14 декабря 2018 Велес Капитал
Акции
Рынок сегодня: в пятницу российский фондовый рынок открылся гэпом вниз на фоне упавшей Азии и снижения фьючерсов S&P на премаркете. Большую часть торговой сессии индекс МосБиржи провел в боковике: инвесторы не испугались известий о намерении Евросоюза продлить антироссийские санкции. К концу дня рынок предпринял попытки выйти и смог отыграть часть утренних потерь за счет ослабления рубля, однако завершить торги в зеленой зоне индексу МосБиржи не удалось. По итогам торговой сессии в лидерах роста находились акции Новатэка, МТС и Полюса, в аутсайдерах – бумаги Сбербанка, Мечела и Яндекса. Европейские индексы завершили торговый день снижением, американские рынки открылись в минусе.
Рынок завтра: пройдет заседание СД Газпрома и Детского мира. Будет опубликованы ИПЦ еврозоны.
Облигации
Рынок сегодня. Федеральные займы в пятницу единой ценовой динамики не сформировали. В первой половине торгов рынок немного приседал на невысоких оборотах в ожидании решения ЦБ РФ по ставке. Вместе с тем само ужесточение монетарных условий не нашло видимого отражения в колебаниях котировок ОФЗ. Длинные серии, напротив, развернулись к росту. Однако под давлением со стороны валютного рынка данный импульс также оказался недолгим. Таким образом госсектор завершает неделю ростом ставок на 3-5 бп вдоль кривой. Активность участников в пятницу соответствовала общей тенденции последних нескольких недель - сумма всех сделок не превысила 11 млрд руб. При этом в среднесрочном сегменте ОФЗ объем операций и вовсе был минимальным. На долю флоутеров сегодня пришлось около 8% оборота. Инфляционные линкеры отреагировали небольшим ценовым ростом на решение российского регулятора.
В целом неделя для внутреннего долгового рынка прошла достаточно «вяло». Среднедневной оборот на ММВБ опустился до 8,5 млрд руб. (11,2 млрд руб. на прошлой неделе). Доходности в сегменте ОФЗ с постоянным купоном слегка поднялись. Рост ставок на ближнем участке кривой составил в среднем 12-15 бп, на среднем и длинном отрезках- 5-8 бп. Таким образом уплощение кривой продолжилось, а спред на участке от 2 до 10 лет сократился до 73 бп.
Рынок завтра. В понедельник локальный рынок продолжит отыгрывать очередной шаг ЦБ РФ по повышению ключевой ставки в стране. Также влияние на настроения игроков будет оказывать внешний новостной фон, где в данный момент наблюдается некоторое снижение аппетита к риску.
Валюта и Денежный рынок
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 бп — до 7,75% годовых. Одновременно регулятор сообщил о возобновлении регулярных покупок валюты на внутреннем рынке с 15 января 2019 года в рамках исполнения бюджетного правила. Мы полагаем, что, хотя ЦБ ужесточил процентную политику, сегодняшнее повышение ключевой ставки не свидетельствует о существенном росте инфляционных рисков по сравнению с осенними заседаниями и одновременно снижает потенциал возможного повышения ставки в начале следующего года.
Так, сегодняшнее решение, на наш взгляд, не сопровождалось ужесточением риторики регулятора в пресс-релизе. ЦБ сохранил все ключевые формулировки и ориентиры в отношении темпов инфляции. Более того, свое решение о повышении ставки регулятор как бы «оправдал» упреждающим характером данного действия, направленного на сдерживание инфляционных рисков в краткосрочном периоде (то есть, прежде всего, в первом полугодии 2019 г.), о которых ЦБ не уставал упоминать на всех последних заседаниях. Также нельзя исключать, что повышение ставки, по всей видимости, могло являться вынужденной мерой, необходимой для балансирования ситуации на валютном рынке после объявления о возобновлении операций по покупке валюты.
Впрочем, несмотря на сокращение потенциала возможного повышения ключевой ставки в следующем году, вероятность ее повышения до 8% годовых на одном из ближайших опорных заседаний в марте или июне, на наш взгляд, остается высокой.
В отношении возобновления валютных операций мы полагаем, что давление на рубль станет заметным, лишь когда рынок получит информацию об объемах и сроках проведения отложенных покупок. Пока регулятор ограничился лишь пояснением, что решение об отложенных покупках будет приниматься уже после возобновления регулярных операций.
Рынок сегодня: в пятницу российский фондовый рынок открылся гэпом вниз на фоне упавшей Азии и снижения фьючерсов S&P на премаркете. Большую часть торговой сессии индекс МосБиржи провел в боковике: инвесторы не испугались известий о намерении Евросоюза продлить антироссийские санкции. К концу дня рынок предпринял попытки выйти и смог отыграть часть утренних потерь за счет ослабления рубля, однако завершить торги в зеленой зоне индексу МосБиржи не удалось. По итогам торговой сессии в лидерах роста находились акции Новатэка, МТС и Полюса, в аутсайдерах – бумаги Сбербанка, Мечела и Яндекса. Европейские индексы завершили торговый день снижением, американские рынки открылись в минусе.
Рынок завтра: пройдет заседание СД Газпрома и Детского мира. Будет опубликованы ИПЦ еврозоны.
Облигации
Рынок сегодня. Федеральные займы в пятницу единой ценовой динамики не сформировали. В первой половине торгов рынок немного приседал на невысоких оборотах в ожидании решения ЦБ РФ по ставке. Вместе с тем само ужесточение монетарных условий не нашло видимого отражения в колебаниях котировок ОФЗ. Длинные серии, напротив, развернулись к росту. Однако под давлением со стороны валютного рынка данный импульс также оказался недолгим. Таким образом госсектор завершает неделю ростом ставок на 3-5 бп вдоль кривой. Активность участников в пятницу соответствовала общей тенденции последних нескольких недель - сумма всех сделок не превысила 11 млрд руб. При этом в среднесрочном сегменте ОФЗ объем операций и вовсе был минимальным. На долю флоутеров сегодня пришлось около 8% оборота. Инфляционные линкеры отреагировали небольшим ценовым ростом на решение российского регулятора.
В целом неделя для внутреннего долгового рынка прошла достаточно «вяло». Среднедневной оборот на ММВБ опустился до 8,5 млрд руб. (11,2 млрд руб. на прошлой неделе). Доходности в сегменте ОФЗ с постоянным купоном слегка поднялись. Рост ставок на ближнем участке кривой составил в среднем 12-15 бп, на среднем и длинном отрезках- 5-8 бп. Таким образом уплощение кривой продолжилось, а спред на участке от 2 до 10 лет сократился до 73 бп.
Рынок завтра. В понедельник локальный рынок продолжит отыгрывать очередной шаг ЦБ РФ по повышению ключевой ставки в стране. Также влияние на настроения игроков будет оказывать внешний новостной фон, где в данный момент наблюдается некоторое снижение аппетита к риску.
Валюта и Денежный рынок
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 бп — до 7,75% годовых. Одновременно регулятор сообщил о возобновлении регулярных покупок валюты на внутреннем рынке с 15 января 2019 года в рамках исполнения бюджетного правила. Мы полагаем, что, хотя ЦБ ужесточил процентную политику, сегодняшнее повышение ключевой ставки не свидетельствует о существенном росте инфляционных рисков по сравнению с осенними заседаниями и одновременно снижает потенциал возможного повышения ставки в начале следующего года.
Так, сегодняшнее решение, на наш взгляд, не сопровождалось ужесточением риторики регулятора в пресс-релизе. ЦБ сохранил все ключевые формулировки и ориентиры в отношении темпов инфляции. Более того, свое решение о повышении ставки регулятор как бы «оправдал» упреждающим характером данного действия, направленного на сдерживание инфляционных рисков в краткосрочном периоде (то есть, прежде всего, в первом полугодии 2019 г.), о которых ЦБ не уставал упоминать на всех последних заседаниях. Также нельзя исключать, что повышение ставки, по всей видимости, могло являться вынужденной мерой, необходимой для балансирования ситуации на валютном рынке после объявления о возобновлении операций по покупке валюты.
Впрочем, несмотря на сокращение потенциала возможного повышения ключевой ставки в следующем году, вероятность ее повышения до 8% годовых на одном из ближайших опорных заседаний в марте или июне, на наш взгляд, остается высокой.
В отношении возобновления валютных операций мы полагаем, что давление на рубль станет заметным, лишь когда рынок получит информацию об объемах и сроках проведения отложенных покупок. Пока регулятор ограничился лишь пояснением, что решение об отложенных покупках будет приниматься уже после возобновления регулярных операций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба