В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Неделя прошла в достаточно позитивном формате для рынка США. S&P 500 ушел выше сопротивления 2700 пунктов, теперь локальная цель по индексу переместилась в район 2790 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2670 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Монетарная политика ФРС. В среду были опубликованы итоги заседания регулятора. Как и ожидалось, параметры монетарной политики остались без изменений. Из заявления по итогам мероприятия исчезли слова о необходимости дальнейшего постепенного повышения процентных ставок. Федрезерв подчеркнул необходимость проявить «терпение» для определения подходящего значения ставок. Наиболее интересный момент: ФРС выпустила отдельный стейтмент, согласно которому политика сокращения $4,1 трлн баланса регулятора может быть изменена.
В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл заявил, что основной целью ФРС является поддержание роста экономики США, добавив, что в 2019 г. темпы роста замедлятся по сравнению с 2018 г. Пауэлл считает, что аргументы в пользу повышения ключевой ставки немного ослабли, а риски слишком высокой инфляции снизились, частично из-за падения цен на нефть.
В декабре Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) предполагал 3 этапа повышения ставки по 0,25 процентных пункта до конца 2020 г. Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate предполагает 1 этап сокращения за обозначенный период.
Ключевой отчет по рынку труда США за январь вряд ли единовременно изменит посыл регулятора. Формально данные оказались сильными. Занятость вне сельхоз. секторе неожиданно выросла на 304 тыс. (прогноз: 165 тыс.). Однако декабрьский показатель был пересмотрен с 312 тыс. до 222 тыс. Уровень безработицы увеличился с 3,9% до 4%. Тут возможно влияние эффекта shutdown, так как безработица рассчитывается на базе опросов домохозяйств. Занятость, согласно этому опросу, сократилась 251 тыс., до 156,69 млн. Зато увеличилась частичная занятость по экономическим причинам.
Источник: zerohedge.com
Динамика инфляционной компоненты – среднего почасового уровня заработных плат – снизилась в 3,3% до 3,2% годовых. Относительно декабря показатель прибавил 0,1% при прогнозе в 0,3%. Это позитивный фактор, ибо в процессе принятия решений ФРС ориентируется на рынок труда и инфляционный показатели. Payrolls формально оказались сильными, но заработные платы не указывают на скорый взлет инфляции. Инфляционные ожидания остаются стабильными.
Источник: zerohedge.com
США и Китай. Очередной раунд торговых переговоров завершился четверг. Дональд Трамп надеется на решение всех вопросов и заключение полномасштабной сделки до 1 марта в ходе встречи с лидером КНР Си Цзиньпином. В противном случае Штаты повысят тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25%. Торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин рассматривают возможность поездки в Китай в середине февраля, сообщает Financial Times.
Отчетность корпораций. В среду отыгрывалась первая волна позитивных квартальных релизов. Apple отчиталась о сокращении квартальной выручки на 5% относительно аналогичного периода годом ранее, до $84,31 млрд. Компания также сообщила, что продажи в текущем квартале скорее всего будут ниже, чем в среднем предполагали аналитики. Несмотря на это, акции «яблочного гиганта» выросли на благоприятных данных по динамике высокомаржинального сегмента услуг. Boeing увеличил чистую прибыль и выручку по итогам IV квартала, превысил консенсус-оценки аналитиков и дал сильный прогноз на 2019 г. Скорректированная прибыль составила $5,48 на акцию при ожиданиях в $4,57.
Акции Facebook и General Electric в четверг прибавили более 10%. FВ, в отличие от Tesla, превысил прогнозы аналитиков и заработал в последнем квартале $6,88 млрд чистой прибыли, что стало рекордным значением за всю историю компании. Квартальная прибыль GE не оправдала прогнозов, однако, выручка превзошла ожидания. Прибыль без учета разовых факторов составила $0,17 на акцию, не оправдав средний прогноз аналитиков на уровне $0,22 на акцию. Выручка GE увеличилась на 5% относительно аналогичного периода годом ранее, до $33,28 млрд при консенсус-оценке в $32,23 млрд.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Китая от агентства Caixin в январе сократился до 48,3 пунктов против 49,7 пункта в декабре. Это сильнейшее падение за 3 года. Снижение активности, то есть значение ниже 50 пунктов, наблюдается уже второй месяц подряд.
Потребительские цены в еврозоне в январе выросли на 1,4% в годовом исчислении, минимальными темпами с апреля. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности региона снизился в январе до 50,5 пункта с декабрьских 51,4 пункта, а в Германии так и вообще опустился до 49,7 пункта. Экономика Италии в IV квартале ушла в рецессию, подобного расклада нельзя исключать и в Германии, ориентированной на внешнюю торговлю.
Динамика немецкого промышленного PMI
Shutdown может возобновиться. 35-дневный шатдаун завершился 25 января. Однако это было временное соглашение, необходимо принять бюджет на длительный период. Дональд Трамп считает, что очередной shutdown «определенно возможен». По его мнению, Конгресс вряд ли достигнет компромисса по финансированию стены на границе с Мексикой до 15 февраля, когда истечет срок финансирования правительства.
На следующей неделе
В Китае будет праздноваться Новый год по Лунному календарю.
Во вторник будет представлен индекс ISM в сфере услуг за январь. На неделе возможна публикация части декабрьской макростатистики и ВВП за IV квартал, отложенных из-за неработы статистических ведомств в shutdown.
Продолжится сезон отчетности. Квартальные результаты представят Alphabet (GOOGL), Walt Disney, Twitter и ряд других компаний.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
На неделе зафиксировали лонг в Facebook по $170, согласно плану. Доходность сделки +13,3%, финансовый результат $120. Зафиксировали лонг в Celgene по $90, согласно плану. Доходность 21,6%, финансовый результат $96.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology с целью $44;
3) покупка Citigroup с целью $72;
4) покупка Nvidia с целью $220;
5) покупка Apple c целью $194;
6) покупка Macy’s с целью $27,5;
7) шорт Tesla с целью $220.
Общая картина
Неделя прошла в достаточно позитивном формате для рынка США. S&P 500 ушел выше сопротивления 2700 пунктов, теперь локальная цель по индексу переместилась в район 2790 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2670 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Монетарная политика ФРС. В среду были опубликованы итоги заседания регулятора. Как и ожидалось, параметры монетарной политики остались без изменений. Из заявления по итогам мероприятия исчезли слова о необходимости дальнейшего постепенного повышения процентных ставок. Федрезерв подчеркнул необходимость проявить «терпение» для определения подходящего значения ставок. Наиболее интересный момент: ФРС выпустила отдельный стейтмент, согласно которому политика сокращения $4,1 трлн баланса регулятора может быть изменена.
В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл заявил, что основной целью ФРС является поддержание роста экономики США, добавив, что в 2019 г. темпы роста замедлятся по сравнению с 2018 г. Пауэлл считает, что аргументы в пользу повышения ключевой ставки немного ослабли, а риски слишком высокой инфляции снизились, частично из-за падения цен на нефть.
В декабре Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) предполагал 3 этапа повышения ставки по 0,25 процентных пункта до конца 2020 г. Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate предполагает 1 этап сокращения за обозначенный период.
Ключевой отчет по рынку труда США за январь вряд ли единовременно изменит посыл регулятора. Формально данные оказались сильными. Занятость вне сельхоз. секторе неожиданно выросла на 304 тыс. (прогноз: 165 тыс.). Однако декабрьский показатель был пересмотрен с 312 тыс. до 222 тыс. Уровень безработицы увеличился с 3,9% до 4%. Тут возможно влияние эффекта shutdown, так как безработица рассчитывается на базе опросов домохозяйств. Занятость, согласно этому опросу, сократилась 251 тыс., до 156,69 млн. Зато увеличилась частичная занятость по экономическим причинам.
Источник: zerohedge.com
Динамика инфляционной компоненты – среднего почасового уровня заработных плат – снизилась в 3,3% до 3,2% годовых. Относительно декабря показатель прибавил 0,1% при прогнозе в 0,3%. Это позитивный фактор, ибо в процессе принятия решений ФРС ориентируется на рынок труда и инфляционный показатели. Payrolls формально оказались сильными, но заработные платы не указывают на скорый взлет инфляции. Инфляционные ожидания остаются стабильными.
Источник: zerohedge.com
США и Китай. Очередной раунд торговых переговоров завершился четверг. Дональд Трамп надеется на решение всех вопросов и заключение полномасштабной сделки до 1 марта в ходе встречи с лидером КНР Си Цзиньпином. В противном случае Штаты повысят тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25%. Торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин рассматривают возможность поездки в Китай в середине февраля, сообщает Financial Times.
Отчетность корпораций. В среду отыгрывалась первая волна позитивных квартальных релизов. Apple отчиталась о сокращении квартальной выручки на 5% относительно аналогичного периода годом ранее, до $84,31 млрд. Компания также сообщила, что продажи в текущем квартале скорее всего будут ниже, чем в среднем предполагали аналитики. Несмотря на это, акции «яблочного гиганта» выросли на благоприятных данных по динамике высокомаржинального сегмента услуг. Boeing увеличил чистую прибыль и выручку по итогам IV квартала, превысил консенсус-оценки аналитиков и дал сильный прогноз на 2019 г. Скорректированная прибыль составила $5,48 на акцию при ожиданиях в $4,57.
Акции Facebook и General Electric в четверг прибавили более 10%. FВ, в отличие от Tesla, превысил прогнозы аналитиков и заработал в последнем квартале $6,88 млрд чистой прибыли, что стало рекордным значением за всю историю компании. Квартальная прибыль GE не оправдала прогнозов, однако, выручка превзошла ожидания. Прибыль без учета разовых факторов составила $0,17 на акцию, не оправдав средний прогноз аналитиков на уровне $0,22 на акцию. Выручка GE увеличилась на 5% относительно аналогичного периода годом ранее, до $33,28 млрд при консенсус-оценке в $32,23 млрд.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Китая от агентства Caixin в январе сократился до 48,3 пунктов против 49,7 пункта в декабре. Это сильнейшее падение за 3 года. Снижение активности, то есть значение ниже 50 пунктов, наблюдается уже второй месяц подряд.
Потребительские цены в еврозоне в январе выросли на 1,4% в годовом исчислении, минимальными темпами с апреля. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности региона снизился в январе до 50,5 пункта с декабрьских 51,4 пункта, а в Германии так и вообще опустился до 49,7 пункта. Экономика Италии в IV квартале ушла в рецессию, подобного расклада нельзя исключать и в Германии, ориентированной на внешнюю торговлю.
Динамика немецкого промышленного PMI
Shutdown может возобновиться. 35-дневный шатдаун завершился 25 января. Однако это было временное соглашение, необходимо принять бюджет на длительный период. Дональд Трамп считает, что очередной shutdown «определенно возможен». По его мнению, Конгресс вряд ли достигнет компромисса по финансированию стены на границе с Мексикой до 15 февраля, когда истечет срок финансирования правительства.
На следующей неделе
В Китае будет праздноваться Новый год по Лунному календарю.
Во вторник будет представлен индекс ISM в сфере услуг за январь. На неделе возможна публикация части декабрьской макростатистики и ВВП за IV квартал, отложенных из-за неработы статистических ведомств в shutdown.
Продолжится сезон отчетности. Квартальные результаты представят Alphabet (GOOGL), Walt Disney, Twitter и ряд других компаний.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
На неделе зафиксировали лонг в Facebook по $170, согласно плану. Доходность сделки +13,3%, финансовый результат $120. Зафиксировали лонг в Celgene по $90, согласно плану. Доходность 21,6%, финансовый результат $96.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology с целью $44;
3) покупка Citigroup с целью $72;
4) покупка Nvidia с целью $220;
5) покупка Apple c целью $194;
6) покупка Macy’s с целью $27,5;
7) шорт Tesla с целью $220.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба