12 апреля 2018 Промсвязьбанк
Российский рынок акций сегодня способен сохранить инерцию к восстановлению, а индекс МосБиржи способен протестировать 2210 -2220 пунктов: мы ждем укрепления рубля, на фоне успокаивающих заявлений Минфина США в отношении санкций на госдолг, что способно оказать поддержку перепроданным внутренним секторам, в первую очередь, акциям банков. Ожидаем консолидации пары доллар/рубль в диапазоне 61-64 руб/долл. до конца недели.
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренное снижение на 0,4-0,9%.
Индекс МосБиржи продолжил восстанавливаться и в среду, ведомый «фишками» нефтегазового сектора.
Во второй половине вчерашнего дня рубль сумел компенсировать часть потерянных ранее позиций – пара доллар/рубль опускалась в район 62-62,50 руб/долл.
Продажи в длинных российских евробондах в среду сменились покупками.
Очередная волна продаж ОФЗ в среду продолжения не получила.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дивиденды МТС (ПОКУПАТЬ) за 2017 год могут составить до 46,8 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Трехлетняя дивидендная политика МТС, принятая в апреле 2016 года, устанавливает минимальный уровень выплат в 20 рублей на акцию по итогам календарного года. При этом целевым показателем являются выплаты на уровне 25-26 рублей на акцию. Таким образом, по итогам 2017 года выплаты компании выше минимального уровня, но ниже целевого диапазона. Исходя из текущей стоимости акций МТС, дивидендная доходность по ним оценивается в 8,4%.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашний день умеренным снижением в рамках 0,4-0,9%. Несмотря на позитивное начало торгов, индекс S&P 500 так и не смог преодолеть зону 2660-2680 б.п., которая сдерживает рост индекса в последние три недели. В разрезе секторов единственным сектором, выделяющимся в позитивную сторону вновь стал Basic materials, демонстрирующий позитивную динамику на фоне роста нефтяных котировок.
Доходности десятилетних treasuries вчера держались преимущественно в диапазоне 2,75-2,80%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) подрос с 210 б.п. до 213-214б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS впервые за две с половиной недели опустился ниже 58 б.п. Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи (+0,8%) продолжил восстанавливаться и в среду, ведомый «фишками» нефтегазового сектора. Индекс в ходе торгов удержал зону 2140-2170 пунктов, которая теперь выступает локальной поддержкой. Однако к закрытию индекс МосБиржи не сумел удержаться выше 2200 пунктов, растеряв большую часть внутридневных приобретений, причем большинство секторов завершило день негативно ввиду агрессивного твита Президента США Д. Трампа с угрозами запустить ракеты по Сирии, повысившего риск военного столкновения США и России в регионе. Торговая активность на российском рынке акций оставалась крайне высокой (на МосБирже вчера наторговались на 97,6 млрд руб.).
В нефтегазовом секторе ввиду новых рекордов по рублевой стоимости нефти (баррель Urals вышел к 4400 руб.) заметно лучше рынка росли акции Лукойла (+4,4%) и Татнефти (+1,4%), обновившие исторические максимумы, обновили максимумы с конца февраля бумаги Роснефти (+4,9%) и Газпрома (+2,4%). Под давлением здесь были менее ликвидные бумаги (Газпром нефть: -2,5%; Башнефть, оа: -2,5%; Башнефть, па: -4,6%).
В металлургическом и горнодобывающем продолжилось ралли лишь в Полиметалле (+4,7%). А вот остальные ликвидные бумаги особых достижений не показали, преимущественно снижаясь во главе с РусАлом (-7,4%) и вновь подпавшим под давление Мечелом (-3,9%). Из растущих бумаг сегмента отметим умеренный рост НорНикеля (+0,8%) и Алроса (+0,7%), а также отскок в ТМК (+1,1%).
Достаточно драматично развивалась ситуация в акциях Сбербанка (оа: -3,2%; па: -2,7%), пытавшихся закрепиться в течение дня выше 200-дневных средних, но не сумевших, несмотря на перепроданность, это сделать ввиду давления на рубль и дальнейшего, пусть и замедляющегося, роста ставок. Заметно дешевели в финсекторе и бумаги МосБиржи (-2,3%).
Среди прочих бумаг отметим сильные продажи в Мосэнерго (-6,3%), ТГК-1 (-3,9%), НМТП (-3,2%) и Х5 (-3,2%). В растущих идеях – М.Видео (+1,8%), Акрон (+3,1%) и Яндекс (+3,3%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть ожидаемо вчера поднялась на уровень конца 2014 г. – внутридневной максимум был на уровне 73,09 долл./барр., реагируя на геополитику. Статистика от Минэнерго США вышла в целом без особых сюрпризов: запасы сырой нефти выросли на 3,3 млн барр., запасы бензинов выросли на 0,5 млн барр., а запасы дистиллятов снизились на 1 млн барр. Добыча снова выросла, перевалив уже за 10,5 млн барр./день. По нефти считаем актуальным на сегодня диапазон 71-73 долл./барр. В перспективе в случае эскалации ситуации с Сирией нефть продолжит расти, повышательные риски видятся нам в зону 75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки в середине недели оставались под давлением высокой напряженности на Ближнем Востоке и ожиданий военных ударов по Сирии; остальные факторы, как негативные (не разрешенный торговый конфликт США и КНР, грозящий перерасти в торговую войну), так и позитивные (неплохое состояние экономики, близость сезона отчетности в США) отошли на второй план. Вчерашние контрастные заявления Президента США Д. Трампа дезориентировали рынки, способствуя снижению аппетита к риску. Впрочем, к концу дня настроения начали улучшаться – стало понятно, что решение в США о военных ударах окончательно все-таки не принято, о чем сообщили министр обороны США Дж. Мэттис и представители Белого Дома. Тем не менее, подготовка к ним идет, в частности, Франция и Великобритании изучают возможность согласованного с США нанесения ракетных ударов и высказывают склонность присоединиться, причем последняя даже направляет для этого, согласно СМИ, подлодки к побережью Сирии. По нашему мнению, учитывая демонстрируемую странами Запада убежденность в факте применения химоружия и виновности сирийских властей, вопрос в данный момент состоит не в том, будет ли нанесен удар, а том, когда и какой силы он будет, а также затронет ли он Россию и как она ответит. Тема потенциального столкновения в Сирии останется в фокусе инвесторов, но в ближайшие дни ее влияние вполне способно ослабнуть – варианты для его избежания еще остаются, да и ряд западных политиков уже высказался за то, что необходимо получить более четкие доказательства для нанесения нового ущерба Сирии. Сегодня мировые рынки акций смогут улучшить свои позиции – поддержку окажут ожидания завтрашней финотчетности Citigroup, JPMorgan и Wells-Fargo, начинающие активную фазу сезона отчетности, обещающей быть неплохой. Сырье смотрится также неплохо, в частности, отметим переход Brent в зону 71-73 дол./барр.
Российский рынок акций сегодня способен сохранить инерцию к восстановлению, а индекс МосБиржи способен протестировать 2210 -2220 пунктов: мы ждем укрепления рубля, на фоне успокаивающих заявлений Минфина США в отношении санкций на госдолг, что способно оказать поддержку перепроданным внутренним секторам, в первую очередь, акциям банков.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В первой половине вчерашнего дня давление на российский рубль сохранялось. Продолжающееся снижение цен на ОФЗ, сохранение негативного сантимента в отношении российских активов способствовали росту пары доллар/рубль до новых максимумов. В середине дня твит Трампа о том, что России следует приготовиться "сбивать американские ракеты в Сирии" усилил опасения относительно роста рисков серьезной эскалации конфликта и повлек новый импульс на ослабление рубля – пара доллар/рубль достигала отметки в 65 руб/долл. Однако сделанный через пару десятков минут комментарий Трампа с предложением остановить гонку вооружений способствовал снова некоторой стабилизации ситуации.
Уже после закрытия основной торговой сессии рубль получил поддержку после новости о том, что Минфин США по-прежнему выступает против введения санкций на российский госдолг. Данная новость способствовала возвращению пары доллар/рубль в район 62-62,50 руб/долл. В результате по итогам дня рубль отыграл у евро и доллара 0,5-0,7%.
С точки зрения фундаментальных предпосылок (динамика цен на нефть, общая тенденция для валют EM, разница в инфляции, объем ЗВР) рубль на текущих уровнях продолжает оставаться сильно недооцененным. Укрепление рубля во второй половине вчерашнего дня увеличивает шансы на то, что локальные минимумы в рубле остались позади. Однако краткосрочные колебания рубля определяются не фундаментальными условиями, а новостным фоном, поэтому при сценарии нового витка роста геополитических рисков, несмотря на значительную недооценку рубля, исключать нового импульса на ослабление российской валюты не стоит.
В текущих условиях в базовом сценарии до конца недели ожидаем консолидации пары доллар/рубль в диапазоне 61-64 руб/долл. с постепенным движением к нижней границе диапазона.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Продажи в длинных российских евробондах в среду сменились покупками. Доходность выпуска RUS`27 снизилась на 8 б.п., RUS`42 на 6 б.п., RUS`47 на 9 б.п., котировки бумаг выросли на 60 – 120 б.п. Закрытие дня по бумагам срочностью до 9 лет прошло с понижением цен на 2-13 б.п. по сравнению со вторником, доходность подросла на 2 – 7 б.п.
В корпоративных бумагах отмечалась разнонаправленная динамика. Евробонды Газпрома (особенно длинные) росли в цене, выпуски остальных эмитентов нефтегазового сектора продолжили дешеветь, несмотря на рост котировок нефти. Евробонды Норникеля и Полюса быстро восстанавливались в цене после понесенных потерь на эмоциональных распродажах в понедельник – вторник. Евробонды госбанков в ближайшее время могут показать восстановительный рост котировок на снижении опасений введения санкций на российский суверенный и квази суверенный долг.
Расширение спредов в российских евробондах начинает привлекать покупателей. Снижение геополитических рисков может способствовать постепенному восстановлению цен.
Облигации
Очередная волна продаж ОФЗ в среду продолжения не получила. В бумагах срочностью 8 - 15 лет вечером активизировались покупки, доходность снизилась на 3-5 б.п. В коротких и среднесрочных выпусках торги в течение дня проходили преимущественно с небольшим снижением котировок по сравнению со вторником. Закрытие дня в ОФЗ срочностью 2 – 6 лет доходность выросла на 2-7 б.п.
Возвращению покупателей в длинные бумаги способствовали заявления министра финансов США о том, что минфин придерживается рекомендаций Конгрессу о нераспространении санкций США на госдолг. Несколько повысили аппетит к длинным ОФЗ и сообщения о том, что окончательное решение о ракетных ударах по Сирии со стороны США еще не принято, а также твитты Д. Дрампа в которых он отметил отсутствие причин для ухудшения отношений между США и Россией.
Дополнительную поддержку локальному рынку долга оказал рост цен на нефть, укрепление рубля и словесные интервенции российских властей.
В ближайшие дни ожидаем сохранения повышенной волатильности на локальном долговом рынке. Уплощение кривой ОФЗ делает короткие выпуски более привлекательными.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренное снижение на 0,4-0,9%.
Индекс МосБиржи продолжил восстанавливаться и в среду, ведомый «фишками» нефтегазового сектора.
Во второй половине вчерашнего дня рубль сумел компенсировать часть потерянных ранее позиций – пара доллар/рубль опускалась в район 62-62,50 руб/долл.
Продажи в длинных российских евробондах в среду сменились покупками.
Очередная волна продаж ОФЗ в среду продолжения не получила.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дивиденды МТС (ПОКУПАТЬ) за 2017 год могут составить до 46,8 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Трехлетняя дивидендная политика МТС, принятая в апреле 2016 года, устанавливает минимальный уровень выплат в 20 рублей на акцию по итогам календарного года. При этом целевым показателем являются выплаты на уровне 25-26 рублей на акцию. Таким образом, по итогам 2017 года выплаты компании выше минимального уровня, но ниже целевого диапазона. Исходя из текущей стоимости акций МТС, дивидендная доходность по ним оценивается в 8,4%.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашний день умеренным снижением в рамках 0,4-0,9%. Несмотря на позитивное начало торгов, индекс S&P 500 так и не смог преодолеть зону 2660-2680 б.п., которая сдерживает рост индекса в последние три недели. В разрезе секторов единственным сектором, выделяющимся в позитивную сторону вновь стал Basic materials, демонстрирующий позитивную динамику на фоне роста нефтяных котировок.
Доходности десятилетних treasuries вчера держались преимущественно в диапазоне 2,75-2,80%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) подрос с 210 б.п. до 213-214б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS впервые за две с половиной недели опустился ниже 58 б.п. Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи (+0,8%) продолжил восстанавливаться и в среду, ведомый «фишками» нефтегазового сектора. Индекс в ходе торгов удержал зону 2140-2170 пунктов, которая теперь выступает локальной поддержкой. Однако к закрытию индекс МосБиржи не сумел удержаться выше 2200 пунктов, растеряв большую часть внутридневных приобретений, причем большинство секторов завершило день негативно ввиду агрессивного твита Президента США Д. Трампа с угрозами запустить ракеты по Сирии, повысившего риск военного столкновения США и России в регионе. Торговая активность на российском рынке акций оставалась крайне высокой (на МосБирже вчера наторговались на 97,6 млрд руб.).
В нефтегазовом секторе ввиду новых рекордов по рублевой стоимости нефти (баррель Urals вышел к 4400 руб.) заметно лучше рынка росли акции Лукойла (+4,4%) и Татнефти (+1,4%), обновившие исторические максимумы, обновили максимумы с конца февраля бумаги Роснефти (+4,9%) и Газпрома (+2,4%). Под давлением здесь были менее ликвидные бумаги (Газпром нефть: -2,5%; Башнефть, оа: -2,5%; Башнефть, па: -4,6%).
В металлургическом и горнодобывающем продолжилось ралли лишь в Полиметалле (+4,7%). А вот остальные ликвидные бумаги особых достижений не показали, преимущественно снижаясь во главе с РусАлом (-7,4%) и вновь подпавшим под давление Мечелом (-3,9%). Из растущих бумаг сегмента отметим умеренный рост НорНикеля (+0,8%) и Алроса (+0,7%), а также отскок в ТМК (+1,1%).
Достаточно драматично развивалась ситуация в акциях Сбербанка (оа: -3,2%; па: -2,7%), пытавшихся закрепиться в течение дня выше 200-дневных средних, но не сумевших, несмотря на перепроданность, это сделать ввиду давления на рубль и дальнейшего, пусть и замедляющегося, роста ставок. Заметно дешевели в финсекторе и бумаги МосБиржи (-2,3%).
Среди прочих бумаг отметим сильные продажи в Мосэнерго (-6,3%), ТГК-1 (-3,9%), НМТП (-3,2%) и Х5 (-3,2%). В растущих идеях – М.Видео (+1,8%), Акрон (+3,1%) и Яндекс (+3,3%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть ожидаемо вчера поднялась на уровень конца 2014 г. – внутридневной максимум был на уровне 73,09 долл./барр., реагируя на геополитику. Статистика от Минэнерго США вышла в целом без особых сюрпризов: запасы сырой нефти выросли на 3,3 млн барр., запасы бензинов выросли на 0,5 млн барр., а запасы дистиллятов снизились на 1 млн барр. Добыча снова выросла, перевалив уже за 10,5 млн барр./день. По нефти считаем актуальным на сегодня диапазон 71-73 долл./барр. В перспективе в случае эскалации ситуации с Сирией нефть продолжит расти, повышательные риски видятся нам в зону 75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки в середине недели оставались под давлением высокой напряженности на Ближнем Востоке и ожиданий военных ударов по Сирии; остальные факторы, как негативные (не разрешенный торговый конфликт США и КНР, грозящий перерасти в торговую войну), так и позитивные (неплохое состояние экономики, близость сезона отчетности в США) отошли на второй план. Вчерашние контрастные заявления Президента США Д. Трампа дезориентировали рынки, способствуя снижению аппетита к риску. Впрочем, к концу дня настроения начали улучшаться – стало понятно, что решение в США о военных ударах окончательно все-таки не принято, о чем сообщили министр обороны США Дж. Мэттис и представители Белого Дома. Тем не менее, подготовка к ним идет, в частности, Франция и Великобритании изучают возможность согласованного с США нанесения ракетных ударов и высказывают склонность присоединиться, причем последняя даже направляет для этого, согласно СМИ, подлодки к побережью Сирии. По нашему мнению, учитывая демонстрируемую странами Запада убежденность в факте применения химоружия и виновности сирийских властей, вопрос в данный момент состоит не в том, будет ли нанесен удар, а том, когда и какой силы он будет, а также затронет ли он Россию и как она ответит. Тема потенциального столкновения в Сирии останется в фокусе инвесторов, но в ближайшие дни ее влияние вполне способно ослабнуть – варианты для его избежания еще остаются, да и ряд западных политиков уже высказался за то, что необходимо получить более четкие доказательства для нанесения нового ущерба Сирии. Сегодня мировые рынки акций смогут улучшить свои позиции – поддержку окажут ожидания завтрашней финотчетности Citigroup, JPMorgan и Wells-Fargo, начинающие активную фазу сезона отчетности, обещающей быть неплохой. Сырье смотрится также неплохо, в частности, отметим переход Brent в зону 71-73 дол./барр.
Российский рынок акций сегодня способен сохранить инерцию к восстановлению, а индекс МосБиржи способен протестировать 2210 -2220 пунктов: мы ждем укрепления рубля, на фоне успокаивающих заявлений Минфина США в отношении санкций на госдолг, что способно оказать поддержку перепроданным внутренним секторам, в первую очередь, акциям банков.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В первой половине вчерашнего дня давление на российский рубль сохранялось. Продолжающееся снижение цен на ОФЗ, сохранение негативного сантимента в отношении российских активов способствовали росту пары доллар/рубль до новых максимумов. В середине дня твит Трампа о том, что России следует приготовиться "сбивать американские ракеты в Сирии" усилил опасения относительно роста рисков серьезной эскалации конфликта и повлек новый импульс на ослабление рубля – пара доллар/рубль достигала отметки в 65 руб/долл. Однако сделанный через пару десятков минут комментарий Трампа с предложением остановить гонку вооружений способствовал снова некоторой стабилизации ситуации.
Уже после закрытия основной торговой сессии рубль получил поддержку после новости о том, что Минфин США по-прежнему выступает против введения санкций на российский госдолг. Данная новость способствовала возвращению пары доллар/рубль в район 62-62,50 руб/долл. В результате по итогам дня рубль отыграл у евро и доллара 0,5-0,7%.
С точки зрения фундаментальных предпосылок (динамика цен на нефть, общая тенденция для валют EM, разница в инфляции, объем ЗВР) рубль на текущих уровнях продолжает оставаться сильно недооцененным. Укрепление рубля во второй половине вчерашнего дня увеличивает шансы на то, что локальные минимумы в рубле остались позади. Однако краткосрочные колебания рубля определяются не фундаментальными условиями, а новостным фоном, поэтому при сценарии нового витка роста геополитических рисков, несмотря на значительную недооценку рубля, исключать нового импульса на ослабление российской валюты не стоит.
В текущих условиях в базовом сценарии до конца недели ожидаем консолидации пары доллар/рубль в диапазоне 61-64 руб/долл. с постепенным движением к нижней границе диапазона.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Продажи в длинных российских евробондах в среду сменились покупками. Доходность выпуска RUS`27 снизилась на 8 б.п., RUS`42 на 6 б.п., RUS`47 на 9 б.п., котировки бумаг выросли на 60 – 120 б.п. Закрытие дня по бумагам срочностью до 9 лет прошло с понижением цен на 2-13 б.п. по сравнению со вторником, доходность подросла на 2 – 7 б.п.
В корпоративных бумагах отмечалась разнонаправленная динамика. Евробонды Газпрома (особенно длинные) росли в цене, выпуски остальных эмитентов нефтегазового сектора продолжили дешеветь, несмотря на рост котировок нефти. Евробонды Норникеля и Полюса быстро восстанавливались в цене после понесенных потерь на эмоциональных распродажах в понедельник – вторник. Евробонды госбанков в ближайшее время могут показать восстановительный рост котировок на снижении опасений введения санкций на российский суверенный и квази суверенный долг.
Расширение спредов в российских евробондах начинает привлекать покупателей. Снижение геополитических рисков может способствовать постепенному восстановлению цен.
Облигации
Очередная волна продаж ОФЗ в среду продолжения не получила. В бумагах срочностью 8 - 15 лет вечером активизировались покупки, доходность снизилась на 3-5 б.п. В коротких и среднесрочных выпусках торги в течение дня проходили преимущественно с небольшим снижением котировок по сравнению со вторником. Закрытие дня в ОФЗ срочностью 2 – 6 лет доходность выросла на 2-7 б.п.
Возвращению покупателей в длинные бумаги способствовали заявления министра финансов США о том, что минфин придерживается рекомендаций Конгрессу о нераспространении санкций США на госдолг. Несколько повысили аппетит к длинным ОФЗ и сообщения о том, что окончательное решение о ракетных ударах по Сирии со стороны США еще не принято, а также твитты Д. Дрампа в которых он отметил отсутствие причин для ухудшения отношений между США и Россией.
Дополнительную поддержку локальному рынку долга оказал рост цен на нефть, укрепление рубля и словесные интервенции российских властей.
В ближайшие дни ожидаем сохранения повышенной волатильности на локальном долговом рынке. Уплощение кривой ОФЗ делает короткие выпуски более привлекательными.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter