7 августа 2018 Промсвязьбанк
На фоне улучшившейся внешней конъюнктуры российский рынок акций способен показать позитивную динамику по индексу МосБиржи, от которого мы ждем возврата в 2310-2320 пунктам ввиду сохранения спроса на «нефтянку» и оживления – на акции банков.
Вероятность тестирования парой доллар/рубль максимумов июня в районе 64-64,20 руб/долл. возрастает, но при консолидации доллара на FX базовый сценарий пока предполагает удержание под этими рубежами.
Координаты рынка
Фондовые индексы США прибавили в понедельник 0,2-0,6%.
Понедельник индекс МосБиржи провел в консолидации.
Российский рубль продолжил демонстрировать слабость – пара доллар/рубль приближалась к отметке в 63,80 руб/долл.
Цены российских евробондов в понедельник снижались, отыгрывая риски новых санкций.
Продажи в ОФЗ продолжились четвертую сессию подряд.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) до 2020 г может выкупить на рынке до 3,2% своих акций на $2 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: О выкупе своих акций Роснефть заявляла ранее, сейчас лишь были утверждены более детальные параметры buyback, поэтому данная новость не является сюрпризом для рынка. В рамках выкупа компания может выкупить около 3,2% акций, что не является существенной величиной, но в определенные моменты может поддержать котировки акций НК. Отметим, что сумма выкупа и его объем дает среднюю цену акций порядка 5,9 долл., что на учетом курса рубля на 11% ниже текущих котировок на Мосбирже.
Банк Санкт-Петербург (-) выкупит 12 млн акций в рамках buyback по цене 55 руб. за акцию, всего направит 660 млн руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания может выкупить с рынка около 2,4% обыкновенных акций. Обозначенная цена buyback выше рынка на 7%, что делает привлекательным участие в этой процедуре, правда у акционеров (если к выкупу будут предъявлены все акции) выкупят лишь каждую 42 акцию.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы провели вчерашний день в умеренно позитивном ключе, прибавив 0,2-0,6%. Индекс S&P 500 закрыл сессию выше отметки в 2850 б.п., обновив максимумы июля. Сегодня в Азии также преобладают позитивные настроения – основные индексы региона демонстрируют положительную динамику, а фьючерсы на фондовые индексы США продолжают ползти вверх в рамках 0,2%.
Доходности десятилетних treasuries продолжают плавно спускаться и в ходе вчерашних торгов держались в диапазоне 2,92-2,96%. Незначительно снизился уровень инфляционных ожиданий - спред между доходностями десятилетних UST и TIPS опустился с 212-213 до 211 б.п. На денежном рынке ситуация остается стабильной – трехмесячный Libor на протяжении последних недель находится вблизи 2,34-2,35%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Понедельник индекс МосБиржи (+0,1%) провел в консолидации, сумев к завершению торговой сессии выйти в небольшой «плюс» благодаря оживлению спроса на «весовые» сектора.
В первую очередь, отметим финсектор, где прервали снижение акции Сбербанка (оа: +0,8%; па: +1,8%), в ходе торгов тестировавшие минимумы лета. Отскок в Сбербанке, наряду с ростом в АФК Система (+1,2%) и развитием ралли в Сафмаре (+6,9%) нивелировал слабость акций ВТБ (-1,1%) и МосБиржи (-0,6%).
Сохранился спрос на ряд акций металлургических и горнодобывающих компаний (ММК: +1,9%; Мечел: +2,4%; Полюс Золото: +1,5%). Отскочили «префы» Мечела (+1,8%) и бумаги Алроса (+0,9%). Впрочем, ключевые «фишки» показали слабый откат (НорНикель: -0,4%;; Северсталь: -0,1%). Негативно завершили торговую сессию и акции НЛМК (-0,8%), не сумевшие преодолеть отметку в 165 руб., и безыдейного, в условиях снижения цен на драгметаллы, Полиметалла (-1,2%).
В нефтегазовом секторе отметим обновление максимумов акциями Роснефти (+2,0%) перед ожидаемой сильной финотчетностью, а также Татнефти (оа: +0,3%). В лидерах роста по итогам дня в данном сегменте – привилегированные акции Татнефти (+1,2%) и Транснефти (+1,2%). А вот Газпром (-0,7%), Сургутнефтегаз (-0,6%) и Лукойл (-0,5%) корректировались.
В потребсекторе ликвидные бумаги перешли к восстановлению: отскочили акции Детского Мира (+1,8%), Х5 (+1,5%), Лента (+1,0%), умеренно позитивную динамику показали акции Магнита (+0,6%) и М.Видео (+0,6%), причем последние сумели по итогам двухдневного движения отыграть двухнедельную просадку.
Из прочих бумаг отметим откат в акциях Internet-компаний (Qiwi: -1,2%; Яндекс: -1,0%) и уход на новые минимумы Аэрофлота (-3,2%), а также роста акций РБК (+2,8%) и заметное повышение спроса на Иркут (+18,6%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть постепенно восстанавливается на фоне противостояния США и Ирана: первый пакет санкций США в отношении Ирана вступил в силу сегодня, второй пакет, предусматривающий ограничения в отношении экспорта нефти и энергетического сектора, должен вступить в силу в ноябре. При этом Иран заявлял ранее, что будет отстаивать свое право на экспорт и может даже пытаться блокировать Ормузский пролив, который является важным для экспорта нефти из региона. Все это создает повышательные настроения на рынке. В случае хороших недельных данных по запасам нефти в США (сегодня ночью свои данные представит API, завтра – Минэнерго США), нефть вполне может достичь отметки 75 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Настроения на глобальных рынках в отсутствие геополитического негатива продолжают постепенно улучшаться. Вчера американский рынок акций смог умеренно прибавить по основным индексам, ведомый восстановлением спроса на hi-tech, с потенциалом выхода на исторические максимумы по индексу S&P 500, а также нефтегазовый сектор, поддержанный благоприятной конъюнктурой рынка нефти. Сегодня от уровня 2700 пунктов отскакивает китайский Shanghai Composite на фоне корпоративных новостей и сообщений местных СМИ об устойчивости китайской экономики к торговому конфликту с США. Ситуация с долларовыми ставками (10-летние UST остаются у отметки в 2,95%) также поддерживает рынки. Товарные рынки смотрятся скорее умеренно позитивно: ситуация на рынках промышленных металлов стабилизировалась (медь проторговывает район 6100-6200 долл./тонну, никель – у отметки в 13500 долл./тонну), нефть Brent пытается выйти из диапазона 72-74 долл./барр. при поддержке действий США, начинающих восстанавливать санкционные ограничения против Ирана (с сегодняшнего дня вновь начинают ограничения на операции Ирана с золотом и металлами, на операции с долларом), и твердо намеренных, в рамках второго этапа, восстановить с 5 ноября запрет на экспорт нефти из Ирана и операции с энергетическим сектором страны. В целом, мы вновь оцениваем внешнюю конъюнктуру как слабопозитивную, видя перспективу развития позитивных настроений в ближайшие дни.
На фоне улучшившейся внешней конъюнктуры российский рынок акций способен показать позитивную динамику по индексу МосБиржи, от которого мы ждем возврата в 2310-2320 пунктам ввиду сохранения спроса на «нефтянку» и оживления – на акции банков. Отметим, что вчера индекс МосБиржи консолидировался на фоне муссирования темы подготовки Сенатом США законопроекта по новым антироссийским санкциям, выразившегося в давлении на рубль и рынок облигаций. Однако имплементация ряда анонсированных «жестких» мер, таких, как запрет на операции с новым госдолгом и транзакции ведущих госбанков, по нашему мнению, все же представляется маловероятным, что позволяет на данном этапе участникам рынка игнорировать этот новостной фон, больше обращая внимание на положительные рыночные факторы.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Последние пять торговых сессий российский рубль находится под давлением, и в ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль продолжила ползти вверх, приближаясь к отметке в 63,80 руб/долл. (июльские максимумы). В первую очередь отметим, что в ходе вчерашнего дня практически вся основная группа валют развивающихся стран находилась под умеренным давлением. Российский рубль, бразильский реал, южноафриканский ранд ослабли за сутки на 0,6-0,9%, таким образом, рубль вчера не выбивался из общей когорты.
Новостной фон для рубля и российских активов наполнен комментариями относительно перспектив влияния на рынок санкционной истории. Агентство Moody’s накануне отметило, что РФ готова нейтрализовать удар со стороны любых новых санкций, которые могут ввести в ее адрес США. Более того, перспективы поднятия суверенного рейтинга до инвестиционного уровня сохраняются, но для реализации этого сценария агентство хочет увидеть продолжение следования бюджетному правилу.
Локально позитивными считаем новости о приглашении российских сенаторов в Вашингтон (приглашение поступило со стороны американского сенатора Р.Пола) в рамках налаживания открытого канала коммуникаций между комитетами Сената США и Совета Федераций РФ по международным делам. Отметим, что, вероятно, ближайший месяц с точки зрения развития санкционной истории будет отмечен обсуждением проектов, ужесточающих санкционный режим в отношении РФ (DETER act и проект Грэма/Менендеса), в банковском комитете и комитете по международным делам Сената США, и в этом контексте налаживание контактов между специализированными комитетами РФ и США может восприниматься умеренно позитивно.
Что касается рисков для рубля, то на текущей неделе, пожалуй, большие опасения вызывает укрепление доллара на FX – пара евро/доллар вчера опускалась вчера в район 1,1530 долл. (минимумы за последние шесть с половиной недель. В случае нового теста парой евро/доллар отметки в 1,15 долл. давление на валюты EM может усилиться, соответственно, пара доллар/рубль может протестировать отметку в 64 руб/долл.
Вероятность тестирования парой доллар/рубль максимумов июня в районе 64-64,20 руб/долл. возрастает, но при консолидации доллара на FX базовый сценарий пока предполагает удержание под этими рубежами.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских евробондов в понедельник снижались, отыгрывая риски новых санкций. Доходность Russia`26 выросла до 4,62% (+5 б.п.), Russia`42 до 5,18% (+3 б.п.), Russia`47 до 5,42% (+4 б.п.). Сопоставимую динамику показывали лишь турецкие активы. Доходность десятилетних евробондов ЮАР, Бразилии, Мексики, Индонезии в понедельник менялась в пределах 1 – 2 б.п.
В ближайшие дни российские евробонды могут продолжить увеличивать премию к бенчмаркам. В текущей конъюнктуре мы рекомендуем сокращать дюрацию портфеля.
Облигации
По итогам торгов в понедельник доходность ОФЗ срочностью 1 – 2 года выросли на 2-3 б.п. Доходность гособлигаций срочностью 3 – 15 лет выросла на 5 – 8 б.п. Продажи в ОФЗ продолжаются четвертую сессию подряд на опасениях введения новых санкций США. Ослабление рубля к доллару и общее снижение аппетита глобальных инвесторов к локальным облигациям развивающихся стран также оказывает давление на рынок. За неделю доходностью ОФЗ срочностью 5 – 10 лет выросла на 16 – 20 б.п., коротких бумаг – на 6-8 б.п.
Ставки денежного рынка после роста в конце июня вновь вернулись к среднемесячным значениям. RUONUA опустилась до 6,88%. Структурный профицит ликвидности банковского сектора сохраняется на уровне 3,5 трлн руб. Текущий уровень ставок на межбанковском рынке и запас ликвидности в системе сдерживает рост доходности коротких ОФЗ.
По данным Росстата, годовая инфляция в июле повысилась до 2,5% с 2,3% в июне. Месячные темпы роста цен составили 0,3%. С начала года наиболее сильный рост показывают цены на бензин (+9,2%), мясная продукция, отдельные виды овощей и злаков. В целом инфляция сохраняется на низком уровне, что позитивно для рынка облигаций.
Внешний новостной фон пока продолжает оказывать давление на цены ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вероятность тестирования парой доллар/рубль максимумов июня в районе 64-64,20 руб/долл. возрастает, но при консолидации доллара на FX базовый сценарий пока предполагает удержание под этими рубежами.
Координаты рынка
Фондовые индексы США прибавили в понедельник 0,2-0,6%.
Понедельник индекс МосБиржи провел в консолидации.
Российский рубль продолжил демонстрировать слабость – пара доллар/рубль приближалась к отметке в 63,80 руб/долл.
Цены российских евробондов в понедельник снижались, отыгрывая риски новых санкций.
Продажи в ОФЗ продолжились четвертую сессию подряд.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) до 2020 г может выкупить на рынке до 3,2% своих акций на $2 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: О выкупе своих акций Роснефть заявляла ранее, сейчас лишь были утверждены более детальные параметры buyback, поэтому данная новость не является сюрпризом для рынка. В рамках выкупа компания может выкупить около 3,2% акций, что не является существенной величиной, но в определенные моменты может поддержать котировки акций НК. Отметим, что сумма выкупа и его объем дает среднюю цену акций порядка 5,9 долл., что на учетом курса рубля на 11% ниже текущих котировок на Мосбирже.
Банк Санкт-Петербург (-) выкупит 12 млн акций в рамках buyback по цене 55 руб. за акцию, всего направит 660 млн руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания может выкупить с рынка около 2,4% обыкновенных акций. Обозначенная цена buyback выше рынка на 7%, что делает привлекательным участие в этой процедуре, правда у акционеров (если к выкупу будут предъявлены все акции) выкупят лишь каждую 42 акцию.
Мировые рынки
Американские фондовые индексы провели вчерашний день в умеренно позитивном ключе, прибавив 0,2-0,6%. Индекс S&P 500 закрыл сессию выше отметки в 2850 б.п., обновив максимумы июля. Сегодня в Азии также преобладают позитивные настроения – основные индексы региона демонстрируют положительную динамику, а фьючерсы на фондовые индексы США продолжают ползти вверх в рамках 0,2%.
Доходности десятилетних treasuries продолжают плавно спускаться и в ходе вчерашних торгов держались в диапазоне 2,92-2,96%. Незначительно снизился уровень инфляционных ожиданий - спред между доходностями десятилетних UST и TIPS опустился с 212-213 до 211 б.п. На денежном рынке ситуация остается стабильной – трехмесячный Libor на протяжении последних недель находится вблизи 2,34-2,35%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Понедельник индекс МосБиржи (+0,1%) провел в консолидации, сумев к завершению торговой сессии выйти в небольшой «плюс» благодаря оживлению спроса на «весовые» сектора.
В первую очередь, отметим финсектор, где прервали снижение акции Сбербанка (оа: +0,8%; па: +1,8%), в ходе торгов тестировавшие минимумы лета. Отскок в Сбербанке, наряду с ростом в АФК Система (+1,2%) и развитием ралли в Сафмаре (+6,9%) нивелировал слабость акций ВТБ (-1,1%) и МосБиржи (-0,6%).
Сохранился спрос на ряд акций металлургических и горнодобывающих компаний (ММК: +1,9%; Мечел: +2,4%; Полюс Золото: +1,5%). Отскочили «префы» Мечела (+1,8%) и бумаги Алроса (+0,9%). Впрочем, ключевые «фишки» показали слабый откат (НорНикель: -0,4%;; Северсталь: -0,1%). Негативно завершили торговую сессию и акции НЛМК (-0,8%), не сумевшие преодолеть отметку в 165 руб., и безыдейного, в условиях снижения цен на драгметаллы, Полиметалла (-1,2%).
В нефтегазовом секторе отметим обновление максимумов акциями Роснефти (+2,0%) перед ожидаемой сильной финотчетностью, а также Татнефти (оа: +0,3%). В лидерах роста по итогам дня в данном сегменте – привилегированные акции Татнефти (+1,2%) и Транснефти (+1,2%). А вот Газпром (-0,7%), Сургутнефтегаз (-0,6%) и Лукойл (-0,5%) корректировались.
В потребсекторе ликвидные бумаги перешли к восстановлению: отскочили акции Детского Мира (+1,8%), Х5 (+1,5%), Лента (+1,0%), умеренно позитивную динамику показали акции Магнита (+0,6%) и М.Видео (+0,6%), причем последние сумели по итогам двухдневного движения отыграть двухнедельную просадку.
Из прочих бумаг отметим откат в акциях Internet-компаний (Qiwi: -1,2%; Яндекс: -1,0%) и уход на новые минимумы Аэрофлота (-3,2%), а также роста акций РБК (+2,8%) и заметное повышение спроса на Иркут (+18,6%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть постепенно восстанавливается на фоне противостояния США и Ирана: первый пакет санкций США в отношении Ирана вступил в силу сегодня, второй пакет, предусматривающий ограничения в отношении экспорта нефти и энергетического сектора, должен вступить в силу в ноябре. При этом Иран заявлял ранее, что будет отстаивать свое право на экспорт и может даже пытаться блокировать Ормузский пролив, который является важным для экспорта нефти из региона. Все это создает повышательные настроения на рынке. В случае хороших недельных данных по запасам нефти в США (сегодня ночью свои данные представит API, завтра – Минэнерго США), нефть вполне может достичь отметки 75 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Настроения на глобальных рынках в отсутствие геополитического негатива продолжают постепенно улучшаться. Вчера американский рынок акций смог умеренно прибавить по основным индексам, ведомый восстановлением спроса на hi-tech, с потенциалом выхода на исторические максимумы по индексу S&P 500, а также нефтегазовый сектор, поддержанный благоприятной конъюнктурой рынка нефти. Сегодня от уровня 2700 пунктов отскакивает китайский Shanghai Composite на фоне корпоративных новостей и сообщений местных СМИ об устойчивости китайской экономики к торговому конфликту с США. Ситуация с долларовыми ставками (10-летние UST остаются у отметки в 2,95%) также поддерживает рынки. Товарные рынки смотрятся скорее умеренно позитивно: ситуация на рынках промышленных металлов стабилизировалась (медь проторговывает район 6100-6200 долл./тонну, никель – у отметки в 13500 долл./тонну), нефть Brent пытается выйти из диапазона 72-74 долл./барр. при поддержке действий США, начинающих восстанавливать санкционные ограничения против Ирана (с сегодняшнего дня вновь начинают ограничения на операции Ирана с золотом и металлами, на операции с долларом), и твердо намеренных, в рамках второго этапа, восстановить с 5 ноября запрет на экспорт нефти из Ирана и операции с энергетическим сектором страны. В целом, мы вновь оцениваем внешнюю конъюнктуру как слабопозитивную, видя перспективу развития позитивных настроений в ближайшие дни.
На фоне улучшившейся внешней конъюнктуры российский рынок акций способен показать позитивную динамику по индексу МосБиржи, от которого мы ждем возврата в 2310-2320 пунктам ввиду сохранения спроса на «нефтянку» и оживления – на акции банков. Отметим, что вчера индекс МосБиржи консолидировался на фоне муссирования темы подготовки Сенатом США законопроекта по новым антироссийским санкциям, выразившегося в давлении на рубль и рынок облигаций. Однако имплементация ряда анонсированных «жестких» мер, таких, как запрет на операции с новым госдолгом и транзакции ведущих госбанков, по нашему мнению, все же представляется маловероятным, что позволяет на данном этапе участникам рынка игнорировать этот новостной фон, больше обращая внимание на положительные рыночные факторы.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Последние пять торговых сессий российский рубль находится под давлением, и в ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль продолжила ползти вверх, приближаясь к отметке в 63,80 руб/долл. (июльские максимумы). В первую очередь отметим, что в ходе вчерашнего дня практически вся основная группа валют развивающихся стран находилась под умеренным давлением. Российский рубль, бразильский реал, южноафриканский ранд ослабли за сутки на 0,6-0,9%, таким образом, рубль вчера не выбивался из общей когорты.
Новостной фон для рубля и российских активов наполнен комментариями относительно перспектив влияния на рынок санкционной истории. Агентство Moody’s накануне отметило, что РФ готова нейтрализовать удар со стороны любых новых санкций, которые могут ввести в ее адрес США. Более того, перспективы поднятия суверенного рейтинга до инвестиционного уровня сохраняются, но для реализации этого сценария агентство хочет увидеть продолжение следования бюджетному правилу.
Локально позитивными считаем новости о приглашении российских сенаторов в Вашингтон (приглашение поступило со стороны американского сенатора Р.Пола) в рамках налаживания открытого канала коммуникаций между комитетами Сената США и Совета Федераций РФ по международным делам. Отметим, что, вероятно, ближайший месяц с точки зрения развития санкционной истории будет отмечен обсуждением проектов, ужесточающих санкционный режим в отношении РФ (DETER act и проект Грэма/Менендеса), в банковском комитете и комитете по международным делам Сената США, и в этом контексте налаживание контактов между специализированными комитетами РФ и США может восприниматься умеренно позитивно.
Что касается рисков для рубля, то на текущей неделе, пожалуй, большие опасения вызывает укрепление доллара на FX – пара евро/доллар вчера опускалась вчера в район 1,1530 долл. (минимумы за последние шесть с половиной недель. В случае нового теста парой евро/доллар отметки в 1,15 долл. давление на валюты EM может усилиться, соответственно, пара доллар/рубль может протестировать отметку в 64 руб/долл.
Вероятность тестирования парой доллар/рубль максимумов июня в районе 64-64,20 руб/долл. возрастает, но при консолидации доллара на FX базовый сценарий пока предполагает удержание под этими рубежами.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Цены российских евробондов в понедельник снижались, отыгрывая риски новых санкций. Доходность Russia`26 выросла до 4,62% (+5 б.п.), Russia`42 до 5,18% (+3 б.п.), Russia`47 до 5,42% (+4 б.п.). Сопоставимую динамику показывали лишь турецкие активы. Доходность десятилетних евробондов ЮАР, Бразилии, Мексики, Индонезии в понедельник менялась в пределах 1 – 2 б.п.
В ближайшие дни российские евробонды могут продолжить увеличивать премию к бенчмаркам. В текущей конъюнктуре мы рекомендуем сокращать дюрацию портфеля.
Облигации
По итогам торгов в понедельник доходность ОФЗ срочностью 1 – 2 года выросли на 2-3 б.п. Доходность гособлигаций срочностью 3 – 15 лет выросла на 5 – 8 б.п. Продажи в ОФЗ продолжаются четвертую сессию подряд на опасениях введения новых санкций США. Ослабление рубля к доллару и общее снижение аппетита глобальных инвесторов к локальным облигациям развивающихся стран также оказывает давление на рынок. За неделю доходностью ОФЗ срочностью 5 – 10 лет выросла на 16 – 20 б.п., коротких бумаг – на 6-8 б.п.
Ставки денежного рынка после роста в конце июня вновь вернулись к среднемесячным значениям. RUONUA опустилась до 6,88%. Структурный профицит ликвидности банковского сектора сохраняется на уровне 3,5 трлн руб. Текущий уровень ставок на межбанковском рынке и запас ликвидности в системе сдерживает рост доходности коротких ОФЗ.
По данным Росстата, годовая инфляция в июле повысилась до 2,5% с 2,3% в июне. Месячные темпы роста цен составили 0,3%. С начала года наиболее сильный рост показывают цены на бензин (+9,2%), мясная продукция, отдельные виды овощей и злаков. В целом инфляция сохраняется на низком уровне, что позитивно для рынка облигаций.
Внешний новостной фон пока продолжает оказывать давление на цены ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter