24 июля 2018 Промсвязьбанк
Ожидаем дальнейших попыток роста индекса МосБиржи с выходом в верхнюю часть диапазона 2240-2300 пунктов, представляющегося нам актуальным на ближайшую перспективу.
Сегодня в центре внимания проторговка зоны 62,90-63 руб/долл. На горизонте ближайших нескольких дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили торги понедельника разнонаправленно.
В понедельник российский рынок акций восстанавливался при поддержке стабильной нефти.
Пара доллар/рубль опускалась вчера к отметке в 63 руб/долл.
Цены российских суверенных еврооблигаций в понедельник снижались. Доходность длинных российских госбумаг выросла на 1-2 б.п.
На рынке ОФЗ в понедельник продолжалось давление продавцов. Доходность ОФЗ срочностью 1-2 года выросла на 3 б.п., срочностью 4-5 лет – на 1 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) во 2 квартале добыла 8,5 млн карат алмазов, реализовала 9 млн карат - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Продажи во 2 кв. снизились на 32% по сравнению с 1 кв. из-за эффекта высокой базы, т.к. в 1 кв. было реализовано 6 млн карат из запасов. А по сравнению со 2 кв. 2017 года - на 11%, что связано в целом со снижением производства. Поквартальный рост производства объясняется сезонным возобновлением производства на россыпных месторождениях и постепенным выходом на проектные показатели ранее запущенных активов (подземного рудника "Удачный" и "Севералмаз"). Снижение добычи год к году обусловлено выбытием из обработки руды с трубки "Мир", снижением алмазоносности рудного сырья глубоких горизонтов трубки "Интернациональная", а также увеличением доли обработки руды с более низким содержанием алмазов с трубки "Юбилейная" и подземного рудника трубки "Айхал" Айхальского ГОКа.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы завершили торговую сессию понедельника разнонаправленно. Индекс S&P 500 продолжал удерживаться выше отметки в 2800 б.п. В разрезе секторов наилучшую динамику демонстрировали акции финансового сектора (+0,7%). Настроения на азиатских площадках сегодня позитивные – китайский Shanghai comp. прибавляет более 1,5%, фьючерсы на американские индексы растут на 0,2%.
После вчерашних новостей в СМИ о возможном уходе Банка Японии от сверхмягкой монетарной политики на глобальных долговых рынках наблюдался рост доходностей. Доходности десятилетних treasuries, практически месяц консолидировавшиеся в диапазоне 2,8-2,9%, вырвались из этого диапазона вверх, достигая зоны 2,96-2,97%. Локально подрос уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) с 2,11% до 2,12%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В понедельник российский рынок акций восстанавливался при поддержке стабильной нефти, корпоративных новостей и технических факторов: индекс МосБиржи (+0,6%) прервал пятидневную понижательную серию, вернувшись выше 2260 пунктов, индекс РТС на фоне крепкого рубля прибавил 1,4%. Впрочем, рост рынка был сдержанным (индекс заметно отошел от внутридневных максимумов к закрытию торговой сессии), а торговая активность - невысокой из-за смешанной динамики мировых рынков.
В лидеры роста по итогам дня вышли акции металлургических и горнодобывающих компаний, где раллировал РусАл (+7,9%) при заметно возросшей торговой активности ввиду заявлений главы Минфина США о получении от компании плана, реализация которого позволит РусАлу выйти из-под «жесткого» режима санкций. Позитивную динамику показали перепроданные акции Мечел (+1,7%) и НорНикеля (+0,6%). Из сталелитейных и угольных компаний, где преобладала тенденция к восстановлению ценовых уровней, выделим также Северсталь (+1,1%). В производителях драгметаллов наблюдалась разнонаправленная динамика (Полюс Золото: +1,6% Полиметалл: -1,2%): рост этих, фундаментально привлекательных, бумаг сдерживается сохранением давления на рынках золота и серебра, - следствия высоких долларовых ставок и спада в июле инфляционных ожиданий по США.
Активно отскакивали вчера привилегированные акции Сбербанка (па: +3,1%), протестировавшие накануне район минимумов июня. Обыкновенные акции Сбербанка прибавили 2,0%. Остальные ликвидные бумаги финсектора показали преимущественно слабую повышательную динамику. Преобладала тенденция к восстановлению и электроэнергетике (Мосэнерго: +1,8%; Россети: +1,0%; ТГК-1: +0,8%; ФСК: +0,8%) и транспорте (НМТП: +3,5%; Аэрофлот: +1,9%). В нефтегазовом секторе отскочили акции Газпрома (+1,4%), прервав постдивидендное снижение, умеренно прибавили, оставшись у максимумов, «идейные» акции Газпром нефти (+0,9%) и Лукойла (+0,9%). А вот НОВАТЭК (-1,2%) и Татнефть (-1,0%) остались под давлением продаж. Из прочих бумаг отметим падение акций МТС (-1,6%) на фоне появившихся в СМИ расчетов ФСБ по возможному росту тарифов сотовых операторов на 10% вследствие реализации «закона Яровой». Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в диапазоне 72-75 долл./барр. В фокусе который день подряд противостояние США и Ирана. Тем не менее, растущая добыча нефти в Америке, России и Саудовской Аравии сглаживает потенциальный положительный (для нефти) эффект от возможного разрастания конфликта между Штатами и Ираном. Сегодня в фокусе статистика по запасам от API, завтра - от Минэнерго США. Рассчитываем на удержание нефти в диапазоне 72-75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Настроения на мировых рынках в начале недели несколько стабилизировались. В первую очередь, позитив вновь поступал из Китая - анонсированные меры ужесточения регулирования сферы управления активами оказались не столь жесткими, как ожидалось. В совокупности с запущенными на прошлой неделе мерами Народный банк Китая по поддержке банковского кредитования и надеждами инвесторов, что торговое давление США на Китай может носить ограниченный характер по результатам консультаций с бизнесом., перепроданный Shanghai Composite демонстрирует отскок третий день подряд, в попытке вернуться выше отметки в 3000 пунктов, утерянной в середине июля. Поддержку оказывает и сохранение умеренного оптимизма на американской рынке акций, где неплохо проходит сезон отчетности (Alphabet: +4%: Hasbro: +13%) и вернулся спрос на акции финансового сектора, благодаря росту доходностей UST, вызванному как планами Банка Японии рассмотреть более ранний выход из программ стимулирования, так проявленной Белым Домом озабоченности относительно возможности повышения Федрезервом ставки дважды в этом году. Впрочем, доходность 10-летних казначейских облигаций США, хотя и вернулась на максимумы за 3 недели, но пока остается ниже 3% годовых, не препятствуя росту мировых рынков акций.
По состоянию на утро вторника конъюнктуру мировых рынков мы оцениваем как слабо позитивную: азиатские рынки, как и фьючерсы на индексы США и Европы, повышаются, товарные рынки – под слабым давлением продаж. Сегодня в центре внимания рынков новости по торговому противостоянию США и КНР (торговое представительство США проведет встречу с представителями бизнеса для обсуждения второй части озвученных ранее тарифов), а также публикации предварительных PMI по Европе и США (от последних, впрочем, мы не ждем сюрпризов).
Учитывая стабилизацию нефтяных котировок и улучшение динамики рынка акций Китая, а также сложившиеся после падения прошлой недели привлекательные ценовые уровни по целому ряду российских «голубых фишек», мы ждем сегодня-завтра дальнейших попыток роста индекса МосБиржи, с выходом в верхнюю часть диапазона 2240-2300 пунктов, представляющегося нам актуальным на ближайшую перспективу.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
После двух дней ослабления доллара на глобальном валютном рынке вчерашний день прошел для американской валюты в умеренно-позитивном ключе (против валют развитых стран) – индекс доллара (DXY) подрос до 94,75 б.п. Из основных валютных пар выделялось укрепление японской йены, чему способствовал ряд комментариев в финансовых СМИ о возможном уходе Банка Японии от текущей сверхмягкой монетарной политики – пара доллар/йена опускалась до 110,75 б.п. Однако заявления представителей регулятора о недопущении роста доходностей 10-летних гособлигаций выше 0,11% стабилизировали ситуацию.
Пара доллар/рубль провела большую часть вчерашнего дня в диапазоне 63-63,40 руб/долл., по итогам дня рубль прибавил против доллара 0,7%. Схожую динамику демонстрировали вчера и другие валюты EM – мексиканский песо, турецкая лира прибавили против доллара 0,7-1%, бразильский реал и южноафриканский ранд показали околонулевую динамику, однако они были заметно лучше конкурентов в предыдущий торговый день.
В целом за последнюю неделю российский рубль смотрится несколько хуже большинства конкурентов, что отчасти объясняется возросшими на прошлой неделе рисками развития санкционной истории. В этом ключе интерес представляет завтрашний доклад госсекретаря США М.Помпео представителям Сената о недавних переговорах Трампа с лидерами РФ и КНДР. С середины апреля пара доллар/рубль консолидируется в диапазоне 61-64 руб/долл., и в случае начала прайсинга новых санкций могут создаваться предпосылки для движения к верхней границе.
Напоминаем, что на конец текущей – начало следующей недели приходится пик налоговых выплат в РФ. 25 июля российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы, 30 июля – налог на прибыль. Суммарный объем выплат в этот период мы оцениваем в 1,03 трлн руб. Обратим внимание, что однодневные Mosprime и RUONIA на текущий момент находятся примерно на 10 б.п. выше уровней, которые наблюдались в преддверии июньского налогового периода. Тем не менее, в целом объем ликвидности в системе находится на относительно комфортном уровне.
Сегодня в центре внимания проторговка зоны 62,90-63 руб/долл. На горизонте ближайших нескольких дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских суверенных еврооблигаций в понедельник снижались. Доходность длинных российских госбумаг выросла на 1-2 б.п. За неделю рост доходности Russia`26 и Russia`47 составил 12 - 14 б.п. Снижение цен российских бумаг было не таким сильным, как в UST-10, которые выросли в доходности за последние два дня на 12 б.п. Устойчивость российских бумаг к росту доходности UST-10 в понедельник мы связываем с перепроданностью в первой половине прошлой недели на фоне снижения нефтяных цен в диапазон 71,5 – 73,5 долл. за баррель за Brent, а также новостями о возможном ослаблении санкций против Русала.
На горизонте ближайшей недели поддержку российским евробондам могут обеспечить новости о подтверждении S&P суверенного рейтинга России на уровне "BBB-" cо стабильным прогнозом и сообщение о том, что США рассматривают план вывода Русала из-под санкций.
Облигации
На рынке ОФЗ в понедельник продолжалось давление продавцов. Доходность ОФЗ срочностью 1-2 года выросла на 3 б.п., срочностью 4-5 лет – на 1 б.п. ОФЗ с длинной дюрацией практически не изменились в цене. В отношении локальных гособлигаций ЕМ спрос нерезидентов остается сегментированным. Десятилетние бонды ЮАР и Мексики в понедельник росли в доходности на 3-4 б.п., тогда как гособлигации Турции и Бразилии демонстрировали восстановительный рост цен. Сегодня появились новости о том, что Китай представил пакет мер, направленных на поддержание внутреннего спроса, что было воспринято инвесторами как стремление смягчить монетарную политику и ослабить юань. На этом фоне локальные облигации Китая выросли в доходности на 3 б.п., что вместе с ростом доходности облигаций ЕМ, номинированных в долларах, создает негативный фон для гособлигаций ЕМ в местных валютах.
Сегодня Газпром планирует размещение 7-лених облигаций на 40 млрд руб. Макетируемый уровень доходности предполагает премию до 80 б.п. к кривой ОФЗ. Мы оцениваем справедливый уровень премии Газпрома к суверенной кривой не более 40-50 б.п. В качестве ближайшего ориентира для Газпрома мы видим итоги сбора книги заявок на облигации Сбербанка 20 июля. Установленная ставка купона 7,50% транслируется в доходность 7,64% и содержит премию 30 б.п. к кривой ОФЗ. Также интересным мы считаем размещение ОДК (книга 25 июля). Диапазон ставки купона ОДК объявлен на уровне 8,00 – 8,25% на 1 год, премия к ОФЗ 125 – 150 б.п.
После недавнего подтверждения суверенного рейтинга России агентством S&P на уровне «ВВВ-» со стабильным прогнозом на текущей неделе ожидаем стабилизации цен российских облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня в центре внимания проторговка зоны 62,90-63 руб/долл. На горизонте ближайших нескольких дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили торги понедельника разнонаправленно.
В понедельник российский рынок акций восстанавливался при поддержке стабильной нефти.
Пара доллар/рубль опускалась вчера к отметке в 63 руб/долл.
Цены российских суверенных еврооблигаций в понедельник снижались. Доходность длинных российских госбумаг выросла на 1-2 б.п.
На рынке ОФЗ в понедельник продолжалось давление продавцов. Доходность ОФЗ срочностью 1-2 года выросла на 3 б.п., срочностью 4-5 лет – на 1 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) во 2 квартале добыла 8,5 млн карат алмазов, реализовала 9 млн карат - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Продажи во 2 кв. снизились на 32% по сравнению с 1 кв. из-за эффекта высокой базы, т.к. в 1 кв. было реализовано 6 млн карат из запасов. А по сравнению со 2 кв. 2017 года - на 11%, что связано в целом со снижением производства. Поквартальный рост производства объясняется сезонным возобновлением производства на россыпных месторождениях и постепенным выходом на проектные показатели ранее запущенных активов (подземного рудника "Удачный" и "Севералмаз"). Снижение добычи год к году обусловлено выбытием из обработки руды с трубки "Мир", снижением алмазоносности рудного сырья глубоких горизонтов трубки "Интернациональная", а также увеличением доли обработки руды с более низким содержанием алмазов с трубки "Юбилейная" и подземного рудника трубки "Айхал" Айхальского ГОКа.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы завершили торговую сессию понедельника разнонаправленно. Индекс S&P 500 продолжал удерживаться выше отметки в 2800 б.п. В разрезе секторов наилучшую динамику демонстрировали акции финансового сектора (+0,7%). Настроения на азиатских площадках сегодня позитивные – китайский Shanghai comp. прибавляет более 1,5%, фьючерсы на американские индексы растут на 0,2%.
После вчерашних новостей в СМИ о возможном уходе Банка Японии от сверхмягкой монетарной политики на глобальных долговых рынках наблюдался рост доходностей. Доходности десятилетних treasuries, практически месяц консолидировавшиеся в диапазоне 2,8-2,9%, вырвались из этого диапазона вверх, достигая зоны 2,96-2,97%. Локально подрос уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) с 2,11% до 2,12%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В понедельник российский рынок акций восстанавливался при поддержке стабильной нефти, корпоративных новостей и технических факторов: индекс МосБиржи (+0,6%) прервал пятидневную понижательную серию, вернувшись выше 2260 пунктов, индекс РТС на фоне крепкого рубля прибавил 1,4%. Впрочем, рост рынка был сдержанным (индекс заметно отошел от внутридневных максимумов к закрытию торговой сессии), а торговая активность - невысокой из-за смешанной динамики мировых рынков.
В лидеры роста по итогам дня вышли акции металлургических и горнодобывающих компаний, где раллировал РусАл (+7,9%) при заметно возросшей торговой активности ввиду заявлений главы Минфина США о получении от компании плана, реализация которого позволит РусАлу выйти из-под «жесткого» режима санкций. Позитивную динамику показали перепроданные акции Мечел (+1,7%) и НорНикеля (+0,6%). Из сталелитейных и угольных компаний, где преобладала тенденция к восстановлению ценовых уровней, выделим также Северсталь (+1,1%). В производителях драгметаллов наблюдалась разнонаправленная динамика (Полюс Золото: +1,6% Полиметалл: -1,2%): рост этих, фундаментально привлекательных, бумаг сдерживается сохранением давления на рынках золота и серебра, - следствия высоких долларовых ставок и спада в июле инфляционных ожиданий по США.
Активно отскакивали вчера привилегированные акции Сбербанка (па: +3,1%), протестировавшие накануне район минимумов июня. Обыкновенные акции Сбербанка прибавили 2,0%. Остальные ликвидные бумаги финсектора показали преимущественно слабую повышательную динамику. Преобладала тенденция к восстановлению и электроэнергетике (Мосэнерго: +1,8%; Россети: +1,0%; ТГК-1: +0,8%; ФСК: +0,8%) и транспорте (НМТП: +3,5%; Аэрофлот: +1,9%). В нефтегазовом секторе отскочили акции Газпрома (+1,4%), прервав постдивидендное снижение, умеренно прибавили, оставшись у максимумов, «идейные» акции Газпром нефти (+0,9%) и Лукойла (+0,9%). А вот НОВАТЭК (-1,2%) и Татнефть (-1,0%) остались под давлением продаж. Из прочих бумаг отметим падение акций МТС (-1,6%) на фоне появившихся в СМИ расчетов ФСБ по возможному росту тарифов сотовых операторов на 10% вследствие реализации «закона Яровой». Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в диапазоне 72-75 долл./барр. В фокусе который день подряд противостояние США и Ирана. Тем не менее, растущая добыча нефти в Америке, России и Саудовской Аравии сглаживает потенциальный положительный (для нефти) эффект от возможного разрастания конфликта между Штатами и Ираном. Сегодня в фокусе статистика по запасам от API, завтра - от Минэнерго США. Рассчитываем на удержание нефти в диапазоне 72-75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Настроения на мировых рынках в начале недели несколько стабилизировались. В первую очередь, позитив вновь поступал из Китая - анонсированные меры ужесточения регулирования сферы управления активами оказались не столь жесткими, как ожидалось. В совокупности с запущенными на прошлой неделе мерами Народный банк Китая по поддержке банковского кредитования и надеждами инвесторов, что торговое давление США на Китай может носить ограниченный характер по результатам консультаций с бизнесом., перепроданный Shanghai Composite демонстрирует отскок третий день подряд, в попытке вернуться выше отметки в 3000 пунктов, утерянной в середине июля. Поддержку оказывает и сохранение умеренного оптимизма на американской рынке акций, где неплохо проходит сезон отчетности (Alphabet: +4%: Hasbro: +13%) и вернулся спрос на акции финансового сектора, благодаря росту доходностей UST, вызванному как планами Банка Японии рассмотреть более ранний выход из программ стимулирования, так проявленной Белым Домом озабоченности относительно возможности повышения Федрезервом ставки дважды в этом году. Впрочем, доходность 10-летних казначейских облигаций США, хотя и вернулась на максимумы за 3 недели, но пока остается ниже 3% годовых, не препятствуя росту мировых рынков акций.
По состоянию на утро вторника конъюнктуру мировых рынков мы оцениваем как слабо позитивную: азиатские рынки, как и фьючерсы на индексы США и Европы, повышаются, товарные рынки – под слабым давлением продаж. Сегодня в центре внимания рынков новости по торговому противостоянию США и КНР (торговое представительство США проведет встречу с представителями бизнеса для обсуждения второй части озвученных ранее тарифов), а также публикации предварительных PMI по Европе и США (от последних, впрочем, мы не ждем сюрпризов).
Учитывая стабилизацию нефтяных котировок и улучшение динамики рынка акций Китая, а также сложившиеся после падения прошлой недели привлекательные ценовые уровни по целому ряду российских «голубых фишек», мы ждем сегодня-завтра дальнейших попыток роста индекса МосБиржи, с выходом в верхнюю часть диапазона 2240-2300 пунктов, представляющегося нам актуальным на ближайшую перспективу.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
После двух дней ослабления доллара на глобальном валютном рынке вчерашний день прошел для американской валюты в умеренно-позитивном ключе (против валют развитых стран) – индекс доллара (DXY) подрос до 94,75 б.п. Из основных валютных пар выделялось укрепление японской йены, чему способствовал ряд комментариев в финансовых СМИ о возможном уходе Банка Японии от текущей сверхмягкой монетарной политики – пара доллар/йена опускалась до 110,75 б.п. Однако заявления представителей регулятора о недопущении роста доходностей 10-летних гособлигаций выше 0,11% стабилизировали ситуацию.
Пара доллар/рубль провела большую часть вчерашнего дня в диапазоне 63-63,40 руб/долл., по итогам дня рубль прибавил против доллара 0,7%. Схожую динамику демонстрировали вчера и другие валюты EM – мексиканский песо, турецкая лира прибавили против доллара 0,7-1%, бразильский реал и южноафриканский ранд показали околонулевую динамику, однако они были заметно лучше конкурентов в предыдущий торговый день.
В целом за последнюю неделю российский рубль смотрится несколько хуже большинства конкурентов, что отчасти объясняется возросшими на прошлой неделе рисками развития санкционной истории. В этом ключе интерес представляет завтрашний доклад госсекретаря США М.Помпео представителям Сената о недавних переговорах Трампа с лидерами РФ и КНДР. С середины апреля пара доллар/рубль консолидируется в диапазоне 61-64 руб/долл., и в случае начала прайсинга новых санкций могут создаваться предпосылки для движения к верхней границе.
Напоминаем, что на конец текущей – начало следующей недели приходится пик налоговых выплат в РФ. 25 июля российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы, 30 июля – налог на прибыль. Суммарный объем выплат в этот период мы оцениваем в 1,03 трлн руб. Обратим внимание, что однодневные Mosprime и RUONIA на текущий момент находятся примерно на 10 б.п. выше уровней, которые наблюдались в преддверии июньского налогового периода. Тем не менее, в целом объем ликвидности в системе находится на относительно комфортном уровне.
Сегодня в центре внимания проторговка зоны 62,90-63 руб/долл. На горизонте ближайших нескольких дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских суверенных еврооблигаций в понедельник снижались. Доходность длинных российских госбумаг выросла на 1-2 б.п. За неделю рост доходности Russia`26 и Russia`47 составил 12 - 14 б.п. Снижение цен российских бумаг было не таким сильным, как в UST-10, которые выросли в доходности за последние два дня на 12 б.п. Устойчивость российских бумаг к росту доходности UST-10 в понедельник мы связываем с перепроданностью в первой половине прошлой недели на фоне снижения нефтяных цен в диапазон 71,5 – 73,5 долл. за баррель за Brent, а также новостями о возможном ослаблении санкций против Русала.
На горизонте ближайшей недели поддержку российским евробондам могут обеспечить новости о подтверждении S&P суверенного рейтинга России на уровне "BBB-" cо стабильным прогнозом и сообщение о том, что США рассматривают план вывода Русала из-под санкций.
Облигации
На рынке ОФЗ в понедельник продолжалось давление продавцов. Доходность ОФЗ срочностью 1-2 года выросла на 3 б.п., срочностью 4-5 лет – на 1 б.п. ОФЗ с длинной дюрацией практически не изменились в цене. В отношении локальных гособлигаций ЕМ спрос нерезидентов остается сегментированным. Десятилетние бонды ЮАР и Мексики в понедельник росли в доходности на 3-4 б.п., тогда как гособлигации Турции и Бразилии демонстрировали восстановительный рост цен. Сегодня появились новости о том, что Китай представил пакет мер, направленных на поддержание внутреннего спроса, что было воспринято инвесторами как стремление смягчить монетарную политику и ослабить юань. На этом фоне локальные облигации Китая выросли в доходности на 3 б.п., что вместе с ростом доходности облигаций ЕМ, номинированных в долларах, создает негативный фон для гособлигаций ЕМ в местных валютах.
Сегодня Газпром планирует размещение 7-лених облигаций на 40 млрд руб. Макетируемый уровень доходности предполагает премию до 80 б.п. к кривой ОФЗ. Мы оцениваем справедливый уровень премии Газпрома к суверенной кривой не более 40-50 б.п. В качестве ближайшего ориентира для Газпрома мы видим итоги сбора книги заявок на облигации Сбербанка 20 июля. Установленная ставка купона 7,50% транслируется в доходность 7,64% и содержит премию 30 б.п. к кривой ОФЗ. Также интересным мы считаем размещение ОДК (книга 25 июля). Диапазон ставки купона ОДК объявлен на уровне 8,00 – 8,25% на 1 год, премия к ОФЗ 125 – 150 б.п.
После недавнего подтверждения суверенного рейтинга России агентством S&P на уровне «ВВВ-» со стабильным прогнозом на текущей неделе ожидаем стабилизации цен российских облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу