9 февраля 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
В частности, повышены ставки по аукционам прямого РЕПО, по однодневным операциям – с 9.0% до 10.0%, фиксированная ставка РЕПО – с 11.0% до 12.0%. Стоимость заимствований под залог так называемых "нерыночных" активов /в рамках 312-П/ для сроков не более полугода тоже подросла на 0.5 п.п. Кстати, стала известна ставка и по операциям прямого РЕПО на год – она та же, что и по ломбардным аукционам на аналогичный срок – 12.75% годовых. Пересмотрены и ставки по депозитам ЦБ: "том-некст" – 7.75% /ранее 6.75%/, "одна неделя" – 8.25% /ранее 7.25%/.
Что любопытно, повышение не коснулось ставки рефинансирования – она по-прежнему 13%. Таким образом, это означает, что спреды между подавляющим большинством инструментов рефинансирования и ставкой сжались, в некоторых случаях уже до нуля /кредитование в рамках 312-П на срок до года/.
Мы полагаем, что данные меры в первую очередь направлены на дестимулирование операций по приобретению иностранной валюты, и мы полностью согласны с действиями ЦБ: до тех пор, пока участники предпочитают конвертировать рубли в иностранные активы, дешевые деньги по операциям рефинансирования не имеют ничего общего с дешевыми кредитами для экономики. Таким образом, поддерживать низкие ставки в этом случае совершенно не продуктивно для экономики, это лишь стимулирует спрос на валюту.
Мы полагаем, что нынешнего повышения недостаточно, чтобы переломить ситуацию, рубли должны быть заметно дороже. Однако не исключено, что в дальнейшем ради этого нужно будет повышать уже и ставку рефинансирования
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба