Российский рынок вырос на этой неделе вслед за сырьем, развивающимися площадками, а также на фоне отдельных корпоративных историй. На следующей неделе в фокусе будет встреча стран ОПЕК+. А в понедельник рынки ждет высокая волатильность на фоне итогов торговых переговоров Трампа и Си Цзиньпина.
Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе показали довольно оптимистичную динамику. Позитив на рынки принес Джером Пауэлл. Глава ФРС выступил с «глубиной» риторикой относительно уровня ставки, заявив, что она лишь немного ниже нейтрального уровня, к которому стремится регулятор. Сейчас ставка находится в диапазоне 2-2,25 %. До конца года вполне вероятно еще одно повышение.
Слабая макростатистика также способствовала ожиданиям снижения темпа ужесточения монетарной политики в 2019 г. Рынки отреагировали ростом. MSСI EM снова поднялся над долгосрочной трендовой линией. Котировки приблизились к верхней границе нисходящего канала.
Инвесторы ушли на выходные с оптимизмом в отношении торговых переговоров Трампа и Си Цзиньпина. На этой неделе было много противоречивых заявлений и ожиданий относительно встречи. США остались верны своей обычной манере давления. Китая избрал примирительную тактику. Основная встреча лидеров стран состоится в субботу 1 декабря.
Не расстроили инвесторов и откровенно слабые официальные данные по активности в китайской экономике в ноябре. Промышленный PMI составил пограничные 50 пунктов. PMI в секторе услуг сократился до 53,4 пунктов. Оба показателя оказались хуже ожиданий и отражают замедление китайской экономики.
В понедельник рынки могут продемонстрировать высокую волатильность. Выход индекса из канала будет позитивным знаком. Следующим важным сопротивлением станет область 1030 пунктов. Возврат под трендовую линию откроет дорогу к поддержке 930 пунктов. А поводом для такой динамики может послужить неудача на торговых переговорах в Аргентине.
Сырье и металлы
Сырье на этой неделе в общем улучшало свои позиции. Bloomberg commodity index восстановился от отметки 81 пункт. Сегодня котировки пытаются закрепиться выше уровня 82,5 пунктов, в рамках нисходящего канала, из которого выпали на прошлой неделе. Успешное закрепление выше откроет дорогу в направлении 84-85,5 пунктов.
Поводом для роста сырьевого индекса стало ослабление доллара. Мягкая риторика главы ФРС оказала давление и на валюту, и на доходности гособлигаций США. Также поддержку оказало ожидание сдвига в торговых противоречиях США и Китая на переговорах в рамках саммита G20, который проходит сейчас в Аргентине. В целом считается, что мировая экономика замедлилась из-за торговых ограничений, в первую очередь между США и Китаем. Решение вопроса может снизить нависшие риски.
Но стоит отметить, что даже в случае позитивного исхода переговоров лидеров США и Китая, протекционистская повестка не уйдет. Есть слухи, что Трамп на следующей неделе может ввести пошлины на европейские автомобили. Неясно, насколько эти слухи увеличивают шансы на достижение соглашения с Китаем.
Нефть на этой неделе также пытается отскочить от минимумов октября 2017 г. Основным фактором, поддерживающим рынок стали ожидания сокращения добычи нефти странами ОПЕК+ в 2019 г. Ключевое заседание представителей группы состоится 5-6 декабря. Ранее поступали противоречивые новости относительно намерений отдельных участников. Насколько понятно из новостного фона и динамики котировок нефти, вопрос все еще находится в обсуждении. Стоит отметить лишь, что смягчение санкции против Ирана вводится на шесть месяцев. Этот фактор может выступить против принятия решения о сокращении добычи.
Запасы сырья в США на этой неделе снова выросли. По данным Минэнерго рост составил 3,6 млн баррелей. Добыча осталась на уровне 11,7 млн б/с. Надо отметить, что сезонный рост спроса на нефть несколько запаздывает, что не есть хорошо.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе снова вернулся выше ключевого уровня 2370 пунктов. Поводом послужил как отскок всех рынков EM, так и сильная динамика Газпрома на фоне ожидания двузначных дивидендов. Корпоративные новости с форума «Россия зовет» способствовали росту отдельных эмитентов. Однако в начале недели рынок снизился на фоне геополитического фактора - задержания украинских военных судов в Керченском проливе. На данный момент история не обернулась сильными негативными последствиями.
После возврата индекса выше 2370 руб. закономерна его коррекция для проверки уровня на прочность. Поводом для нее послужили новости об отмене полноценной встречи Путина и Трампа на саммите G20. Закрепление выше станет хорошим сигналом. Ну а еще лучшим будет выход за пределы нисходящего канала с максимумов года. Для этого нужно уверенно преодолеть область 2410-2420 пунктов. В таком случае динамика может получить ускорение.
На отчетной неделе оттоки в фонды, инвестирующие непосредственно в российские акции, продолжились и составили $60 млн. Неделей ранее оттоки были равны $90 млн. Совокупно с фондами GEM оттоки составили $160 млн, против оттока $60 млн неделей ранее, согласно данным EPFR. Мы видим усиление оттоков в фонды GEM, несмотря на позитивную динамику рынков. Это очень любопытная тенденция, которая вполне может иметь инсайдерский характер. Впрочем, похоже, инвесторы просто решили не рисковать в преддверии переговоров США и Китая.
Таким образом, драйвером российского рынка на следующей неделе станет общая динамика развивающихся площадок, которая, в свою очередь, определяется новостями с фронта торговых войн. Сырье будет также иметь важное значение. Фокус на встречу представителей стран ОПЕК+.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказались акции финансового сектора во главе со Сбербанком(-2,49%). ВТБ за неделю растет на 0,7%. Менеджмент заявляет о поиске баланса между дивидендами и списанием прибыли в капитал. На данный момент решение о том, насколько нужно будет пополнить капитал по итогам года еще не известно. По нашим предварительным грубым оценкам, списания могут составить от 50 до 160 млрд руб. Многое будет зависеть от решения правления банка и регулятора.
В лидерах роста химики, а именно акции Фосагро (+4,5%). Компания на прошлой неделе представила отличный отчет и хочет повысить дивиденды.
Потребительский сектор вырос благодаря X5 Retail (+6%). Также на 4% подросли акции Детского мира на фоне сообщений АФК Системы о готовящейся сделке по продаже контрольного пакета. Сама Система выросла на 8,5%. Инвесторы ждут обещанного погашения долга корпоративного центра.
Из нефтегазового сектора отличился Газпром(+6%). Менеджмент заявил, что будет предлагать правлению увеличение дивидендов, которые могут оказаться двузначными. В целом акция последнее время пользуется спросом на фоне неплохой конъюнктуры на рынке газа, роста экспорта и ожидания ввода новых проектов в течение следующий нескольких лет. Новатэк вырос на 3% за неделю. S&P500 повысил рейтинг эмитента до «BBB».
Вслед за упоминанием повышения дивидендов Газпрома, прибавили и акции ГЭХ. Мосэнерго вырос на 6%, ОГК-2 на 3,4%. Инвесторы полагают, что для увеличения дивидендной базы Газпром будет больше собирать денег со своих дочек, что не так уж и невероятно.
Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе показали довольно оптимистичную динамику. Позитив на рынки принес Джером Пауэлл. Глава ФРС выступил с «глубиной» риторикой относительно уровня ставки, заявив, что она лишь немного ниже нейтрального уровня, к которому стремится регулятор. Сейчас ставка находится в диапазоне 2-2,25 %. До конца года вполне вероятно еще одно повышение.
Слабая макростатистика также способствовала ожиданиям снижения темпа ужесточения монетарной политики в 2019 г. Рынки отреагировали ростом. MSСI EM снова поднялся над долгосрочной трендовой линией. Котировки приблизились к верхней границе нисходящего канала.
Инвесторы ушли на выходные с оптимизмом в отношении торговых переговоров Трампа и Си Цзиньпина. На этой неделе было много противоречивых заявлений и ожиданий относительно встречи. США остались верны своей обычной манере давления. Китая избрал примирительную тактику. Основная встреча лидеров стран состоится в субботу 1 декабря.
Не расстроили инвесторов и откровенно слабые официальные данные по активности в китайской экономике в ноябре. Промышленный PMI составил пограничные 50 пунктов. PMI в секторе услуг сократился до 53,4 пунктов. Оба показателя оказались хуже ожиданий и отражают замедление китайской экономики.
В понедельник рынки могут продемонстрировать высокую волатильность. Выход индекса из канала будет позитивным знаком. Следующим важным сопротивлением станет область 1030 пунктов. Возврат под трендовую линию откроет дорогу к поддержке 930 пунктов. А поводом для такой динамики может послужить неудача на торговых переговорах в Аргентине.
Сырье и металлы
Сырье на этой неделе в общем улучшало свои позиции. Bloomberg commodity index восстановился от отметки 81 пункт. Сегодня котировки пытаются закрепиться выше уровня 82,5 пунктов, в рамках нисходящего канала, из которого выпали на прошлой неделе. Успешное закрепление выше откроет дорогу в направлении 84-85,5 пунктов.
Поводом для роста сырьевого индекса стало ослабление доллара. Мягкая риторика главы ФРС оказала давление и на валюту, и на доходности гособлигаций США. Также поддержку оказало ожидание сдвига в торговых противоречиях США и Китая на переговорах в рамках саммита G20, который проходит сейчас в Аргентине. В целом считается, что мировая экономика замедлилась из-за торговых ограничений, в первую очередь между США и Китаем. Решение вопроса может снизить нависшие риски.
Но стоит отметить, что даже в случае позитивного исхода переговоров лидеров США и Китая, протекционистская повестка не уйдет. Есть слухи, что Трамп на следующей неделе может ввести пошлины на европейские автомобили. Неясно, насколько эти слухи увеличивают шансы на достижение соглашения с Китаем.
Нефть на этой неделе также пытается отскочить от минимумов октября 2017 г. Основным фактором, поддерживающим рынок стали ожидания сокращения добычи нефти странами ОПЕК+ в 2019 г. Ключевое заседание представителей группы состоится 5-6 декабря. Ранее поступали противоречивые новости относительно намерений отдельных участников. Насколько понятно из новостного фона и динамики котировок нефти, вопрос все еще находится в обсуждении. Стоит отметить лишь, что смягчение санкции против Ирана вводится на шесть месяцев. Этот фактор может выступить против принятия решения о сокращении добычи.
Запасы сырья в США на этой неделе снова выросли. По данным Минэнерго рост составил 3,6 млн баррелей. Добыча осталась на уровне 11,7 млн б/с. Надо отметить, что сезонный рост спроса на нефть несколько запаздывает, что не есть хорошо.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе снова вернулся выше ключевого уровня 2370 пунктов. Поводом послужил как отскок всех рынков EM, так и сильная динамика Газпрома на фоне ожидания двузначных дивидендов. Корпоративные новости с форума «Россия зовет» способствовали росту отдельных эмитентов. Однако в начале недели рынок снизился на фоне геополитического фактора - задержания украинских военных судов в Керченском проливе. На данный момент история не обернулась сильными негативными последствиями.
После возврата индекса выше 2370 руб. закономерна его коррекция для проверки уровня на прочность. Поводом для нее послужили новости об отмене полноценной встречи Путина и Трампа на саммите G20. Закрепление выше станет хорошим сигналом. Ну а еще лучшим будет выход за пределы нисходящего канала с максимумов года. Для этого нужно уверенно преодолеть область 2410-2420 пунктов. В таком случае динамика может получить ускорение.
На отчетной неделе оттоки в фонды, инвестирующие непосредственно в российские акции, продолжились и составили $60 млн. Неделей ранее оттоки были равны $90 млн. Совокупно с фондами GEM оттоки составили $160 млн, против оттока $60 млн неделей ранее, согласно данным EPFR. Мы видим усиление оттоков в фонды GEM, несмотря на позитивную динамику рынков. Это очень любопытная тенденция, которая вполне может иметь инсайдерский характер. Впрочем, похоже, инвесторы просто решили не рисковать в преддверии переговоров США и Китая.
Таким образом, драйвером российского рынка на следующей неделе станет общая динамика развивающихся площадок, которая, в свою очередь, определяется новостями с фронта торговых войн. Сырье будет также иметь важное значение. Фокус на встречу представителей стран ОПЕК+.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказались акции финансового сектора во главе со Сбербанком(-2,49%). ВТБ за неделю растет на 0,7%. Менеджмент заявляет о поиске баланса между дивидендами и списанием прибыли в капитал. На данный момент решение о том, насколько нужно будет пополнить капитал по итогам года еще не известно. По нашим предварительным грубым оценкам, списания могут составить от 50 до 160 млрд руб. Многое будет зависеть от решения правления банка и регулятора.
В лидерах роста химики, а именно акции Фосагро (+4,5%). Компания на прошлой неделе представила отличный отчет и хочет повысить дивиденды.
Потребительский сектор вырос благодаря X5 Retail (+6%). Также на 4% подросли акции Детского мира на фоне сообщений АФК Системы о готовящейся сделке по продаже контрольного пакета. Сама Система выросла на 8,5%. Инвесторы ждут обещанного погашения долга корпоративного центра.
Из нефтегазового сектора отличился Газпром(+6%). Менеджмент заявил, что будет предлагать правлению увеличение дивидендов, которые могут оказаться двузначными. В целом акция последнее время пользуется спросом на фоне неплохой конъюнктуры на рынке газа, роста экспорта и ожидания ввода новых проектов в течение следующий нескольких лет. Новатэк вырос на 3% за неделю. S&P500 повысил рейтинг эмитента до «BBB».
Вслед за упоминанием повышения дивидендов Газпрома, прибавили и акции ГЭХ. Мосэнерго вырос на 6%, ОГК-2 на 3,4%. Инвесторы полагают, что для увеличения дивидендной базы Газпром будет больше собирать денег со своих дочек, что не так уж и невероятно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба