось показать такой уверенный и маловолатильный рост, какой может показать только валюта с большим потенциалом.
Январские консенсус-прогнозы российских аналитиков все как один указывали на рост доллара в III-IV квартале 2008 года…до значения 24,5 руб./$.
Предполагалось, что фактор выборов в США с его потрясающими воображение избирателей лозунгами окажет решающее значение на расстановку сил на FOREX.
Однако то, что произошло потом, не укладывается ни в какие теоретические рамки, и впредь учит относиться к этим самым консенсус-прогнозам с недоверием.
Мощный и почти безостановочный рост доллара во второй половине 2008 года на фоне классического набора фундаментальных факторов, свидетельствующих “против” роста, внес сумятицу в лучшие аналитические умы.
Доллар рос вопреки ухудшающейся экономической ситуации в США, вступившей в рецессию, банкротству ведущих банков, понижению учетной ставки и прочим фундаментальным факторам, которые все вместе должны были опустить его “ниже плинтуса”.
Как известно, во время рецессии валюта страны обычно обесценивается.
Кульбит доллара заставляет искать новые объяснения и переписывать экономическую теорию заново.
Интересно было бы посмотреть в учебниках нового образца комментарии к графику динамики доллара в 2008 году с точки зрения фундаментальных причин его роста.
К ним, как Вы понимаете, нельзя отнести “сыгравшие” наудачу факторы проведения выборов президента США, перманентного повторения мантры “Нам нужен сильный доллар!” американскими политиками и стремящуюся к нулю учетную ставку.
Сошлись на том, что причина роста – в “готовности инвесторов” покупать доллар. Иными словами, мир …соскучился по доллару.
Очередное декабрьское понижение основной ставки до 0,25%, по мнению наблюдателей, может быть продолжено буквально в январе снижением до следующих микроскопических значений, которые, по замыслу регуляторов, должны противодействовать окончательной остановке экономики США.
Профессиональные инвесторы с многолетним опытом инвестирования отлично знают, что нынешний мир высоких технологий и вынужденной глобализации не склонен к культивированию “случайных” событий.
Рост доллара в 2008 году - блестяще проведенная операция, на порядок более профессиональная, чем ввод в обращение евро.
Если на многолетнем росте евро не нажился только ленивый, то состоявшийся рост доллара в полный драматических событий год также предоставил желающим воспользоваться стремительной реанимацией доллара.
И основным вопросом мировой экономики сегодняшнего дня является вопрос “Что ожидает доллар в долгосрочной перспективе?”
Сразу оговорюсь, что к размышлениям над таким вопросом могут побудить желания консервативного инвестора рассмотреть “новые возможности” роста для своих капиталов.
Если кратко- и среднесрочные прогнозы еще как-то можно “выкристаллизовать”, отталкиваясь от смутной, но вполне понятной ситуации текущего этапа кризиса, то проблема долгосрочного прогноза заключается в полной неопределенности будущего и экономики США, и мировой экономики в целом. Результатами такого прогноза будут ориентировочные значения, полученные путем вольных допущений большого количества событий с приставкой “если”.
Большинство аналитиков ждут разворота по паре евро-доллар, особенно после декабрьских новостей об изменении курса ЕЦБ и переход к циклу повышения ставки. Рубль, девальвирующийся против обеих валют, должен отреагировать на это продолжением падения.
Разворот по доллару произойдет не вдруг и не сразу, и в реалиях вынужденной политики девальвации российского рубля может “заставить себя подождать” - т.е. случиться в I, а то и во II квартале 2009 года. Или не состояться вовсе.
Изменение динамики курса доллара к рублю в сторону понижения может случиться при условии действительного восстановления экономики США, на которое надеются аналитики и инвесторы.
Если экономика США будет в состоянии показать серьезные признаки улучшения в 1 половине 2009 года, то рост фондовых индексов на биржах и повышение сырьевых цен безусловно отвлекут средства с валютного рынка, и доллар с легкостью просядет. Добавим сюда давление евро при возможной череде повышений ставки ЕЦБ, и получим первые ориентировочные значения.
Технический анализ на фоне реализации никому до конца не понятного сценария США говорит в пользу значений 30-31 руб./$ в 2009 году и до 32 руб./$ в 2010 году. И в то же самое время фундаментальные факторы показывают уровень реального значения в 23-25 руб/$ (1,4 $ за евро).
Что касается последних значений, вспомним события 1998 года – при девальвации рубля в 4 раза (28-29 руб./$) аналитики упорно твердили о “фундаментальном уровне в 15-17 руб./$”, который так никогда и не был достигнут валютой.
Несмотря на коренное отличие глобального кризиса ликвидности от локального дефолта десятилетней давности, ситуация с оценкой дальнейшей динамики доллара почти зеркальная. И исторический опыт свидетельствует в пользу прогнозов повышения курса доллара.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу