Корреляция между курсом рубля и ценами на нефть достигла 4-летнего минимума, и теперь российской валютой «рулят» иностранцы на рынке ОФЗ.
С весны российский рынок живет лишь ожиданиями введения новых санкций со стороны США и спекуляциями на эту тему. Соответственно, резко возросла роль нерезидентов на рынке ОФЗ, так как динамику ее доли инвесторы интерпретируют в качестве роста/снижения вероятности введения новых санкций.
Реализация бюджетного правила, в рамках которого Банк России покупал валюту для Минфина, ослабила корреляцию между курсом рубля и ценами на нефть. Вследствие этого российская валюта оставалась слабой даже при дорожавшей нефти, а стоимость Brent в рублях неумолимо росла, поднявшись с февральских 3 500 до октябрьских 5750+.
В середине сентября Банк России, испугавшись обвального падения курса рубля, объявил о намерении приостановить покупку валюты в рамках бюджетного правила до конца года. Это решение регулятора спровоцировало снижение курса доллара к рублю, однако привычная корреляция между российской валютой и ценами на нефть так и не восстановилась из-за постоянной угрозы введения новых санкций в отношении РФ со стороны США.
По данным агентства Bloomberg, в начале июля корреляция между курсом рубля и долей нерезидентов на рынке ОФЗ составляла чуть больше 10%, однако теперь она выросла до 60%. Что касается корреляции между курсом рубля и ценами на нефть, то за тот же период она снизилась с 50% до, пусть и ничтожных, но все же отрицательных значений.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter