17 мая 2018 Pro Finance Service | USD|RUB
Рубль следует за нефтью
Рубль корректируется утром в четверг после сильного роста накануне в ответ на мощное нефтяное ралли, приблизившее цены на нефть к ключевому психологическому рубежу в $80 баррель. При текущей цене на нефть и курсе рубля рублевая стоимость нефти взлетела выше уровня 4 900 рублей за баррель, делая рубль относительно нефти чрезвычайной дешевым, на что вчера указали эксперты Deutsche Bank. Используя нефтяной критерий, инвесторы понимают, что рубль действительно дешев, и инвестируют в него. Рост цен на нефть означает рост доходов как российских нефтяников так и в целом российского бюджет и как следствие расширение экономики РФ.
Также рублю помогает налоговый период: повышенная активность экспортеров, реализующих выручку для выплаты налогов в бюджет. Пик налогового периода приходится на конец месяца - уплата НДПИ в приходится на 25 мая, а налога на прибыль - 28 мая. Положительные факторы позволяют рынку игнорировать как внешнеполитические риски, так покупки валюты Центробанком для Минфина. С прошлого четверга и по 8 июня Центробанк покупает валюту примерно на 16.1 миллиарда в день из выделенных Минфином на этот период 322.8 миллиарда рублей из дополнительных нефтегазовых доходов бюджета. Согласно опросу Рейтер, весь объем налогов аналитики оценивают в 1.6-1.8 триллиона рублей, НДПИ - в 0.4-0.5 триллиона.
Уход от риска
Однако сегодня актуализировался фактор, который играет против рубля в долгосрочном периоде: доходность американских 10-летних облигаций продолжает расти, достигнув нового максимума с июля 2011 года: 3.1205%. Это провоцирует отток капитала с развивающихся рынков в американские облигации. Поэтому сегодня рубль слабо корректируется вниз.
Доказательством перераспределения потоков капитала служит тот факт, что вчера Минфин РФ провел два не очень удачных аукциона по размещению бумаг с погашением в 2021 и 2029 гг. Наиболее короткий выпуск привлек высокий интерес со стороны инвесторов - 24 млрд руб. против 15 млрд руб., предложенных на аукционе. Однако, премия в средневзвешенной доходности (6.98%) составила 6 бп против цены закрытия предыдущего дня, что для такого короткого займа выглядит не очень сильным результатом, отмечают эксперты Росбанка. Второй аукцион прошел еще с меньшим ажиотажем - серия 26224 (май.2029) была востребована лишь наполовину, а размещена на чуть менее, чем на треть (8.7 млрд руб. и 6.4 млрд руб., соответственно). Последствием такого размещения стал рост доходностей на средних и длинных дюрациях на 3-5бп.
Нефть
И тем не менее, не вызывает сомнений у экспертов, что нефть для рубля остается ведущим драйвером, и в случае прорыва цен выше $80 за баррель рубль будет укрепляться, уверены они. Ранее в Азии котировки фьючерсов на нефть Brent достигли отметки $79.59 за баррель, самого высокого уровня с 25 ноября 2014 года. Одновременно происходит увеличение спреда между ценами на Brent и WTI, что говорит о высоком спросе в Европе и Азии и содействует наращиванию экспорта американской нефти.
Цены растут на фоне сокращения запасов в США и новых опасений, связанных с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке и на Корейском полуострове, отмечает Dow Jones. Согласно данным министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю, завершившуюся 11 мая, сократились на 1.4 млн баррелей, до 432.4 млн баррелей. Прогнозы аналитиков, опрошенных S&P Global Platts, предполагали уменьшение нефтяных запасов на 2.3 млн баррелей. Добыча нефти в США выросла на 20 тыс. баррелей в сутки (б/с), до 10.723 млн б/с.
Санкционная лихорадка США
Другим поводом для коррекции рубля в четверг стала информация о том, что президент США Дональд Трамп дал поручение госсекретарю Майку Помпео подготовить план по введению дополнительных санкций против России в связи с предполагаемым нарушением ею Договора о ликвидации ракет средней и малой дальности (ДРСМД).
Не улучшают атмосферу вокруг рубля и новости, вышедшие только что от неназванных источников, что Трамп в апреле шантажировал Меркель, указав ей на необходимость отказа от российских газопроводов в обмен на торговые преференции с США. «США выставили условие Германии отказаться от газопровода из России, чтобы достичь торговой договоренности с США», — сообщили источники в США, Германии и Европе. Трамп в апреле сказал канцлеру Ангеле Меркель, что Германии следует отказаться от поддержки проекта «Северный поток-2», предусматривающего строительство трубопровода для прямой поставки газа из России через Балтийское море в Европу. В обмен США пообещали начать с ЕС переговоры о новом торговом соглашении.
Меркель, ранее игнорировавшая критику проекта со стороны США и партнеров по ЕС, в пятницу посетит Россию и поговорит с Владимиром Путиным, чтобы обсудить последствия строительства газопровода. Трамп желает облегчить доступ американским компаниям на рынок ЕС, защиту которого он считает чрезмерной. С 1 июня США могут ввести пошлины на импорт стали и алюминия из ЕС, что создает вероятность полномасштабной торговой войны, которая, как уже предупреждал Трамп, может негативно отразиться на ключевой для Германии автомобильной промышленности.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter