31 июля 2018 Промсвязьбанк
Видим перспективу выхода индекса МосБиржи выше 2300 пунктов в случае стабилизации ситуации на внешних рынках. Уход пары доллар/рубль ниже отметки в 62,50 руб/долл., сдвигает диапазон колебаний на какое-то время в район 61,70-62,50 руб/долл. Итоги заседаний центральных банков представляют большой интерес для всей группы валют EM.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США в понедельник продолжили снижение, потеряв еще 0,6-1,4%.
? Вчера утренняя просадка на российском фондовом рынке была выкуплена благодаря устойчивости рынка нефти и российской валюты.
? Пара доллар/рубль опустилась в понедельник в район 62,20 руб./долл.
? В понедельник доходность Russia`26 выросла до до 4,53% (+1 б.п.), доходность Russia`42 и Russia`47 снизилась на 1 б.п. до 5,09% и 5,29% соответственно.
? Локальный долговой рынок в понедельник продемонстрировал восстановительный рост цен. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1-2 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Совет директоров МТС (ПОКУПАТЬ) рекомендовал промежуточные дивиденды 2,6 руб. на акцию, как и ожидалось - ПОЛОЖИТЕЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Общая сумма промежуточных дивидендов может составить 5,196 млрд рублей, что совпадает с озвученной ранее цифрой на ГОСА МТС в июне. В совокупности на выплату дивидендов МТС направит более 50 млрд рублей. Эта сумма будет включать в себя выплаты за 2017 год в размере 23,4 рубля на акцию (всего 46,8 млрд рублей) плюс промежуточные, то есть 52 млрд рублей или 26 руб. на акцию. Доходность таким образом составляет 10%.
Мировые рынки
Коррекционный сценарий на американском фондовом рынке пока сохраняет актуальность – фондовые индексы США за вчерашний день снизились на 0,6-1,4%. Среди аутсайдеров по-прежнему сектор технологий (-1,6%). Сегодня в ходе азиатских торгов настроения смешанные – основные индексы региона торгуются с умеренным снижением, в первую очередь отыгрывая итоги американских торгов, фьючерсы на фондовые индексы США прибавляют в рамках 0,2%.
В ходе вчерашних торгов доходности десятилетних treasuries большую часть времени держались в диапазоне 2,96-2,99%, однако объявление итогов заседания Банка Японии сегодня утром способствует коррекционному снижению доходностей на долговых рынках – доходность UST-10 опустилась до 2,93-2,04%. Доходность же десятилетних гособлигаций Японии опустилась с 0,1% до 0,06%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи в начале торговой сессии понедельника упал к зоне 2270-2280 пунктов на фоне ухудшения ситуации на мировых фондовых рынках, однако достаточно быстро вернулся к проторговке уровня закрытия пятничных торгов: утренняя просадка была выкуплена благодаря устойчивости рынка нефти и российской валюты, способствовавшего спросу на «весовые» сектора. Торговые обороты акциями на МосБирже оставались невысокими (27,7 млрд руб.; -19,6% к среднему за месяц).
В лидеры роста вчера вышли акции финансового сектора: восстанавливали свои позиции акции Сбербанка (+1,2%) и МосБиржи (+1,9%), а акции АФК Система (+4,8%) раллировали на фоне сообщения о досрочном погашении кредита, обеспечением по которому выступал пакет акций Детского Мира (-0,1%), что продемонстрировало способность компании успешно рефинансировать свои обязательства при сохранении портфеля активов. В нефтегазовом секторе усилилась повышательная динамика акций Сургутнефтегаза (оа: +1,1%; па: +2,3%), в условиях ослабления ожидания укрепления рубля становящихся весьма привлекательными со среднесрочной точки зрения, обновили максимумы акции Татнефти (+1,4%). Здесь отметим позитивную динамику ряд бумаг, формирующих привлекательную техническую картину (Роснефть: +0,7%; Башнефть, па: +0,7%4 Транснефть, па: +0,3%). Акции Газпрома (+0,7%) также прибавили, продолжая консолидацию после дивидендной отсечки. Слабость продемонстрировали НОВАТЭК (-1,3%) и Газпром нефть (-1,1%).
А вот акции металлургических и горнодобывающих компаний перешли к коррекции. Здесь наиболее сильные потери понесли акции производителей драгметаллов (Полюс Золото: -1,4%; Полиметалл: -1,6%) на фоне снижения цен на золото. Позитивно завершили торги отдельные бумаги (Распадская: +1,2%; Алроса: +0,4%).
Большинство ликвидных бумаг прочих секторов, несмотря на крепкий рубль, спросом не пользовалось. В аутсайдерах дня отметим вновь Internet-компании (Яндекс: -6,1%; Qiwi: -2,1%), следовавшие за американским рынком, акции Ленты (-2,2%) и М.Видео (-3,2%). В числе растущих идей – Иркут (+2,9%) и КАМАЗ (+1,1%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вчера поднималась выше 75 долл./барр., но закрепиться, как мы ожидали, не смогла. Из новостей выделим очередную забастовку – на этот раз на 3 месторождениях Total в Северном море, что может привести к срыву поставок. Но пока непонятны объёмы и сроки, и реакция в нефти соответствующая – закрепиться выше 75 долл./барр. не смогла. Сегодня в фокусе статистика от API, завтра – от Минэнерго США. Сегодня последний день торгов сентябрьским фьючерсом на нефть, следующий контракт стоит 75,2 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Инерционное продолжение распродаж акций hi-tech на американском рынке акций и новости с сезона отчетности в Европе привели к ухудшению динамики мировых рынков в начале недели. Вчера поступила порция корпоративного негатива из Европы: результаты Heineken, Air Liquide и Siemens Healthineers (подразделение Siemens) не порадовали участников рынка, обеспечив, наряду с давлением на акции IT-сектора, отражающим продолжение падения hi-tech в США, негативную динамику европейских фондовых рынков. Индекс S&P500 в понедельник потерял еще 0,6%, вернувшись к отметке 2800 пунктов, NASDAQ Composite (-1,4%) - откатился к уровням первой декады июля. Рост нервозности, вызванный ухудшением тональности сезонов отчетности в США и Европе, носит пока умеренный характер и не распространяется на все рынки, так как экономические новости носят в основном благоприятный характер, а корпоративный негатив указывает на перспективы снижения ожидаемых темпов роста прибыли, а не на серьезные проблемы в бизнесе.
Сегодня ситуация на мировых рынках и в секторе hi-tech может в течение дня несколько стабилизироваться: сегодня после окончания торгов в США отчитывается Apple, результаты которой способны, в случае отсутствия негативных сигналов, скорректировать отношение инвесторов к высокотехнологическому сектору. Кроме того, сегодня завершилось заседание Банка Японии, который подтвердил свою приверженность стимулирующей политике в среднесрочной перспективе, сохранив объем выкупа активов. На фоне решения японского финансового регулятора, не оправдавшего опасений рынков в части намеков на сворачивание программ выкупа, откатились от максимумов доходности американских UST и немецких Bunds, снижая риски давления на рискованные активы. Сегодняшний день достаточно насыщен и экономическими событиями: будет опубликована оценка ВВП еврозоны, выйдут данные по потребительским доходам/расходам и ценовому индексу РСЕ в США. А также начнется двухдневное заседание ФРС, по итогам которого регулятор вряд ли повысит ставку, но вполне, по нашему мнению, может ужесточить риторику, дав намеки на повышение ставки в сентябре. В целом, конъюнктуру мировых рынков по состоянию на утро вторника мы оцениваем как слабо негативную: остаточное давление на фондовых рынках сохраняется, цены на нефть Brent – консолидируются.
Российский рынок вчера выглядел лучше развивающихся рынков благодаря неплохому состоянию рынка нефти и отсутствию страновых рисков: индекс МосБиржи проторговывает зону 2280-2300 пунктов ввиду спроса на «весовые» бумаги. Сегодня мы ждем продолжения движения в этом диапазоне, видим перспективу выхода выше 2300 пунктов в случае стабилизации ситуации на внешних рынках. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Новостной фон на текущей неделе насыщен важными для рынка событиями. Сегодня уже состоялось заседание Банка Японии, итоги которого локально снизили напряженность на долговых рынках – японский регулятор сохранил цель по доходности десятилетних гособлигаций на уровне нуля (диапазон от (-0,1%) до 0,1%), заявив при этом, что будет более гибко проводить операции с ценными бумагами. На этом фоне доходность японских десятилеток отступила от 0,1% до 0,06%, а пара доллар/йена держится чуть выше 111 йен/долл. Также сегодня в центре внимания инвесторов будет находиться публикация данных по инфляции и ВВП ЕС (12:00 мск.) и PCE в США (15:30 мск.).
Российский рубль в ходе вчерашних торгов продемонстрировал позитивную динамику, прибавив 0,9% против доллара и 0,5% против единой европейской валюты. Пара доллар/рубль опустилась к отметке в 62,20 руб/долл. Отметим, что последние два дня отмечены серьезным увеличением спроса на рублевую ликвидность - однодневная Mosprime выросла на 40 б.п. с 7,33% до 7,73%. Напомним, что 30 июля российские компании выплачивали налог на прибыль и, возможно, отчасти рост ставки обусловлен налоговым периодом (по факту пика налоговых выплат в июне и уплаты страховых взносов в июле также наблюдался рост ставок, но в рамках 15 б.п.), отчасти – техническими колебаниями на денежном рынке к концу месяца. Базовым сценарием здесь является постепенная стабилизация ситуации на денежном рынке до конца недели, следовательно, влияние на рубль должно ослабевать.
В целом вся группа валют развивающихся стран не продемонстрировала вчера однонаправленной динамики. Насыщенный новостной фон этой недели (заседания Федрезерва в среду, Банка Англии, который, вероятно, поднимет в четверг процентную ставку, публикация американского PCE во вторник и данных по рынку труда США в пятницу) может способствовать росту волатильности в валютах EM, однако пока июль месяц отмечен скорее флэтовыми настроениями - MSCI Emerging market currency index консолидируется в диапазоне 1610-1640 б.п.
Уход пары доллар/рубль ниже отметки в 62,50 руб/долл., сдвигает диапазон колебаний на какое-то время в район 61,70-62,50 руб/долл. Итоги заседаний центральных банков представляют большой интерес для всей группы валют EM.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
В понедельник доходность Russia`26 выросла до до 4,53% (+1 б.п.), доходность Russia`42 и Russia`47 снизилась на 1 б.п. до 5,09% и 5,29% соответственно. В десятилетних евробондах ЕМ в понедельник наблюдалась массовая продажа. Доходность еврооблигаций ЮАР и Индонезии выросла на 2 б.п., Бразилии – на 3 б.п., Турции – на 5 б.п., Мексики – на 9 б.п. Такое движение стало реакцией на выход сильной статистики США. По предварительным данным министерства торговли ВВП США вырос во втором квартале 2018 года на 4,1% в годовом исчислении, что стало максимальным ростом с 2014 года. Министр финансов США Стивен Мнучин отметил, что рассчитывает на продолжение стабильного роста ВВП Соединенных Штатов в ближайшие 4–5 лет темпами не менее 3% в год. Одновременно с этим инфляция в США в последние месяцы превышает 2%, а безработица находится на низком уровне. Такая комбинация макроэкономических показателей дает основания ФРС продолжать политику по повышению базовой ставки, что транслируется в ожидания роста доходности ЕМ в среднесрочной перспективе.
Сегодня доходность UST-10 снижается вслед за японскими бумагами после того, как Банк Японии сохранил ставку, понизил прогноз по инфляции и заявил, что намерен проводить стимулирующую денежно-кредитную политику продолжительное время. Снижение доходности бенчмарка может способствовать спекулятивным покупкам и в российских евробондах.
На текущей неделе на динамику российских облигаций могут повлиять итоги заседания Банка Японии (вторник), Федрезерва (среда), и Банка Англии (четверг).
Облигации
Локальный долговой рынок в понедельник продемонстрировал восстановительный рост цен. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1-2 б.п. После сильных продаж на прошлой неделе подешевевшие бумаги привлекают инвесторов. Укрепление рубля в понедельник поддержало спрос на ОФЗ. На первичном рынке после внушительного роста доходностей ОФЗ за последние две недели на 20 – 25 б.п. наблюдается снижение активности. В ближайшее время (9 августа) сбор заявок инвесторов планирует только СУЭК (ВА2/ВВ/-). Ставка купона объявлена в диапазоне 8,10% – 8,30% на 3 года (YTM 8,26% – 8,47%). Выпуск маркетируется с премией к суверенной кривой в размере 90 – 110 б.п., что мы считаем интересным уровнем.
На текущей неделе ожидаем, что подешевевшие ОФЗ могут найти поддержку со стороны локальных инвесторов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Координаты рынка
? Фондовые индексы США в понедельник продолжили снижение, потеряв еще 0,6-1,4%.
? Вчера утренняя просадка на российском фондовом рынке была выкуплена благодаря устойчивости рынка нефти и российской валюты.
? Пара доллар/рубль опустилась в понедельник в район 62,20 руб./долл.
? В понедельник доходность Russia`26 выросла до до 4,53% (+1 б.п.), доходность Russia`42 и Russia`47 снизилась на 1 б.п. до 5,09% и 5,29% соответственно.
? Локальный долговой рынок в понедельник продемонстрировал восстановительный рост цен. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1-2 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Совет директоров МТС (ПОКУПАТЬ) рекомендовал промежуточные дивиденды 2,6 руб. на акцию, как и ожидалось - ПОЛОЖИТЕЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Общая сумма промежуточных дивидендов может составить 5,196 млрд рублей, что совпадает с озвученной ранее цифрой на ГОСА МТС в июне. В совокупности на выплату дивидендов МТС направит более 50 млрд рублей. Эта сумма будет включать в себя выплаты за 2017 год в размере 23,4 рубля на акцию (всего 46,8 млрд рублей) плюс промежуточные, то есть 52 млрд рублей или 26 руб. на акцию. Доходность таким образом составляет 10%.
Мировые рынки
Коррекционный сценарий на американском фондовом рынке пока сохраняет актуальность – фондовые индексы США за вчерашний день снизились на 0,6-1,4%. Среди аутсайдеров по-прежнему сектор технологий (-1,6%). Сегодня в ходе азиатских торгов настроения смешанные – основные индексы региона торгуются с умеренным снижением, в первую очередь отыгрывая итоги американских торгов, фьючерсы на фондовые индексы США прибавляют в рамках 0,2%.
В ходе вчерашних торгов доходности десятилетних treasuries большую часть времени держались в диапазоне 2,96-2,99%, однако объявление итогов заседания Банка Японии сегодня утром способствует коррекционному снижению доходностей на долговых рынках – доходность UST-10 опустилась до 2,93-2,04%. Доходность же десятилетних гособлигаций Японии опустилась с 0,1% до 0,06%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи в начале торговой сессии понедельника упал к зоне 2270-2280 пунктов на фоне ухудшения ситуации на мировых фондовых рынках, однако достаточно быстро вернулся к проторговке уровня закрытия пятничных торгов: утренняя просадка была выкуплена благодаря устойчивости рынка нефти и российской валюты, способствовавшего спросу на «весовые» сектора. Торговые обороты акциями на МосБирже оставались невысокими (27,7 млрд руб.; -19,6% к среднему за месяц).
В лидеры роста вчера вышли акции финансового сектора: восстанавливали свои позиции акции Сбербанка (+1,2%) и МосБиржи (+1,9%), а акции АФК Система (+4,8%) раллировали на фоне сообщения о досрочном погашении кредита, обеспечением по которому выступал пакет акций Детского Мира (-0,1%), что продемонстрировало способность компании успешно рефинансировать свои обязательства при сохранении портфеля активов. В нефтегазовом секторе усилилась повышательная динамика акций Сургутнефтегаза (оа: +1,1%; па: +2,3%), в условиях ослабления ожидания укрепления рубля становящихся весьма привлекательными со среднесрочной точки зрения, обновили максимумы акции Татнефти (+1,4%). Здесь отметим позитивную динамику ряд бумаг, формирующих привлекательную техническую картину (Роснефть: +0,7%; Башнефть, па: +0,7%4 Транснефть, па: +0,3%). Акции Газпрома (+0,7%) также прибавили, продолжая консолидацию после дивидендной отсечки. Слабость продемонстрировали НОВАТЭК (-1,3%) и Газпром нефть (-1,1%).
А вот акции металлургических и горнодобывающих компаний перешли к коррекции. Здесь наиболее сильные потери понесли акции производителей драгметаллов (Полюс Золото: -1,4%; Полиметалл: -1,6%) на фоне снижения цен на золото. Позитивно завершили торги отдельные бумаги (Распадская: +1,2%; Алроса: +0,4%).
Большинство ликвидных бумаг прочих секторов, несмотря на крепкий рубль, спросом не пользовалось. В аутсайдерах дня отметим вновь Internet-компании (Яндекс: -6,1%; Qiwi: -2,1%), следовавшие за американским рынком, акции Ленты (-2,2%) и М.Видео (-3,2%). В числе растущих идей – Иркут (+2,9%) и КАМАЗ (+1,1%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вчера поднималась выше 75 долл./барр., но закрепиться, как мы ожидали, не смогла. Из новостей выделим очередную забастовку – на этот раз на 3 месторождениях Total в Северном море, что может привести к срыву поставок. Но пока непонятны объёмы и сроки, и реакция в нефти соответствующая – закрепиться выше 75 долл./барр. не смогла. Сегодня в фокусе статистика от API, завтра – от Минэнерго США. Сегодня последний день торгов сентябрьским фьючерсом на нефть, следующий контракт стоит 75,2 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Инерционное продолжение распродаж акций hi-tech на американском рынке акций и новости с сезона отчетности в Европе привели к ухудшению динамики мировых рынков в начале недели. Вчера поступила порция корпоративного негатива из Европы: результаты Heineken, Air Liquide и Siemens Healthineers (подразделение Siemens) не порадовали участников рынка, обеспечив, наряду с давлением на акции IT-сектора, отражающим продолжение падения hi-tech в США, негативную динамику европейских фондовых рынков. Индекс S&P500 в понедельник потерял еще 0,6%, вернувшись к отметке 2800 пунктов, NASDAQ Composite (-1,4%) - откатился к уровням первой декады июля. Рост нервозности, вызванный ухудшением тональности сезонов отчетности в США и Европе, носит пока умеренный характер и не распространяется на все рынки, так как экономические новости носят в основном благоприятный характер, а корпоративный негатив указывает на перспективы снижения ожидаемых темпов роста прибыли, а не на серьезные проблемы в бизнесе.
Сегодня ситуация на мировых рынках и в секторе hi-tech может в течение дня несколько стабилизироваться: сегодня после окончания торгов в США отчитывается Apple, результаты которой способны, в случае отсутствия негативных сигналов, скорректировать отношение инвесторов к высокотехнологическому сектору. Кроме того, сегодня завершилось заседание Банка Японии, который подтвердил свою приверженность стимулирующей политике в среднесрочной перспективе, сохранив объем выкупа активов. На фоне решения японского финансового регулятора, не оправдавшего опасений рынков в части намеков на сворачивание программ выкупа, откатились от максимумов доходности американских UST и немецких Bunds, снижая риски давления на рискованные активы. Сегодняшний день достаточно насыщен и экономическими событиями: будет опубликована оценка ВВП еврозоны, выйдут данные по потребительским доходам/расходам и ценовому индексу РСЕ в США. А также начнется двухдневное заседание ФРС, по итогам которого регулятор вряд ли повысит ставку, но вполне, по нашему мнению, может ужесточить риторику, дав намеки на повышение ставки в сентябре. В целом, конъюнктуру мировых рынков по состоянию на утро вторника мы оцениваем как слабо негативную: остаточное давление на фондовых рынках сохраняется, цены на нефть Brent – консолидируются.
Российский рынок вчера выглядел лучше развивающихся рынков благодаря неплохому состоянию рынка нефти и отсутствию страновых рисков: индекс МосБиржи проторговывает зону 2280-2300 пунктов ввиду спроса на «весовые» бумаги. Сегодня мы ждем продолжения движения в этом диапазоне, видим перспективу выхода выше 2300 пунктов в случае стабилизации ситуации на внешних рынках. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Новостной фон на текущей неделе насыщен важными для рынка событиями. Сегодня уже состоялось заседание Банка Японии, итоги которого локально снизили напряженность на долговых рынках – японский регулятор сохранил цель по доходности десятилетних гособлигаций на уровне нуля (диапазон от (-0,1%) до 0,1%), заявив при этом, что будет более гибко проводить операции с ценными бумагами. На этом фоне доходность японских десятилеток отступила от 0,1% до 0,06%, а пара доллар/йена держится чуть выше 111 йен/долл. Также сегодня в центре внимания инвесторов будет находиться публикация данных по инфляции и ВВП ЕС (12:00 мск.) и PCE в США (15:30 мск.).
Российский рубль в ходе вчерашних торгов продемонстрировал позитивную динамику, прибавив 0,9% против доллара и 0,5% против единой европейской валюты. Пара доллар/рубль опустилась к отметке в 62,20 руб/долл. Отметим, что последние два дня отмечены серьезным увеличением спроса на рублевую ликвидность - однодневная Mosprime выросла на 40 б.п. с 7,33% до 7,73%. Напомним, что 30 июля российские компании выплачивали налог на прибыль и, возможно, отчасти рост ставки обусловлен налоговым периодом (по факту пика налоговых выплат в июне и уплаты страховых взносов в июле также наблюдался рост ставок, но в рамках 15 б.п.), отчасти – техническими колебаниями на денежном рынке к концу месяца. Базовым сценарием здесь является постепенная стабилизация ситуации на денежном рынке до конца недели, следовательно, влияние на рубль должно ослабевать.
В целом вся группа валют развивающихся стран не продемонстрировала вчера однонаправленной динамики. Насыщенный новостной фон этой недели (заседания Федрезерва в среду, Банка Англии, который, вероятно, поднимет в четверг процентную ставку, публикация американского PCE во вторник и данных по рынку труда США в пятницу) может способствовать росту волатильности в валютах EM, однако пока июль месяц отмечен скорее флэтовыми настроениями - MSCI Emerging market currency index консолидируется в диапазоне 1610-1640 б.п.
Уход пары доллар/рубль ниже отметки в 62,50 руб/долл., сдвигает диапазон колебаний на какое-то время в район 61,70-62,50 руб/долл. Итоги заседаний центральных банков представляют большой интерес для всей группы валют EM.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
В понедельник доходность Russia`26 выросла до до 4,53% (+1 б.п.), доходность Russia`42 и Russia`47 снизилась на 1 б.п. до 5,09% и 5,29% соответственно. В десятилетних евробондах ЕМ в понедельник наблюдалась массовая продажа. Доходность еврооблигаций ЮАР и Индонезии выросла на 2 б.п., Бразилии – на 3 б.п., Турции – на 5 б.п., Мексики – на 9 б.п. Такое движение стало реакцией на выход сильной статистики США. По предварительным данным министерства торговли ВВП США вырос во втором квартале 2018 года на 4,1% в годовом исчислении, что стало максимальным ростом с 2014 года. Министр финансов США Стивен Мнучин отметил, что рассчитывает на продолжение стабильного роста ВВП Соединенных Штатов в ближайшие 4–5 лет темпами не менее 3% в год. Одновременно с этим инфляция в США в последние месяцы превышает 2%, а безработица находится на низком уровне. Такая комбинация макроэкономических показателей дает основания ФРС продолжать политику по повышению базовой ставки, что транслируется в ожидания роста доходности ЕМ в среднесрочной перспективе.
Сегодня доходность UST-10 снижается вслед за японскими бумагами после того, как Банк Японии сохранил ставку, понизил прогноз по инфляции и заявил, что намерен проводить стимулирующую денежно-кредитную политику продолжительное время. Снижение доходности бенчмарка может способствовать спекулятивным покупкам и в российских евробондах.
На текущей неделе на динамику российских облигаций могут повлиять итоги заседания Банка Японии (вторник), Федрезерва (среда), и Банка Англии (четверг).
Облигации
Локальный долговой рынок в понедельник продемонстрировал восстановительный рост цен. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 1-2 б.п. После сильных продаж на прошлой неделе подешевевшие бумаги привлекают инвесторов. Укрепление рубля в понедельник поддержало спрос на ОФЗ. На первичном рынке после внушительного роста доходностей ОФЗ за последние две недели на 20 – 25 б.п. наблюдается снижение активности. В ближайшее время (9 августа) сбор заявок инвесторов планирует только СУЭК (ВА2/ВВ/-). Ставка купона объявлена в диапазоне 8,10% – 8,30% на 3 года (YTM 8,26% – 8,47%). Выпуск маркетируется с премией к суверенной кривой в размере 90 – 110 б.п., что мы считаем интересным уровнем.
На текущей неделе ожидаем, что подешевевшие ОФЗ могут найти поддержку со стороны локальных инвесторов.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter