Текущая неделя богата на события. В центре внимания – взаимоотношения между США и Китаем, заседание ЕЦБ, голосование по Brexit.
США и Китай
На прошлой неделе стало известно об аресте финансового директора Huawei Technologies в Канаде. Ей грозит экстрадиция в Штаты по делу о нарушении санкций США против Ирана. В выходные заместитель министра иностранных дел КНР требовал от Канады освобождения китайской подданной. Участники рынка опасаются, что торговые переговоры между США и Китаем будут затруднены, и консенсус так и не будет достигнут в течение 90 дней.
Китайская макростатистика указала на слабость экономики. В ноябре рост экспорта замедлился до 5,4% в годовом исчислении, против 15,5% месяцем ранее. Рост импорта замедлился до 3%, против 20,8% месяцем ранее. При этом импорт из Штатов провалился на 25%. Цены производителей выросли на 2,7% г/г, динамика оказалась минимальной за два года. В пятницу ждем блок данных по КНР, включая промпроизводство и розничные продажи.
Динамика PPI в годовом исчислении
Ситуация в Европе
В четверг состоится заседание ЕЦБ. В свете последних событий, включая рост волатильности на мировых площадках, риторика регулятора может стать еще более сдержанной, может быть указано на возможность дальнейшего стимулирования. Консенсус экономистов по версии Bloomberg указывает на то, что депозитная ставка достигнет нуля лишь к марту 2020 г., сейчас она равна минус 0,4%. 75% респондентов считают, что в 2019 г. ЕЦБ снова предложит банкам долгосрочные целевые кредиты (TLTRO) для поддержания достаточности капитала, о чем объявит в марте.
Соглашение по Brexit будет вынесено в Великобритании на голосование Палаты общин 11 декабря. Сделка подверглась критике в стране, где свирепствует политический кризис. В понедельник агентство Bloomberg со ссылкой на информированный источник сообщило, что Тереза Мэй отложила голосование. В тоже время телеканал Sky News процитировал слова представителя Мэй о том, что голосование все состоится 11 декабря. Брюссель не намерен пересматривать сделку, заявила официальный представитель Еврокомиссии Мина Андреева.
Монетарная политика ФРС
Коррекция на рынках привела к снижению ожиданий относительно повышения ключевой ставки. Фьючерсы на fed funds rate указывают на большую вероятность 1 этапа увеличения ставки в 2019 г., а сентябрьский прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) – на 3 этапа. В стейтменте ФРС от 19 декабря возможен пересмотр прогноза по ставке до 2 этапов увеличения в следующем году.
Согласно официальному релизу от BLS, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) в ноябре увеличилась на 155 тыс. Значение в 200 тыс. является некой условно пограничной величиной, отделяющей сильную динамику от ее ослабления. На этой неделе будут представлены данные по инфляции производителей и потребителей, а также розничным продажам в США – вторник, среда и пятница соответственно.
Доходности длинных гособлигаций США все больше проседают, приводя к сглаживанию кривой доходности. Показатель по 10-леткам ушел ниже 2,9%.
График доходности 10-леток за год
Подводя итоги
Наблюдается повышенная волатильность, что вполне характерно для коррекций. Падение S&P 500 в пятницу подтверждает сценарий ухода индекса в район 2600-2550 пунктов. Предполагаю, что потенциал дальнейшей просадки рынка акций США может быть ограниченным. В перспективе фондовые активы может поддержать смягчение риторики ФРС, то есть пересмотр ожиданий по монетарному ужесточению.
Идеи на рынке США:
1) покупка VISA в районе $127;
2) покупка Macys’ в районе $30.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
США и Китай
На прошлой неделе стало известно об аресте финансового директора Huawei Technologies в Канаде. Ей грозит экстрадиция в Штаты по делу о нарушении санкций США против Ирана. В выходные заместитель министра иностранных дел КНР требовал от Канады освобождения китайской подданной. Участники рынка опасаются, что торговые переговоры между США и Китаем будут затруднены, и консенсус так и не будет достигнут в течение 90 дней.
Китайская макростатистика указала на слабость экономики. В ноябре рост экспорта замедлился до 5,4% в годовом исчислении, против 15,5% месяцем ранее. Рост импорта замедлился до 3%, против 20,8% месяцем ранее. При этом импорт из Штатов провалился на 25%. Цены производителей выросли на 2,7% г/г, динамика оказалась минимальной за два года. В пятницу ждем блок данных по КНР, включая промпроизводство и розничные продажи.
Динамика PPI в годовом исчислении
Ситуация в Европе
В четверг состоится заседание ЕЦБ. В свете последних событий, включая рост волатильности на мировых площадках, риторика регулятора может стать еще более сдержанной, может быть указано на возможность дальнейшего стимулирования. Консенсус экономистов по версии Bloomberg указывает на то, что депозитная ставка достигнет нуля лишь к марту 2020 г., сейчас она равна минус 0,4%. 75% респондентов считают, что в 2019 г. ЕЦБ снова предложит банкам долгосрочные целевые кредиты (TLTRO) для поддержания достаточности капитала, о чем объявит в марте.
Соглашение по Brexit будет вынесено в Великобритании на голосование Палаты общин 11 декабря. Сделка подверглась критике в стране, где свирепствует политический кризис. В понедельник агентство Bloomberg со ссылкой на информированный источник сообщило, что Тереза Мэй отложила голосование. В тоже время телеканал Sky News процитировал слова представителя Мэй о том, что голосование все состоится 11 декабря. Брюссель не намерен пересматривать сделку, заявила официальный представитель Еврокомиссии Мина Андреева.
Монетарная политика ФРС
Коррекция на рынках привела к снижению ожиданий относительно повышения ключевой ставки. Фьючерсы на fed funds rate указывают на большую вероятность 1 этапа увеличения ставки в 2019 г., а сентябрьский прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) – на 3 этапа. В стейтменте ФРС от 19 декабря возможен пересмотр прогноза по ставке до 2 этапов увеличения в следующем году.
Согласно официальному релизу от BLS, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) в ноябре увеличилась на 155 тыс. Значение в 200 тыс. является некой условно пограничной величиной, отделяющей сильную динамику от ее ослабления. На этой неделе будут представлены данные по инфляции производителей и потребителей, а также розничным продажам в США – вторник, среда и пятница соответственно.
Доходности длинных гособлигаций США все больше проседают, приводя к сглаживанию кривой доходности. Показатель по 10-леткам ушел ниже 2,9%.
График доходности 10-леток за год
Подводя итоги
Наблюдается повышенная волатильность, что вполне характерно для коррекций. Падение S&P 500 в пятницу подтверждает сценарий ухода индекса в район 2600-2550 пунктов. Предполагаю, что потенциал дальнейшей просадки рынка акций США может быть ограниченным. В перспективе фондовые активы может поддержать смягчение риторики ФРС, то есть пересмотр ожиданий по монетарному ужесточению.
Идеи на рынке США:
1) покупка VISA в районе $127;
2) покупка Macys’ в районе $30.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба