1 ноября 2018 БКС Экспресс | Сбербанк (SBER)
Сбербанк представил финансовые результаты за III квартал 2018 г. по МСФО
Ключевые финансовые показатели Группы Сбербанк за III квартал 2018 г.
Данные за III квартал 2017 г. были скорректированы и не включают показатели Денизбанка
- Чистая прибыль за III квартал 2018 г. увеличилась на 1,8% г/г и составила 228,1 млрд руб.
- Чистый комиссионный доход за III квартал 2018 г. составил 114,6 млрд руб., увеличившись на 17,7% по сравнению со III кварталом 2017 г. в основном за счет доходов от транзакционного бизнеса как для розничных, так и корпоративных клиентов.
- Чистые процентные доходы за III квартал 2018 г. составили 359,3 млрд руб., увеличившись на 3,2% к аналогичному периоду прошлого года.
- Процентные доходы в III квартале увеличились на 3,1% г/г до 557,7 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля до вычета резерва под обесценение (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) на 3,5% за квартал до 20,1 трлн руб.
- Розничный кредитный портфель вырос на 6,8% за квартал до 6,4 трлн руб.
- Доходность розничных кредитов в III квартале осталась на уровне 13,0%, не изменившись по сравнению со II кварталом, благодаря более сильному росту потребительских кредитов и соответствующему изменению структуры портфеля.
- Корпоративный портфель (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) вырос на 2,0% до 13,7 трлн руб. за III квартал.
- В течение квартала доходность корпоративных кредитов снизилась на 40 б.п. до 7,9% по сравнению со II кварталом из-за последовательного погашения кредитов ранних поколений, выданных по более высоким ставкам
- Процентные расходы выросли на 3,0% в III квартале относительно аналогичного периода прошлого года, до 198,4 млрд руб. на фоне стабилизации стоимости фондирования.
- Операционные расходы Группы (расходы на содержание персонала и административные расходы) в III квартале 2018 г. составили 156,8 млрд руб., увеличившись на 6,4% относительно аналогичного периода прошлого года. Данный рост обусловлен изменением подхода к капитализации расходов на создание программных продуктов внутри Группы в рамках оптимизации работы блока Технологии для повышения скорости вывода новых продуктов и услуг на рынок. Без учета данных изменений темп роста операционных расходов составил бы 2,5%.
- Штатная численность Группы за III квартал сократилась на 3,3 тыс. (или 1,1%) до 296,1 тыс. сотрудников вследствие внедрения новых технологий, направленных на повышение эффективности процессов.
- Отношение операционных расходов к операционным доходам улучшилось до 30,6%.
- Чистые расходы по созданию резерва под обесценение кредитного портфеля по амортизированной стоимости составили 58,9 млрд руб. за III квартал 2018 г. с учетом влияния ослабления курса рубля. Стоимость кредитного риска по кредитному портфелю по амортизированной стоимости в III квартале составила 123 б.п. Согласно МСФО 9 часть кредитов подлежит отражению в отчетности по справедливой стоимости через прибыли или убытки. В III квартале отрицательная переоценка таких кредитов, вызванная изменением в кредитном качестве, составила 18,6 млрд руб. С учетом этого фактора совокупная стоимость кредитного риска (с учетом кредитного портфеля по справедливой стоимости) в III квартале составила 157 б.п.
- Отношение совокупного объема резервов к обесцененным кредитам в III квартале 2018 г. почти не изменилось по сравнению со II кварталом 2018 г. и составило 91,6%. Доля обесцененных кредитов, включая изначально обесцененные, в общем кредитном портфеле, оцениваемом по амортизированной стоимости, также не изменилась и составила 8,4%.
- Общий капитал Группы согласно расчетам по Базель III Стандартному подходу с применением внутренних рейтингов (ПВР) составил 3,8 трлн руб. на конец III квартала, увеличившись на 4,7% по сравнению со II кварталом в основном за счет нераспределенной прибыли.
- Рентабельность капитала в годовом выражении достигла 25,5%.
- Активы Группы, взвешенные с учетом риска и с учетом применения ПВР-моделей, снизились на 0,3% в III квартале 2018 г. до 30,0 трлн руб. как за счет снижения кредитного, так и рыночного рисков, на 0,1% и на 8,1% соответственно.
- Показатель финансового рычага Группы улучшился до 11,4% с 10,9% за 3 квартал.
- Рентабельность активов достигла 3,3%.
- Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня улучшился на 60 б.п. до 11,9%, а коэффициент достаточности общего капитала – на 60 б.п. до 12,6% по состоянию на 30.09.2018.
Комментарий Заместителя Председателя Правления Сбербанка А.В. Морозова:
«Третий квартал показал возросшую волатильность как на глобальных рынках, так и на российском. Тем не менее, наша бизнес-модель в очередной раз доказала свою устойчивость. Динамика развития бизнеса, в том числе опережающий рост использования цифровых сервисов нашими клиентами, подтверждает наши ожидания, и мы уверены, что наши финансовые цели на 2018 г. будут достигнуты».
Комментарий аналитика БКС Брокер, Сергея Сидилева:
«Несмотря на то, что у Сбербанка сильно замедлился прирост чистой прибыли, она превысила консенсус-прогноз аналитиков на целых 13,1%. Также банку удалось сохранить один из самых высоких показателей рентабельности капитала среди сектора (25,5%).
Несмотря на то, что риски санкций США на валютные операции банков снизились, Сбербанк продолжает торговаться по низкому мультипликатору P/B, который сейчас составляет 1,16х. Если Сбербанку удастся сохранить чистую прибыль в IV квартале на уровне 2018 г. и банк продолжит плавно увеличивать коэффициент выплат, то форвардная дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет около 9% и более 10% по префам. Поэтому дивиденды могут оказать поддержку акциям в случае новых рисков.
После публикации финансовой отчетности обыкновенные акции Сбербанка показывают незначительный рост и к 11:40 МСК растут на 0,2%».
Ключевые финансовые показатели Группы Сбербанк за III квартал 2018 г.
Данные за III квартал 2017 г. были скорректированы и не включают показатели Денизбанка
- Чистая прибыль за III квартал 2018 г. увеличилась на 1,8% г/г и составила 228,1 млрд руб.
- Чистый комиссионный доход за III квартал 2018 г. составил 114,6 млрд руб., увеличившись на 17,7% по сравнению со III кварталом 2017 г. в основном за счет доходов от транзакционного бизнеса как для розничных, так и корпоративных клиентов.
- Чистые процентные доходы за III квартал 2018 г. составили 359,3 млрд руб., увеличившись на 3,2% к аналогичному периоду прошлого года.
- Процентные доходы в III квартале увеличились на 3,1% г/г до 557,7 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля до вычета резерва под обесценение (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) на 3,5% за квартал до 20,1 трлн руб.
- Розничный кредитный портфель вырос на 6,8% за квартал до 6,4 трлн руб.
- Доходность розничных кредитов в III квартале осталась на уровне 13,0%, не изменившись по сравнению со II кварталом, благодаря более сильному росту потребительских кредитов и соответствующему изменению структуры портфеля.
- Корпоративный портфель (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) вырос на 2,0% до 13,7 трлн руб. за III квартал.
- В течение квартала доходность корпоративных кредитов снизилась на 40 б.п. до 7,9% по сравнению со II кварталом из-за последовательного погашения кредитов ранних поколений, выданных по более высоким ставкам
- Процентные расходы выросли на 3,0% в III квартале относительно аналогичного периода прошлого года, до 198,4 млрд руб. на фоне стабилизации стоимости фондирования.
- Операционные расходы Группы (расходы на содержание персонала и административные расходы) в III квартале 2018 г. составили 156,8 млрд руб., увеличившись на 6,4% относительно аналогичного периода прошлого года. Данный рост обусловлен изменением подхода к капитализации расходов на создание программных продуктов внутри Группы в рамках оптимизации работы блока Технологии для повышения скорости вывода новых продуктов и услуг на рынок. Без учета данных изменений темп роста операционных расходов составил бы 2,5%.
- Штатная численность Группы за III квартал сократилась на 3,3 тыс. (или 1,1%) до 296,1 тыс. сотрудников вследствие внедрения новых технологий, направленных на повышение эффективности процессов.
- Отношение операционных расходов к операционным доходам улучшилось до 30,6%.
- Чистые расходы по созданию резерва под обесценение кредитного портфеля по амортизированной стоимости составили 58,9 млрд руб. за III квартал 2018 г. с учетом влияния ослабления курса рубля. Стоимость кредитного риска по кредитному портфелю по амортизированной стоимости в III квартале составила 123 б.п. Согласно МСФО 9 часть кредитов подлежит отражению в отчетности по справедливой стоимости через прибыли или убытки. В III квартале отрицательная переоценка таких кредитов, вызванная изменением в кредитном качестве, составила 18,6 млрд руб. С учетом этого фактора совокупная стоимость кредитного риска (с учетом кредитного портфеля по справедливой стоимости) в III квартале составила 157 б.п.
- Отношение совокупного объема резервов к обесцененным кредитам в III квартале 2018 г. почти не изменилось по сравнению со II кварталом 2018 г. и составило 91,6%. Доля обесцененных кредитов, включая изначально обесцененные, в общем кредитном портфеле, оцениваемом по амортизированной стоимости, также не изменилась и составила 8,4%.
- Общий капитал Группы согласно расчетам по Базель III Стандартному подходу с применением внутренних рейтингов (ПВР) составил 3,8 трлн руб. на конец III квартала, увеличившись на 4,7% по сравнению со II кварталом в основном за счет нераспределенной прибыли.
- Рентабельность капитала в годовом выражении достигла 25,5%.
- Активы Группы, взвешенные с учетом риска и с учетом применения ПВР-моделей, снизились на 0,3% в III квартале 2018 г. до 30,0 трлн руб. как за счет снижения кредитного, так и рыночного рисков, на 0,1% и на 8,1% соответственно.
- Показатель финансового рычага Группы улучшился до 11,4% с 10,9% за 3 квартал.
- Рентабельность активов достигла 3,3%.
- Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня улучшился на 60 б.п. до 11,9%, а коэффициент достаточности общего капитала – на 60 б.п. до 12,6% по состоянию на 30.09.2018.
Комментарий Заместителя Председателя Правления Сбербанка А.В. Морозова:
«Третий квартал показал возросшую волатильность как на глобальных рынках, так и на российском. Тем не менее, наша бизнес-модель в очередной раз доказала свою устойчивость. Динамика развития бизнеса, в том числе опережающий рост использования цифровых сервисов нашими клиентами, подтверждает наши ожидания, и мы уверены, что наши финансовые цели на 2018 г. будут достигнуты».
Комментарий аналитика БКС Брокер, Сергея Сидилева:
«Несмотря на то, что у Сбербанка сильно замедлился прирост чистой прибыли, она превысила консенсус-прогноз аналитиков на целых 13,1%. Также банку удалось сохранить один из самых высоких показателей рентабельности капитала среди сектора (25,5%).
Несмотря на то, что риски санкций США на валютные операции банков снизились, Сбербанк продолжает торговаться по низкому мультипликатору P/B, который сейчас составляет 1,16х. Если Сбербанку удастся сохранить чистую прибыль в IV квартале на уровне 2018 г. и банк продолжит плавно увеличивать коэффициент выплат, то форвардная дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет около 9% и более 10% по префам. Поэтому дивиденды могут оказать поддержку акциям в случае новых рисков.
После публикации финансовой отчетности обыкновенные акции Сбербанка показывают незначительный рост и к 11:40 МСК растут на 0,2%».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба