23 декабря 2018 Фридом Финанс
Одной из основных целей налоговой реформы, по заявлению президента США Дональда Трампа, был возврат прибыли американских компаний с зарубежных счетов в США. Однако эта цель до сих пор не достигнута. Является ли это серьезной проблемой для акционеров?
Предполагалось, что налоговая реформа позволит вернуть большую часть от прибыли американских компаний, размещенной за пределами США. В администрации президента США надеялись на возврат в ближайшие годы до $4 трлн, что могло придать сильный импульс развитию экономики США, по мнению Белого дома. По разным данным, в настоящее время запасы компаний на зарубежных счетах составляют до $2,6 трлн, но за первые два квартала 2018 г. было возвращено в США всего $218 млрд. При этом большая часть выгоды от налоговых льгот была потрачена на обратный выкуп акций и дивидендов.
Таким образом, налоговая реформа, на первый взгляд, не достигла стратегических целей, озвученных Дональдом Трампом. Однако следует учитывать структуру средств, накопленных за рубежом. Прежде всего, подавляющую долю имеют всего несколько компаний, которые не испытывают нужды во вливании наличности в США. Например, это компании Apple Inc. (AAPL, NASDAQ) и Microsoft Corp. (MSFT, NASDAQ), которые ведут масштабную коммерческую деятельность за пределами США.
Доля компаний S&P 500, хранящих деньги за пределами США
Возможно, ситуация в будущем измениться, если США введут налог на зарубежные счета. Но пока американские компании предпочитают иметь большой запас наличных и увеличивать возврат капитала акционерам. В частности, как видно на графике ниже, выкуп акций в 2018 г. значительно увеличился, что является следствием налоговой реформы и успешной коммерческой деятельности.
Предполагалось, что налоговая реформа позволит вернуть большую часть от прибыли американских компаний, размещенной за пределами США. В администрации президента США надеялись на возврат в ближайшие годы до $4 трлн, что могло придать сильный импульс развитию экономики США, по мнению Белого дома. По разным данным, в настоящее время запасы компаний на зарубежных счетах составляют до $2,6 трлн, но за первые два квартала 2018 г. было возвращено в США всего $218 млрд. При этом большая часть выгоды от налоговых льгот была потрачена на обратный выкуп акций и дивидендов.
Таким образом, налоговая реформа, на первый взгляд, не достигла стратегических целей, озвученных Дональдом Трампом. Однако следует учитывать структуру средств, накопленных за рубежом. Прежде всего, подавляющую долю имеют всего несколько компаний, которые не испытывают нужды во вливании наличности в США. Например, это компании Apple Inc. (AAPL, NASDAQ) и Microsoft Corp. (MSFT, NASDAQ), которые ведут масштабную коммерческую деятельность за пределами США.
Доля компаний S&P 500, хранящих деньги за пределами США
Возможно, ситуация в будущем измениться, если США введут налог на зарубежные счета. Но пока американские компании предпочитают иметь большой запас наличных и увеличивать возврат капитала акционерам. В частности, как видно на графике ниже, выкуп акций в 2018 г. значительно увеличился, что является следствием налоговой реформы и успешной коммерческой деятельности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба