5 сентября 2018 Альфа-Капитал
Впереди неспокойная неделя: Предстоящая неделя, несмотря на относительно спокойное начало (в понедельник в США и Канаде праздновали День труда), будет весьма нервозной как для российского рынка акций, так и для других развивающихся рынков. Не исключено появление покупателей на фоне распродаж на развивающихся рынках, спровоцировавших рост оценок стоимости компаний до уровней 1К16, когда девальвация юаня вызвала панику на рынке. Сейчас акции компаний с развивающихся рынков (MSCI EM) торгуются по коэффициенту P/E на уровне 11x. По мнению некоторых инвесторов, предстоящие промежуточные выборы в США станут катализатором ралли на развивающихся рынках. Столкнувшись с угрозой потери большинства в Конгрессе, Д. Трамп может заключить торговое соглашение со своими партнерами из Северной Америки и продвинуться вперед в переговорах с Китаем по урегулированию торговых проблем. Как сообщает Bloomberg, с 1990 г. стратегия покупки акций, входящих в состав MSCI EM, 31 октября в годы промежуточных выборов и их продажа 12 месяцев спустя гарантирует доход в среднем на уровне 23%. В другие годы доход на инвестиции составлял в среднем 9,3% за аналогичный период. Российский рынок дополнительно поддерживают высокие цены на нефть (Brent $78/барр.). По данным ЦДУ-ТЭК, в августе добыча нефти в России составила в среднем 11,2 млн барр. в сутки. Экспорт нефти из Ирана в августе составил менее 2,1 млн барр. в сутки, опустившись до самого низкого уровня с марта 2016 г. Все больше аналитиков склоняются к тому, что снижение поставок нефти из Ирана компенсируют поставки из Саудовской Аравии и России. Напряженность в Ливии сохраняется – столкновения между соперничающими группировками подрывают авторитет сформированного при поддержке ООН правительства и могут потенциально вызывать перебои в поставках нефти. Мы ожидаем, что на этой неделе акции крупнейших российских нефтегазовых игроков (НVTK, GAZP, LKOH, ROSN) опередят российский рынок акций. На то имеется целый ряд причин: высокие цены на нефть, слабый рубль и сильный юань. Их примеру могут последовать и другие компании сырьевого сектора. Тем не менее, наблюдатели рынка сомневаются в изменении настроения на рынке из-за торговой войны между США и Китаем, снижения ликвидности доллара на фоне дальнейшего ужесточения монетарной политики США и укрепления доллара. Администрация Д. Трампа в четверг может объявить о дополнительных пошлинах на китайские товары в размере $200 млрд, Пекин обещает ввести ответные меры. Сегодня возвращаются из отпусков члены Сената США; уже завтра официальные представители Google, Facebook и Twitter выступят перед Конгрессом с докладом о роли России в выборах в США. Российский рынок акций на этой неделе, судя по всему, станет жертвой негативного новостного фона. В геополитике в центре внимания на этой неделе будет Сирия. В пятницу в Тегеране пройдет встреча президентов России, Турции и Ирана, посвященная ситуации в Сирии.
Торговые споры продолжают нарастать: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на этой неделе выступит с лекцией о ЦБ в штаб-квартире МВФ. На этой же неделе будет опубликована макростатистика из США, а также состоится заседание ФРС США – инвесторов будет, главным образом, интересовать вопрос о дальнейшем повышении ставки выше 2,0%. На наш взгляд, все больше участников рынка склонны считать, что рынки недооценивают решение ФРС продолжить повышение ставки. Сохраняется напряженность в отношениях между США и ЕС. На прошлой неделе министр иностранных дел Германии Хайко Маас, явно обескураженный воинственностью Дональда Трампа, которая угрожает привилегированному положению доллара, призвал ЕС, последовав примеру России и Китая, создать собственную платежную систему в обход американским санкциям. Всего за одну неделю прозвучало сразу несколько негативных новостей: угрозы со стороны Германии платежной системе SWIFT, сомнения Франции в состоятельности НАТО и обещания Трампа выйти из ВТО. Что касается нефти, мы рекомендуем обратить внимание на первые физические поставки нефти по фьючерсным контрактам в юанях. Как сообщило агентство Reuters на прошлой неделе, пять компаний поставят в общей сложности 600 000 барр. нефти ближневосточных сортов покупателям сентябрьских фьючерсных контрактов, которые начали торговаться на бирже в Шанхае в марте этого года. Технические спецификации, объемы поставок и бесперебойность всего процесса будут ключевыми для Китая, рассчитывающего конкурировать с контрактами на Brent и WTI. Это еще один шаг в направлении создания петро- юаня, оказывающий, как минимум, психологическую поддержку китайской валюте. Несмотря на то, что цена на золото превышает $1 200/унцию, она снижается пятый месяц подряд, демонстрируя самое длительное падение почти за пять лет.
Сезон корпоративной отчетности за 2К подходит к концу: Среди компаний, которые опубликуют отчетность на этой неделе, японский производитель товаров для детей Pigeon, французские телекомы Iliad, Bayer, Navistar, американская компания в сфере коммерческой недвижимости Cushman & Wakefield, и Broadcom. Российские компании практически завершили сезон отчетности за 2К18. Сегодня финансовые результаты за 1П18 представит Highland Gold. В пятницу отчетность по РСБУ за август представит Сбербанк
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торговые споры продолжают нарастать: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на этой неделе выступит с лекцией о ЦБ в штаб-квартире МВФ. На этой же неделе будет опубликована макростатистика из США, а также состоится заседание ФРС США – инвесторов будет, главным образом, интересовать вопрос о дальнейшем повышении ставки выше 2,0%. На наш взгляд, все больше участников рынка склонны считать, что рынки недооценивают решение ФРС продолжить повышение ставки. Сохраняется напряженность в отношениях между США и ЕС. На прошлой неделе министр иностранных дел Германии Хайко Маас, явно обескураженный воинственностью Дональда Трампа, которая угрожает привилегированному положению доллара, призвал ЕС, последовав примеру России и Китая, создать собственную платежную систему в обход американским санкциям. Всего за одну неделю прозвучало сразу несколько негативных новостей: угрозы со стороны Германии платежной системе SWIFT, сомнения Франции в состоятельности НАТО и обещания Трампа выйти из ВТО. Что касается нефти, мы рекомендуем обратить внимание на первые физические поставки нефти по фьючерсным контрактам в юанях. Как сообщило агентство Reuters на прошлой неделе, пять компаний поставят в общей сложности 600 000 барр. нефти ближневосточных сортов покупателям сентябрьских фьючерсных контрактов, которые начали торговаться на бирже в Шанхае в марте этого года. Технические спецификации, объемы поставок и бесперебойность всего процесса будут ключевыми для Китая, рассчитывающего конкурировать с контрактами на Brent и WTI. Это еще один шаг в направлении создания петро- юаня, оказывающий, как минимум, психологическую поддержку китайской валюте. Несмотря на то, что цена на золото превышает $1 200/унцию, она снижается пятый месяц подряд, демонстрируя самое длительное падение почти за пять лет.
Сезон корпоративной отчетности за 2К подходит к концу: Среди компаний, которые опубликуют отчетность на этой неделе, японский производитель товаров для детей Pigeon, французские телекомы Iliad, Bayer, Navistar, американская компания в сфере коммерческой недвижимости Cushman & Wakefield, и Broadcom. Российские компании практически завершили сезон отчетности за 2К18. Сегодня финансовые результаты за 1П18 представит Highland Gold. В пятницу отчетность по РСБУ за август представит Сбербанк
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter