По итогам недели 19-23 января 2009г. российский рынок акций продемонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС за этот период опустился на 12,10%, до отметки 498,20 пункта, тогда как неделей ранее, по состоянию на 16 января, его значение составляло 566,77 пункта. На конец минувшей недели индекс РТС был на 26,99% ниже уровня закрытия месяц назад (682,37 пункта по состоянию на 23 декабря 2008г.) и на 73,65% ниже аналогичного показателя годичной давности (1890,88 пункта на 23 января 2008г). Наибольшее негативное воздействие на индекс РТС оказало снижение цен обыкновенных акций Сбербанка (их вклад составил -16,15 индексных пункта), ЛУКОЙЛа (-8,06 пункта) и "Газпрома" (-7,51 пункта).
За неделю с 19 по 23 января 2009г. объем торгов производными инструментами на индекс РТС составил 79,0 млрд руб., или 2,4 млн контрактов. Фьючерсы на индекс РТС оставались наиболее ликвидными срочными контрактами - на них на минувшей неделе пришлось 62,45% совокупного оборота FORTS (фьючерсы и опционы в РТС) в денежном выражении. Хотя индекс РТС, как уже отмечалось, за неделю опустился на 12,10%, мартовские фьючерсы на него подешевели на 14,84%, а июньские - на 14,45%. На прошедшей неделе индексные фьючерсы продолжили торговаться с дисконтом. К концу недели мартовские контракты "отстали" от базового актива на 19,33 пункта, а июньские фьючерсы закрылись ниже индекса РТС на 17,83 пункта. Суммарный объем открытых позиций в контрактах по индексным фьючерсам за минувшую неделю вырос на 21,06%.
Аналитик ФК "Открытие" Павел Зайцев отмечает, что минувшая неделя оказалась довольно тяжелой для срочного рынка, однако объемы торгов на FORTS стабильно превышали объемы торгов на ММВБ более чем на 6 млрд руб. в день. Среднедневной оборот на срочном рынке составил 24,2 млрд руб., а показатель волатильности индекса РТС демонстрировал уверенный рост в течение всей недели. Индекс волатильности, рассчитываемый ФК "Открытие", вырос с 92 до 112 пунктов.
Негативным фоном для игроков на FORTS является тот факт, что с 22 декабря 2008г. фьючерс на индекс РТС торгуется с дисконтом к базовому активу, говорит В.Зайцев. Активнее всего участники рынка наращивали позиции в индексных деривативах - за неделю увеличение составило 22% (или 22,7 тыс. контрактов). На рынке опционных контрактов наблюдался прирост позиций в опционах "пут", в основном на страйках 20000–55000, а общее увеличение позиций составило 7,9 тыс. контрактов. Это свидетельствует о том, что различные игроки наращивают позиции в опционах на продажу на разных страйках. В опционах "колл" наблюдалась одна крупная покупка, в четверг на страйке 55000 - крупный участник нарастил позицию на 10000 контрактов. Волатильность опционов на всем диапазоне страйков выросла на 20-30 пунктов. Это говорит о том, что игроки охотнее формируют стратегии "покупки волатильности".
По словам эксперта, срочные контракты нефтегазового сектора на минувшей неделе смотрелись сильнее рынка. Фьючерсы на акции "Газпрома" снизились на 8,7%, контракты ЛУКОЙЛа - на 7,4%, "Сургутнефтегаза" - лишь на 2,7%. Поддержку котировкам оказал рост цен на нефть. Участники рынка активно входили в контракты ЛУКОЙЛа, за неделю число открытых позиций в этих фьючерсах выросло на 31% (+19,3 тыс. контрактов). Во фьючерсах на "Газпром" интерес игроков был достаточно вялый: открытый интерес за пять торговых сессий вырос лишь на 2% (+2,6 тыс. контрактов). На рынке опционных контрактов "Газпрома" ситуация была схожа с РТС. Участники наращивали позиции в опционах "пут" на страйках 6000–11000. Суммарный прирост по этим страйкам составил 6 тыс. контрактов. В опционах "колл" была видна крупная покупка на страйке 12000, где число открытых позиций увеличилось на 5,5 тыс. контрактов, отметил аналитик. Тем не менее на начавшейся неделе в США ожидается публикация большого пакета важной макроэкономической статистики, и в связи с этим можно ожидать крайне волатильных торгов с акцентом на снижение.
Таким образом, на минувшей неделе на рынках вновь преобладали "медвежьи" настроения, однако наращивание крупных единичных позиций в опционах "колл" свидетельствует о том, что некоторые игроки как минимум готовятся к коррекции вверх, а как максимум – к развороту рынка. Тем не менее на неделе 26-31 января статистика из США, вероятно, не преподнесет сюрпризов, и рынок по-прежнему будет находиться под влиянием нисходящих тенденций. Вместе с тем в период выхода отчетности корпораций имеет смысл открывать позиции в надежде на рост волатильности рынка.
Евгений Огородников
За неделю с 19 по 23 января 2009г. объем торгов производными инструментами на индекс РТС составил 79,0 млрд руб., или 2,4 млн контрактов. Фьючерсы на индекс РТС оставались наиболее ликвидными срочными контрактами - на них на минувшей неделе пришлось 62,45% совокупного оборота FORTS (фьючерсы и опционы в РТС) в денежном выражении. Хотя индекс РТС, как уже отмечалось, за неделю опустился на 12,10%, мартовские фьючерсы на него подешевели на 14,84%, а июньские - на 14,45%. На прошедшей неделе индексные фьючерсы продолжили торговаться с дисконтом. К концу недели мартовские контракты "отстали" от базового актива на 19,33 пункта, а июньские фьючерсы закрылись ниже индекса РТС на 17,83 пункта. Суммарный объем открытых позиций в контрактах по индексным фьючерсам за минувшую неделю вырос на 21,06%.
Аналитик ФК "Открытие" Павел Зайцев отмечает, что минувшая неделя оказалась довольно тяжелой для срочного рынка, однако объемы торгов на FORTS стабильно превышали объемы торгов на ММВБ более чем на 6 млрд руб. в день. Среднедневной оборот на срочном рынке составил 24,2 млрд руб., а показатель волатильности индекса РТС демонстрировал уверенный рост в течение всей недели. Индекс волатильности, рассчитываемый ФК "Открытие", вырос с 92 до 112 пунктов.
Негативным фоном для игроков на FORTS является тот факт, что с 22 декабря 2008г. фьючерс на индекс РТС торгуется с дисконтом к базовому активу, говорит В.Зайцев. Активнее всего участники рынка наращивали позиции в индексных деривативах - за неделю увеличение составило 22% (или 22,7 тыс. контрактов). На рынке опционных контрактов наблюдался прирост позиций в опционах "пут", в основном на страйках 20000–55000, а общее увеличение позиций составило 7,9 тыс. контрактов. Это свидетельствует о том, что различные игроки наращивают позиции в опционах на продажу на разных страйках. В опционах "колл" наблюдалась одна крупная покупка, в четверг на страйке 55000 - крупный участник нарастил позицию на 10000 контрактов. Волатильность опционов на всем диапазоне страйков выросла на 20-30 пунктов. Это говорит о том, что игроки охотнее формируют стратегии "покупки волатильности".
По словам эксперта, срочные контракты нефтегазового сектора на минувшей неделе смотрелись сильнее рынка. Фьючерсы на акции "Газпрома" снизились на 8,7%, контракты ЛУКОЙЛа - на 7,4%, "Сургутнефтегаза" - лишь на 2,7%. Поддержку котировкам оказал рост цен на нефть. Участники рынка активно входили в контракты ЛУКОЙЛа, за неделю число открытых позиций в этих фьючерсах выросло на 31% (+19,3 тыс. контрактов). Во фьючерсах на "Газпром" интерес игроков был достаточно вялый: открытый интерес за пять торговых сессий вырос лишь на 2% (+2,6 тыс. контрактов). На рынке опционных контрактов "Газпрома" ситуация была схожа с РТС. Участники наращивали позиции в опционах "пут" на страйках 6000–11000. Суммарный прирост по этим страйкам составил 6 тыс. контрактов. В опционах "колл" была видна крупная покупка на страйке 12000, где число открытых позиций увеличилось на 5,5 тыс. контрактов, отметил аналитик. Тем не менее на начавшейся неделе в США ожидается публикация большого пакета важной макроэкономической статистики, и в связи с этим можно ожидать крайне волатильных торгов с акцентом на снижение.
Таким образом, на минувшей неделе на рынках вновь преобладали "медвежьи" настроения, однако наращивание крупных единичных позиций в опционах "колл" свидетельствует о том, что некоторые игроки как минимум готовятся к коррекции вверх, а как максимум – к развороту рынка. Тем не менее на неделе 26-31 января статистика из США, вероятно, не преподнесет сюрпризов, и рынок по-прежнему будет находиться под влиянием нисходящих тенденций. Вместе с тем в период выхода отчетности корпораций имеет смысл открывать позиции в надежде на рост волатильности рынка.
Евгений Огородников
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба