26 января 2009 Финмаркет
Очень многие финансовые индикаторы в последнее время заметно корректировались, отражая ухудшение экономической реальности. По некоторым индикаторам движение продолжается, но по некоторым оно приостановилось. Новые уровни, конечно, никак не свидетельствуют о "здоровье": скорее, они отражают хронические проблемы финансовой системы (и национальной, и мировой). Но, во всяком случае, завершение (возможно, временное) острой фазы уже радует.
Итак, что у нас имеется на сей момент? Начнем с валюты: рубль пережил пик своего снижения примерно неделю тому назад, а точнее, в первые минуты вторника, 20 января: доллар на ММВБ подскакивал до 33,67 рубля, евро вплотную приближался к 34 рублям - после чего начался откат с последующей стабилизацией, для доллара вблизи 33 рублей, для евро - около 42,5 рублей. Стабилизация, конечно, условная, с учетом того, что после объявления ЦБ РФ нового верхнего ориентира для бивалютной корзины (41 рубль) потенциал падения рубля остается еще довольно-таки приличным. Но, во-первых, он еще не факт что реализуется (большинство участников рынка уверено, что реализуется, но, возможно, только лишь на короткое время - потом откатится ниже). А во-вторых, пока на валютный рынок возвращается относительное спокойствие, краткосрочные спекуляции на нем вовсе не доминируют. То есть негатив есть, но острого характера он уже не носит.
Далее - фондовый рынок. Многие из "голубых фишек" на ММВБ ужедавно прошли острую фазу падения. Газпром, например, падал вплоть до 24 октября (в этот день была проверена на прочность отметка 85 рублей за акцию), и с тех пор держится, не поднимаясь, но и не снижаясь - в районе 100 рублей за акции. Около 3-х месяцев продолжается эта "хроническая ценовая недостаточость" - но, во всяком случае, нет обесценения.
Похожая картинка (с минимумом в районе 24-28 октября с последующим выравниванием) - у большинства крупных нефтяных компаний: Лукойла, Роснефти, Газпромнефти. Своя специфика - у Сугнутнефтегаза, прошедшего пик негатива 8 октября и с того момента, кажется, даже растущего в цене (хотя о позитивном тренде в нынешних фондовых условиях лучше не говорить).
О банковских бумагах (Сбербанк, ВТБ) и о Норникеле аналогичных слов, правда, не скажешь: цены этих бумаг упорно движутся по минимумам. Но и здесь - с определенными оговорками - можно констатировать завершение острого процесса, "просадки" последних дней четко связываются с конкретными новостями и, возможно, окажутся впоследствии локальными движениями (естественно, здесь ничего нельзя гарантировать).
Теперь - нефть, мировые цены. Ситуация на нефтяном рынке остается крайне разбалансированной, спрос низок, ожидания негативны. Но взглянем на график достаточно большой протяженности (порядка года). И увидим - что цены, стремительно падавшие вплоть до ноября-декабря, перешли к "болтанке" на достигнутых уровнях. Есть, конечно, угроза дальнейшего снижения - но все-таки от стремительного падения рынок ушел.
Можно посмотреть и на графики ведущих мировых фондовых индексов. И увидеть, что острая фаза падения осени 2008 года (даже - первой половины осени 2008 года) сменилась некими боковыми, депрессивными колебаниями: тоже можно говорить не об острой, а о хронической фазе снижения (рецидивы весьма возможны).
Это все - процессы, которые имеют хронический характер. Скажем немного о процессах, поныне сохранивших остроту. Их много повсюду - и в частности, в РФ. Самые болезненные сейчас - это крайне высокие рублевые ставки (процессы кредитования скованы, если не сказать парализованы).
Снижение цен на недвижимость - тоже процесс, остающийся острым: и искусственное сдерживание падения цен, допускавшееся порой в предшествующие месяцы, и просто фактор инертности рынка предопределили абсолютное доминирование среднесрочных негативных прогнозов. Т.е. в отличие от "нормальных" рынков, где коррекция произошла быстро и нормальная рыночная ценовая неопределенность восстановилась, недвижимость все продолжает корректироваться - процесс хоть и сравнительно медленный, но "острый" в силу своей однонаправленности.
Можно еще сказать о ситуации в отдельных отраслях, а также в целом на рынке труда; можно поговорить и о "хронической остроте" ситуации на рынке облигаций. Тем не менее: факт, что все больше рынков переходят к относительной стабильности, пусть даже и на низких уровнях, дает основания надеяться на то, что финансы все лучше адаптируются к кризису. А значит, и надежд на постепенное выздоровление становится больше.
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
По итогам утренних часов понедельника официальный доллар поднялся на 1 копейку, до 32,9 руб./$1; курс евро вырос при этом на 9 копеек, до 42,49 руб./EUR1. Обе валюты подросли, но не сильно - это, в принципе, колебания на достигнутых на прошлой неделе уровнях.
На рынке акций понедельник становится днем бодрого роста, индекс РТС, накануне опустившийся ниже 500 пунктов впервые с 2003 года, около 15:50 был в росте более чем на 5% (до 524 пунктов). Чуть меньшим, чем 5%, оказался при этом рост индекса ММВБ. Что ж - надо ведь когда-то корректироваться вверх…
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Итак, что у нас имеется на сей момент? Начнем с валюты: рубль пережил пик своего снижения примерно неделю тому назад, а точнее, в первые минуты вторника, 20 января: доллар на ММВБ подскакивал до 33,67 рубля, евро вплотную приближался к 34 рублям - после чего начался откат с последующей стабилизацией, для доллара вблизи 33 рублей, для евро - около 42,5 рублей. Стабилизация, конечно, условная, с учетом того, что после объявления ЦБ РФ нового верхнего ориентира для бивалютной корзины (41 рубль) потенциал падения рубля остается еще довольно-таки приличным. Но, во-первых, он еще не факт что реализуется (большинство участников рынка уверено, что реализуется, но, возможно, только лишь на короткое время - потом откатится ниже). А во-вторых, пока на валютный рынок возвращается относительное спокойствие, краткосрочные спекуляции на нем вовсе не доминируют. То есть негатив есть, но острого характера он уже не носит.
Далее - фондовый рынок. Многие из "голубых фишек" на ММВБ ужедавно прошли острую фазу падения. Газпром, например, падал вплоть до 24 октября (в этот день была проверена на прочность отметка 85 рублей за акцию), и с тех пор держится, не поднимаясь, но и не снижаясь - в районе 100 рублей за акции. Около 3-х месяцев продолжается эта "хроническая ценовая недостаточость" - но, во всяком случае, нет обесценения.
Похожая картинка (с минимумом в районе 24-28 октября с последующим выравниванием) - у большинства крупных нефтяных компаний: Лукойла, Роснефти, Газпромнефти. Своя специфика - у Сугнутнефтегаза, прошедшего пик негатива 8 октября и с того момента, кажется, даже растущего в цене (хотя о позитивном тренде в нынешних фондовых условиях лучше не говорить).
О банковских бумагах (Сбербанк, ВТБ) и о Норникеле аналогичных слов, правда, не скажешь: цены этих бумаг упорно движутся по минимумам. Но и здесь - с определенными оговорками - можно констатировать завершение острого процесса, "просадки" последних дней четко связываются с конкретными новостями и, возможно, окажутся впоследствии локальными движениями (естественно, здесь ничего нельзя гарантировать).
Теперь - нефть, мировые цены. Ситуация на нефтяном рынке остается крайне разбалансированной, спрос низок, ожидания негативны. Но взглянем на график достаточно большой протяженности (порядка года). И увидим - что цены, стремительно падавшие вплоть до ноября-декабря, перешли к "болтанке" на достигнутых уровнях. Есть, конечно, угроза дальнейшего снижения - но все-таки от стремительного падения рынок ушел.
Можно посмотреть и на графики ведущих мировых фондовых индексов. И увидеть, что острая фаза падения осени 2008 года (даже - первой половины осени 2008 года) сменилась некими боковыми, депрессивными колебаниями: тоже можно говорить не об острой, а о хронической фазе снижения (рецидивы весьма возможны).
Это все - процессы, которые имеют хронический характер. Скажем немного о процессах, поныне сохранивших остроту. Их много повсюду - и в частности, в РФ. Самые болезненные сейчас - это крайне высокие рублевые ставки (процессы кредитования скованы, если не сказать парализованы).
Снижение цен на недвижимость - тоже процесс, остающийся острым: и искусственное сдерживание падения цен, допускавшееся порой в предшествующие месяцы, и просто фактор инертности рынка предопределили абсолютное доминирование среднесрочных негативных прогнозов. Т.е. в отличие от "нормальных" рынков, где коррекция произошла быстро и нормальная рыночная ценовая неопределенность восстановилась, недвижимость все продолжает корректироваться - процесс хоть и сравнительно медленный, но "острый" в силу своей однонаправленности.
Можно еще сказать о ситуации в отдельных отраслях, а также в целом на рынке труда; можно поговорить и о "хронической остроте" ситуации на рынке облигаций. Тем не менее: факт, что все больше рынков переходят к относительной стабильности, пусть даже и на низких уровнях, дает основания надеяться на то, что финансы все лучше адаптируются к кризису. А значит, и надежд на постепенное выздоровление становится больше.
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
По итогам утренних часов понедельника официальный доллар поднялся на 1 копейку, до 32,9 руб./$1; курс евро вырос при этом на 9 копеек, до 42,49 руб./EUR1. Обе валюты подросли, но не сильно - это, в принципе, колебания на достигнутых на прошлой неделе уровнях.
На рынке акций понедельник становится днем бодрого роста, индекс РТС, накануне опустившийся ниже 500 пунктов впервые с 2003 года, около 15:50 был в росте более чем на 5% (до 524 пунктов). Чуть меньшим, чем 5%, оказался при этом рост индекса ММВБ. Что ж - надо ведь когда-то корректироваться вверх…
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу